A new monetary research centre has

A new monetary research centre has been established in collaboration with the University of Buckingham early this year, the Institute of International Monetary Research, to study something we should not have ever forgotten, the importance of the analysis of money growth in any modern economy. I know, it sounds simple and even obvious but it happens that we have disregarded monetary analysis for far too long, perhaps under the overall dominant presumption at the time that just by focusing on stabilising CPI inflation (around a low but still positive rate of growth) the economy could maintain a stable rate of long term growth. As stated on the Institute’s website, its mission is quite clear:

The purpose of the Institute of International Monetary Research is to demonstrate and bring to public attention the strong relationship between the quantity of money on the one hand, and the levels of national income and expenditure on the other.”

Of course, central banks claim they have always paid attention to monetary aggregates; you may ask, ‘how could a central bank forget about money?!’ Well, let’s start saying that some have indeed forgotten more than others, and even those which did explicitly include a monetary analysis in its reports and in the communication with the public usually gave far more weight to other (macro) indicators in the making of monetary policy decisions, to say the least … . The facts well speak for themselves, and this is what clearly happened, at the very least in the 4-5 years prior to the outbreak of the Global Financial Crisis (GFC). We have seen again booming broad money growth during the last phase of the expansionary years prior to 2008 and then a sudden collapse in the midst of the GFC. The consequences and the impact on output growth have been enormous and this is another reminder on the key importance of keeping a stable rate of growth of money on long term basis as a policy goal. Those familiar with this blog will not find surprising my emphasis on monetary stability (see just a recent post on the topic here; let me say that I myself devoted my PhD dissertation to the distinction between monetary stability and price stability back in 2003! But of course nobody paid much attention to it then …).

Here you will find a video and the slides to the presentation of the Institute in London on the 11th of June (at the Royal Automobile Club), by its Director Tim Congdon. I have had the privilege to contribute to the Institute as one of its Deputy Directors and I do firmly believe there is ample room to both develop ourselves and cooperate with other colleagues and institutions to encourage much more monetary (and monetarist) research in the years to come so we can get a better understanding on the relation between broad money growth, overall inflation, asset price inflation and nominal income. More news and posts on the Institute’s events and agenda will follow.

Juan Castaneda

PS. The Institute’s website has not been chosen randomly of course, mv-pt.org, and requires no further explanation.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มีการสร้างศูนย์กลางการเงินวิจัยใหม่ร่วมกับมหาวิทยาลัยของราชปีนี้ สถาบันนานาชาติทางการเงินวิจัย การศึกษาสิ่งที่เราควรไม่เคยลืม ความสำคัญของการวิเคราะห์การเจริญเติบโตของเงินในเศรษฐกิจสมัยใหม่ใด ๆ ฉันรู้ ฟังดูง่าย และชัดเจนแม้ แต่มันเกิดขึ้นว่า เราได้ละเว้นวิเคราะห์เงินนานเกินไป บางทีภายใต้การรวมหลักข้อสันนิษฐานในเวลาที่เพียงแค่เน้นสำหรับ CPI เงินเฟ้อ (รอบต่ำ แต่ยังบวกอัตราการเจริญเติบโต) เศรษฐกิจสามารถรักษาอัตราเจริญเติบโตระยะยาวมั่นคง ตามที่ระบุไว้บนเว็บไซต์ของสถาบัน ภารกิจของมันคือค่อนข้างชัดเจน:วัตถุประสงค์ของการสถาบันนานาชาติทางการเงินวิจัย ได้แสดงให้สาธารณะความแข็งแรงความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณเงินในมือหนึ่ง ระดับชาติรายได้และรายจ่ายอื่นๆ"แน่นอน ธนาคารกลางเรียกร้องพวกเขาเสมอมีจ่ายความสนใจจะเพิ่มเงิน คุณอาจถาม 'วิธีสามารถธนาคารกลางลืมเงิน!' ดี ลองเริ่มพูดว่า บางจริง ๆ ลืมมากกว่าคนอื่น และแม้กระทั่งผู้ที่ไม่ชัดเจนรวมวิเคราะห์ทางการเงินของรายงาน และการสื่อสารกับประชาชนมักให้น้ำหนักไกลเพิ่มเติมตัวบ่งชี้อื่น ๆ (แมโคร) ในการทำการตัดสินใจนโยบายการเงิน ซวี... ข้อเท็จจริงด้วยพูดด้วยตนเอง และเป็นสิ่งชัดเจนที่เกิดขึ้น อย่างน้อยใน 4-5 ปีก่อนการระบาดของการสากลเงินวิกฤต (GFC) เราได้เห็นเฟื่องฟูอีกเงินกว้างเจริญเติบโตระยะสุดท้ายของปีคลังขยายตัวก่อน 2008 แล้วยุบทันทีท่ามกลาง GFC ผลและผลกระทบต่อผลผลิตการเจริญเติบโตมีขนาดใหญ่ และเป็นจดหมายอื่นบนหลักความสำคัญของการรักษาอัตราการเจริญเติบโตของเงินมีเสถียรภาพในระยะยาวเป็นเป้าหมายนโยบาย ผู้คุ้นเคยกับบล็อกนี้จะไม่พบน่าแปลกใจของฉันเน้นเสถียรภาพทางการเงิน (ดูเพียงโพสต์ล่าสุดในหัวข้อนี่ ผมบอกตัวผมทุ่มเทวิทยานิพนธ์ปริญญาเอกของฉันเพื่อความแตกต่างระหว่างความมั่นคงทางการเงินและเสถียรภาพราคาใน 2003 แต่แน่นอนไม่มีใครจ่ายความสนใจมากไป แล้ว...)ที่นี่คุณจะพบวิดีโอและภาพนิ่งในงานนำเสนอของสถาบันในลอนดอนในที่ 11 มิถุนายน (ที่รอยัลรถยนต์คลับ), โดยของผู้กำกับ Tim Congdon มีสิทธิ์ในการร่วมเป็นหนึ่งในกรรมการรองสถาบัน และผมเชื่อว่า อย่างมีห้องพักที่กว้างขวางเพื่อพัฒนาตนเอง และร่วมมือกับเพื่อนร่วมงาน และสถาบันเพื่อส่งเสริมให้เงินมากขึ้น (และอื่น ๆ monetarist) งานวิจัยในปีที่ผ่านมาเพื่อเราจะได้รับความเข้าใจในความสัมพันธ์ระหว่างการเจริญเติบโตของเงินผ่อน อัตราเงินเฟ้อโดยรวม อัตราเงินเฟ้อของราคาสินทรัพย์ และรายได้ที่ระบุ เพิ่มเติมข่าวและบทความเหตุการณ์และวาระการประชุมของสถาบันจะทำตามJuan CastanedaPS. The Institute’s website has not been chosen randomly of course, mv-pt.org, and requires no further explanation.

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ศูนย์วิจัยการเงินใหม่ถูกสร้างขึ้นในความร่วมมือกับมหาวิทยาลัยบักกิ้งแฮมในช่วงต้นปีนี้ และสถาบันการเงินระหว่างประเทศ ศึกษาสิ่งที่เราไม่ควรลืม ความสำคัญของการวิเคราะห์การเจริญเติบโตของเงินในเศรษฐกิจสมัยใหม่ . ผมรู้มันฟังดูง่ายและชัดเจนแต่มันเกิดขึ้นที่เรามีต่อการเงินการวิเคราะห์สำหรับไกลยาวเกินไป บางทีใต้โดยรวมเด่นข้อสันนิษฐานในเวลาที่ โดยเน้นปรับ CPI เงินเฟ้อ ( รอบต่ำ แต่ยังคงเป็นบวก อัตราการเจริญเติบโตเศรษฐกิจสามารถรักษาอัตราการเติบโตที่มั่นคงในระยะยาว ตามที่ระบุไว้ในเว็บไซต์ของสถาบัน ภารกิจค่อนข้างชัดเจน :

วัตถุประสงค์ของสถาบัน การเงินระหว่างประเทศ เพื่อแสดงให้เห็นถึงความสนใจของประชาชน และทำให้ความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่างปริมาณเงินในมือข้างหนึ่ง และระดับของรายได้ และรายจ่ายในชาติอื่น ๆ . "

แน่นอน ธนาคารกลาง อ้างว่าพวกเขามีเสมอให้ความสนใจกับปริมาณเงิน คุณอาจถาม ' ทำไมธนาคารกลางลืมเรื่องเงิน !' งั้นเริ่มบอกว่ามีแน่นอนลืมมากกว่าผู้อื่นและแม้กระทั่งผู้ที่ทำอย่างชัดเจน รวมถึงการวิเคราะห์ทางการเงินในรายงานของตนและในการสื่อสารกับสาธารณะมักจะไกลมากขึ้นเพื่อให้หนักๆ ( มาโคร ) ตัวชี้วัดในการตัดสินใจนโยบายการเงิน ที่จะพูดอย่างน้อย . ข้อเท็จจริงดี พูดสำหรับตัวเอง , และนี้คือสิ่งที่ได้ชัดเจนขึ้นอย่างน้อยในช่วง 4-5 ปี ก่อนที่จะเกิดวิกฤตการเงินโลก ( GFC ) เราได้เห็นอีกครั้งเฟื่องฟูเงินคร่าว ๆเจริญเติบโตในระหว่างขั้นตอนสุดท้ายของปี 2551 ขยายตัวก่อนแล้วยุบฉับพลันในท่ามกลางของ GFC .