Except in the case of Japan, growth

Except in the case of Japan, growth in Asia picked up in the second half of 2013 on recovering exports and robust domestic demand. Global downside risks are still significant and are particularly relevant for economies already weakened by domestic and external vulnerabilities. In addition, homegrown vulnerabilities in China continue to rise, especially those stemming from growth in credit. Policy priorities vary across the region, with some economies tightening, whereas others are still able to support growth. Supply-side reforms would improve resilience and growth prospects. Economic activity in Asia picked up speed in the second half of 2013, as exports to advanced economies accelerated. Domestic demand has been solid, and retail sales across much of Asia have been brisk. Exports, particularly to the United States and the euro area, have gained momentum. In Japan, while private consumption and public spending remained robust, GDP growth slowed in the second half of 2013 on slow recovery of exports and a surge in import demand due to sustained high energy imports and strong domestic demand (see Chapter 1). Countries with strong fundamentals and policies managed to navigate the pressures seen in mid-2013 and early 2014 from slowing capital flows, with many in emerging Asia unscathed and looking more positive. Despite increasing volatility, financial conditions remain accommodative, partly because weaker currencies are providing some offset (Figure 2.5). For Asia as a whole, growth is expected to accelerate modestly, from 5.2 percent in 2013 to about 5.5 percent in both 2014 and 2015 (Table 2.3). The improved outlook in advanced economies, alongside more competitive exchange rates in some cases, will help boost exports. Domestic demand will continue to be supported by strong labor markets and still-buoyant credit growth. Policies are expected to remain accommodative, although in a few cases (India, Indonesia) interest rate hikes on the one hand will attenuate vulnerabilities, but on the other hand could weigh on growth. In Japan, fiscal consolidation will be a headwind. Inflation is expected to increase slightly, albeit remaining generally low across the region, as output gaps close. The main exceptions are India and Indonesia, whose high inflation rates should continue to moderate further.
• In Japan, GDP growth is expected to moderate to about 1.4 percent in 2014 as fiscal policy weighs on activity. The positive effect of the recently approved stimulus measures is expected to be more than offset by the negative impact of the consumption tax hike and the waning of reconstruction spending and past stimulus measures. Monetary support will ensure that financial conditions remain accommodative, and inflation will rise temporarily to 2¾ percent this year as a result of the consumption tax increase (see Chapter 1).
• In Korea, the economy should continue its recovery, with growth accelerating to 3.7 percent in 2014. Stronger growth will be driven mostly by exports, which will be lifted by improving trading partner demand. Domestic demand should also pick up, benefiting from past fiscal stimulus and monetary accommodation as well as continued robust labor market conditions.
• In Australia, growth is expected to remain broadly stable at 2.6 percent in 2014 as the slowdown in mining-related investment continues. In New Zealand, growth should pick up to 3.3 percent, helped by reconstruction spending.
• In China, growth recovered somewhat in the second half of 2013 and should remain robust this year, moderating only marginally to 7.5 percent, as accommodative policies remain in place. The announcement of the government’s reform blueprint has improved sentiment, but progress on rebalancing the economy remains tentative (see Box 1.2). Fiscal reforms are expected to increase the efficiency of the tax system, and ongoing financial reforms should improve the allocation of capital and efficiency of investment, although they could also create some near-term volatility in China’s capital markets (see Chapter 1). Although the inflation outlook is expected to remain benign, concerns about overinvestment and credit quality should mean a continuation of the withdrawal of monetary support for the economy through slower credit growth and higher real borrowing costs.
• India’s growth is expected to recover from 4.4 percent in 2013 to 5.4 percent in 2014, supported by slightly stronger global growth, improving export competitiveness, and implementation of recently approved investment projects. A pickup in exports in recent months and measures to curb gold imports have contributed to lowering the current account deficit. Policy measures to bolster capital flows have further helped reduce external vulnerabilities. Overall growth is expected to firm up on policies supporting investment and a confidence boost from recent policy actions, but will remain below trend. Consumer price inflation is expected to remain an important challenge, but should continue to move onto a downward trajectory.
• Developments in the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) economies will remain uneven. Indonesia’s growth is projected to slow this year as subdued investor sentiment and higher borrowing costs weigh on the domestic economy, although the currency depreciation since mid-2013 should give exports a lift. In Thailand, the near-term outlook remains clouded by the political situation; the economy is slowing as private demand weakens and public investment plans are delayed. Malaysia and the Philippines, however, are on a more positive trajectory, and growth is expected to remain robust in both countries.
• For developing Asia, the economic outlook is largely for continued solid growth with some additional benefit from the ongoing recovery in world trade. However, in Bangladesh, domestic demand is expected to recover in 2014 as activity normalizes following a year of political unrest. In addition, macroeconomic imbalances related to rapid credit growth and high current account deficits in Lao P.D.R. and Mongolia are an ongoing risk. Concerns linked to the external environment remain, but Asia is also facing various idiosyncratic domestic risks. Overall, there are three broad concerns confronting the region in the coming year (see Chapter 1)—over and above more idiosyncratic risks stemming from political tensions and uncertainties in several countries (for example, Thailand):
• Tightening global financial conditions: As growth in the United States improves, Asia will have to adapt to a steady increase in the global term premium. Economies with weaker fundamentals and greater reliance on global finance and trade would be most affected. In some cases, the impact could be amplified by domestic financial vulnerabilities arising from leverage in firms or households, thus negatively affecting the balance sheets of banks.
• Less effective Abenomics: In Japan, policy measures could prove less effective at boosting growth than envisaged if they fail to raise inflation expectations, nominal wages, exports, and private investment. Slower growth could have significant negative spillovers for economies with strong trade and foreign direct investment linkages with Japan, such as Indonesia and Thailand—especially if the risk of deflation returns.
• A sharper-than-envisaged slowdown and financial sector vulnerabilities in China: A sharper-than envisaged slowdown in China—for instance, from the implementation of structural reforms—would have significant spillovers for the rest of the region, especially in economies linked to the regional supply chain and commodity exporters. A near-term financial crisis is unlikely, but given recent rapid credit growth and the growth of shadow banking, there could be continued news of credit problems among the trusts or potential debt-servicing problems among local governments. These could spark adverse financial market reaction both in China and globally, but they might also improve the pricing of risk and thus would be welcome. In addition to tackling near-term vulnerabilities, Asia should also continue to push ahead with structural reforms to enhance medium-term prospects. Generally, reforms should focus on removing structural impediments to growth in India and across the ASEAN economies through higher public and private investment (particularly in infrastructure). In China, reforms that liberalize the financial system and raise the cost of capital will be key to improving the allocation of credit and boosting productivity growth. In Japan, structural reforms are needed to achieve a sustainable pickup in growth and a durable exit from deflation.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ยกเว้นในกรณีของญี่ปุ่น การเจริญเติบโตในเอเชียรับในครึ่งหลังของปี 2013 ในการกู้คืนการส่งออกและบริโภคภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ความเสี่ยงขาลงส่วนกลางยังสำคัญ และเกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่ลดลงแล้ว โดยช่องโหว่ และภายนอกประเทศ นอกจากนี้ ช่องโหว่ homegrown ในจีนต่อไปเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่อันเนื่องมาจากการเติบโตสินเชื่อ นโยบายสำคัญทั่วทั้งภูมิภาค ด้วยเศรษฐกิจบางขัน ในขณะที่ผู้อื่นจะยังคงสนับสนุนการเจริญเติบโตแตกต่างกันไป ปฏิรูป supply-side จะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและการเติบโตแนวโน้ม กิจกรรมทางเศรษฐกิจในเอเชียรับเร็วที่สองครึ่งปี 2013 เป็นส่งออกไปยังขั้นสูงเศรษฐกิจเร่ง ความต้องการภายในประเทศแล้วแข็ง และขายปลีกทั่วเอเชียมากมายได้แรง ส่งออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งสหรัฐอเมริกาและพื้นที่ยูโร ได้รับโมเมนตัม ในประเทศญี่ปุ่น ในขณะที่การบริโภคภาคเอกชนและการใช้จ่ายสาธารณะยังคงแข็งแกร่ง เศรษฐกิจชะลอตัวในที่สองครึ่งปี 2013 ในกู้คืนช้าของการส่งออกและในอุปทานเนื่องยั่งยืนนำเข้าพลังงานสูงและความแข็งแกร่งภายในประเทศ (ดูบทที่ 1) ประเทศที่ มีพื้นฐานแข็งแกร่งและนโยบายจัดการไปดันเห็นในกลางปี 2013 และต้นปี 2557 จากชะลอเงินทุนไหล มีจำนวนมากในเอเชียปราศจากอันตรายเกิดขึ้น และมองในเชิงบวกมากขึ้น แม้ มีความผันผวนเพิ่มขึ้น เงื่อนไขทางการเงินยังคง accommodative เนื่องจากสกุลเงินที่แข็งแกร่งให้บางตรงข้าม (รูปที่ 2.5) ในเอเชียทั้งหมด การเจริญเติบโตคาดว่าจะเร่งทั้ง จากร้อยละ 5.2 ในปี 2013 ไปประมาณร้อยละ 5.5 ในปี 2014 และ 2015 (ตารางที่ 2.3) Outlook ปรับปรุงในขั้นสูง ควบคู่ไปกับอัตราแลกเปลี่ยนที่แข่งขันในบางกรณี จะช่วยให้การส่งออกเพิ่ม อุปสงค์ในประเทศจะยังคงได้รับการสนับสนุน โดยตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและการเติบโตสินเชื่อยังคง buoyant นโยบายคาดว่าจะยังคง accommodative แม้ว่าในบางกรณี (อินเดีย อินโดนีเซีย) อัตราดอกเบี้ย hikes คง จะ attenuate ช่องโหว่ แต่คง ไม่มีน้ำหนักในการเจริญเติบโต ในญี่ปุ่น รวมเงินจะได้เป็น headwind อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าคงเหลือต่ำสุดในภูมิภาค โดยทั่วไปเป็นปิดช่องว่างผลผลิต ข้อยกเว้นหลักคือ อินเดียและอินโดนีเซีย อัตราเงินเฟ้อสูงควรต่อบรรเทาเพิ่มเติม•ญี่ปุ่น เศรษฐกิจคาดว่าจะบรรเทาไปประมาณร้อยละ 1.4 ในปี 2014 เป็นนโยบายทางการเงินน้ำหนักกิจกรรม ผลบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่เพิ่งได้รับอนุมัติคาดว่าจะมี มากกว่าตรงข้าม โดยผลกระทบเชิงลบของการเดินป่าการใช้ภาษีและการชำระค่าใช้จ่ายฟื้นฟู และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ผ่านมา สนับสนุนทางการเงินจะให้แน่ใจว่า เงื่อนไขทางการเงินยังคง accommodative และเงินเฟ้อจะสูงขึ้นชั่วคราวร้อยละ 2¾ ในปีนี้เนื่องจากภาษีการใช้เพิ่มขึ้น (ดูบทที่ 1)•ในเกาหลี เศรษฐกิจควรดำเนินการกู้คืน กับขยายตัวเร่งขึ้นร้อยละ 3.7 ในปี 2014 เจริญเติบโตแข็งแกร่งจะถูกผลักดัน โดยส่วนใหญ่ส่งออก ซึ่งจะถูกยกขึ้น โดยการปรับปรุงความต้องการคู่ค้า ความต้องการภายในประเทศควรรับ เกียรติยศจากการกระตุ้นผ่านมาและเงินที่พัก ตลอดจนต่อสภาวะตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง•ในออสเตรเลีย การเจริญเติบโตคาดว่าจะยังคงมีเสถียรภาพทั่วไปที่ร้อยละ 2.6 ในปี 2557 ขณะที่ยังคงชะลอตัวในการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการทำเหมืองแร่ ในประเทศนิวซีแลนด์ การเจริญเติบโตควรเลือกถึง 3.3 เปอร์เซ็นต์ ช่วยการฟื้นฟู• In China, growth recovered somewhat in the second half of 2013 and should remain robust this year, moderating only marginally to 7.5 percent, as accommodative policies remain in place. The announcement of the government’s reform blueprint has improved sentiment, but progress on rebalancing the economy remains tentative (see Box 1.2). Fiscal reforms are expected to increase the efficiency of the tax system, and ongoing financial reforms should improve the allocation of capital and efficiency of investment, although they could also create some near-term volatility in China’s capital markets (see Chapter 1). Although the inflation outlook is expected to remain benign, concerns about overinvestment and credit quality should mean a continuation of the withdrawal of monetary support for the economy through slower credit growth and higher real borrowing costs.• India’s growth is expected to recover from 4.4 percent in 2013 to 5.4 percent in 2014, supported by slightly stronger global growth, improving export competitiveness, and implementation of recently approved investment projects. A pickup in exports in recent months and measures to curb gold imports have contributed to lowering the current account deficit. Policy measures to bolster capital flows have further helped reduce external vulnerabilities. Overall growth is expected to firm up on policies supporting investment and a confidence boost from recent policy actions, but will remain below trend. Consumer price inflation is expected to remain an important challenge, but should continue to move onto a downward trajectory.• Developments in the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) economies will remain uneven. Indonesia’s growth is projected to slow this year as subdued investor sentiment and higher borrowing costs weigh on the domestic economy, although the currency depreciation since mid-2013 should give exports a lift. In Thailand, the near-term outlook remains clouded by the political situation; the economy is slowing as private demand weakens and public investment plans are delayed. Malaysia and the Philippines, however, are on a more positive trajectory, and growth is expected to remain robust in both countries.• For developing Asia, the economic outlook is largely for continued solid growth with some additional benefit from the ongoing recovery in world trade. However, in Bangladesh, domestic demand is expected to recover in 2014 as activity normalizes following a year of political unrest. In addition, macroeconomic imbalances related to rapid credit growth and high current account deficits in Lao P.D.R. and Mongolia are an ongoing risk. Concerns linked to the external environment remain, but Asia is also facing various idiosyncratic domestic risks. Overall, there are three broad concerns confronting the region in the coming year (see Chapter 1)—over and above more idiosyncratic risks stemming from political tensions and uncertainties in several countries (for example, Thailand):• Tightening global financial conditions: As growth in the United States improves, Asia will have to adapt to a steady increase in the global term premium. Economies with weaker fundamentals and greater reliance on global finance and trade would be most affected. In some cases, the impact could be amplified by domestic financial vulnerabilities arising from leverage in firms or households, thus negatively affecting the balance sheets of banks.• Less effective Abenomics: In Japan, policy measures could prove less effective at boosting growth than envisaged if they fail to raise inflation expectations, nominal wages, exports, and private investment. Slower growth could have significant negative spillovers for economies with strong trade and foreign direct investment linkages with Japan, such as Indonesia and Thailand—especially if the risk of deflation returns.• A sharper-than-envisaged slowdown and financial sector vulnerabilities in China: A sharper-than envisaged slowdown in China—for instance, from the implementation of structural reforms—would have significant spillovers for the rest of the region, especially in economies linked to the regional supply chain and commodity exporters. A near-term financial crisis is unlikely, but given recent rapid credit growth and the growth of shadow banking, there could be continued news of credit problems among the trusts or potential debt-servicing problems among local governments. These could spark adverse financial market reaction both in China and globally, but they might also improve the pricing of risk and thus would be welcome. In addition to tackling near-term vulnerabilities, Asia should also continue to push ahead with structural reforms to enhance medium-term prospects. Generally, reforms should focus on removing structural impediments to growth in India and across the ASEAN economies through higher public and private investment (particularly in infrastructure). In China, reforms that liberalize the financial system and raise the cost of capital will be key to improving the allocation of credit and boosting productivity growth. In Japan, structural reforms are needed to achieve a sustainable pickup in growth and a durable exit from deflation.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ยกเว้นในกรณีของประเทศญี่ปุ่น, การเจริญเติบโตในภูมิภาคเอเชียปรับตัวดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2013 ในการกู้คืนการส่งออกและอุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่ง ความเสี่ยงทั่วโลกยังคงมีอย่างมีนัยสำคัญและโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจที่อ่อนแออยู่แล้วจากช่องโหว่ภายในและภายนอกประเทศ นอกจากนี้ยังมีช่องโหว่พื้นบ้านในประเทศจีนยังคงเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกิดจากการเจริญเติบโตในเครดิต ลำดับความสำคัญของนโยบายแตกต่างกันไปทั่วทั้งภูมิภาคที่มีเศรษฐกิจบางขันในขณะที่คนอื่น ๆ ยังคงสามารถที่จะรองรับการเติบโต การปฏิรูปด้านอุปทานจะปรับปรุงความยืดหยุ่นและแนวโน้มการเติบโต กิจกรรมทางเศรษฐกิจในเอเชียหยิบขึ้นความเร็วในช่วงครึ่งหลังของปี 2013 ในขณะที่การส่งออกไปยังประเทศที่ทันสมัยเร่ง อุปสงค์ในประเทศที่ได้รับความมั่นคงและการขายค้าปลีกทั่วมากของเอเชียที่ได้รับเร็ว การส่งออกโดยเฉพาะอย่างยิ่งไปยังประเทศสหรัฐอเมริกาและในกลุ่มประเทศยูโรได้รับแรงผลักดัน ในประเทศญี่ปุ่นขณะที่การบริโภคภาคเอกชนและการใช้จ่ายภาครัฐยังคงแข็งแกร่งเจริญเติบโตของ GDP ชะลอตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2013 การฟื้นตัวช้าของการส่งออกและไฟกระชากในความต้องการนำเข้าเนื่องจากการนำเข้าพลังงานสูงอย่างต่อเนื่องและความต้องการภายในประเทศที่แข็งแกร่ง (ดูบทที่ 1) ประเทศที่มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและนโยบายการจัดการเพื่อนำทางแรงกดดันที่เห็นในช่วงกลางปี ​​2013 และต้นปี 2014 จากการชะลอตัวของกระแสเงินทุนที่มีจำนวนมากในตลาดเกิดใหม่ในเอเชียได้รับบาดเจ็บและกำลังมองเชิงบวกมากขึ้น แม้จะมีความผันผวนเพิ่มขึ้นเงื่อนไขทางการเงินยังคงผ่อนคลายส่วนหนึ่งเป็นเพราะสกุลเงินที่อ่อนแอจะให้ชดเชยบางส่วน (รูปที่ 2.5) สำหรับเอเชียโดยรวม, การเจริญเติบโตที่คาดว่าจะเร่งสุภาพจากร้อยละ 5.2 ในปี 2013 ประมาณร้อยละ 5.5 ทั้งในปี 2014 และ 2015 (ตารางที่ 2.3) แนวโน้มปรับตัวดีขึ้นในระบบเศรษฐกิจขั้นสูงควบคู่ไปกับการแข่งขันมากขึ้นอัตราแลกเปลี่ยนในบางกรณีจะช่วยเพิ่มการส่งออก อุปสงค์ในประเทศจะยังคงได้รับการสนับสนุนจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและการเติบโตของสินเชื่อยังคงลอยตัว นโยบายที่คาดว่าจะยังคงผ่อนคลายแม้ว่าในบางกรณี (อินเดีย, อินโดนีเซีย) การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในมือข้างหนึ่งจะเจือจางช่องโหว่ แต่ในทางกลับกันจะมีน้ำหนักต่อการเจริญเติบโต ในประเทศญี่ปุ่นรวมงบการเงินจะเป็นลม อัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยแม้จะยังเหลืออยู่โดยทั่วไปต่ำในภูมิภาคที่เป็นช่องว่างผลผลิตใกล้ ข้อยกเว้นหลักคืออินเดียและอินโดนีเซียที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงจะยังคงอยู่ในระดับปานกลางต่อไป.
•ในประเทศญี่ปุ่นเจริญเติบโตของ GDP ที่คาดว่าจะปานกลางถึงประมาณร้อยละ 1.4 ในปี 2014 เป็นนโยบายการคลังน้ำหนักกับกิจกรรม ผลกระทบในเชิงบวกของการอนุมัติมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้คาดว่าจะมีมากกว่าชดเชยจากผลกระทบเชิงลบของการบริโภคปรับขึ้นภาษีและเสื่อมโทรมของการใช้จ่ายฟื้นฟูและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ผ่านมา สนับสนุนการเงินระหว่างประเทศจะให้แน่ใจว่าเงื่อนไขทางการเงินยังคงผ่อนคลายและอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นถึงร้อยละชั่วคราว2¾ในปีนี้เป็นผลมาจากการบริโภคเพิ่มภาษี (ดูบทที่ 1).
•ในเกาหลีเศรษฐกิจควรดำเนินการกู้คืนที่มีการเร่งการเจริญเติบโตที่ระดับ 3.7 เปอร์เซ็นต์ในปี 2014 การเจริญเติบโตที่แข็งแกร่งจะถูกขับเคลื่อนโดยส่วนใหญ่การส่งออกซึ่งจะถูกยกขึ้นโดยการปรับปรุงซื้อขายความต้องการพันธมิตร อุปสงค์ในประเทศก็ควรที่จะรับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในอดีตและที่พักทางการเงินเช่นเดียวกับสภาพตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง.
•ในประเทศออสเตรเลีย, การเจริญเติบโตที่คาดว่าจะยังคงมีเสถียรภาพในวงกว้างที่ร้อยละ 2.6 ในปี 2014 ขณะที่การชะลอตัวของการลงทุนทำเหมืองแร่ที่เกี่ยวข้องอย่างต่อเนื่อง ในประเทศนิวซีแลนด์, การเจริญเติบโตควรจะรับได้ถึงร้อยละ 3.3 ช่วยโดยการใช้จ่ายฟื้นฟู.
•ในประเทศจีน, การเจริญเติบโตของการกู้คืนบ้างในช่วงครึ่งหลังของปี 2013 และจะยังคงแข็งแกร่งในปีนี้ชะลอลงเพียงเล็กน้อยที่ร้อยละ 7.5 ในขณะที่นโยบายที่ผ่อนคลายยังคงอยู่ในสถานที่ . ประกาศของพิมพ์เขียวการปฏิรูปของรัฐบาลที่มีการปรับปรุงความเชื่อมั่น แต่ความคืบหน้าในการปรับสมดุลทางเศรษฐกิจยังคงไม่แน่นอน (ดูกรอบที่ 1.2) การปฏิรูปการคลังที่คาดว่าจะเพิ่มประสิทธิภาพของระบบภาษีและการปฏิรูปทางการเงินอย่างต่อเนื่องควรจะปรับปรุงการจัดสรรเงินทุนและประสิทธิภาพของการลงทุนแม้ว่าพวกเขาจะยังสามารถสร้างบางความผันผวนในระยะสั้นในประเทศจีนของตลาดทุน (ดูบทที่ 1) แม้ว่าแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะยังคงใจดี, ความกังวลเกี่ยวกับ overinvestment และคุณภาพเครดิตควรจะหมายถึงความต่อเนื่องของการถอนตัวของเงินสนับสนุนสำหรับเศรษฐกิจผ่านการเจริญเติบโตสินเชื่อที่ชะลอตัวลงและสูงกว่าต้นทุนการกู้ยืมที่แท้จริง.
•การเจริญเติบโตของอินเดียคาดว่าจะฟื้นตัวจากร้อยละ 4.4 ใน 2013 อยู่ที่ร้อยละ 5.4 ในปี 2014 ได้รับการสนับสนุนจากการขยายตัวเล็กน้อยที่แข็งแกร่งทั่วโลก, การปรับปรุงการแข่งขันการส่งออกและการดำเนินการเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้รับการอนุมัติการลงทุนในโครงการ รถกระบะในการส่งออกในเดือนที่ผ่านมาและมาตรการเพื่อลดการนำเข้าทองคำมีส่วนร่วมในการลดการขาดดุลบัญชีเดินสะพัด นโยบายมาตรการเพื่อหนุนกระแสเงินทุนที่ได้ช่วยลดช่องโหว่ภายนอก การเจริญเติบโตโดยรวมที่คาดว่าจะเต่งตึงขึ้นอยู่กับนโยบายสนับสนุนการลงทุนและการเพิ่มความเชื่อมั่นจากการกระทำนโยบายที่ผ่านมา แต่จะยังคงอยู่ต่ำกว่าแนวโน้ม อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคที่คาดว่าจะยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญ แต่ควรดำเนินการต่อไปจะย้ายไปยังทิศทางที่ลดลง.
•การพัฒนาในสมาคมประชาชาติแห่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (ASEAN) เศรษฐกิจจะยังคงไม่สม่ำเสมอ การเจริญเติบโตของอินโดนีเซียคาดว่าจะชะลอตัวในปีนี้เนื่องจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนอ่อนและต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศแม้ว่าค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินตั้งแต่ช่วงกลางปี ​​2013 ควรให้การส่งออกลิฟท์ ในประเทศไทยแนวโน้มในระยะสั้นยังคงเป็นลายเมฆจากสถานการณ์ทางการเมือง; เศรษฐกิจจะชะลอตัวในขณะที่ความต้องการที่อ่อนตัวส่วนตัวและแผนการลงทุนของภาครัฐจะล่าช้า มาเลเซียและฟิลิปปินส์ แต่อยู่ในวิถีที่เป็นบวกมากขึ้นและการเจริญเติบโตที่คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งในทั้งสองประเทศ.
•สำหรับการพัฒนาเอเชียแนวโน้มเศรษฐกิจเป็นส่วนใหญ่สำหรับการเจริญเติบโตที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องกับผลประโยชน์เพิ่มเติมจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในการค้าโลก . อย่างไรก็ตามในประเทศบังกลาเทศอุปสงค์ภายในประเทศที่คาดว่าจะฟื้นตัวในปี 2014 เป็นกิจกรรมต่อไปนี้ normalizes ปีของความไม่สงบทางการเมือง นอกจากนี้ความไม่สมดุลของเศรษฐกิจมหภาคที่เกี่ยวข้องกับการเจริญเติบโตของสินเชื่ออย่างรวดเร็วและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดในระดับสูงในสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนลาวและมองโกเลียมีความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง ความกังวลเกี่ยวกับการเชื่อมโยงกับสภาพแวดล้อมภายนอกยังคงอยู่ แต่ในเอเชียยังเผชิญความเสี่ยงในประเทศต่างๆที่มีนิสัยแปลก โดยรวมมีสามความกังวลในวงกว้างเผชิญหน้ากับภูมิภาคในปีนี้ (ดูบทที่ 1) ได้มากกว่าและเหนือความเสี่ยงที่มีนิสัยแปลกมากขึ้นอันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางการเมืองและความไม่แน่นอนในหลายประเทศ (ตัวอย่างเช่นประเทศไทย):
•กระชับเงื่อนไขทางการเงินทั่วโลก: ตามการเจริญเติบโต ในประเทศสหรัฐอเมริกาปรับปรุงเอเชียจะมีการปรับให้เข้ากับการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะพรีเมี่ยมระดับโลก เศรษฐกิจที่มีปัจจัยพื้นฐานที่อ่อนแอและความเชื่อมั่นมากขึ้นเกี่ยวกับการเงินและการค้าทั่วโลกจะได้รับผลกระทบมากที่สุด ในบางกรณีผลกระทบที่อาจจะขยายโดยช่องโหว่การเงินในประเทศที่เกิดขึ้นจากการใช้ประโยชน์ใน บริษัท หรือผู้ประกอบการจึงส่งผลกระทบต่องบดุลของธนาคาร.
•มีประสิทธิภาพน้อยอะเบะโนมิกส์ในประเทศญี่ปุ่นมาตรการเชิงนโยบายที่สามารถพิสูจน์ได้ว่ามีประสิทธิภาพน้อยที่ส่งเสริมการเจริญเติบโตกว่าภาพถ้า พวกเขาล้มเหลวที่จะยกระดับการคาดการณ์เงินเฟ้อค่าจ้างที่ระบุการส่งออกและการลงทุนภาคเอกชน การเจริญเติบโตช้าลงอาจจะมีการถ่ายทอดทางลบอย่างมีนัยสำคัญสำหรับเศรษฐกิจกับการค้าต่างประเทศที่แข็งแกร่งและมีความเชื่อมโยงกับการลงทุนโดยตรงจากประเทศญี่ปุ่นเช่นอินโดนีเซียและไทยโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้ามีความเสี่ยงของผลตอบแทนภาวะเงินฝืด.
•คมชัดกว่าภาพการชะลอตัวและความเสี่ยงภาคการเงินในประเทศจีน: คมชัดกว่าการชะลอตัวในประเทศจีนวาดภาพสำหรับตัวอย่างเช่นจากการดำเนินงานของการปฏิรูปโครงสร้าง-จะมีการถ่ายทอดอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่เหลือของภูมิภาคโดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศที่เชื่อมโยงกับห่วงโซ่อุปทานในระดับภูมิภาคและผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ ในระยะใกล้วิกฤติการเงินมีโอกาสน้อย แต่ได้รับการเจริญเติบโตของสินเชื่ออย่างรวดเร็วที่ผ่านมาและการเจริญเติบโตของธนาคารเงาอาจจะมีอย่างต่อเนื่องข่าวของปัญหาสินเชื่อในหมู่ลงทุนหรือปัญหาหนี้สินให้บริการที่มีศักยภาพในหมู่รัฐบาลท้องถิ่น ปฏิกิริยาเหล่านี้อาจจุดประกายการตลาดการเงินที่ไม่พึงประสงค์ทั้งในประเทศจีนและทั่วโลก แต่พวกเขายังอาจปรับปรุงการกำหนดราคาของความเสี่ยงและจึงจะได้รับการต้อนรับ นอกจากนี้ในการแก้ปัญหาช่องโหว่ในระยะใกล้ในภูมิภาคเอเชียนอกจากนี้ยังควรยังคงผลักดันไปข้างหน้าด้วยการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อเพิ่มโอกาสในระยะกลาง โดยทั่วไปการปฏิรูปควรจะมุ่งเน้นในการลบอุปสรรคโครงสร้างการเจริญเติบโตในประเทศอินเดียและทั่วเศรษฐกิจอาเซียนผ่านการลงทุนที่สูงกว่าภาครัฐและเอกชน (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโครงสร้างพื้นฐาน) ในประเทศจีนที่เปิดเสรีการปฏิรูประบบการเงินและเพิ่มต้นทุนของเงินทุนจะเป็นกุญแจสำคัญในการปรับปรุงการจัดสรรสินเชื่อและการส่งเสริมการเจริญเติบโตของผลิต ในประเทศญี่ปุ่นการปฏิรูปโครงสร้างที่มีความจำเป็นเพื่อให้บรรลุรถกระบะอย่างยั่งยืนในการเจริญเติบโตและความคงทนออกจากภาวะเงินฝืด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การส่งออก โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกาและพื้นที่ยูโร ได้รับโมเมนตัม ในญี่ปุ่น ขณะที่การใช้จ่ายภาคเอกชนและภาครัฐยังคงแข็งแกร่ง , การเจริญเติบโตของ GDP ที่ชะลอตัวในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2013 การฟื้นตัวช้าของการส่งออกและการนำเข้า เนื่องจากได้รับกระแสการนำเข้าพลังงานสูงและอุปสงค์ในประเทศที่แข็งแกร่ง ( ดูบทที่ 1 )ยกเว้นในกรณีของญี่ปุ่น การเติบโตในเอเชียขึ้นในครึ่งหลังของปี 2013 ในการกู้คืนการส่งออกและอุปสงค์ภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ทั่วโลกความเสี่ยง downside ยังคงความสำคัญ และโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจได้ลดลงโดยช่องโหว่ภายในและภายนอกประเทศ . นอกจากนี้ กลายเป็นช่องโหว่ในจีนยังคงเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะผู้ที่เกิดจากการเจริญเติบโตในเครดิตลำดับความสำคัญของนโยบายที่แตกต่างกันทั่วภูมิภาค กับบางประเทศ กระชับ ในขณะที่คนอื่น ๆยังสามารถสนับสนุนการเจริญเติบโต การปฏิรูปด้านอุปทานจะเพิ่มความยืดหยุ่นและการเติบโตทางเศรษฐกิจ กิจกรรมทางเศรษฐกิจในเอเชียเลือกความเร็วที่เพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปี 2013 ขณะที่การส่งออกไปประเทศเร่งขั้นสูง . อุปสงค์ในประเทศได้ถูกของแข็ง และขายปลีกทั่วมากของเอเชียได้รับแรง Exports, particularly to the United States and the euro area, have gained momentum. In Japan, while private consumption and public spending remained robust, GDP growth slowed in the second half of 2013 on slow recovery of exports and a surge in import demand due to sustained high energy imports and strong domestic demand (see Chapter 1).ประเทศที่มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและนโยบายการจัดการเพื่อนำทางและแรงกดดันที่เห็นในกลาง 2013 ช่วงต้นปี 2014 จากการชะลอเงินทุนไหล , มีหลาย ในตลาดเกิดใหม่เอเชียปลอดภัยและมองเชิงบวกมากขึ้น แม้เพิ่มความผันผวน เงื่อนไขทางการเงินไม่เอื้อ ส่วนหนึ่งเนื่องจากสกุลเงินที่แข็งแกร่งให้บางส่วนชดเชย ( รูปที่ 2 ) สำหรับภูมิภาคเอเชียโดยรวมคาดว่าต้องเร่งปรับตัว จากร้อยละ 5.2 ในปี 2013 ประมาณ 5.5 เปอร์เซ็นต์ใน 2014 และ 2015 ( ตารางที่ 2 ) แนวโน้มที่ดีขึ้นในประเทศสูง ควบคู่ไปกับการแข่งขันอัตราแลกเปลี่ยนในบางกรณีจะช่วยเพิ่มการส่งออก อุปสงค์ในประเทศจะยังคงได้รับการสนับสนุนโดยตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและยังคงลอยตัว สินเชื่อเติบโต Policies are expected to remain accommodative, although in a few cases (India, Indonesia) interest rate hikes on the one hand will attenuate vulnerabilities, but on the other hand could weigh on growth. In Japan, fiscal consolidation will be a headwind. Inflation is expected to increase slightly, albeit remaining generally low across the region, as output gaps close.ข้อยกเว้นหลักคือ อินเดีย และ อินโดนีเซีย ที่มีอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงปานกลางต่อไป
- ในญี่ปุ่น การเติบโตของ GDP ที่คาดว่าจะอยู่ประมาณร้อยละ 1.4 ในปี 2014 ขณะที่นโยบายการคลังหนักกิจกรรมบน The positive effect of the recently approved stimulus measures is expected to be more than offset by the negative impact of the consumption tax hike and the waning of reconstruction spending and past stimulus measures. Monetary support will ensure that financial conditions remain accommodative, benefiting from past fiscal stimulus and monetary accommodation as well as continued robust labor market conditions.
• In Australia, growth is expected to remain broadly stable at 2.6 percent in 2014 as the slowdown in mining-related investment continues. In New Zealand, growth should pick up to 3.3 percent, helped by reconstruction spending.
• In China, growth recovered somewhat in the second half of 2013 and should remain robust this year, moderating only marginally to 7.5 percent, as accommodative policies remain in place. The announcement of the government’s reform blueprint has improved sentiment, but progress on rebalancing the economy remains tentative (see Box 1.2).