Extending the Natural Gas Trading M

Extending the Natural Gas Trading Model
In the mid-1990s, Enron began extending its gas trading model to other
markets. It sought markets with certain characteristics: the markets were fragmented,
with complex distribution systems, the commodity was fungible, and
pricing was opaque. Markets identiŽ ed as targets included electric power, coal,
steel, paper and pulp, water and broadband cable capacity. Enron’s model was to
acquire physical capacity in each market and then leverage that investment through
the creation of more  exible pricing structures for market participants, using
Žnancial derivatives as a way of managing risks. Enron argued that the systems and
expertise it had acquired in gas trading could be leveraged to the new markets. The
trading model therefore was touted as a way for Enron to continue to grow
spectacularly as it diversiŽ ed from a pure energy Ž rm into a broad-based Žnancial
services company.
The Ž rst market to be developed was electric power. To implement its model
in this market, Enron had to Ž gure out how to ensure that it could meet commitments
to provide power in peak periods. Unlike natural gas, electricity cannot be
stored to satisfy peak demand, leading to even higher price volatility than in the gas
market. Enron responded to this challenge by constructing “peaking plants” designed
to meet short-term peaks in demand.
Enron had some successes in applying the gas bank trading model to electricity,
but the viability of the model for some of the other products selected for
expansion was uncertain. Would the additional contractual  exibility offered by
Enron in the gas and electricity markets be as popular in the new markets? Further,
each new market posed unique challenges. For example, while customers could not
distinguish differences in the sources of gas or electricity, they cared about and
could observe changes in water quality. The chalenges of selling long-term contracts
for broadband cable access included the use of unproven and nonstandardized
technology, difŽ culties in extending Ž ber optic networks over the “last mile”
into buildings and excess capacity. Finally, even if Enron was successful in creating
these new markets, it was unclear whether early rents could be sustained given
potential competition in each market.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ก๊าซธรรมชาติการค้ารูปแบบขยายในในกลางทศวรรษที่ 1990, Enron เริ่มขยายก๊าซการค้ารูปแบบอื่น ๆตลาด มันขอตลาด มีลักษณะบางอย่าง: ตลาดที่กระจัดกระจายมีระบบซับซ้อนจำหน่าย สินค้าที่ซื้อขายถูก fungible และราคาทึบแสง ตลาด identi ed เป็นเป้าหมายรวมไฟฟ้า ถ่านหินผลิตสายเคเบิลเหล็กกล้า กระดาษ และเยื่อกระดาษ น้ำ และบรอดแบนด์ แบบจำลองของ Enron คือการรับกำลังการผลิตจริงในแต่ละตลาด และใช้ประโยชน์จากการลงทุนผ่านแล้วการสร้างโครงสร้างการกำหนดราคาสำหรับตลาดร่วม ใช้ exible เพิ่มเติมอนุพันธ์ nancial เป็นวิธีการจัดการความเสี่ยง Enron โต้เถียงที่ระบบ และความเชี่ยวชาญจะได้รับในการซื้อขายก๊าซสามารถมี leveraged การตลาดใหม่ ที่รูปแบบการค้าจึงถูก touted เป็นวิธีสำหรับ Enron ยังคงเติบโตเป็นภาพ diversi ed จากเป็นพลังงานบริสุทธิ์ rm เป็นกว้างโดยใช้ nancialบริการบริษัทตลาด rst เพื่อพัฒนาพลังงานไฟฟ้าได้ การใช้รูปแบบของในตลาดนี้ Enron มี gure ออกวิธีเพื่อให้แน่ใจว่า สามารถตอบสนองข้อผูกมัดให้พลังงานในช่วงระยะเวลา ไม่มีไฟฟ้าแตกต่างจากก๊าซธรรมชาติจัดเก็บเพื่อตอบสนองความต้องการสูงสุด นำไปสูงราคาผันผวนกว่าในก๊าซตลาด Enron ตอบรับความท้าทายนี้ โดยสร้าง "จุดพืช" ออกแบบเพื่อตอบสนองยอดระยะสั้นในความต้องการEnron ได้สำเร็จบางธนาคารแก๊สรุ่นการไฟฟ้า การค้าในแต่ชีวิตของรุ่นของผลิตภัณฑ์ที่เลือกขยายตัวได้ไม่แน่นอน จะ exibility ตามสัญญาเพิ่มเติมด้วยEnron ในตลาดก๊าซและไฟฟ้าจะได้รับความนิยมในตลาดใหม่ เพิ่มเติมแต่ละตลาดใหม่ให้เกิดความท้าทายที่ไม่ซ้ำกัน ตัวอย่างเช่น ในขณะที่ลูกค้าไม่แยกความแตกต่างในแหล่งมาของก๊าซหรือไฟฟ้า พวกเขาห่วง และสามารถสังเกตการเปลี่ยนแปลงคุณภาพน้ำ Chalenges ขายสัญญาระยะยาวสำหรับบรอดแบนด์ผ่านสาย เข้ารวมการใช้ unproven และ nonstandardizedเทคโนโลยี dif culties ในการขยายเครือข่ายใยแก้วนำแสง ber มากกว่า "ไมล์สุดท้าย"ในอาคารและกำลังการผลิตส่วนเกิน สุดท้าย แม้ว่า Enron ได้ประสบความสำเร็จในการสร้างตลาดใหม่เหล่านี้ ก็ชัดเจนว่าไม่ยั่งยืนค่าเช่าก่อนกำหนดมีศักยภาพการแข่งขันในแต่ละตลาด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ขยายซื้อขายก๊าซธรรมชาติรุ่น
ในช่วงกลางทศวรรษที่ 1990 Enron เริ่มขยายซื้อขายก๊าซรุ่นอื่น ๆ
ในตลาด มันหาตลาดที่มีลักษณะบาง: ตลาดที่ถูกแยกส่วน
กับระบบการจัดจำหน่ายที่ซับซ้อนสินค้าโภคภัณฑ์เป็นทดแทนและ
การกำหนดราคาเป็นสีขาวขุ่น ตลาด Identi ?? เอ็ดเป็นเป้าหมายรวมถึงพลังงานไฟฟ้าถ่านหิน
เหล็กกระดาษและเยื่อกระดาษ, น้ำและกำลังการผลิตสายความเร็วสูง รูปแบบ Enron ก็คือการ
ได้รับความจุทางกายภาพในแต่ละตลาดและการใช้ประโยชน์จากการลงทุนแล้วผ่านที่
สร้างขึ้น ?? โครงสร้างราคายืดหยุ่นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดโดยใช้
?? อนุพันธ์ทางการเงินเป็นวิธีการจัดการความเสี่ยง Enron ถกเถียงกันอยู่ว่าระบบและ
ความเชี่ยวชาญที่จะได้รับในการซื้อขายก๊าซจะได้รับการยกระดับไปยังตลาดใหม่
รูปแบบการซื้อขายจึงได้รับการขนานนามว่าเป็นวิธีการที่ Enron ยังคงเติบโต
งดงามตามที่ต่างๆ ?? ed จากพลังงานบริสุทธิ์ ?? RM เป็นกว้างตาม ?? การเงิน
บริษัท ที่ให้บริการ.
?? ตลาดแรกที่จะได้รับการพัฒนาเป็นพลังงานไฟฟ้า ที่จะใช้รูปแบบของมัน
ในตลาดนี้ Enron ได้ ?? Gure วิธีเพื่อให้มั่นใจว่าจะสามารถตอบสนองความผูกพัน
เพื่อให้อำนาจในระยะเวลาสูงสุด ซึ่งแตกต่างจากก๊าซธรรมชาติไฟฟ้าไม่สามารถ
เก็บไว้เพื่อตอบสนองความต้องการสูงสุดที่นำไปสู่ความผันผวนของราคาสูงกว่าก๊าซใน
ตลาด Enron ตอบสนองต่อความท้าทายนี้โดยการสร้าง "พืชจุด" ได้รับการออกแบบ
มาเพื่อตอบสนองยอดเขาระยะสั้นในความต้องการ.
Enron ประสบความสำเร็จบางอย่างในการใช้ก๊าซรุ่นซื้อขายธนาคารเพื่อการผลิตไฟฟ้า
แต่ศักยภาพของรูปแบบสำหรับบางส่วนของผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ที่เลือกไว้สำหรับ
การขยายตัว ก็ไม่แน่ใจ จะ ?? สัญญาเพิ่มเติม ความยืดหยุ่นที่นำเสนอโดย
Enron ในตลาดก๊าซและไฟฟ้าจะเป็นที่นิยมในตลาดใหม่หรือไม่? นอกจากนี้
แต่ละตลาดใหม่ท้าทายที่ไม่ซ้ำกัน ยกตัวอย่างเช่นในขณะที่ลูกค้าไม่สามารถ
แยกแยะความแตกต่างในแหล่งที่มาของก๊าซหรือไฟฟ้าที่พวกเขาดูแลเกี่ยวกับและ
สามารถสังเกตการเปลี่ยนแปลงคุณภาพน้ำ chalenges การขายสัญญาระยะยาว
สำหรับการเข้าถึงสายความเร็วสูงรวมถึงการใช้ที่มาและ nonstandardized
เทคโนโลยี dif ?? culties ในการขยาย ?? เครือข่ายใยแก้วนำแสง BER กว่า "ไมล์สุดท้าย"
เข้าไปในอาคารและกำลังการผลิตส่วนเกิน ในที่สุดแม้ว่า Enron ก็ประสบความสำเร็จในการสร้าง
ตลาดใหม่ ๆ เหล่านี้มันก็ชัดเจนว่าค่าเช่าในช่วงต้นอาจจะยั่งยืนให้
ศักยภาพการแข่งขันในแต่ละตลาด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การขยายการซื้อขายก๊าซธรรมชาติแบบ
ในกลางปี 1990 Enron เริ่มขยายรูปแบบการซื้อขายก๊าซไปยังตลาดอื่น ๆ

มันแสวงหาตลาดที่มีลักษณะบาง : ตลาดที่มีกระจัดกระจาย ,
กับระบบการกระจายซับซ้อน สินค้ายังพออ้างได้ และ
ราคาเป็นสีขาวขุ่น ตลาด identi Žเอ็ดเป็นเป้าหมายรวมไฟฟ้าถ่านหิน
เหล็ก , กระดาษและเยื่อกระดาษ ,ความจุน้ำและบรอดแบนด์เคเบิล Enron เป็นแบบ

ได้รับทางกายภาพ ความจุในแต่ละตลาดและบริษัทที่ลงทุนผ่าน
สร้างเพิ่มเติม exible ราคาโครงสร้างสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดโดยใช้
Ž nancial อนุพันธ์เป็นวิธีจัดการความเสี่ยง รอนเถียงว่าระบบและความเชี่ยวชาญ มันได้มา
ในการซื้อขายก๊าซสามารถ leveraged เพื่อการตลาดใหม่
รูปแบบการซื้อขายจึงเป็น touted เป็นวิธีสำหรับรอนจะยังคงเติบโตงดงามเหมือน DIVERSI
Žเอ็ดจาก RM Žพลังงานบริสุทธิ์ในสิงคŽ nancial

บริการของบริษัท Žทีตลาดจะพัฒนาเป็นพลังงานไฟฟ้า ใช้
รูปแบบของมันในตลาดนี้ รอนต้องŽ gure ออกมาอย่างไรเพื่อให้แน่ใจว่า มันสามารถตอบสนองความผูกพัน
เพื่อให้พลังงานในช่วงเวลาสูงสุด แตกต่างจากก๊าซธรรมชาติไฟฟ้าไม่สามารถ
เก็บไว้เพื่อตอบสนองความต้องการสูงสุด ทำให้เกิดความผันผวนของราคาที่สูงกว่าในตลาดก๊าซ

รอนตอบความท้าทายนี้โดยการสร้าง " แฮ่ก " ที่ออกแบบมาเพื่อตอบสนองความต้องการระยะสั้นในยอด
.
รอนมีความสำเร็จในการใช้ธนาคารซื้อขายก๊าซแบบไฟฟ้า ,
แต่ความมีชีวิตของแบบจำลองสำหรับบางผลิตภัณฑ์อื่น ๆเลือกสำหรับ
การขยายตัวที่ไม่แน่นอน จะเพิ่มเติมตามสัญญา exibility เสนอ
Enron ในตลาดก๊าซและไฟฟ้าจะเป็นที่นิยมในตลาดใหม่ ต่อไป
แต่ละตลาดใหม่ที่เกิดความท้าทายที่ไม่ซ้ำกัน ตัวอย่างเช่น ในขณะที่ลูกค้าไม่สามารถแยกแยะความแตกต่าง
ในแหล่งที่มาของก๊าซหรือไฟฟ้า พวกเขาแคร์และ
สามารถสังเกตการเปลี่ยนแปลงคุณภาพน้ำการ chalenges ขาย
สัญญาระยะยาวสำหรับการเข้าถึงสายความเร็วสูงรวมการใช้และพิสูจน์ nonstandardized
เทคโนโลยี ดิฟŽ culties ในการขยายŽเบอร์ออปติกเครือข่ายผ่าน " ไมล์ล่าสุด "
เป็นอาคารและกำลังการผลิตส่วนเกิน สุดท้าย ถ้ารอนประสบความสำเร็จในการสร้าง
ตลาดใหม่เหล่านี้ มันก็ชัดเจนว่าต้นค่าเช่าอาจจะยั่งยืนให้
ศักยภาพในการแข่งขันในตลาดโลก