On January 10, 2006 the managing di

On January 10, 2006 the managing director of Merrill Lynch’s Equity- Linked Capital markets Group, Dar Maanavi, was reviewing the final drafts of a proposal for a convertible debt offering by MoGen, Inc. As a leading biotechnology company in the United States, MoGen had become an important client for Merrill Lynch over the years. In fact, if this deal were to be approved by MoGen at $5 billion, it would represent Merrill Lynch’s third financing for MoGen in four years with proceeds raised totaling $10 billion. Moreover, this “convert” would be the largest such single offering in history. The proceeds were earmarked to fund a variety of capital expenditures, research and development expenses, working capital needs, as well as a share repurchase program.

The Merrill Lynch team had been working with MoGen’s senior management to find the right tradeoff between the conversion feature and the coupon rate for the bond. Maanavi knew from experience that there was no “free lunch” when structuring the pricing of a convertible. Issuing companies wanted the conversion price to be as high as possible and the coupon rate to be as low as possible; whereas investors wanted the opposite: a low conversion price and a high coupon rate. Thus, the challenge was to structure the convert to make it attractive to the issuing company in terms of its cost of capital, while at the same time selling for full price in the market. Maanavi was confident that the right balance in the terms of the convert could be found, and he was also confident that the convert would serve MoGen’s financing needs better than a straight bond or equity issuance. But, he needed to make a decision about the final terms of the issue in the next few hours, as the meeting with MoGen was scheduled for early the next morning.

Company History

Founded in 1985 as MoGen (Molecular Genetics) the company was among the first in the biotechnology industry to deliver on the commercial promises of emerging

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บน 10 มกราคม 2006 กรรมการผู้จัดการของเมอร์ริล Lynch หุ้น - ทุนเชื่อมโยงตลาดกลุ่ม ดาร์ Maanavi ถูกตรวจทานร่างสุดท้ายของข้อเสนอสำหรับหนี้แปลงสภาพที่เสนอ โดย MoGen, inc เป็นบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพชั้นนำในสหรัฐอเมริกา MoGen ได้เป็น ไคลเอ็นต์ Lynch เมอร์ริลสำคัญปี ในความเป็นจริง หากข้อตกลงนี้ได้รับการอนุมัติ โดย MoGen ที่ $5 พันล้าน มันจะแทนเมอร์ริล Lynch สามเงินสำหรับ MoGen ในสี่ปีกับเงินยกรวม 10 พันล้านเหรียญ นอกจากนี้ "แปลง" นี้จะใหญ่ที่สุดแห่งเดียวเช่นในประวัติศาสตร์ จำนวนถูก earmarked เข้ากองทุนต่าง ๆ เงินทุนค่าใช้จ่าย ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนา ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน ตลอดจนโปรแกรมปรับใช้ร่วมกัน

ทีมเมอร์ริล Lynch ได้การทำงานกับของ MoGen ผู้บริหารหายอมขวาลักษณะแปลงและอัตราดอกเบี้ยสำหรับหุ้นกู้ Maanavi รู้จากประสบการณ์ว่า มี "อะไรฟรี" เมื่อจัดโครงสร้างราคาแปลง ออกบริษัทต้องแปลงราคาจะสูงที่สุดและอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำที่สุด ในขณะที่นักลงทุนต้องการตรงกันข้าม: ราคาแปลงต่ำและดอกเบี้ยสูง ดังนั้น ความท้าทายคือการ จัดโครงสร้างการทำให้น่าสนใจในแง่ของต้นทุนของเงินทุน บริษัทออกในเวลาเดียวกันที่ขายเต็มราคาในตลาด Maanavi มีความมั่นใจว่า สมดุลในแง่ของการแปลงที่พบ และเขาก็ยังมั่นใจว่า แปลงที่จะตอบสนองความต้องการทางการเงินของ MoGen ดีกว่าการออกพันธบัตรหรือหุ้นที่ตรง แต่ เขาจำเป็นต้องทำการตัดสินใจเกี่ยวกับปัญหาเงื่อนไขสุดท้ายในไม่กี่ชั่วโมงถัดไป เป็นการประชุมกับ MoGen จัดตารางผลิตสำหรับต้นถัดไปเช้า

มา

ก่อตั้งในปี 1985 เป็น MoGen (อณูพันธุศาสตร์) บริษัทเป็นผู้แรกในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีชีวภาพส่งสัญญาพาณิชย์ของใหม่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เมื่อวันที่ 10 มกราคม 2549 ผู้อำนวยการบริหารของเมอร์ริล ลินช์ ส่วน - เชื่อมโยงตลาดทุนกลุ่ม ดาร์ maanavi ถูกตรวจทานแบบร่างสุดท้ายของข้อเสนอสำหรับหนี้แปลงสภาพที่เสนอโดยมอเก็น , Inc . เป็นบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพชั้นนำในสหรัฐอเมริกา มอเก็น ก็กลายเป็นลูกค้าคนสำคัญสำหรับ Merrill Lynch มากกว่าปีที่ผ่านมา ในความเป็นจริง ถ้าข้อตกลงนี้ได้รับการอนุมัติโดยมอเก็น ที่ $ 5 พันล้านมันเป็นตัวแทนของเมอร์ริล ลินช์ที่สามจากมอเก็น ใน 4 ปี กับรายได้รวม $ 10 พันล้าน นอกจากนี้ " แปลง " จะเสนอที่ใหญ่ที่สุดเช่นเดียวในประวัติศาสตร์ เงินถูกจัดสรรให้กองทุนความหลากหลายของค่าใช้จ่ายเงินทุน ค่าใช้จ่ายในการวิจัย และพัฒนา การทำงาน ความต้องการเงินทุน รวมทั้งโปรแกรมซื้อคืน

แบ่งปันทีม Merrill Lynch ได้ทำงานกับผู้บริหารมอเก็น ก็หาข้อเสียระหว่างการแปลงคุณลักษณะและอัตราดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตร maanavi รู้จากประสบการณ์ว่ามี " ของฟรี " เมื่อโครงสร้างราคาแบบเปิดประทุน บริษัทออกต้องการราคาแปลงให้สูงที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ และอัตราดอกเบี้ยจะต่ำที่สุดในขณะที่นักลงทุนต้องการตรงกันข้าม : ราคาการแปลงต่ำและอัตราดอกเบี้ยสูง ดังนั้น ความท้าทาย คือ โครงสร้าง แปลงให้มันดึงดูดให้บริษัทออกในแง่ของต้นทุนของเงินทุน ในขณะที่ในเวลาเดียวกันการขายเต็มราคา ในตลาด maanavi มั่นใจว่าสมดุลในแง่ของแปลง อาจจะพบและเขาก็มั่นใจว่า แปลงจะใช้มอเก็นของความต้องการทางการเงินที่ดีกว่าพันธบัตรที่ตรง หรือการออกหุ้น แต่เขาต้องการที่จะทำให้การตัดสินใจเกี่ยวกับเงื่อนไขสุดท้ายของปัญหาในอีกไม่กี่ชั่วโมง โดยมีนัดประชุมกับมอเก็นในเช้าวันรุ่งขึ้น



บริษัทประวัติศาสตร์ก่อตั้งขึ้นในปี 1985 เป็นมอเก็น ( อณูพันธุศาสตร์ ) บริษัทเป็นหนึ่งในครั้งแรกในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีชีวภาพ เพื่อส่งมอบในสัญญาทางการค้าที่เกิดขึ้นใหม่