equity prices. Journal of Finance 6

equity prices. Journal of Finance 60, 2859–2894]. We create Gov-Score, a summary governance
measure based on 51 firm-specific provisions representing both internal and
external governance, and we show that a parsimonious index based on seven provisions
underlying Gov-Score fully drives the relation between Gov-Score and firm value. Our
results support the Bebchuk et al. (2005) findings that only a small subset of provisions
marketed by corporate governance data providers are related to firm valuation, and the
Cremers and Nair (2005) evidence that both internal and external governance are linked
to firm value. The 51 governance provisions we consider include five that are relevant to
accounting and public policy: stock option expensing, and four that are audit-related. We
find none of these five measures to be related to firm valuation. We document that only
one of the seven governance provisions important for firm valuation was mandated by
either the Sarbanes–Oxley Act of 2002 or the three major US stock exchanges. We provide
researchers with an alternative measure of governance to G-Index with three distinct
advantages: (1) broader in scope of governance, (2) covers more firms, and (3) more
dynamic, reflecting recent changes in the corporate governance environment.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ราคาหุ้น สมุดรายวันของเงิน 60, 2859-2894] เราสร้าง Gov-คะแนน ภิบาลสรุปวัดตามบทบัญญัติเฉพาะบริษัท 51 แสดงทั้งภายใน และคณะกรรมการภายนอก และเราแสดงว่าดัชนี parsimonious ที่ตามบทบัญญัติเจ็ดต้น Gov คะแนนเต็มไดรฟ์ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนน Gov และมูลค่าของบริษัท ของเราผลสนับสนุนผลการศึกษาของ Bebchuk et al. (2005) เท่านั้นชุดย่อยขนาดเล็กของบทบัญญัติทำตลาด โดยการกำกับดูแลผู้ให้บริการข้อมูลเกี่ยวข้องกับมูลค่าของบริษัท และCremers และหลักฐาน Nair (2005) ที่กำกับดูแลทั้งภายใน และภายนอกเชื่อมโยงมูลค่าของบริษัท เราพิจารณาบทบัญญัติกำกับ 51 รวมห้าที่เกี่ยวข้องกับบัญชีและนโยบายสาธารณะ: หุ้น expensing และสี่ที่เกี่ยวข้องตรวจสอบ เราหาไม่มีมาตรการเหล่านี้ห้าเกี่ยวข้องกับมูลค่าของบริษัท เราเอกสารที่เฉพาะ7 กำกับบทบัญญัติที่สำคัญสำหรับการประเมินค่าของบริษัทอย่างใดอย่างหนึ่งถูกกำหนดโดยพระราชบัญญัติ Sarbanes-อ็อกซ์เลย์ของ 2002 หรือสามสำคัญสหรัฐหุ้น เราให้บริการนักวิจัยกับวัดภิบาลดัชนี G กับ 3 แตกต่างกันที่อื่นข้อดี: (1) กว้างขึ้นในขอบเขตการปกครอง, (2) ครอบคลุมบริษัทเพิ่มเติม และ (3)ไดนามิก สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลกิจการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ราคาหุ้น วารสารการเงิน 60 , 2859 ( 2273 ) เราสร้างคะแนน gov , สรุปธรรมาภิบาล
วัดจาก 51 บริษัท เฉพาะอาหารที่เป็นตัวแทนของทั้งภายในและภายนอก
ธรรมาภิบาล และเราแสดงให้เห็นว่าดัชนีความตระหนี่ตามบทบัญญัติ
7 คะแนน gov เป็นต้นอย่างไดรฟ์ความสัมพันธ์ระหว่างคะแนน gov และคุณค่าของบริษัท ผลของเรา
สนับสนุน bebchuk et al .( 2005 ) พบว่ามีเพียงส่วนย่อยเล็กของบทบัญญัติ
เด็ดขาด โดยผู้ให้บริการข้อมูลหลักธรรมาภิบาลมีความสัมพันธ์กับมูลค่าของบริษัทและ
cremers แนร์ ( 2005 ) และหลักฐานที่ทั้งภายในและภายนอกจะถูกเชื่อมโยงกับ
ต่อมูลค่าของบริษัท 51 การบริหารเสบียงเราพิจารณารวมห้าที่เกี่ยวข้องกับ
บัญชีและนโยบายสาธารณะ : expensing หุ้นตัวเลือก ,และสี่ที่บัญชีที่เกี่ยวข้อง เราไม่มีของเหล่านี้ห้า
หามาตรการที่จะต้องเกี่ยวข้องกับมูลค่าของบริษัท เราได้เอกสารที่
หนึ่งในเจ็ดบทบัญญัติหลักสำคัญต่อการประเมินมูลค่าบริษัทที่ถูกบังคับโดย
ทั้งซาร์เบนส์ - Oxley Act of 2002 หรือหลักสามเราตลาดหลักทรัพย์ เราให้
นักวิจัยกับทางเลือกมาตรการของรัฐบาล g-index มีข้อดีแตกต่างกัน
3 :( 1 ) กว้างในขอบเขตของกิจการ ( 2 ) ครอบคลุม บริษัท มากขึ้นและ ( 3 ) แบบไดนามิกมากขึ้น
, สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงล่าสุดในธรรมาภิบาลสิ่งแวดล้อม