4.3. The perfect stormBut now the s

4.3. The perfect storm

But now the stimulus was spinning out of control. Table 3 assembles available data on fiscal deficits, on growth in bank credit and on corporate bond issuance for 2008, 2009 and 2010. The huge fiscal injection was joined, and indeed dwarfed, by what some commentators have called “a tsunami of credit expansion”. Together, these sources brought new funds totaling CNY 4.8 trillion into the economy in 2008, and more than double that in 2009.

Table 4 estimates the size of the stimulus effort during the past three years. To derive the net effect of the stimulus programme, a distinction is made between the “normal” growth in credit that accompanies economic expansion and the extraordinary growth created by stimulus. Normal credit growth is estimated at CNY 3.93 trillion, 4.55 trillion and 6 trillion for 2008, 2009 and 2010, respectively, based on the average credit growth of 15% per annum during the period 2003-07. The normal credit growth for 2008, 2009 and 2010 are subtracted from total credit expansion for the three years, respectively,
to derive the effect of the stimulus. For new bond finance, half of the new addition each year is taken, since it is not possible to define “normal” for such a nascent sector.12 These figures show that, altogether, a conservative estimate would place the stimulus at CNY 9.5 trillion, or 27% of GDP, over the 27 months. This was 2.4 times the size of the announced stimulus package. In 2009 alone, it was CNY 6.5 trillion, or 19.3% of the current year GDP.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

4.3.พายุที่สมบูรณ์แบบ

แต่ตอนนี้ กระตุ้นการถูกปั่นออกจากการควบคุม ตาราง 3 assembles ข้อมูลบนขาดดุลการคลัง เติบโตสินเชื่อธนาคาร และ การออกตราสารหนี้ของบริษัทสำหรับปี 2008, 2009 และ 2010 การฉีดเงินใหญ่คือร่วม และแน่นอน dwarfed โดยอะไรบางอย่างแสดงได้เรียกว่า "สึนามิของการขยายตัวสินเชื่อ" กัน แหล่งเหล่านี้นำเงินใหม่ที่รวม 4 หยวน8 ล้านล้านเป็นเศรษฐกิจในปี 2008 และมากกว่าคู่ที่ในปี 2552

4 ตารางประเมินขนาดความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงสามปีที่ผ่านมา ได้รับผลกระทบสุทธิของโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ พิเศษที่ทำระหว่างการเจริญเติบโต "ปกติ" ในเครดิตที่มาพร้อมกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจและการเติบโตพิเศษที่สร้างขึ้น โดยการกระตุ้นการ เจริญเติบโตของสินเชื่อปกติคือประมาณ 3 หยวนล้านล้าน 93, 4.55 ล้านล้านและล้านล้าน 6 2008, 2009 และ 2010 ตามลำดับ ในการเติบโตสินเชื่อเฉลี่ย 15% ต่อปีช่วง 2003-07 ปกติสินเชื่อเติบโตสำหรับปี 2008, 2009 และ 2010 ออกจากขยายสินเชื่อรวมปีสาม ตามลำดับ,
จะได้รับผลของการกระตุ้นเศรษฐกิจ สำหรับใหม่บอนด์เงิน ครึ่งหนึ่งของการเพิ่มใหม่แต่ละปีถูก เนื่องจากไม่สามารถกำหนด "ปกติ" สำหรับ sector.12 ก่อ ตัวเลขเหล่านี้แสดงว่า ทั้งหมด ประเมินหัวเก่าจะทำการกระตุ้นที่ 9.5 ล้านล้านหยวน หรือ 27% ของ GDP เดือน 27 นี้เป็นครั้งที่ 2.4 ขนาดของแพ็กเกจกระตุ้นเศรษฐกิจกำหนด ในปี 2552 เพียงอย่างเดียว มันเป็น CNY 6.5 ล้านล้าน หรือ 19.3% ของ GDP ปีปัจจุบัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

4.3 . พายุที่สมบูรณ์แบบ

แต่ตอนนี้เศรษฐกิจกำลังปั่นออกจากการควบคุม ตารางที่ 3 ประกอบข้อมูลในการขาดดุลการคลังต่อสินเชื่อ และในการออกหุ้นกู้ในปี 2008 , 2009 และ 2010 ฉีดการคลังขนาดใหญ่เข้าร่วม และแน่นอนต่าง โดยสิ่งที่แสดงความเห็นบางคนเรียก " สึนามิ การขยายตัวของสินเชื่อ " . ด้วยกัน แหล่งข้อมูลเหล่านี้มาใหม่เงินรวม CNY 48 ล้านล้านดอลลาร์เข้าสู่เศรษฐกิจในปี 2551 และมากกว่าสองเท่าในปี 2009

4 ตารางประมาณการขนาดของกระตุ้นความพยายามในช่วง 3 ปี ที่ผ่านมา เพื่อให้ได้ผลสุทธิของการกระตุ้นเศรษฐกิจ โครงการความแตกต่างได้ระหว่าง " ปกติ " ของเครดิตที่มาพร้อมกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจและการเติบโตพิเศษที่สร้างขึ้นโดยสิ่งเร้า การเติบโตของสินเชื่อปกติประมาณ CNY 393 ล้านล้านล้านล้านล้านล้านสำหรับ 4.55 6 2008 , 2009 และ 2010 ตามลำดับ ตามการเติบโตของสินเชื่อเฉลี่ยร้อยละ 15 ต่อปี ในช่วงระยะเวลา 2003-07 . การเติบโตสินเชื่อปกติของ 2008 , 2009 และ 2010 จะหักออกจากยอดการขยายสินเชื่อสำหรับสามปีตามลำดับ
เพื่อให้ได้ผลของการกระตุ้น กระทรวงการคลัง พันธบัตรใหม่ครึ่งหนึ่ง นอกจากนี้ใหม่ในแต่ละปีถ่ายเนื่องจากไม่สามารถนิยามคำว่า " ปกติ " สำหรับเช่น sector.12 ตั้งไข่ ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า ทั้งหมด ประมาณการอนุรักษ์สถานที่ที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจที่ 9.5 ล้านล้านหยวน หรือ 27% ของ GDP มากกว่า 27 เดือน นี้เป็น 2.4 เท่าของการประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ . ในปี 2009 ปีเดียว มันคือ 6.5 ล้านล้านหยวน หรือ 19.3 % ของ GDP ในปีปัจจุบัน