faEven though the way most investor

faEven though the way most investors discuss spreads is based on a Treasury security with the same maturity as the one it is being compared to, an investor can also talk about spreads between any two bonds with the following measures:

1. Absolute Yield Spread
This is the way most spreads are measured in the market. This spread measures the difference in spread between two bonds in terms of basis points.

The equation is: Yield Spread = Yield on Bond A - Yield on Bond B

2. Relative Yield Spread
This ratio measures the yield spread relative to the reference bond.
This equation is: Relative Yield Spread = Yield on bond A - Yield on Bond B/ Yield on Bond B

3. Yield Ratio
This is just the ratio of the yields between the two bonds.

The equation is: Yield Ratio = Yield on Bond A / Yield on Bond B

Market convention is to use the on-the-run government security as the reference yield or bond. So in the above equations, one would replace Bond B with the comparable government security.

Example: Yield Ratios
We want to compare an IBM five-year bond with a yield of 4.5 % and the on- the-run government five-year with a yield of 3.75%

Answer:
Absolute Yield Spread = 4.5% - 3.75% = .75% or 75 basis points

Relative Yield Spread = 4.5% - 3.75% / 3.75% = .20 = 20%

Yield Ratio = 4.5% / 3.75% = 1.20

Why Relative Spreads Are Better
Investors may find relative spreads a better measure because they measure the magnitude of the yield spread and the way it is affected by interest-rate levels. While absolute spread may be maintained as rates change, relative spreads will move in or out depending on the level of rates.

Example:
Use the IBM and Treasury bond from the previous example, except now assume that yields have increased.

Absolute Yield Spread 5.75% - 5.00% = .75% or 75 basis points. Even though yields have increased the spread is the same. However, the Relative Spread has changed too:

Answer:
5.75% - 5.00% / 5.00% = .15 or 15%.

This example shows that the relative spread can give an investor a better reading of how spreads are actually moving relative to the generic yield spread.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

faEven ว่านักลงทุนส่วนใหญ่ทางหารือกระจายตามการรักษาความปลอดภัยคลังกับอายุเดียวกันเป็นทีหนึ่งเป็นการเปรียบเทียบกับ นักลงทุนสามารถปรึกษาพูดคุยเกี่ยวกับสเปรระหว่างตราสารหนี้ใด ๆ สองมาตรการต่อไปนี้:1 กระจายผลผลิตที่แน่นอนนี่คือวิธีวัดกระจายส่วนใหญ่ในตลาด นี้วัดความแตกต่างในการแพร่กระจายระหว่างสองพันธบัตรในแง่ของจุดพื้นฐาน สมการคือ: แพร่กระจายผล =ผลตอบแทนในตราสารหนี้ผลตอบแทนในพันธบัตร B - A2. กระจายผลผลิตญาติอัตราส่วนนี้วัดผลผลิตการแพร่กระจายเมื่อเทียบกับพันธบัตรอ้างอิง สมการนี้เป็น: แพร่กระจายผลสัมพัทธ์ =ผลตอบแทนในตราสารหนี้ A - ผลตอบแทนในพันธบัตร B / ผลตอบแทนในพันธบัตร B3. อัตราผลตอบแทนนี้เป็นเพียงอัตราส่วนของผลตอบแทนระหว่างหุ้นกู้สอง สมการคือ: อัตราผลตอบแทน =ผลตอบแทนในตราสารหนี้ A / ผลตอบแทนในพันธบัตร Bแผนการตลาดคือการ ใช้การรักษาความปลอดภัยบนเรียกรัฐบาลเป็นพันธบัตรหรือผลตอบแทนอ้างอิง ดังนั้น ในสมการข้างต้น หนึ่งจะแทนพันธบัตร B ด้วยความปลอดภัยเทียบเท่ารัฐบาลตัวอย่าง: อัตราส่วนผลตอบแทนเราต้องการเปรียบเทียบการผูกพันปี IBM กับผลตอบแทน 4.5% และรัฐบาลในระยะห้าปีด้วยผล 3.75%คำตอบ:แน่นอนผลกระจาย = 4.5% - 3.75% =. 75% หรือ 75 คะแนนพื้นฐานกระจายผลผลิตสัมพัทธ์ = 4.5% - 3.75% / 3.75% =.20 = 20%ผลอัตราส่วน = 4.5% / 3.75% = 1.20ทำไมญาติดที่ดีกว่านักลงทุนอาจค้นหากระจายสัมพัทธ์วัดดีกว่า เพราะวัดขนาดของผลผลิตการแพร่กระจายและวิธีได้รับผลกระทบจากระดับอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่อาจรักษากระจายสัมบูรณ์ราคาเปลี่ยนแปลง สเปรญาติจะย้าย หรือออกขึ้นอยู่กับระดับของอัตราตัวอย่าง:ใช้ IBM และพันธบัตรกระทรวงการคลังตัวอย่างเช่น ยกเว้นตอนนี้ สมมติว่า อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นแน่นอนผลกระจาย 5.75-5.00% =. 75% หรือ 75 คะแนนพื้นฐาน แม้ว่ามีเพิ่มผลผลิต การแพร่กระจายจะเหมือนกัน อย่างไรก็ตาม การกระจายสัมพัทธ์มีการเปลี่ยนแปลงมากเกินไป:คำตอบ:5.75% - 5.00% / 5.00% =.15 หรือ 15%ตัวอย่างนี้แสดงว่า การกระจายสัมพัทธ์สามารถให้นักลงทุนอ่านหนังสือดีกว่าของวิธีกระจายกำลังย้ายจริงสัมพันธ์กับผลผลิตทั่วไปกระจาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

faEven แม้ว่าวิธีการที่นักลงทุนส่วนใหญ่หารือเกี่ยวกับการแพร่กระจายอยู่บนพื้นฐานของการรักษาความปลอดภัยธนารักษ์กับระยะเวลาเดียวกันกับที่มันจะถูกเมื่อเทียบกับนักลงทุนยังสามารถพูดคุยเกี่ยวกับการแพร่กระจายระหว่างสองพันธบัตรกับมาตรการดังต่อไปนี้: 1 การแพร่กระจายผลผลิตแอบโซลูทนี้เป็นวิธีที่กระจายส่วนใหญ่จะวัดในตลาด การแพร่กระจายนี้มาตรการความแตกต่างในการแพร่กระจายระหว่างสองพันธบัตรในแง่ของจุดพื้นฐาน. สมการคือการแพร่กระจายผลผลิต = อัตราผลตอบแทนของบอนด์ - อัตราผลตอบแทนพันธบัตรใน B 2 ผลผลิตญาติกระจาย. อัตราส่วนนี้มาตรการอัตราผลตอบแทนเทียบกับการแพร่กระจายพันธบัตรอ้างอิงสมการนี้คือผลผลิตญาติกระจาย = อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร - อัตราผลตอบแทนพันธบัตรใน B / อัตราผลตอบแทนในพันธบัตร B 3 อัตราผลตอบแทนที่อัตราส่วนนี้เป็นเพียงอัตราส่วนของอัตราผลตอบแทนระหว่างสองพันธบัตร. สมการคือ: อัตราส่วนผลตอบแทน = อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร A / อัตราผลตอบแทนของพันธบัตร B ประชุมการตลาดคือการใช้การรักษาความปลอดภัยของรัฐบาลในที่ทำงานเป็นอัตราผลตอบแทนอ้างอิงหรือพันธบัตร . ดังนั้นในสมการข้างต้นหนึ่งจะเข้ามาแทนที่พันธบัตร B กับการรักษาความปลอดภัยของรัฐบาลเปรียบ. ตัวอย่าง: อัตราส่วนผลตอบแทนเราต้องการที่จะเปรียบเทียบไอบีเอ็มห้าปีตราสารหนี้ที่มีอัตราผลตอบแทนที่ 4.5% และจอรัฐบาลห้าปีที่ทำงานกับที่ อัตราผลตอบแทนที่ 3.75% คำตอบ: การแพร่กระจายผลผลิตแอบโซลูท = 4.5% - 3.75% = 0.75% หรือ 75 จุดพื้นฐานผลผลิตญาติกระจาย = 4.5% - 3.75% / 3.75% = 0.20 = 20% ผลตอบแทนอัตราส่วน = 4.5% / 3.75% = 1.20 กระจายทำไมญาติดีกว่านักลงทุนอาจพบกระจายญาติเป็นมาตรการที่ดีกว่าเพราะพวกเขาวัดขนาดของการแพร่กระจายผลผลิตและวิธีการที่จะได้รับผลกระทบจากระดับดอกเบี้ยอัตรา ในขณะที่การแพร่กระจายแน่นอนอาจจะยังคงเป็นอัตราการเปลี่ยนแปลงกระจายญาติจะย้ายเข้าหรือออกขึ้นอยู่กับระดับของอัตรา. ตัวอย่าง: ใช้ IBM และ Treasury Bond จากตัวอย่างก่อนหน้านี้ยกเว้นตอนนี้คิดว่าอัตราผลตอบแทนที่ได้เพิ่มขึ้น. แอบโซลูทผลผลิตกระจาย 5.75% - 5.00% = 0.75% หรือ 75 จุดพื้นฐาน แม้ว่าอัตราผลตอบแทนที่ได้เพิ่มการแพร่กระจายเหมือนกัน อย่างไรก็ตามการแพร่กระจายสัมพัทธ์มีการเปลี่ยนแปลงมากเกินไป: คำตอบ: 5.75% - 5.00% / 5.00% = 0.15 หรือ 15%. ตัวอย่างนี้แสดงให้เห็นว่าการแพร่กระจายญาติสามารถให้นักลงทุนอ่านที่ดีขึ้นของวิธีการแพร่กระจายเป็นจริงย้ายเทียบกับทั่วไป อัตราผลตอบแทนการแพร่กระจาย