This section provides an assessment

This section provides an assessment of the impact of the CBPP on the yields of CB. The reaction of most European CB markets to the announcement of the CBPP was noticeable, and appears to have initiated a declining trend in CB yield spreads. The comparison of CB yields with a risk-free benchmark shows that German CB spreads even declined below zero for a time, but now stand at around the levels observed in late2007. French CB spreads seem to have stabilised at the level of approximately 30-50 basis points higher than their pre-Lehman values, while spreads in other countries signifi cantly widened again during the recent sovereign debt crisis. A regression analysis, controlling for the overall developments in the CB markets, shows that the CBPP resulted in an average spread tightening by about 12 basis points at the euro area level, although this effect differed signifi cantly across countries. Overall, the results suggest that the CBPP had a noticeable impact on euro area CB secondary markets. While the German CB market had already started recovering by early 2009, the announcement of the CBPP seems to have been an important stimulus to the recovery of other CB markets.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ส่วนนี้แสดงการประเมินผลกระทบของการ CBPP ในอัตราผลตอบแทนของ CB ปฏิกิริยาของตลาด CB ยุโรปส่วนใหญ่การประกาศของ CBPP เห็นได้ชัด และปรากฏให้ มีแนวโน้มลดลงใน CB แพร่กระจายผลตอบแทนการเริ่มต้น การเปรียบเทียบของ CB ทำให้ มีแหล่งความเสี่ยงแสดงที่เยอรมัน CB แพร่กระจายแม้ลดลงต่ำกว่าศูนย์เวลา แต่ตอนนี้ ยืนรอบระดับที่พบใน late2007 แพร่กระจายของ CB ฝรั่งเศสที่ดูเหมือนจะ มีเสถียรภาพในระดับของประมาณ 30 - 50 จุดพื้นฐานสูงกว่าก่อน Lehman ค่า ในขณะที่แพร่กระจายในประเทศอื่น ๆ ความ cantly widened อีกครั้งในช่วงวิกฤติหนี้ล่าสุด การวิเคราะห์การถดถอย การควบคุมสำหรับการพัฒนาโดยรวมในตลาด CB แสดงว่า CBPP ที่ให้เฉลี่ยกระจายขันโดยประมาณ 12 จุดพื้นฐานในระดับที่ตั้งยูโร แม้ว่าผลนี้แตกต่างความ cantly ทั่วประเทศ โดยรวม ผลแนะนำว่า CBPP ที่มีผลกระทบอย่างเห็นได้ชัดในตลาดรองตั้ง CB ยูโร ในขณะที่ตลาดเยอรมัน CB ได้เริ่มต้นแล้วการกู้คืน โดยช่วงต้นปี 2009 ประกาศของ CBPP ดูเหมือนว่าจะ ได้รับการกระตุ้นที่สำคัญเพื่อการฟื้นตัวของตลาดอื่น ๆ CB

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในส่วนนี้จะมีการประเมินผลกระทบของการ CBPP ต่อผลผลิตของ CB ที่ ปฏิกิริยาของตลาด CB ในยุโรปส่วนใหญ่จะมีการประกาศของ CBPP ที่เห็นได้ชัดและดูเหมือนจะเริ่มมีแนวโน้มลดลงใน CB กระจายผลผลิต การเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทน CB ที่มีมาตรฐานความเสี่ยงฟรีแสดงให้เห็นว่า CB เยอรมันกระจายยังลดลงต่ำกว่าศูนย์เป็นเวลา แต่ตอนนี้ยืนอยู่ที่รอบระดับการปฏิบัติใน late2007 กระจาย CB ฝรั่งเศสดูเหมือนจะมีเสถียรภาพในระดับประมาณ 30-50 คะแนนตามเกณฑ์ที่สูงกว่าค่าก่อนเลห์แมนของพวกเขาในขณะที่แพร่กระจายในประเทศอื่น ๆ ได้อย่างมากเนื่องจากการปรับเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงวิกฤตหนี้อธิปไตยที่ผ่านมา การวิเคราะห์การถดถอยการควบคุมการพัฒนาโดยรวมในตลาด CB, แสดงให้เห็นว่า CBPP ผลในการแพร่กระจายกระชับโดยเฉลี่ยประมาณ 12 คะแนนตามเกณฑ์ในระดับเขตยูโรแม้ว่าผลกระทบนี้อย่างมีนัยแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญทั่วประเทศ โดยรวมผลแสดงให้เห็นว่า CBPP มีผลกระทบที่เห็นได้ชัดในเขตยูโร CB ตลาดรอง ในขณะที่ตลาด CB เยอรมันได้เริ่มต้นแล้วการฟื้นตัวในช่วงต้นปี 2009 การประกาศ CBPP ที่ดูเหมือนว่าจะได้รับการกระตุ้นที่สำคัญต่อการฟื้นตัวของตลาด CB อื่น ๆ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ส่วนนี้ให้ประเมิน ผลกระทบของ cbpp ในผลผลิตของ CB ปฏิกิริยาของตลาดยุโรปส่วนใหญ่จะ CB ประกาศของ cbpp คือชัดเจน และดูเหมือนจะเริ่มลดลงเล็กน้อยใน CB ผลผลิตกระจาย การเปรียบเทียบผลผลิตของ CB กับมาตรฐานความเสี่ยงให้ CB เยอรมันกระจายแม้ลดลงด้านล่างเป็นศูนย์สำหรับเวลาแต่ตอนนี้ยืนรอบระดับที่พบใน late2007 . กระจาย CB ฝรั่งเศสดูเหมือนจะมีเสถียรภาพในระดับที่สูงกว่าค่า pre ของ Lehman ประมาณ 30-50 จุดพื้นฐาน , ในขณะที่แพร่กระจายในประเทศอื่น ๆอีกในช่วงที่ผ่านมาปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อ signifi วิกฤตหนี้อธิปไตย การวิเคราะห์การถดถอย , การควบคุมสำหรับการพัฒนาโดยรวมในตลาด CB แล้วแสดงให้เห็นว่า cbpp มีผลทำให้มีการกระจายโดยเฉลี่ยประมาณ 12 จุดพื้นฐานในการกระชับพื้นที่ยูโรระดับ แม้ว่าผลแตกต่าง signifi ลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อข้ามประเทศ โดยรวม พบว่า cbpp มีผลกระทบที่เห็นได้ชัดในพื้นที่ยูโรระดับมัธยมศึกษาตลาด ในขณะที่ตลาดซีบี เยอรมันก็เริ่มฟื้นตัว โดยในช่วงต้นปี 2009ประกาศของ cbpp ดูเหมือนว่าจะได้รับการกระตุ้นที่สำคัญต่อการฟื้นตัวของตลาดตลาดอื่น ๆ