The o¢ cial report of the U.S. Fina

The o¢ cial report of the U.S. Financial Crisis Inquiry Commission (2011) states: ìWe con- clude this Önancial crisis was avoidable. . . Despite the expressed view of many on Wall Street and in Washington that the crisis could not have been foreseen or avoided, there were warning signs. The tragedy was that they were ignored or discountedî (p. xvii). The report lists such red áags as ìan explosion in risky subprime lending and securitization, an unsustainable rise in housing prices, widespread reports of egregious and predatory lending practices, (and) dramatic increases in household mortgage debt.î
Our preferred model of the boom-bust cycle includes the following elements: (1) households who employ simple moving-average forecast rules that give rise to excess volatility in asset prices, (2) long-term mortgage contracts that cause the stock of outstanding household debt to adjust more slowly than the áow of new loans, and (3) relaxed lending standards during the run-up that created the conditions for a credit-fueled housing bubble. Our results further suggest that policy actions by regulators to control the áow of mortgage credit by enforcing prudent lending standards can limit a housing boom on the upside, such that the subsequent bust and the resulting economic fallout may be less severe.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

o การ¢รายงานทางการของวิกฤตการเงินสหรัฐสอบถามคณะกรรมการ (2011) สหรัฐฯ: IWE ทำา clude วิกฤตÖnancialนี้คือหลีกเลี่ยงได้ . . แม้จะมีมุมมองที่แสดงของหลายใน Wall Street และในกรุงวอชิงตันว่าวิกฤตไม่สามารถเล็งเห็นได้หรือหลีกเลี่ยงการมีสัญญาณเตือน โศกนาฏกรรมคือการที่พวกเขาถูกละเลยหรือdiscountedî (พี. xvii) รายการรายงานáagsสีแดงเช่นการระเบิดเอียนในการปล่อยสินเชื่อซับไพรม์ที่มีความเสี่ยงและหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นเทียบเท่ากับราคาที่อยู่อาศัยรายงานอย่างกว้างขวางของการปฏิบัติให้กู้ยืมอย่างมหันต์และล่า (และ)
เพิ่มขึ้นอย่างมากในการจำนองของใช้ในครัวเรือนdebt.îรูปแบบที่ต้องการของเราboom- รอบหน้าอกมีองค์ประกอบดังต่อไปนี้ (1) ผู้ประกอบการที่จ้างกฎการคาดการณ์เฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่ายที่ก่อให้เกิดความผันผวนของส่วนเกินในราคาสินทรัพย์ (2) สัญญาจำนองระยะยาวที่ทำให้เกิดการสต็อกของหนี้ภาคครัวเรือนที่โดดเด่นในการปรับช้ากว่า อ่าวของเงินให้สินเชื่อใหม่และ (3) มาตรฐานการให้กู้ยืมที่ผ่อนคลายในระหว่างการวิ่งขึ้นที่สร้างเงื่อนไขสำหรับฟองที่อยู่อาศัยเครดิตเชื้อเพลิง ผลของเราต่อไปแสดงให้เห็นว่าการกระทำของหน่วยงานกำกับดูแลนโยบายในการควบคุมของอ่าวสินเชื่อจำนองโดยการบังคับใช้มาตรฐานการให้กู้ยืมที่ชาญฉลาดสามารถ จำกัด การบูมที่อยู่อาศัยบนกลับหัวกลับหางเช่นที่หน้าอกตามมาและผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นอาจจะรุนแรงน้อยลง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

O ¢่รายงานของสหรัฐฯ วิกฤตการเงิน สอบถามคณะกรรมการ ( 2011 ) รัฐ : ìเราหลอก - clude นี้Ö nancial วิกฤตก็หลีกเลี่ยงได้ . . . . . . . แม้จะมีมุมมองของหลายใน Wall Street และในวอชิงตันว่า วิกฤตไม่อาจจะรู้ล่วงหน้า หรือหลีกเลี่ยง มีป้ายเตือน โศกนาฏกรรมที่พวกเขาถูกละเลยหรือîส่วนลด ( หน้า 15 )รายงานรายการเช่นสีแดง . kgm ì AGS เป็นระเบิดในการให้กู้ยืมซับไพรม์ที่มีความเสี่ยง และหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นในราคาที่อยู่อาศัยและการรายงานอย่างกว้างขวางของมหันต์และล่าการให้ยืมปฏิบัติ , ( และ ) เพิ่มขึ้นอย่างมากในหนี้จำนองบ้าน î
รุ่นที่ต้องการของบูมหน้าอกวงจรรวมถึงองค์ประกอบต่อไปนี้ :( 1 ) ครัวเรือนที่ใช้กฎการคาดการณ์เฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่ายที่ก่อให้เกิดความผันผวนของราคาสินทรัพย์ส่วนเกิน ( 2 ) ระยะยาวจำนองสัญญาที่ทำให้หุ้นของหนี้ภาคครัวเรือนที่ปรับตัวช้า กว่า . . . kgm ของสินเชื่อใหม่ และ ( 3 ) ผ่อนคลายสินเชื่อมาตรฐานในระหว่างการทํางานที่สร้างเงื่อนไขสำหรับเครดิต เติมฟองที่อยู่อาศัยผลของเราเพิ่มเติม ชี้ให้เห็นว่านโยบายที่กระทำโดยหน่วยงานควบคุม . . . kgm เครดิตบังคับใช้มาตรฐานการให้กู้ยืมจำนองโดยรอบคอบสามารถจํากัดบูมที่อยู่อาศัยบนหัว เช่น หน้าอก ที่ตามมาและผลทางเศรษฐกิจผลกระทบอาจจะรุนแรงน้อยกว่า