country. We also find that the esti

country. We also find that the estimated series of the potential GDP growth rate suggests
that the country's growth potential has changed significantly over time, to a significant
extent in association with the underlying rate of growth of real oil prices.4
Finally, we try to establish how important are key economic and policy variables,
other than the real price oil, in the determination of potential GDP growth. We carry out
significance tests for key domestic and foreign variables, such as the public sector deficit
as a proportion of GDP in Venezuela, the real exchange rate, interest rate differentials
vis-a-vis U.S. Treasury bond yields, and real GDP growth in the U.S. From the sample
of economic variables that we have tested, only the interest rate differential was
statistically significant. We find that inclusion of interest rate differentials as an
exogenous variable in the GDP model leads to a moderate improvement in goodness of
fit measures. However, the salient features of the estimated trend and cycle components
remain essentially unchanged, regardless of whether or not interest rate differentials are
included in the GDP model. This leads us to reassert the primacy of real oil prices as the
single most important determinant of potential real GDP in Venezuela.
Stochastic Trend-Cycle Models of GDP and Oil Prices
To implement the proposed structural time series (unobserved components)
modeling framework, we represent real GDP (Yt) as
Y, = YY + ,Ity + ytY + g,
where pY represents a stochastic trend (unit root) component of real GDP, yV[ represents
a stochastic (trigonometric) cycle, and e, is an innovation. Similarly, we represent the
real price of oil as
Pi = ,Pi + P fi p¢,p + 17,
where u,P represents the stochastic trend (unit root) component of the real oil price,
V/ Prepresents a stochastic (trigonometric) cycle, and q, is an innovation. 5 In addition,
we specify these models such that the drift elements of both y,[ and pfP are themselves

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ประเทศ เรายังพบว่า ชุดโดยประมาณของอัตราการเติบโต GDP อาจแนะนำที่มีศักยภาพการเจริญเติบโตของประเทศได้เปลี่ยนอย่างมากตลอดเวลา ที่สำคัญขอบเขตในความสัมพันธ์ของอัตราการเจริญเติบโตของ prices.4 จริงน้ำมันพื้นฐานในที่สุด เราพยายามที่จะสร้างมีความสำคัญสำคัญทางเศรษฐกิจและนโยบายตัวแปรอื่น ๆ กว่าจริงราคาน้ำมัน ในการกำหนดศักยภาพการเติบโตของ GDP เราดำเนินการการทดสอบนัยสำคัญสำหรับคีย์ภายในประเทศ และต่างประเทศแปร เช่นภาครัฐขาดดุลตามสัดส่วนของ GDP ประเทศเวเนซุเอลา อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ หุ vis-à-vis และแท้จริงของเศรษฐกิจในสหรัฐอเมริกา จากตัวอย่างของตัวแปรทางเศรษฐกิจที่เราได้ทดสอบ differential อัตราดอกเบี้ยถูกนัยสำคัญทางสถิติ เราหาที่รวมของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเป็นการตัวแปรภายนอกในรูปแบบเศรษฐกิจนำไปสู่การปรับปรุงระดับปานกลางในความดีของพอดีวัด อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติเด่นของคอมโพเนนต์แนวโน้มและรอบการประเมินการเปลี่ยนแปลงเป็นหลัก โดยไม่คำนึงถึงหรือไม่มีส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยรวมอยู่ในแบบจำลองของ GDP นี้ทำให้เรา reassert อันดับหนึ่งของราคาน้ำมันที่แท้จริงเป็นการปัจจัยสำคัญที่สุดเดียวของ GDP ที่แท้จริงศักยภาพในเวเนซุเอลารุ่น stochastic แนวโน้มรอบของ GDP และราคาน้ำมันใช้เวลานำเสนอโครงสร้างชุด (unobserved องค์ประกอบ)โมเดลกรอบ เราเป็นตัวแทน real GDP (Yt) เป็นY, = YY +, หนัก + ytY + gที่ pY หมายถึงส่วนประกอบของ real GDP การขอรับข้อมูล [แสดงแนวโน้ม stochastic (หลักหน่วย)มีวงจร stochastic (ตรีโกณมิติ) และ e เป็นนวัตกรรม ในทำนองเดียวกัน เราเป็นตัวแทนการราคาจริงของน้ำมันเป็นPi =, Pi + ลอกหา p P, p + 17ที่ u, P หมายถึงส่วนประกอบของราคาน้ำมันจริง แนวโน้ม stochastic (หลักหน่วย)V / Prepresents รอบ (ตรีโกณมิติ) stochastic แบบ q เป็นนวัตกรรม 5 นอกจากนี้เราระบุรุ่นเหล่านี้เช่นที่องค์ประกอบของทั้งสอง y ดริฟท์ [และ pfP กำลังตัวเอง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ประเทศ. นอกจากนี้เรายังพบว่าชุดโดยประมาณของอัตราการเติบโตของจีดีพีที่อาจเกิดขึ้นแสดงให้เห็น
ว่าศักยภาพในการเติบโตของประเทศที่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเวลาผ่านไปอย่างมีนัยสำคัญ
ขอบเขตในการเชื่อมโยงกับอัตราพื้นฐานของการเจริญเติบโตของ prices.4 น้ำมันจริง
ในที่สุดเราพยายามที่จะสร้างวิธีการ ที่สำคัญเป็นกุญแจสำคัญในนโยบายเศรษฐกิจและตัวแปร
อื่น ๆ นอกเหนือจากราคาน้ำมันที่แท้จริงในความมุ่งมั่นของการเจริญเติบโตของจีดีพีที่มีศักยภาพ เราดำเนินการ
ทดสอบอย่างมีนัยสำคัญสำหรับตัวแปรประเทศและต่างประเทศที่สำคัญเช่นการขาดดุลภาครัฐ
เป็นสัดส่วนของ GDP ในเวเนซุเอลาอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง, ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย
Vis-a-Vis อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐและการเจริญเติบโตของ GDP ที่แท้จริงใน เราจากตัวอย่าง
ของตัวแปรทางเศรษฐกิจที่เราได้ทดสอบเพียงค่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็น
นัยสำคัญทางสถิติ เราพบว่าการรวมของความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยเป็น
ตัวแปรภายนอกในรูปแบบจีดีพีจะนำไปสู่การปรับปรุงในระดับปานกลางในความดีของ
มาตรการพอดี อย่างไรก็ตามคุณสมบัติเด่นของประมาณการแนวโน้มและวงจรชิ้นส่วน
ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นหลักโดยไม่คำนึงถึงหรือไม่แตกต่างของอัตราดอกเบี้ย
รวมอยู่ในรูปแบบของ GDP นี้ทำให้เราจะอ้างเป็นอันดับหนึ่งของราคาน้ำมันที่จริงเป็นที่
ปัจจัยเดียวที่สำคัญที่สุดของ GDP ที่แท้จริงที่มีศักยภาพในเวเนซุเอลา.
Stochastic เทรนด์วงจรรุ่นของ GDP และราคาน้ำมัน
ที่จะใช้เสนออนุกรมเวลาที่มีโครงสร้าง (ส่วนประกอบสังเกต)
กรอบการสร้างแบบจำลองเราเป็นตัวแทน ของ GDP ที่แท้จริง (Yt) เป็น
Y = YY + + ity ytY + G,
ที่ pY แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการสุ่ม (root หน่วย) ส่วนประกอบของ GDP ที่แท้จริง YV [หมายถึง
สุ่ม (ตรีโกณมิติ) วงจรและ E เป็นนวัตกรรม ในทำนองเดียวกันเราเป็นตัวแทนของ
ราคาที่แท้จริงของน้ำมัน
Pi = Pi + P Fi P ¢, P + 17
ที่ U, P หมายถึงองค์ประกอบแนวโน้มสุ่ม (root หน่วย) ของราคาน้ำมันจริง
V / Prepresents สุ่ม (ตรีโกณมิติ ) วงจรและ Q เป็นนวัตกรรม 5 นอกจากนี้
เรากำหนดรูปแบบเหล่านี้เช่นว่าองค์ประกอบที่ดริฟท์ของทั้งสอง Y [และ PFP ตัวเอง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ประเทศ นอกจากนี้เรายังพบว่า ค่าชุดของศักยภาพการเจริญเติบโตของ GDP อัตราแนะนำศักยภาพการเติบโตของประเทศมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากตลอดเวลา จะพบขอบเขตในสมาคมถึงอัตราการเจริญเติบโตของราคาน้ํามันจริง 4 .ในที่สุด เราพยายามสร้าง ตัวแปรนโยบายเศรษฐกิจและกุญแจสำคัญแค่ไหนนอกจากน้ำมันราคาที่แท้จริงในการขยายตัวของเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้น เราดำเนินการการทดสอบสำคัญสำหรับตัวแปรในประเทศ และต่างประเทศที่สำคัญ เช่น ภาครัฐขาดดุลขณะที่สัดส่วนของ GDP ในเวเนซุเอลา อัตราแลกเปลี่ยน อัตราดอกเบี้ย differentialsทั้งนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรตั๋วเงินคลังสหรัฐและการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่แท้จริงในสหรัฐอเมริกา จากตัวอย่างตัวแปรทางเศรษฐกิจที่เราได้ทดสอบ แต่ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย คืออย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ เราพบว่า การรวมของอัตราดอกเบี้ยลดลงเป็นตัวแปรภายนอกในรูปแบบของ GDP ที่นำไปสู่การปรับปรุงในความดีของ ปานกลางพอดีกับมาตรการ อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติเด่นของการประมาณการแนวโน้มและวงจร ส่วนประกอบยังคงไม่เปลี่ยนแปลงหลักโดยไม่คำนึงถึงหรือไม่ว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเป็นรวมอยู่ใน GDP นางแบบ นี้ทำให้เราตอกย้ำ primacy ราคาน้ํามันจริงเป็นตัวกำหนดที่สำคัญที่สุดเดียวของ GDP ที่แท้จริงอาจเกิดขึ้นในเวเนซุเอลาแบบจำลองวัฏจักรของเศรษฐกิจและแนวโน้มราคาน้ำมันอการใช้อนุกรมเวลา ( เสนอโครงสร้างส่วนประกอบ unobserved )แบบกรอบ เราเป็นตัวแทนของ Real GDP ( YT ) เป็นY = YY + ร + yty + G ,แสดงแนวโน้มที่ PY Stochastic ( รากหน่วย ) ส่วนประกอบของ Real GDP yv [ หมายถึงแบบสุ่ม ( ตรีโกณมิติ ) รอบและ E ที่เป็นนวัตกรรม ในทำนองเดียวกัน เราเป็นตัวแทนราคาที่แท้จริงของน้ำมัน เช่นPi = ด + p , p ¢ , P + 17ที่ u , P หมายถึงแนวโน้ม Stochastic ( รากหน่วย ) ส่วนประกอบของราคาน้ํามันจริง5 / prepresents เป็น stochastic ( ตรีโกณมิติ ) รอบและ q เป็นนวัตกรรม 5 นอกจากนี้เรากำหนดรูปแบบเหล่านี้เช่นที่ลอยองค์ประกอบทั้ง Y , [ PFP คือตัวเอง