Saudi economic performance remaining on an expansionary path
Saudi political and macroeconomic stability has held firm amid a drastic drop in oil prices, a royal
succession and sectarian conflicts in the MENA region. As a matter of fact, despite lower oil prices,
Saudi real GDP growth reported 3.6% in 2014, since, contrary to other previous price slumps, the
government refuses to pare back oil production and instead prioritizes its market share. Real GDP
growth is projected by the IMF at a healthy 3.5% in 2015, almost unchanged from 2014, with a rise in
oil production and continued government spending expected to support the Kingdom’s economy.
• Falling oil prices contracting the current account surplus
The external position of Saudi Arabia was directly shaped by lower oil prices registered during the year
2014. Indeed, the Kingdom’s external accounts regressed in 2014, for the second consecutive year, but
managed to remain in surplus. For instance, the trade balance stood at US$ 99.16 billion in 2014, down
by 37.1% from its 2013 level, as per SAMA. Consequently, the current account surplus accounted for
10.2% of nominal GDP in 2014, down from a share of 18.2% in 2013 and 22.4% in 2012. The year 2015
is expected to register a shift of the current account balance into negative territories.
• First fiscal deficit in 5 years amidst the oil price plunge
Saudi Arabia’s fiscal performance was marked by an extended decrease in revenues that was mainly
driven by lower oil revenues, while expenditures registered further expansion amidst high capital
spending on enormous infrastructure and industrial projects. Within this context, the Kingdom faced
in 2014 its first fiscal deficit in five years, with the latter expected to deteriorate further in the coming
period within the context of lower oil prices and elevated government spending. This expenditure
path and lower oil revenues would lead to an overall double-digit fiscal deficit in 2015. In parallel, the
Kingdom continues to witness one the lowest public debt-to-GDP ratios in the world (1.6% in 2014).
• Decline in SAMA’s reserves and eased inflationary pressures
Monetary conditions in Saudi Arabia were characterized by eased inflationary pressures during
the first four months of 2015, a moderate growth in monetary aggregates, and declines in SAMA’s
foreign assets amidst an oil price slump and ongoing strong government spending. In details, Saudi
inflation remained relatively subdued during the first four months of 2015, with the cost of living index
increasing by 2.1% on average over the said period after rising by 2.7% on average in 2014. Inflation
eased largely due to lower oil and commodity prices and a strong US Dollar that has kept Saudi import
costs low. SAMA’s reserve assets fell by 6.3% (the equivalent of US$ 45.9 billion) during the first four
months of 2015 to reach US$ 686.4 billion at end-April 2015.
• Slight slowdown in banking activity growth this year after a solid 2014
The Saudi banking sector recorded a strong activity growth during 2014 amid healthy economic
momentum and strong liquidity in the economy, yet slowed down slightly so far this year in the
aftermath of the acute drop in oil prices from their recent highs. Measured by total assets of banks
operating in the Kingdom, total sector activity reported a 12.6% yearly rise in 2014 and a further
1.8% growth in the first four months of 2015 to reach US$ 578.7 billion at end-April 2015. In parallel,
sector-wide net profits rose by 12.5% last year to a record high of US$ 10.7 billion and by 2.7% on this
year’s first four months amidst a structural operational efficiency partly owed to the prevalence of
non-interest bearing deposits ensuring a low cost funding structure, the absence of a corporate tax
rate, and adequate revenue generation tied to satisfactory economic activity in the Kingdom at large.
• Rebound in equity prices on anticipated market opening
The first few months of 2015 were characterized by an increased equity market activity along with
a rebound in prices that were mainly driven by an anticipated market opening that could result in a
measured pick-up in foreign capital inflows and would contribute to diversifying the economy. The
Saudi Tadawul witnessed a rise in activity and a pick-up in prices during the first four months of 2015,
with the Tadawul All-Share Index surging by 18.0%. In parallel, the fixed income market saw mixed
price movements with some papers tracking declines in US Treasuries, while the cost of insuring debt
remained stable so far this year after registering a moderate expansion in 2014
ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจที่ประเทศซาอุดิที่เหลืออยู่บนเส้นทางการขยายตัวเสถียรภาพทางการเมืองและเศรษฐกิจมหภาคซาอุดีอาระเบียได้จัดขึ้นท่ามกลาง บริษัท ที่ลดลงอย่างมากในราคาน้ำมันที่พระราชต่อเนื่องและความขัดแย้งเกี่ยวกับการแบ่งแยกในภูมิภาคMENA เป็นเรื่องของความเป็นจริงแม้จะมีราคาน้ำมันที่ต่ำกว่าการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงซาอุดีอาระเบียรายงาน 3.6% ในปี 2014 เนื่องจากขัดกับฟุบราคาก่อนหน้าอื่น ๆ ที่รัฐบาลปฏิเสธที่จะตัดกลับมาผลิตน้ำมันและแทนที่จะจัดลำดับส่วนแบ่งการตลาด ของ GDP ที่แท้จริงการเจริญเติบโตเป็นที่คาดการณ์โดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่มีสุขภาพดีที่3.5% ในปี 2015 เกือบไม่เปลี่ยนแปลงจากปี 2014 ที่มีการเพิ่มขึ้นในการผลิตน้ำมันและการใช้จ่ายของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องคาดว่าจะสนับสนุนเศรษฐกิจราชอาณาจักร. •ลดลงของราคาน้ำมันทำสัญญาเกินดุลบัญชีเดินสะพัดตำแหน่งภายนอกซาอุดีอาระเบียเป็นรูปโดยตรงโดยการลดลงของราคาน้ำมันที่ลงทะเบียนในช่วงปี2014 อันที่จริงบัญชีภายนอกราชอาณาจักรที่ถดถอยในปี 2014 สำหรับปีที่สองติดต่อกัน แต่การจัดการที่จะยังคงอยู่ในส่วนเกิน ยกตัวอย่างเช่นดุลการค้าอยู่ที่ US $ 99160000000 ในปี 2014 ลดลงจาก37.1% จากระดับ 2,013 ตาม SAMA ดังนั้นดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลคิดเป็น10.2% ของจีดีพีในปี 2014 ลดลงจากส่วนแบ่ง 18.2% ในปี 2013 และ 22.4% ในปี 2012 ในปี 2015 คาดว่าจะลงทะเบียนการเปลี่ยนแปลงของยอดเงินในบัญชีปัจจุบันเข้าไปในดินแดนลบ. • การขาดดุลการคลังเป็นครั้งแรกใน 5 ปีท่ามกลางราคาน้ำมันกระโดดซาอุดิอารเบียผลการดำเนินงานของรอบระยะเวลาบัญชีที่ถูกทำเครื่องหมายโดยการลดลงของการขยายรายได้ส่วนใหญ่ที่ได้รับการผลักดันโดยรายได้จากน้ำมันที่ลดลงในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการลงทะเบียนการขยายตัวต่อทุนสูงท่ามกลางการใช้จ่ายในโครงสร้างพื้นฐานอย่างมากและโครงการอุตสาหกรรม ในบริบทนี้มาในราชอาณาจักรต้องเผชิญในปี 2014 ขาดดุลการคลังเป็นครั้งแรกในรอบห้าปีกับหลังคาดว่าจะลดลงต่อไปในการมาระยะเวลาในบริบทของราคาน้ำมันที่ลดลงและการใช้จ่ายภาครัฐยกระดับ ค่าใช้จ่ายนี้เส้นทางและรายได้จากน้ำมันที่ลดลงจะนำไปสู่สองหลักโดยรวมขาดดุลการคลังในปี 2015 ในแบบคู่ขนานที่ราชอาณาจักรยังคงเป็นสักขีพยานหนึ่งต่ำสุดสาธารณะอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีในโลก(1.6% ในปี 2014). •ลดลง สำรอง SAMA และปลดเปลื้องแรงกดดันเงินเฟ้อเงื่อนไขการเงินระหว่างประเทศในซาอุดิอาระเบียโดดเด่นด้วยแรงกดดันเงินเฟ้อผ่อนคลายลงในช่วงสี่เดือนแรกของปี2015 มีอัตราการเติบโตในระดับปานกลางในมวลรวมทางการเงินและลดลงใน SAMA ของสินทรัพย์ต่างประเทศท่ามกลางการตกต่ำของราคาน้ำมันและการใช้จ่ายของรัฐบาลที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ในรายละเอียดที่ประเทศซาอุดิอัตราเงินเฟ้อยังคงค่อนข้างเงียบในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2015 มีค่าใช้จ่ายของดัชนีที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น2.1% โดยเฉลี่ยในช่วงเวลาดังกล่าวหลังจากที่เพิ่มขึ้น 2.7% โดยเฉลี่ยในปี 2014 อัตราเงินเฟ้อผ่อนคลายลงส่วนใหญ่เนื่องจากน้ำมันที่ลดลงและราคาสินค้าโภคภัณฑ์และเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งที่ได้เก็บนำเข้าซาอุค่าใช้จ่ายต่ำ SAMA สินทรัพย์สำรองลดลง 6.3% (เทียบเท่าของสหรัฐ 45900000000 $) ในช่วงสี่ครั้งแรกเดือนปี2015 ที่จะถึงสหรัฐ $ 686,400,000,000 ในช่วงปลายเดือนเมษายน 2015 •ชะลอตัวลงเล็กน้อยในการเจริญเติบโตกิจกรรมธนาคารในปีนี้หลังจากที่เป็นของแข็ง 2014 ซาอุดีอาระเบีย ภาคการธนาคารบันทึกการเจริญเติบโตที่แข็งแกร่งในช่วงกิจกรรม 2014 ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ดีต่อสุขภาพโมเมนตัมที่แข็งแกร่งและสภาพคล่องในระบบเศรษฐกิจที่ยังชะลอตัวลงเล็กน้อยเพื่อให้ห่างไกลในปีนี้ผลพวงของการลดลงเฉียบพลันในราคาน้ำมันจากความคิดฟุ้งซ่านล่าสุดของพวกเขา โดยวัดจากสินทรัพย์รวมของธนาคารในการดำเนินงานในราชอาณาจักรกิจกรรมภาครวมรายงาน 12.6% เพิ่มขึ้นเป็นประจำทุกปีในปี 2014 และอีกการเจริญเติบโต1.8% ในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2015 ที่จะถึงสหรัฐ $ 578,700,000,000 ในช่วงปลายเดือนเมษายนปี 2015 ในแบบคู่ขนานกำไรสุทธิภาคกว้างเพิ่มขึ้นจาก 12.5% ในปีที่แล้วสูงเป็นประวัติการณ์ของสหรัฐ 10700000000 $ และ 2.7% เกี่ยวกับเรื่องนี้ในปีแรกของสี่เดือนท่ามกลางประสิทธิภาพการดำเนินงานโครงสร้างหนี้ส่วนหนึ่งเพื่อความชุกของเงินฝากไม่มีดอกเบี้ยเพื่อให้มั่นใจว่าค่าใช้จ่ายต่ำโครงสร้างเงินทุนขาดของภาษีนิติบุคคลอัตราและการสร้างรายได้เพียงพอที่เชื่อมโยงกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่น่าพอใจในราชอาณาจักรที่มีขนาดใหญ่. • Rebound ในราคาทุนในตลาดที่คาดว่าจะเปิดไม่กี่เดือนแรกของปี2015 มีลักษณะโดยกิจกรรมการตลาดทุนที่เพิ่มขึ้นตาม มีการตอบสนองในราคาที่ถูกสาเหตุหลักมาจากการเปิดตลาดคาดการณ์ไว้ว่าจะส่งผลให้เป็นรถกระบะที่วัดได้ในเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศและจะนำไปสู่ความหลากหลายทางเศรษฐกิจ ซาอุดีอาระเบีย Tadawul เห็นการเพิ่มขึ้นของกิจกรรมและรถกระบะในราคาในช่วงสี่เดือนแรกของปี 2015 กับ Tadawul ดัชนีหุ้นทั้งหมดโดยเพิ่มขึ้น 18.0% ในแบบคู่ขนานในตลาดตราสารหนี้ผสมเห็นการเคลื่อนไหวของราคากับเอกสารบางส่วนติดตามการลดลงของขุมคลังสหรัฐในขณะที่ค่าใช้จ่ายของการทำประกันหนี้ที่ยังคงมีเสถียรภาพเพื่อให้ห่างไกลในปีนี้หลังจากการลงทะเบียนการขยายตัวในระดับปานกลางในปี2014
การแปล กรุณารอสักครู่..