In our paper, we study the relation

In our paper, we study the relationship between managerial ownership and firm
performance using Thai IPO firms. Studying Thai firm owners will be insightful
because, as pointed out by Claessens et al., large Thai shareholders have significant
cash flow and voting rights as compared to other shareholders from around the world.
Therefore, it will be interesting to see how significant managerial ownership will affect
firm performance (especially in an environment where we suspect information asymmetry
is likely to be high). Another major contribution of our paper is that we consider
both the alignment-of-interest and entrenchment effects on operating performance for
post-IPO firms, while allowing for three levels of managerial ownership. The prior
literature on firm performance and managerial ownership finds that alignment-of-interest
occurs at ‘low’ and ‘high’ levels of ownership, and that entrenchment occurs at
‘intermediate’ levels of ownership (Morck et al., 1988; Short and Keasey, 1999). These
findings are based on data using firm performance levels. In our research, we test to see
if they can explain the change in performance for firms from the pre-IPO to the postIPO.
The alignment-of-interest hypothesis predicts a positive relationship between postIPO
managerial ownership and the firm’s change in performance. The more the original
owner-managers own after the firm goes public, the more they will engage in valuemaximizing
behavior. In contrast, the entrenchment hypothesis predicts a negative
relation between post-IPO managerial ownership and the firm’s change in operating
performance. The more the original owner-managers own after the firm goes public, the
more entrenched they will be and will thus indulge in perquisite consumption in lieu of
value maximizing endeavors. However, these conflicting behaviors can occur at different
levels of ownership, as confirmed by previous empirical studies, which we empirically
address in our study of IPO firms.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในกระดาษของเรา เราได้ศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างความเป็นเจ้าของบริหารจัดการบริษัทประสิทธิภาพโดยใช้บริษัทเสนอขายหุ้นไทย เรียนเจ้าของบริษัทไทยจะลึกซึ้งเนื่องจาก เป็นชี้ให้เห็นโดย Claessens et al. ผู้ถือหุ้นใหญ่ไทยได้อย่างมีนัยสำคัญกระแสเงินสดและการลงมติสิทธิ์เมื่อเทียบกับหุ้นอื่น ๆ จากทั่วโลกดังนั้น มันจะน่าสนใจเพื่อดูเจ้าสำคัญวิธีจัดการจะมีผลต่อประสิทธิภาพของบริษัท (โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่เราสงสัยข้อมูล asymmetryมีแนวโน้มจะสูง) อีกส่วนสำคัญของกระดาษของเราคือการ ที่เราพิจารณาตำแหน่งของดอกเบี้ยและการขุดสนามเพลาะผลผลสำหรับการดำเนินงานบริษัทเสนอขายหุ้นลง ในขณะที่สามารถเป็นเจ้าของบริหาร 3 ระดับ ก่อนเอกสารประกอบการยืนยันประสิทธิภาพและความเป็นเจ้าของบริหารจัดการพบว่าการจัดตำแหน่งน่าสนใจเกิดขึ้นที่ 'ต่ำ' ระดับ 'สูง' ของเจ้า และให้ขุดสนามเพลาะเกิดที่ระดับของความเป็นเจ้าของ (Morck et al., 1988 'กลาง' สั้น และ Keasey, 1999) เหล่านี้ผลการวิจัยจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ใช้ระดับประสิทธิภาพของบริษัท งานวิจัยของเรา เราทดสอบดูถ้าพวกเขาสามารถอธิบายการเปลี่ยนแปลงในประสิทธิภาพการทำงานในบริษัทจาก pre-เสนอขายหุ้นให้ postIPOสมมติฐานตำแหน่งน่าสนใจทำนายความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่าง postIPOเป็นเจ้าของบริหารจัดการและเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพของบริษัท ฉบับเพิ่มเติมเจ้าของผู้จัดการเองหลังจากที่บริษัทไปสาธารณะ มากขึ้นพวกเขาจะต่อสู้ใน valuemaximizingลักษณะการทำงาน ในทางตรงกันข้าม สมมติฐานการขุดสนามเพลาะทำนายเป็นค่าลบความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของจัดการประกาศเสนอขายหุ้นและการเปลี่ยนแปลงของบริษัทในการดำเนินงานประสิทธิภาพของ ยิ่งเป็นเจ้าของเจ้าของผู้จัดการเดิมหลังจากที่บริษัทไปสาธารณะ การมั่นคงแห่งรัฐมากขึ้นพวกเขาจะ และจะจึงเพลิดเพลินไปกับการใช้ perquisite lieu ของค่าเพิ่มความพยายาม อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมความขัดแย้งเหล่านี้อาจเกิดขึ้นที่แตกต่างกันระดับของความเป็นเจ้าของ เป็นยืนยันแล้ว โดยก่อนหน้านี้ผลการศึกษา ซึ่งเรา empiricallyที่อยู่ในการศึกษาของบริษัทที่เสนอขายหุ้นของเรา

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในกระดาษของเราเราศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างการบริหารจัดการและเป็นเจ้าของ บริษัท
ที่ผลการดำเนินงานโดยใช้บริษัท เสนอขายหุ้นไทย เรียนเจ้าของ บริษัท
ไทยจะเป็นที่ชาญฉลาดเพราะเป็นแหลมออกโดยClaessens et al.,
ผู้ถือหุ้นไทยที่มีขนาดใหญ่ได้อย่างมีนัยสำคัญกระแสเงินสดและมีสิทธิออกเสียงเมื่อเทียบกับผู้ถือหุ้นอื่นๆ จากทั่วโลก.
ดังนั้นมันจะน่าสนใจเพื่อดูว่ามีความสำคัญเป็นเจ้าของการบริหารจัดการ
จะส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของบริษัท
(โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่เราสงสัยความไม่สมดุลข้อมูลมีแนวโน้มที่จะสูง) ผลงานที่สำคัญอีกประการหนึ่งของกระดาษของเราคือการที่เราพิจารณาทั้งการจัดตำแหน่งที่น่าสนใจและผลกระทบตั้งมั่นในผลการดำเนินงานสำหรับบริษัท โพสต์เสนอขายหุ้น IPO ขณะที่ช่วยให้สามระดับของความเป็นเจ้าของในการบริหารจัดการ ก่อนที่หนังสือที่เกี่ยวกับผลการดำเนินงานของ บริษัท และความเป็นเจ้าของการบริหารจัดการพบว่าการจัดตำแหน่งที่น่าสนใจเกิดขึ้นที่ 'ต่ำ' และ 'สูง' ระดับของความเป็นเจ้าของและตั้งมั่นที่เกิดขึ้นที่ระดับ'กลาง' การเป็นเจ้าของ (Morck et al, 1988;. ระยะสั้นและ KEASEY, 1999) เหล่านี้ผลการวิจัยที่อยู่บนพื้นฐานของข้อมูลโดยใช้ระดับประสิทธิภาพของ บริษัท ในงานวิจัยของเราเราทดสอบเพื่อดูว่าพวกเขาสามารถอธิบายการเปลี่ยนแปลงในการทำงานสำหรับ บริษัท จากก่อนที่จะเสนอขายหุ้น IPO postIPO ได้. การจัดตำแหน่งที่น่าสนใจสมมติฐานคาดการณ์ความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่าง postIPO เจ้าของการบริหารจัดการและการเปลี่ยนแปลงของ บริษัท ในการทำงาน มากกว่าที่เดิมเจ้าของผู้จัดการเจ้าของหลังจากที่ บริษัท ไปที่สาธารณะมากขึ้นพวกเขาจะมีส่วนร่วมใน valuemaximizing พฤติกรรม ในทางตรงกันข้ามสมมติฐานตั้งมั่นคาดการณ์เชิงลบความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของการบริหารจัดการหลังการเสนอขายหุ้น IPO และการเปลี่ยนแปลงของ บริษัท ในการดำเนินงานผลการดำเนินงาน มากกว่าที่เดิมเจ้าของผู้จัดการเจ้าของหลังจากที่ บริษัท ไปสาธารณะมากขึ้นยึดที่มั่นที่พวกเขาจะได้รับจึงจะหลงระเริงในการบริโภคเศษเลยแทนค่าการเพิ่มความพยายาม แต่พฤติกรรมที่ขัดแย้งกันเหล่านี้สามารถเกิดขึ้นได้ทุกที่แตกต่างกันในระดับของความเป็นเจ้าของได้รับการยืนยันจากการศึกษาเชิงประจักษ์ก่อนหน้านี้ที่เราสังเกตุที่อยู่ในการศึกษาของบริษัท ที่เสนอขายหุ้น IPO

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในบทความของเรา เราศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพและการจัดการการใช้ บริษัท เป็นเจ้าของบริษัท
หุ้นไทย เรียน เจ้าของบริษัทไทย จะเข้าใจ
เพราะเป็นแหลมออกโดย claessens et al . , ชาวไทยใหญ่ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อเทียบกับบริษัทอื่น ๆ จากทั่วโลก
ดังนั้นในบทความของเรา เราศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพและการจัดการการใช้ บริษัท เป็นเจ้าของบริษัท
หุ้นไทย เรียน เจ้าของบริษัทไทย จะเข้าใจ
เพราะเป็นแหลมออกโดย claessens et al . , ชาวไทยใหญ่ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อเทียบกับบริษัทอื่น ๆ จากทั่วโลก
ดังนั้นในบทความของเรา เราศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพและการจัดการการใช้ บริษัท เป็นเจ้าของบริษัท
หุ้นไทย เรียน เจ้าของบริษัทไทย จะเข้าใจ
เพราะเป็นแหลมออกโดย claessens et al . , ชาวไทยใหญ่ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อเทียบกับบริษัทอื่น ๆ จากทั่วโลก
ดังนั้นในบทความของเรา เราศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพและการจัดการการใช้ บริษัท เป็นเจ้าของบริษัท
หุ้นไทย เรียน เจ้าของบริษัทไทย จะเข้าใจ
เพราะเป็นแหลมออกโดย claessens et al . , ชาวไทยใหญ่ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อเทียบกับบริษัทอื่น ๆ จากทั่วโลก
ดังนั้นในบทความของเรา เราศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพและการจัดการการใช้ บริษัท เป็นเจ้าของบริษัท
หุ้นไทย เรียน เจ้าของบริษัทไทย จะเข้าใจ
เพราะเป็นแหลมออกโดย claessens et al . , ชาวไทยใหญ่ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อเทียบกับบริษัทอื่น ๆ จากทั่วโลก
ดังนั้นในบทความของเรา เราศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพและการจัดการการใช้ บริษัท เป็นเจ้าของบริษัท
หุ้นไทย เรียน เจ้าของบริษัทไทย จะเข้าใจ
เพราะเป็นแหลมออกโดย claessens et al . , ชาวไทยใหญ่ ผู้ถือหุ้นมีสิทธิออกเสียงและกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
เมื่อเทียบกับบริษัทอื่น ๆ จากทั่วโลก
ดังนั้น