This study consists in the construc

This study consists in the construction of long-only absolute return fund-of-funds (FoF) for the Private Banking Division
of a major financial institution. The project is part of the institution’s recent initiative to enhance its portfolio construction
framework and to equip managers with sophisticated optimization models and tools to deal with the unintended movements
of financial markets. More specifically, the fund construction model presented in the paper is used by the Private
Banking division for its new ”Absolute Return” investment program which aims at extending the availability of absolute
return financial products to individual investors.
The portfolio selection discipline goes back to the Markowitz mean-variance portfolio optimization model [31]
which is based on the trade-off between risk and return and in which the diversification principle plays a dominant role.
The mean-variance portfolio selection model is a quadratic optimization problem that defines the proportion of capital
to be invested in each considered asset. Since Markowitz’s work, many other portfolio optimization models have been
proposed. The main motivations have been threefold and relate to
– the mitigation of the impact of the estimation risk [5]: many empirical studies (see, e.g., [11, 33]) have shown that the
optimal portfolio is extremely sensitive to the estimation of the inputs, and, in particular, that errors in the estimation
of the expected returns have a much larger impact than those in the estimation of the variances and covariances.
Asset managers would thus rather trade-off some return for a more secure portfolio that performs well under a wider

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาครั้งนี้ประกอบด้วยในการก่อสร้างนานเพียงผลตอบแทนกองทุนของกองทุนแน่นอน (FOF) สำหรับฝ่ายธนบดีธนกิจ
ของสถาบันทางการเงินที่สำคัญ โครงการนี้เป็นส่วนหนึ่งของโครงการที่ผ่านมาของสถาบันเพื่อเพิ่มผลงานการก่อสร้าง
กรอบและเพื่อให้ผู้จัดการที่มีรูปแบบการเพิ่มประสิทธิภาพที่มีความซับซ้อนและเครื่องมือในการจัดการกับการเคลื่อนไหวที่ไม่ได้ตั้งใจ
ของตลาดการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งรูปแบบการก่อสร้างกองทุนที่นำเสนอในกระดาษที่ถูกใช้โดยส่วนตัว
ส่วนธนาคารสำหรับใหม่ "แอ๊บโซลูย้อนกลับ" โครงการลงทุนซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อขยายความพร้อมของแน่นอน
ผลิตภัณฑ์ทางการเงินผลตอบแทนให้กับนักลงทุนรายย่อย.
วินัยการเลือกผลงานกลับไป Markowitz ผลงานหมายความว่าความแปรปรวนรูปแบบการเพิ่มประสิทธิภาพ [31]
ซึ่งจะขึ้นอยู่กับการค้าออกระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนและในหลักการการกระจายการลงทุนมีบทบาทที่โดดเด่น.
ผลงานหมายถึงความแปรปรวนแบบตัวเลือกเป็นปัญหาที่การเพิ่มประสิทธิภาพของกำลังสองที่กำหนดสัดส่วนของ ทุน
ที่จะลงทุนในสินทรัพย์แต่ละพิจารณา เนื่องจากการทำงานของ Markowitz ผลงานอื่น ๆ อีกมากมายรูปแบบการเพิ่มประสิทธิภาพได้รับการ
เสนอ แรงจูงใจหลักที่ได้รับสามเท่าและเกี่ยวข้องกับ
- การบรรเทาผลกระทบของความเสี่ยงการประมาณการดังกล่าวได้ [5]: การศึกษาเชิงประจักษ์จำนวนมาก (ดูเช่น [11, 33]) ได้แสดงให้เห็นว่า
ผลงานที่ดีที่สุดเป็นอย่างมากที่ไวต่อการประมาณการ ปัจจัยการผลิตและโดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าข้อผิดพลาดในการประมาณค่า
ของผลตอบแทนที่คาดว่าจะมีผลกระทบขนาดใหญ่กว่าผู้ที่อยู่ในการประมาณค่าความแปรปรวนและ covariances.
ผู้จัดการสินทรัพย์จึงค่อนข้างจะค้าออกผลตอบแทนบางอย่างสำหรับผลงานการรักษาความปลอดภัยที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ดีภายใต้กว้าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การศึกษานี้ประกอบด้วยในการก่อสร้างนานเพียงผลตอบแทนที่แน่นอนของเงินกองทุน ( เพื่อ ) ส่วนธนาคารเอกชน
ใหญ่ของสถาบันการเงิน . โครงการนี้เป็นส่วนหนึ่งของสถาบัน ล่าสุดการเพิ่มผลงานและสร้างกรอบ
เพื่อให้ผู้จัดการกับโมเดลที่มีความซับซ้อนเพิ่มประสิทธิภาพเครื่องมือที่จะจัดการกับการเคลื่อนไหวไม่ได้ตั้งใจ
ของตลาดการเงินโดยเฉพาะกองทุนสร้างแบบจำลองที่นำเสนอในกระดาษที่ถูกใช้โดยแผนกธนาคารเอกชน
ของใหม่ " กลับ " สัมบูรณ์โปรแกรมการลงทุนซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อขยายประโยชน์ของผลิตภัณฑ์ทางการเงินผลตอบแทนที่แน่นอน

เพื่อนักลงทุนรายย่อย การคัดเลือกวินัยกลับไปมาร์โควิชหมายถึงความแปรปรวนแบบ [ 31 ]
เพิ่มประสิทธิภาพผลงานซึ่งจะขึ้นอยู่กับการแลกเปลี่ยนระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน และในหลักการซึ่งวิสาหกิจมีบทบาทเด่น .
หมายถึงการคัดเลือกความแปรปรวนรูปแบบเป็นกำลังสอง optimization ปัญหาที่กำหนดสัดส่วนของเงินทุนที่จะลงทุนในแต่ละ
ถือเป็นสินทรัพย์ ตั้งแต่มาร์โควิชทำงาน หลายรุ่นเพิ่มประสิทธิภาพผลงานอื่น ๆที่ได้รับ
เสนอแรงจูงใจหลักได้สามเท่า และเกี่ยวข้องกับ
) การลดผลกระทบของความเสี่ยง [ ประมาณ 5 ] : การศึกษาเชิงประจักษ์มากมาย ( ดูเช่น [ 11 , 33 ) ได้แสดงให้เห็นว่า
ผลงานที่ดีที่สุดคือความไวต่อการประเมินของกระผม และ โดยเฉพาะ ข้อผิดพลาดใน ประมาณ
ของที่คาดว่าจะมีผลกระทบมากขนาดใหญ่กว่าในการประมาณค่าความแปรปรวน และ covariances .
ผู้จัดการสินทรัพย์จึงค่อนข้างแลกเปลี่ยนตอบแทนสำหรับความปลอดภัยมากขึ้น ผลงานที่ดำเนินการภายใต้กว้างดี