This study examines the capital mar

This study examines the capital market effects of the SEC’s recent rule change to eliminate the 20-F reconciliation
requirement for U.S. cross-listed firms following IFRS. Specifically, we investigate the effects of the elimination on stock
market liquidity and the probability of informed trading (PIN). We find no evidence that IFRS-reporting firms experience a
significant change in market liquidity (as measured by zero returns, price impact, bid-ask spread, and trading costs) and
PIN in the year after the elimination, relative to a control group of cross-listed firms that do not use IFRS. We explore other
potential consequences of eliminating the 20-F reconciliation and find no evidence that the elimination has a significant
impact on cost of equity, analysts’ forecast error, bias and dispersion, institutional ownership, and stock price efficiency
and synchronicity.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การศึกษานี้ตรวจสอบตลาดทุนผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงล่าสุดของก.ล.ต.เพื่อกำจัดการกระทบยอด 20 Fความต้องการสำหรับสหรัฐอเมริกาแสดงข้ามบริษัทตาม IFRS เฉพาะ เราตรวจสอบผลการตัดออกในสต็อกตลาดสภาพคล่องและความน่าเป็นของข้อมูลการซื้อขาย (PIN) เราหาไม่มีหลักฐานรายงาน IFRS บริษัทประสบการณ์การการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องในตลาด (ซึ่งประเมินตามผลตอบแทนเป็นศูนย์ ราคาผลกระทบ ประมูล-ถามการแพร่กระจาย และต้นทุนการซื้อขาย) และปักหมุดในปีหลังจากที่ตัดออก เมื่อเทียบกับกลุ่มควบคุมของบริษัทที่อยู่ระหว่างที่ใช้ IFRS เราสำรวจอื่น ๆผลการกำจัดการกระทบยอด 20-F และไม่มีหลักฐานว่า มีการตัดออกที่สำคัญผลกระทบต่อต้นทุนของเงินทุน นักวิเคราะห์คาดการณ์ผิดพลาด อคติกระจาย กำไรขาดทุน และราคาหุ้นอย่างมีประสิทธิภาพและ synchronicity

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาครั้งนี้จะตรวจสอบผลกระทบตลาดทุนของการเปลี่ยนแปลงการปกครองของคณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่ผ่านมาเพื่อขจัดความปรองดอง 20-F
มีความจำเป็นสำหรับ บริษัท สหรัฐข้ามที่ระบุไว้ดังต่อไปนี้ IFRS โดยเฉพาะเราจะตรวจสอบผลกระทบของการกำจัดในหุ้น
สภาพคล่องในตลาดและความน่าจะเป็นของการซื้อขายแจ้ง (PIN) เราพบหลักฐานว่า บริษัท IFRS รายงานพบว่ามีการไม่มี
การเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในสภาพคล่องในตลาด (วัดจากศูนย์ส่งกลับส่งผลกระทบต่อราคาขอเสนอราคาการแพร่กระจายและค่าใช้จ่ายในการซื้อขาย) และ
รหัส PIN ในปีหลังจากการกำจัดเทียบกับกลุ่มควบคุม บริษัท ข้ามจดทะเบียนที่ไม่ได้ใช้ IFRS เราสำรวจอื่น ๆ
ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการขจัดความปรองดอง 20-F และพบหลักฐานว่าการกำจัดได้อย่างมีนัยสำคัญไม่มี
ผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นนักวิเคราะห์คาดการณ์ผิดพลาดอคติและการกระจายความเป็นเจ้าของสถาบันและประสิทธิภาพของราคาหุ้น
และบังเอิญ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การศึกษานี้เป็นการศึกษาผลกระทบของตลาดทุนที่ ก.ล.ต. ล่าสุดเปลี่ยนกฎเพื่อขจัด 20-f สมานฉันท์ความต้องการสำหรับบริษัทจดทะเบียนสหรัฐฯข้ามตาม IFRS โดยเฉพาะ เราได้ทำการศึกษาผลของการ ในหุ้นสภาพคล่องในตลาดและความเป็นไปได้ของข้อมูลการค้า ( ขา ) เราไม่พบหลักฐานว่า IFRS รายงาน บริษัท มีประสบการณ์การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในสภาพคล่อง ( วัดโดยศูนย์ส่งกลับ ราคาประมูลขอให้กระจายผลกระทบและต้นทุนการซื้อขาย ) และพินปีหลังจากการ เทียบกับกลุ่มควบคุมของข้าม บริษัท จดทะเบียนที่ไม่ใช้ IFRS เราสำรวจอื่น ๆผลที่มีศักยภาพของการ 20-f สมานฉันท์ และพบหลักฐานว่า การได้พบผลกระทบต่อต้นทุนของหุ้น นักวิเคราะห์พยากรณ์อคติและการกระจาย ระบบกรรมสิทธิ์ และประสิทธิภาพในราคาหุ้นแล้วบังเอิญ .