3.3. VariablesThis study used Tobin

3.3. Variables
This study used Tobin’s Q, the sum of market value of equity and the book value of debt divided by the book value of total assets, as a measure of firm value. Tobin’s Q is a widely used measurement of firm value in the studies of ownership structure and corporate governance (see, for example, Demsetz & Villalonga, 2001; Chen, Guo, & Mande, 2003; Minguez-Vera & Martin-Ugedo, 2007, and Connelly et al., 2012).
The main independent variables are institutional ownership calculated from the major shareholders’ ownership data reported on SETSMART;4 INST is the percentage of shares held by institutional investors including banks, financial institutions, insurance companies, funds, and unit trusts; DINST is the percentage of shares held by domestic institutional investors; FINST is the percentage of shares held by foreign institutional investors; and INSTCS is a dummy variable taking the value of 1 if an institutional investor is a controlling shareholder but 0 if otherwise. Following Wiwattanakantang (2001), a controlling shareholder of a company is defined as an investor who owns at least 25 per cent of the company’s shareholdings.
The control variables consist of profitability (ROA) calculated as operating income over total assets; firm size (SIZE) calculated as the natural logarithm of total assets; financial leverage (LEV) calculated as total debts divided by total assets; firm life cycle (RETA) calculated as the ratio of retained earnings to total assets; and capital expenditures (CPX) calculated as investment in fixed assets over total assets.
Liquidity (LIQ), the current assets over the total assets, was used as the instrumental variable. Year dummies and industry dummies

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

3.3 การแปรการศึกษานี้ใช้ของ Tobin Q จำนวน market value หุ้นและมูลค่าตามบัญชีของหนี้สินหาร ด้วยมูลค่าของสินทรัพย์รวม เป็นการวัดมูลค่าของบริษัท Q ของ Tobin จะวัดมูลค่าของบริษัทในการศึกษาโครงสร้างความเป็นเจ้าของและกำกับดูแล (ดู เช่น Demsetz & Villalonga, 2001 ใช้กันอย่างแพร่หลาย เฉิน กัว & Mande, 2003 Minguez-Vera และมาร์ติน Ugedo ปี 2007 และ al. et คอนเนลลี 2012)ตัวแปรอิสระหลักมีความเป็นเจ้าของสถาบันที่คำนวณได้จากข้อมูลความเป็นเจ้าของหุ้นใหญ่รายงานใน SETSMART; 4 ผันแปรเป็นเปอร์เซ็นต์การถือหุ้น โดยนักลงทุนสถาบันรวมทั้งธนาคาร สถาบันการเงิน บริษัทประกัน เงิน และ มิใช่หน่วย DINST คือ เปอร์เซ็นต์การถือหุ้น โดยนักลงทุนสถาบันในประเทศ FINST คือ เปอร์เซ็นต์การถือหุ้น โดยนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ และ INSTCS คือ ตัวแปรกันขโมยที่มีค่า 1 ถ้านักลงทุนสถาบัน ผู้ถือหุ้นควบคุมแต่ถ้า 0 เป็นอย่างอื่น ต่อ Wiwattanakantang (2001), ผู้ถือหุ้นควบคุมของบริษัทถูกกำหนดเป็นนักลงทุนที่น้อย 25 ร้อยละของบริษัทฯ ถือเป็นเจ้าของตัวแปรควบคุมประกอบด้วยผลกำไร (ราว) คำนวณทำรายได้มากกว่าสินทรัพย์รวม ขนาดของบริษัท (ขนาด) คำนวณเป็นลอการิทึมของสินทรัพย์รวม ยกระดับทางการเงิน (ลิฟเย) คำนวณรวมเป็นหนี้สินหาร ด้วยสินทรัพย์รวม วงจรชีวิตของบริษัท (RETA) คำนวณเป็นอัตราส่วนของกำไรสะสมสินทรัพย์รวม และทุนค่าใช้จ่าย (CPX) คำนวณเป็นเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมากกว่าสินทรัพย์รวมสภาพคล่อง (LIQ), สินทรัพย์หมุนเวียนมากกว่าสินทรัพย์รวม ถูกใช้เป็นตัวแปรเครื่องมือ ปีหุ่นและหุ่นอุตสาหกรรม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

3.3 ตัวแปรที่
ใช้ในการศึกษาครั้งนี้โทบินของ Q, ผลรวมของมูลค่าตลาดของผู้ถือหุ้นและมูลค่าตามบัญชีของหนี้หารด้วยมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์รวมเป็นตัวชี้วัดของมูลค่า บริษัท Q โทบินเป็นวัดที่ใช้กันอย่างแพร่หลายของมูลค่า บริษัท ในการศึกษาโครงสร้างความเป็นเจ้าของและการกำกับดูแลกิจการ (ดูตัวอย่างเช่น Demsetz & Villalonga 2001; เฉิน Guo และ Mande 2003; Minguez-Vera และมาร์ติน Ugedo 2007 . และคอนเนลลี, et al, 2012).
ตัวแปรอิสระหลักคือการเป็นเจ้าของสถาบันคำนวณจากผู้ถือหุ้นใหญ่ 'ข้อมูลการเป็นเจ้าของรายงานในระบบ SETSMART 4 INST เป็นร้อยละของหุ้นที่ถือโดยนักลงทุนสถาบันรวมทั้งธนาคาร, สถาบันการเงิน, บริษัท ประกันภัย, กองทุน และหน่วยลงทุน; DINST เป็นร้อยละของหุ้นที่ถือโดยนักลงทุนสถาบันในประเทศ; FINST เป็นร้อยละของหุ้นที่ถือโดยนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ และ INSTCS เป็นตัวแปรหุ่นการค่าของ 1 ถ้านักลงทุนสถาบันเป็นผู้ถือหุ้นในการควบคุม แต่ 0 ถ้าเป็นอย่างอื่น ติดตาม Wiwattanakantang (2001) เป็นผู้ถือหุ้นในการควบคุมของ บริษัท มีการกำหนดเป็นนักลงทุนที่เป็นเจ้าของอย่างน้อยร้อยละ 25 ของสัดส่วนการถือหุ้นของ บริษัท ฯ .
ตัวแปรควบคุมประกอบด้วยการทำกำไร (ROA) คำนวณเป็นรายได้จากการดำเนินงานกว่าสินทรัพย์รวม; ขนาดของ บริษัท (ขนาด) คำนวณเป็นลอการิทึมธรรมชาติของสินทรัพย์รวม; อำนาจทางการเงิน (LEV) คำนวณเป็นหนี้ทั้งหมดหารด้วยสินทรัพย์รวม; วงจรชีวิตของ บริษัท (RETA) คำนวณเป็นอัตราส่วนกำไรสะสมต่อสินทรัพย์รวม; และค่าใช้จ่ายทุน (CPX) คำนวณเป็นเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรกว่าสินทรัพย์รวม.
สภาพคล่อง (LIQ) สินทรัพย์หมุนเวียนมากกว่าสินทรัพย์รวมที่ใช้เป็นตัวแปรที่มีประโยชน์ หุ่นปีและหุ่นอุตสาหกรรม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

3.3 . ตัวแปรในการศึกษาครั้งนี้ได้ใช้ของ Q
โทบิน ผลรวมของมูลค่าตลาดของหุ้นและมูลค่าของหนี้หารด้วยมูลค่าของสินทรัพย์รวม เป็นการวัดมูลค่าของบริษัท โทบิน ของ คิว เป็น ใช้กันอย่างแพร่หลาย การวัดมูลค่าของบริษัทในการศึกษาโครงสร้างความเป็นเจ้าของและบรรษัทภิบาล ( ดู ตัวอย่าง demsetz & villalonga , 2001 ; เฉินกั้ว & mande , 2003 ; มาร์ติน ugedo & minguez จรเข้ ,2007 และ Connelly et al . , 2012 ) .
ตัวแปรอิสระเป็นสถาบันหลักกรรมสิทธิ์ คำนวณจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่ความเป็นเจ้าของข้อมูลรายงานใน SETSMART 4 สถาบัน คือ เปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่ถือโดยนักลงทุนสถาบัน ได้แก่ ธนาคาร สถาบันการเงิน บริษัทประกันภัย กองทุนรวมและหน่วยลงทุน ; dinst คือเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่ถือโดยนักลงทุนสถาบันในประเทศfinst คือเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่ถือโดยนักลงทุนสถาบันต่างประเทศ และ instcs คือตัวแปรหุ่นที่ใช้ค่า 1 ถ้าเป็นนักลงทุนสถาบันเป็นผู้ถือหุ้นควบคุมแต่ 0 ถ้าเป็นอย่างอื่น ต่อไปนี้ สุทธิสัณหกุล ( 2544 ) เป็นผู้ถือหุ้นควบคุมของ บริษัท ที่กำหนดไว้เป็นนักลงทุนที่เป็นเจ้าของอย่างน้อยร้อยละ 25 ของผู้ถือหุ้นของ บริษัท ฯ
ตัวแปรควบคุม ( ROA ) ประกอบด้วยอัตราคำนวณเป็นรายได้เหนือทรัพย์สินทั้งหมด ขนาด ( Size ) ที่คำนวณได้เป็นค่าลอการิทึมธรรมชาติของสินทรัพย์ทั้งหมด สภาพคล่องทางการเงิน ( เลฟ ) คำนวณรวมหนี้หารด้วยสินทรัพย์รวม วงจรของบริษัท ( เรต้า ) คำนวณเป็นอัตราส่วนของกำไรสะสมของสินทรัพย์ทั้งหมดและค่าใช้จ่ายทุน ( cpx ) คิดเป็นเงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรมากกว่าสินทรัพย์
สภาพคล่อง ( liq ) ปัจจุบันทรัพย์สินมากกว่าทรัพย์สิน ถูกใช้เป็น ตัวแปร เครื่องมือ ปี และอุตสาหกรรมให้คนโง่