If Greece had voted yes, there woul

If Greece had voted yes, there would probably have to have been new elections — Europe doesn't trust Syriza to actually implement austerity — and, after that, negotiations would probably have continued along the same lines as before.
Now, while Syriza might think it has the better position with Europe, its mettle is going to be tested. The first signs of market reaction will come late Sunday when Asian markets open, and future markets were predicting a swoon Sunday night.
But Monday is the real test. Investors may well refuse to lend Greece money at almost any cost, as banks and the government lack essential funds to operate. Here's what former U.S. Treasury secretary Larry Summers wrote this weekend:
Greek banks will run out of cash early in the week, probably on Monday. There will be an immediate need to either provide them with some sort of IOU scrip to meet demand for funds or to resolve them in some way, as Greece lacks the capacity to create Euro. What the Europeans do and the decisions the Greeks make will shape the future of Greece and the Euro area.
It's possible that the scrips will buy some time -- the Economist has an explainer here -- or some eleventh-hour deal will come. German Chancellor Angela Merkel will be in Paris on Monday for talks, and a summit of euro zone nations will be held Tuesday to discuss the crisis. Even if it won the vote, Syriza may face pressure to accept a better deal, given that Greeks don't want to leave the euro.
But if the European Central Bank ultimately won't give Greece's banks the money they need, then there are only two ways for them to get it. Otherwise they'll crash and burn. That's to either take it from depositors or to print it. The first option, what's known as a bank bail-in, is what Cyprus did when the ECB stopped propping its banks up two years ago.
But the second option is available only if Greece has a currency it can print. It doesn't right now. It has the euro. So Greece would have to ditch it and bring back the drachma if it wanted to recapitalize its banks via the printing press. Both of these are painful, of course, but default and devaluation could be less so for the economy (more on that later).

In a research briefing July 3, Oxford Economics, a research group, posted the odds of Greece leaving the euro zone at 85 percent with a no vote. On Sunday afternoon, after the referendum vote, top banks including JPMorgan Chase and Barclays said a Greek exit from the euro zone is now their expectation.
Joseph Gagnon, senior fellow at the Peterson Institute for International Economics, explained the mechanics of the so-called "Grexit:"
The first step would be to enact legislation to convert all financial assets and liabilities and all commercial contracts and wage agreements issued under Greek law from euros to drachmas at par (one for one). Banks would need to close for at least a couple days, possibly more, to reprogram their systems. Legislation would also specify the introduction of drachma notes and coins at the earliest possible time, perhaps within six months.
The drachma would be allowed to float against the euro as soon as the banks reopen. It would surely depreciate, probably by a lot at first and with considerable volatility before settling down. It is impossible to predict how much the drachma would depreciate; in Iceland’s experience, the financial and debt crisis of 2008 caused an initial depreciation of nearly 40 percent that has since stabilized at around 25 percent in real (price-adjusted) terms. The euro notes and coins currently circulating in Greece would increase in value. During the months before drachma notes and coins are introduced, euro notes and coins would be used for small purchases, with merchants accepting them at the market-determined premium.
Government debt held by Greek financial institutions would be converted to drachmas at par. These institutions would be required to accept new government debt for principal and interest payments coming due. The government would declare a moratorium on principal and interest payments on the rest of its debt, including the debt of the Bank of Greece to the European Central Bank. Negotiations would begin on a restructuring of this nonconverted debt.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ถ้ากรีซมีโหวตใช่ มีคงต้องมีการ เลือกตั้งใหม่ — ยุโรปไม่ไว้วางใจ Syriza จะใช้ความเข้มงวดจริง — และ หลังจากนั้น เจรจาจะคงมีต่อไปตามบรรทัดเดียวเป็นมาก่อนตอนนี้ ในขณะที่ Syriza อาจคิดว่า มันมีตำแหน่งที่ดีกว่ากับยุโรป เชิงความเป็นไปที่จะทดสอบ สัญญาณแรกของปฏิกิริยาตลาดจะมาปลายอาทิตย์เมื่อเปิดตลาดเอเชีย และตลาดในอนาคตคาดการณ์ swoon คืนวันอาทิตย์แต่วันจันทร์เป็นการทดสอบจริง นักลงทุนดีอาจไม่ยืมเงินกรีซเกือบทุกต้นทุน ธนาคารและรัฐบาลขาดจำเป็นเงินในการทำงาน นี่เป็นเลขานุการบริหารสหรัฐฯ อดีตว่า Larry ฤดูเขียนช่วงสุดสัปดาห์นี้:ธนาคารกรีกจะเรียกใช้จากเงินสดในช่วงต้นสัปดาห์ คงจันทร์ จะต้องการทันทีโดย มีบางจัดเรียงของ IOU scrip เพื่อตอบสนองความต้องการ หรือ เพื่อแก้ไขปัญหาในบางวิธี เป็นกรีซขาดความสามารถในการสร้างยูโร สิ่งที่ชาวยุโรปทำ และตัดสินใจที่กรีกทำให้รูปทรงอนาคตของกรีซและประเทศยูโรเป็นไปได้ว่า scrips จะซื้อเวลา- นักเศรษฐศาสตร์ที่มี explainer ที่นี่ - หรือจัดการบาง eleventh-hour จะมา ชานเซลเลอร์เยอรมันเกลาจะอยู่ในปารีสจันทร์เจรจา และสุดยอดของประเทศยูโรโซนจะจัดขึ้นวันอังคารเพื่อหารือเกี่ยวกับวิกฤติ แม้จะชนะการลงคะแนนเสียง Syriza อาจเผชิญแรงกดดันให้ยอมรับข้อเสนอดีกว่า ที่กรีกไม่ต้องการออกจากยูโรแต่ถ้าธนาคารกลางยุโรปในที่สุดจะไม่ให้ธนาคารของกรีซเงินที่พวกเขาต้องการ แล้วมีเพียงสองวิธีสำหรับพวกเขาได้รับมัน มิฉะนั้น พวกเขาจะผิดพลาด และเขียน นั่นคือ จะใช้อย่างใดอย่างหนึ่งจาก depositors หรือพิมพ์ ตัวเลือกแรก เป็นที่รู้จักเป็นธนาคารประกันใน เป็นสิ่งไซปรัสได้เมื่อกลางแห่งการหยุด propping ของธนาคารขึ้นเมื่อสองปีที่ผ่านมาแต่ตัวเลือกที่สองการกรีซมีสกุลนั้นสามารถพิมพ์ มันไม่ตอนนี้ มียูโร ดังนั้น ประเทศกรีซจะมีคลองมัน และรื้อฟื้นการ drachma ถ้าอยากจะ recapitalize ของธนาคารผ่านแท่นพิมพ์ ทั้งนี้เป็นความเจ็บปวด แน่นอน แต่เริ่มต้นและ devaluation อาจน้อยเพื่อเศรษฐกิจ (เพิ่มเติมในภายหลัง) ในวิจัยรายงาน 3 กรกฎาคม ออกซ์ฟอร์ดเศรษฐศาสตร์ กลุ่มวิจัย ลงราคาของกรีซออกจากยูโรโซนที่ 85 เปอร์เซ็นต์กับการออกเสียง ในช่วงบ่ายวันอาทิตย์ หลังจากลงคะแนนประชามติ ด้านธนาคารเจพีมอร์แกนเชสและบาร์เคลย์กล่าวว่า ออกจากภาษากรีกจากยูโรโซนเป็นความคาดหวังของพวกเขาโจเซฟ Gagnon เพื่อนอาวุโสสถาบัน Peterson เศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ อธิบายรายละเอียดของการเรียกว่า " Grexit: "ขั้นตอนแรกจะมีการ ประกาศใช้กฎหมายเพื่อแปลงสินทรัพย์ทางการเงินทั้งหมด และหนี้สิน และสัญญาทางการค้าทั้งหมด และค่าจ้างข้อตกลงออกใช้กฎหมายกรีกจากยูโร drachmas ราคาพาร์ (หนึ่งหนึ่ง) ธนาคารจะต้องปิดวันที่สอง อาจเพิ่มเติม การ reprogram ระบบของพวกเขา กฎหมายจะระบุแนะนำบันทึกย่อ drachma และเหรียญในเวลาได้เร็วที่สุด อาจจะภายใน 6 เดือนจะได้รับอนุญาตการ drachma ลอยต่อยูโรจะเป็นธนาคารเปิด มันจะย่อมเสื่อม คงมาก ในตอนแรก และ มีความผันผวนมากก่อนชำระเงินลง ไม่สามารถทำนายจำนวน drachma จะลดค่า ในประสบการณ์ของประเทศไอซ์แลนด์ 2008 วิกฤตทางการเงินและหนี้เกิดจากการคิดค่าเสื่อมราคาเริ่มต้นเกือบร้อยละ 40 ที่มีเสถียรตั้งแต่ที่ประมาณร้อยละ 25 ในจริง (ราคาปรับปรุง) เงื่อนไขการ บันทึกยูโรและเหรียญหมุนเวียนในประเทศกรีซในปัจจุบันจะเพิ่มค่า ในช่วงเดือน ก่อนบันทึก drachma และเหรียญมีการแนะนำ บันทึกยูโรและเหรียญจะใช้สำหรับการซื้อเล็ก ๆ น้อย ๆ กับพ่อค้าที่ยอมรับพวกเขาที่พรีเมี่ยมกำหนดตลาดหนี้รัฐบาลที่จัดขึ้น โดยสถาบันภาษากรีกการเงินจะถูกแปลงเป็น drachmas ราคาพาร์ สถาบันเหล่านี้จะต้องยอมรับหนี้รัฐบาลใหม่สำหรับมาครบกำหนดชำระเงินต้นและดอกเบี้ย รัฐบาลจะประกาศเป็นการชั่วคราวชำระเงินต้นและดอกเบี้ยในส่วนเหลือเป็นหนี้ รวมทั้งหนี้สินธนาคารของกรีซให้ธนาคารกลางยุโรป การเจรจาจะเริ่มต้นในการปรับโครงสร้างหนี้ nonconverted นี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

หากได้รับการโหวตกรีซใช่มีอาจจะต้องมีการเลือกตั้งใหม่รับ - ยุโรปไม่ไว้วางใจ Syriza จริงใช้ความเข้มงวด - และหลังจากที่การเจรจาอาจจะมีอย่างต่อเนื่องตามเส้นเช่นเดียวกับก่อน.
ตอนนี้ในขณะ Syriza อาจจะคิดว่า มันมีตำแหน่งที่ดีขึ้นกับยุโรป, ความกล้าหาญที่เกิดขึ้นได้รับการทดสอบ สัญญาณแรกของการเกิดปฏิกิริยาของตลาดจะมาวันอาทิตย์ปลายเดือนเมื่อเปิดตลาดเอเชียและตลาดคาดการณ์ในอนาคตได้รับการคืนลมอาทิตย์.
แต่วันจันทร์เป็นการทดสอบจริง นักลงทุนอาจปฏิเสธที่จะให้ยืมเงินกรีซเกือบค่าใช้จ่ายใดเป็นธนาคารและรัฐบาลขาดเงินทุนที่จำเป็นในการดำเนินงาน นี่คือสิ่งที่อดีตรัฐมนตรีคลัง Larry Summers เขียนสุดสัปดาห์นี้:
ธนาคารกรีกจะวิ่งออกมาจากเงินสดในช่วงต้นสัปดาห์อาจจะเป็นในวันจันทร์ จะมีความจำเป็นเร่งด่วนอย่างใดอย่างหนึ่งให้พวกเขามีการเรียงลำดับของใบ IOU บางอย่างที่จะตอบสนองความต้องการเงินทุนหรือการแก้ไขปัญหาในบางวิธีกรีซขาดความสามารถที่จะสร้างยูโร . สิ่งที่ยุโรปทำและการตัดสินใจของชาวกรีกทำจะกำหนดอนาคตของกรีซและยูโร
เป็นไปได้ว่า scrips จะซื้อเวลา - นักเศรษฐศาสตร์มีคนอธิบายที่นี่ - หรือข้อตกลงที่สิบเอ็ดชั่วโมงจะมา เยอรมัน Chancellor Angela Merkel จะอยู่ในกรุงปารีสเมื่อวันจันทร์ที่สำหรับการเจรจาและการประชุมสุดยอดของประเทศยูโรโซนจะจัดขึ้นในวันอังคารที่จะหารือเกี่ยวกับวิกฤต ถึงแม้ว่าจะได้รับรางวัลคะแนน Syriza อาจต้องเผชิญกับความกดดันที่จะยอมรับการจัดการที่ดีให้ที่ชาวกรีกไม่ต้องการที่จะออกจากยูโร.
แต่ถ้าธนาคารกลางยุโรปในท้ายที่สุดจะไม่ให้ธนาคารของกรีซเงินที่พวกเขาต้องการนั้นมี เพียงสองวิธีสำหรับพวกเขาจะได้รับมัน มิฉะนั้นพวกเขาจะผิดพลาดและการเผาไหม้ นั่นเป็นอย่างใดอย่างหนึ่งที่จะได้จากผู้ฝากเงินหรือการพิมพ์ ตัวเลือกแรกสิ่งที่เรียกว่าประกันตัวในธนาคารเป็นสิ่งที่ไซปรัสได้เมื่อ ECB หยุดธนาคาร propping ขึ้นสองปีที่ผ่านมา.
แต่ตัวเลือกที่สองสามารถใช้ได้เฉพาะในกรณีที่กรีซมีสกุลเงินสามารถพิมพ์ มันไม่ได้ในขณะนี้ มันมีเงินยูโร ดังนั้นกรีซจะต้องทิ้งมันและนำกลับเหนียวถ้ามันอยากจะเพิ่มทุนธนาคารที่ผ่านการกดพิมพ์ ทั้งสองมีความเจ็บปวดแน่นอน แต่การเริ่มต้นและการลดค่าเงินอาจจะน้อยดังนั้นสำหรับเศรษฐกิจ (เพิ่มเติมว่าภายหลัง). ในการบรรยายสรุปการวิจัย 3 กรกฎาคม, Oxford เศรษฐศาสตร์กลุ่มวิจัยโพสต์ราคาต่อรองของกรีซออกจากยูโรโซน อยู่ที่ร้อยละ 85 ด้วยคะแนนเสียงไม่ ในช่วงบ่ายวันอาทิตย์หลังจากการลงคะแนนเสียงประชามติธนาคารชั้นนำ ได้แก่ JPMorgan Chase และบาร์เคลย์กล่าวว่าทางออกกรีกจากยูโรโซนอยู่ในขณะนี้ความคาดหวังของพวกเขา. โจเซฟแก็กนอนเพื่อนอาวุโสที่ปีเตอร์สันสถาบันเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศอธิบายกลไกการทำงานของสิ่งที่เรียกว่า "Grexit:" ขั้นตอนแรกจะมีการตรากฎหมายการแปลงสินทรัพย์ทางการเงินและหนี้สินทั้งหมดและสัญญาเชิงพาณิชย์และข้อตกลงค่าจ้างที่ออกภายใต้กฎหมายของกรีกจากยูโรเพื่อแดรกที่ตราไว้ (หนึ่งสำหรับหนึ่ง) ธนาคารจะต้องปิดเป็นเวลาอย่างน้อยสองสามวันอาจจะมากขึ้นเพื่อ reprogram ระบบของพวกเขา กฎหมายจะระบุการแนะนำของบันทึกเหนียวและเหรียญในเวลาที่เร็วที่สุดอาจจะภายในหกเดือน. เหนียวจะได้รับอนุญาตให้ลอยยูโรทันทีที่ธนาคารเปิด มันก็จะลดลงอาจจะโดยมากในตอนแรกและมีความผันผวนมากก่อนที่จะนั่งลง มันเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ว่าเหนียวมากจะลดลง; ในประสบการณ์ของไอซ์แลนด์, วิกฤตการณ์ทางการเงินและหนี้ของปี 2008 เกิดจากค่าเสื่อมราคาเริ่มต้นของเกือบร้อยละ 40 ที่มีเสถียรภาพตั้งแต่อยู่ที่ประมาณร้อยละ 25 ในเวลาจริง (ราคาปรับ) เงื่อนไข บันทึกเงินยูโรและเหรียญหมุนเวียนในขณะนี้กรีซจะเพิ่มมูลค่า ในช่วงเดือนก่อนที่จะบันทึกเหนียวและเหรียญจะนำบันทึกเงินยูโรและเหรียญจะใช้สำหรับการสั่งซื้อขนาดเล็กที่มีร้านค้าที่ยอมรับพวกเขาที่ตลาดกำหนดพรีเมี่ยม. หนี้รัฐบาลที่จัดขึ้นโดยสถาบันการเงินกรีกจะถูกแปลงเป็นแดรกที่ตราไว้ สถาบันเหล่านี้จะต้องยอมรับหนี้รัฐบาลใหม่สำหรับการชำระเงินเงินต้นและดอกเบี้ยมาเนื่องจาก รัฐบาลจะประกาศเลื่อนการชำระหนี้ในการชำระเงินเงินต้นและดอกเบี้ยในส่วนที่เหลือของหนี้รวมทั้งตราสารหนี้ของธนาคารของกรีซที่ธนาคารกลางยุโรป การเจรจาจะเริ่มจากการปรับโครงสร้างหนี้ nonconverted นี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

หากกรีซมีการโหวตครับ เพราะอาจจะต้องมีการเลือกตั้งใหม่ - ยุโรปไม่ไว้ใจ SYRIZA จริงใช้มาตรการรัดเข็มขัด และหลังจากนั้น การเจรจาอาจจะต่อเนื่องตามเส้นเดิม .
ตอนนี้ SYRIZA จะคิดว่ามันมีแหน่งที่ดีกับยุโรป ความกล้าหาญ ไปทดสอบสัญญาณแรกของปฏิกิริยาตลาดจะมาล่าช้า เมื่อ อาทิตย์ เปิดตลาดเอเชียและตลาดในอนาคตมีการคาดการณ์การเป็นลมคืนวันอาทิตย์ วันจันทร์
แต่เป็นการทดสอบจริง นักลงทุนอาจปฏิเสธที่จะให้ยืมเงินที่กรีซเกือบค่าใช้จ่ายใด ๆ เป็นธนาคารและรัฐบาลขาดทุนที่จำเป็นในการใช้งาน นี่คือสิ่งที่อดีตรัฐมนตรีคลังสหรัฐ แลร์รี่ ซัมเมอร์เขียนวันหยุดสุดสัปดาห์นี้ :
ธนาคารกรีกจะวิ่งออกมาจากเงินสดในช่วงต้นสัปดาห์อาจจะวันจันทร์ จะมีทันที อาจต้องให้พวกเขามีบางจัดเรียงของ IOU ย่ามเพื่อตอบสนองความต้องการสำหรับกองทุน หรือการแก้ไขปัญหาในบางวิธี เช่น กรีซ ไม่มีความสามารถในการสร้างยูโร ที่ชาวยุโรปและการตัดสินใจของกรีกให้จะรูปร่างในอนาคตของกรีซและพื้นที่ยูโร
มันเป็นไปได้ว่ายาตามใบสั่งแพทย์จะซื้อเวลา - นักเศรษฐศาสตร์มีการอธิบายที่นี่ . . . หรือบาง สิบเอ็ดชั่วโมง ตกลงจะมา เยอรมัน Chancellor Angela Merkel จะอยู่ในปารีสในวันจันทร์ เพื่อเจรจา และการประชุมสุดยอดของยูโรโซนประเทศจะจัดขึ้นในวันอังคารเพื่อหารือเกี่ยวกับวิกฤต ถ้าจะโหวต SYRIZA อาจเผชิญแรงกดดันที่จะยอมรับข้อตกลงที่ดี ระบุว่าชาวกรีกไม่อยากออกจากยูโร
แต่ถ้าธนาคารกลางยุโรปสุดไม่ให้กรีซธนาคาร เงินที่พวกเขาต้องการ แล้วมีเพียงสองวิธีที่พวกเขาได้รับมัน มิฉะนั้นพวกเขาจะผิดพลาดและการเผาไหม้ ก็ให้เอาจากเงินฝากหรือพิมพ์ ตัวเลือกแรกที่สิ่งที่เรียกว่าธนาคารประกันใน ที่ไซปรัสเมื่อ ECB หยุด propping ของธนาคารขึ้นเมื่อสองปีก่อน
แต่ตัวเลือกที่สองจะใช้ได้เฉพาะถ้ากรีซยังสกุลเงินที่สามารถพิมพ์ มันไม่ได้ตอนนี้ มันมียูโร ดังนั้น กรีซจะต้องทิ้งและนำกลับหายไป หากต้องการที่จะเพิ่มทุนของธนาคารผ่านสื่อการพิมพ์ ทั้งสองมีเจ็บแน่นอน แต่เริ่มต้นและการลดค่าเงินอาจจะน้อยลง ดังนั้นเศรษฐกิจ ( เพิ่มเติมว่าภายหลัง ) .

ในงานวิจัยสรุป 3 กรกฎาคมOxford เศรษฐศาสตร์ กลุ่มงานวิจัย โพสต์ เดิมพันของกรีซออกจากยูโรโซนที่ร้อยละ 85 ด้วย ไม่โหวต ในช่วงบ่ายของวันอาทิตย์หลังจากการลงประชามติลงคะแนนธนาคารด้านบนรวมทั้ง JPMorgan Chase ธนาคารนครหลวงไทยและบอกว่าทางออกกรีกจากยูโรโซน คือตอนนี้ความคาดหวังของพวกเขา โจเซฟเรอะ
, เพื่อนอาวุโสที่ปีเตอร์สันสถาบันเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศอธิบายกลไกของในที่สุดที่เรียกว่า " : "
ขั้นตอนแรกจะต้องตรากฎหมายแปลงสินทรัพย์ทางการเงินและหนี้สินและสัญญาการค้าและข้อตกลงค่าจ้างแรงงานที่ออกภายใต้กฎหมายกรีกจากยูโร เหรียญทองคำที่ตราไว้ ( 1 ) ธนาคารจะต้องปิดเป็นเวลาอย่างน้อย 2-3 วัน อาจจะมากกว่า เพื่อตั้งโปรแกรมใหม่ระบบกฎหมายยังระบุการบันทึกเหนียวและเหรียญในเวลาที่เร็วที่สุด บางทีภายในหกเดือน .
เงินเหรียญกรีกจะได้รับอนุญาตให้ลอยกับยูโรทันทีที่ธนาคารเปิด . มันย่อมจะลดลง อาจจะโดยมากที่แรกและมีความผันผวนมากก่อนนั่ง มันเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดเดาว่า หายไป จะลดลงมากในประสบการณ์ของไอซ์แลนด์ , ทางการเงินและวิกฤตหนี้ของบริษัทที่เกิดจากการเริ่มต้นการเกือบร้อยละ 40 ที่มีเสถียรภาพที่ประมาณร้อยละ 25 เนื่องจากในชีวิตจริง ( ราคาปรับเปลี่ยน ) เงื่อนไข ยูโรหมายเหตุและเหรียญหมุนเวียนอยู่ในกรีซจะเพิ่มขึ้นในมูลค่า ในช่วงเดือนก่อนบันทึกเหนียวและเหรียญเปิดบันทึกยูโรและเหรียญจะถูกใช้สำหรับการซื้อสินค้าขนาดเล็กกับพ่อค้ารับที่ตลาดกำหนดพรีเมี่ยม
หนี้ของรัฐบาล จัดโดยสถาบันการเงินกรีกจะถูกแปลงเป็นเหรียญทองคำที่ตราไว้หุ้นละ สถาบันเหล่านี้จะต้องรับหนี้รัฐบาลใหม่สำหรับเงินต้นและดอกเบี้ยมาเนื่องจาก รัฐบาลจะประกาศเลื่อนการชำระหนี้เงินต้นและดอกเบี้ยในเงินในส่วนที่เหลือของตราสารหนี้รวมหนี้ของธนาคารของกรีซที่ธนาคารกลางยุโรป การเจรจาจะเริ่มต้นในการปรับโครงสร้างหนี้ nonconverted นี้
.