Asia’s top-performing large hedge fund is holding on to yuan shares of Chinese insurance and utilities companies, even after the Shanghai Composite Index surged 53 percent in 2014.
Monetary easing in China will help bolster investment-linked insurance sales and make the dividend yields of utility companies more attractive compared with lower-yielding bank deposits and bonds, Joseph Zeng, a partner and Hong Kong office head of Greenwoods Asset Management, said in an interview.
Greenwoods’ $1.4 billion Golden China Fund returned 30 percent last year, the second highest of 27 hedge funds globally with at least $1 billion of assets which have reported December numbers, and the highest return for an Asia-focused fund in that category, according to data compiled by Bloomberg. The majority of its return in 2014 was from yuan-denominated class-A shares listed in China, Zeng said.
Chinese policy makers expanded stimulus as the country headed toward the slowest full-year growth in almost a quarter century, cutting interest rates for the first time in more than two years in November. Easing monetary policies helped drive the Shanghai composite from the worst-performing major stock gauge tracked by Bloomberg in the first five-and-a-half months of 2014 to the best by year-end, raising questions about whether there are still bargains to be found.
In June, “people were pessimistic about A-shares and we told them A-shares presented a rare investment opportunity,” said George Jiang, Greenwoods’ chief executive officer, in teleconference from Shanghai. “We would say to them now that we will continue to hold some A-shares while looking for investment opportunities in Hong Kong-listed stocks and American depositary receipts.”
Lower Rates
China’s central bank unexpectedly pumped money into the banking system using reverse-repurchase agreements for the first time in a year last week and repeated the act today, lowering money-market rates.
The Golden China Fund, Greenwoods’ oldest and largest China hedge fund, makes large investments in its top ideas, with its 10 biggest stock positions accounting for just over half of its assets, according to Zeng.
Its holdings of yuan shares surged to more than 40 percent of assets under management last year, from above 10 percent in late 2013, said Zeng. The fund bought yuan shares in large, high-quality life insurers, utilities, consumer and real estate companies, including Ping An Insurance (Group) Co. and hydro power producer SDIC Power Holdings Co. (600886), Zeng said.
‘Slightly Undervalued’
Stronger stock markets will improve insurers’ investment returns, in addition to business growth as the government encourages increasing insurance ownership, said Zeng. SDIC’s share price has more than doubled since March last year.
The strongest full-year rally since 2009 lifted the Shanghai Composite Index’s price-to-earnings ratio to 16 times, from below 10 times in July, according to data compiled by Bloomberg. That compared with more than 18 times for the Standard & Poor’s 500 Index (SPX) and nearly 23 times for the Stoxx Europe 600 Index.
Yuan shares have gone from “extremely undervalued” to “slightly undervalued,” said Zeng. The fund’s yuan-share holdings still stand at above 30 percent of its assets. In addition to scouting for opportunities among Hong Kong- and U.S.-listed stocks, the Golden China Fund is shifting some assets to medium-sized companies with growth prospects and lower valuations, Jiang said.
Discretionary consumption companies, such as gold, jewelry retailers, liquor, furniture and appliances makers, may outperform this year, said Zeng.
“They have been hit hard by the anti-corruption campaign and slower economic growth,” said Jiang. “We’re also looking for undervalued property companies with good governance or those that can take over other companies in this softening property markets.”
Greenwoods oversees about $4.6 billion in various funds and accounts focused on public equities at the end of last year, according to Zeng.
ชั้นนำของเอเชียแสดงกองทุนขนาดใหญ่ไว้บนหยวน หุ้นของบริษัทประกันภัยและสาธารณูปโภคจีน หลังจากที่ดัชนีคอมโพสิต เซี่ยงไฮ้ เพิ่มขึ้นร้อยละ 53 ใน 2014 .
การผ่อนคลายทางการเงินในประเทศจีนจะช่วยหนุนการลงทุนเชื่อมโยงขายประกัน และให้เพิ่มผลผลิตของ บริษัท ยูทิลิตี้ที่น่าสนใจมากขึ้นเมื่อเทียบกับการลดผลผลิต เงินฝากธนาคาร และหุ้นกู้ เซง โจเซฟ ,คู่ และฮ่องกง สำนักงานใหญ่ของบริษัทบริหารสินทรัพย์ กรีนวู้ด , กล่าวในการสัมภาษณ์ .
กรีนวู้ด ' $ 1.4 พันล้านทองจีนกองทุนกลับ 30 เปอร์เซ็นต์ในปีล่าสุด , ที่สองสูงสุดของ hedge 27 กองทุนระดับโลกที่มีอย่างน้อย $ 1 พันล้านของสินทรัพย์ ซึ่งมีรายงานว่ามีวันที่ตัวเลขและตอบแทนสูงสุดสำหรับการเน้นกองทุนเอเชีย ในประเภทนั้น , ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์ก .ส่วนใหญ่ของผลตอบแทนของมันในปี 2014 จากหยวนเป็นสกุล Class - หุ้นที่จดทะเบียนในประเทศจีน , Zeng กล่าวว่า นโยบายการขยายมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีน
เป็นประเทศมุ่งหน้าไปช้าที่สุด ปีเต็มรูปแบบการเจริญเติบโตในเกือบศตวรรษสี่ตัดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปีในเดือนพฤศจิกายนการผ่อนคลายนโยบายการเงินช่วยให้ไดรฟ์ที่เซี่ยงไฮ้คอมโพสิตจากการแสดงสาขาหุ้นมาตรวัดติดตามโดย Bloomberg ในเดือนแรกของปี 2014 ไปเดือนครึ่ง ที่ดีที่สุดโดยสิ้นปี , เพิ่มคำถามเกี่ยวกับว่ามียังต่อรองราคาได้
ในเดือนมิถุนายน " คนมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับกับและเราบอกพวกเขากับการเสนอโอกาสการลงทุนที่หายาก ," บอกว่า จอร์จ เจียง กรีนวู้ด ' ประธานเจ้าหน้าที่บริหารในการประชุมทางไกลจากเซี่ยงไฮ้ " พวกเราจะพูดกับพวกเขาว่า เราจะยังคงถือบางกับในขณะที่มองหาโอกาสการลงทุนในฮ่องกงระบุหุ้นและใบเสร็จรับเงิน Depositary อเมริกัน "
ลดอัตราธนาคารกลางของจีนก็สูบเงินเข้าไปในระบบธนาคาร แต่กลับใช้ข้อตกลงครั้งแรกในปีนี้สัปดาห์ที่แล้วและซ้ำที่ทำในวันนี้ การลดอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงิน
ทองจีน กองทุนเฮดจ์ฟันด์ กรีนวู้ด ' ที่เก่าแก่ที่สุดและใหญ่ที่สุดของจีน ทำให้การลงทุนขนาดใหญ่ในความคิดด้านบนของมันกับของ 10 ที่ใหญ่ที่สุดตำแหน่งหุ้นบัญชีสำหรับเพียงครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์ ตาม เซง
การถือครองหุ้นของหยวน เพิ่มขึ้นมากกว่าร้อยละ 40 ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการในปีที่แล้ว จากข้างต้นร้อยละ 10 ในช่วงปี 2013 ว่า เช็ง กองทุนซื้อหยวน หุ้นขนาดใหญ่ ที่มีคุณภาพสูง บริษัท ประกันชีวิต , สาธารณูปโภค , ผู้บริโภคและ บริษัท อสังหาริมทรัพย์ รวมทั้ง ปิงประกันภัย ( กลุ่ม ) จำกัดพลังน้ำผลิตไฟฟ้าและ SDIC Holdings Co . ( 600886 ) , Zeng กล่าวว่า 'slightly undervalued
'
แข็งแกร่งของตลาดหุ้น จะเพิ่มประกันผลตอบแทนการลงทุน นอกเหนือจากการเติบโตของธุรกิจที่รัฐบาลสนับสนุนให้เพิ่มความเป็นเจ้าของ ประกันบอกว่า เช็ง SDIC ของราคาหุ้นมีมากกว่าสองเท่านับตั้งแต่เดือนมีนาคมปีที่แล้ว
แข็งแกร่งเต็มปีชุมนุมตั้งแต่ 2009 ยกราคาเซี่ยงไฮ้ ดัชนีคอมโพสิตของอัตราส่วนกำไรถึง 16 ครั้ง จากด้านล่าง 10 ครั้งในเดือนกรกฎาคม , ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยบลูมเบิร์ก . ที่เมื่อเทียบกับมากกว่า 18 เท่าของดัชนีมาตรฐาน&แย่ของ 500 ( SPX ) และเกือบ 23 ครั้งใน 600
stoxx ยุโรปดัชนีหยวนหุ้นได้หายไปจาก " มาก undervalued " กับ " เล็กน้อย undervalued , " กล่าวว่า เช็ง ของกองทุนหยวนถือครองหุ้นยังคงยืนที่ด้านบน 30 เปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ของ นอกจากหาโอกาสระหว่างฮ่องกงและสหรัฐฯ ระบุหุ้นทองกองทุน , จีนขยับทรัพย์สินบางอย่างเพื่อให้ บริษัท ขนาดกลางที่มีแนวโน้มการเจริญเติบโตและมูลค่าลดลง
เจียงกล่าวว่าบริษัท การบริโภคที่ดี เช่น ทอง ปลีก เครื่องประดับ เหล้า เฟอร์นิเจอร์และเครื่องใช้ผู้ผลิต อาจดีกว่าปีนี้ บอกว่า เซง
" พวกเขาได้รับผลกระทบอย่างหนัก โดยการรณรงค์ต่อต้านคอรัปชั่น และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง กล่าวว่า เจียง" เรากำลังมองหาบริษัทที่มีธรรมาภิบาลหรือ undervalued คุณสมบัติผู้ที่สามารถใช้เวลามากกว่า บริษัท อื่น ๆในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัว "
กรีนวู๊ดดูแลเกี่ยวกับ $ 4.6 พันล้านดอลลาร์ในกองทุนต่างๆและบัญชีเน้นข่าวหุ้นปลายปี ตามที่เช็ง
การแปล กรุณารอสักครู่..