By Thomas Streater The strength of

By Thomas Streater

The strength of one particular currency was meant to be one of the major risks for Asia's markets in 2015 - the U.S. dollar. But by the time the traders who man Asia's dealing desks came to work on Friday morning, they had another issue to add to the growing list of worries after the Swiss National Bank opened a new front in the global currency war.

The start of a new year has been a difficult affair for Asia as uncertainty notches up a level with the ongoing capitulation in oil prices, a sudden collapse in copper prices, nagging doubts about China's growth, and the Reserve Bank of India leaving traders wrong-footed with a surprise interest cut earlier in the week. Add to that the dramatic spike in the Swiss franc against the Euro on Thursday night Asia time, and it's easy to understand why Asia's traders and investors are already reappraising the outlook for risk and returns.

While Asia is far from the epicenter of the tremor unleashed by the SNB's decision to abandon the ceiling on the franc's value against the Euro, the region wasn't immune from some modest aftershocks. The Singapore dollar, considered by some as the 'Swiss franc of Asia', enjoyed a solid rise on Thursday night as its reputation as a stable currency attracted capital. The region's gold mining stocks were in hot demand on Friday amid a renewed appreciation of the barbarous relic's long held status as a safe haven asset. Australia's Newcrest Mining ( NCM.AU ), the largest listed gold miner in the region, soared nearly 7%, while market darling Northern Star Resources ( NST.AU ) added another to 7% to bring its gain since early November to 110%. Meanwhile, my colleague Shuli Ren flagged possible impacts on Hong Kong's luxury goods retailers.

Admittedly, swings in the Swiss franc against the Euro are not a huge issue for Asia. Sure there are some corporate borrowers who may have to pay more in the wake of the rise in the Swiss franc's value. Asian borrowers issued 4.2 billion Swiss francs worth of bonds last year, with Australian corporate issuers leading the way followed by companies from South Korea and China.

However, the interest for Asia investors is what the move by Switzerland's central bank signals about possible policy changes that may have a significant impact on the region. The policy shift by the Swiss National Bank acknowledges the reality that holding the franc steady against the Euro in the wake of the possible start of quantitative easing by the European Central Bank would be difficult, if not impossible. Add to the mix the belief that the U.S. dollar will move higher on the back of an improving economy and higher interest rates, which will also affect the value of the Euro, and it's understandable why the SNB decided that discretion is the better part of valor when it comes to the use of its taxpayer-funded balance sheet.

So what does this mean for investors in Asia? Well, there are some analysts who believe that the SNB's move telegraphs that the European Central Bank will pull the trigger in quantitative easing in order to revive the region's moribund economies. If the ECB starts rolling the printing presses, some analysts believe it could be good for emerging market currencies, a point highlighted again by my colleague Shuli. The theory is that low European interest rates could provide a funding source for investors to invest in emerging market currencies. UBS, for example, suggests being short the euro against the Indian rupee.

Christy Tan, who heads markets strategy at National Australia Bank, told Barron's Asia that the move by the SNB would prompt investors to take some risk off the table and reassess positions ahead of a big week of data releases from China. She added that being long the U.S. dollar against Asian currencies had become a crowded trade. While Tan is still bullish in the U.S. dollar over the longer term, the increased currency volatility has made her more cautious. The increase in currency volatility was highlighted in the rise in the implied volatility on U.S. dollar- Japanese yen options due to expire in a month to the highest level in a year.

Eddie Cheung, a foreign exchange strategist at Standard Chartered, reckons the SNB's surprise move, coupled with the Reserve Bank of India's rate cut, means global interest rates should stay lower for longer than was expected just a couple of days ago. He says this should support the U.S. dollar. Cheung told Barron's Asia he expects Asia's central banks to maintain a bias towards accommodative monetary policy in the first half of 2015, followed by a divergence in policy in the second half of the year. However, that's probably driven more by cheaper oil helping Asia's trade balances rather than policy actions in Europe. Standard Chartered forecasts the Japanese yen to weaken against the U.S. dollar to JPY126 by mid-year.

The bottom line from the Swiss surprise is investors need to think about volatility and risk management just as much as security selection and asset allocation. And remember, always expect the unexpected.

Comments? E-mail us at [e-mail]


(END) Dow Jones Newswires

January 16, 2015 05:56 ET (10:56 GMT)

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

โดย Thomas Streater ความแข็งแกร่งของสกุลเงินเฉพาะหนึ่งที่หมายถึงเป็นความเสี่ยงสำคัญสำหรับตลาดเอเชียใน 2015 - ดอลลาร์สหรัฐ แต่การ ค้าที่คนเอเชียจัดการโต๊ะทำงานมาทำงานในเช้าวันศุกร์ มีประเด็นอื่นเพิ่มรายการเติบโตของความกังวลหลังจากธนาคารแห่งชาติสวิสเปิดหน้าใหม่ในสงครามสกุลเงินทั่วโลก จุดเริ่มต้นของปีใหม่แล้วเป็นเรื่องยากสำหรับเอเชียเป็นความไม่แน่นอนแสงระดับ capitulation อย่างต่อเนื่องในราคาน้ำมัน การล่มสลายทันทีในราคาทองแดง จู้จี้บกเจริญเติบโตของจีน และธนาคารกลางของอินเดียออกจากผู้ค้าเท้าไม่ถูกต้องกับสนใจความประหลาดใจที่ตัดในสัปดาห์ก่อนหน้า เพิ่มที่เก็บชั่วคราวละครในฟรังก์สวิสกับยูโรเวลาเอเชียคืนวันพฤหัสบดี และง่ายต่อการเข้าใจทำไมผู้ค้าและนักลงทุนเอเชียอยู่แล้ว reappraising outlook สำหรับความเสี่ยงและผลตอบแทน ในขณะที่เอเชียไม่ไกลจากจุดศูนย์กลางของการสั่น unleashed โดยตัดสินใจ SNB สละเพดานบนของ franc ค่าเทียบกับยูโร ภูมิภาคไม่ได้ภูมิคุ้มกันจากระลอกบางเจียมเนื้อเจียมตัว ดอลลาร์ สิงคโปร์ อาการเป็นการ 'ฟรังก์ของเอเชีย' ความสุขเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งเมื่อคืนวันพฤหัสบดีเป็นของชื่อเสียงเป็นทุนสกุลเงินมีเสถียรภาพที่ดึงดูด หุ้นเหมืองทองคำในภูมิภาคนี้มีความร้อนเมื่อวันศุกร์ท่ามกลางการแข็งค่าต่ออายุสถานะจึงจัดขึ้นบ้านป่าเมืองเถื่อนระลึกเป็นสินทรัพย์มา Newcrest ของออสเตรเลีย (NCM การทำเหมืองแร่AU), ที่แสดงคนขุดแร่ทองในภูมิภาค เกือบ 7% ในขณะที่ตลาดลิ้งดาวเหนือทรัพยากร (NST ที่เพิ่มสูงขึ้นAU) เพิ่มอีก 7% เพื่อเป็นกำไรตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายนให้ 110% ในขณะเดียวกัน เพื่อนร่วมงานของฉัน Shuli Ren ค่าสถานะได้ส่งผลกระทบต่อร้านค้าปลีกสินค้าหรูใน Hong Kong เป็นที่ยอมรับ กระเช้าชิงช้าในฟรังก์สวิสกับยูโรจะไม่เป็นปัญหาใหญ่สำหรับภูมิภาคเอเชีย แน่ใจว่า มีผู้กู้บางองค์กรที่อาจจะจ่ายมากขึ้นในการปลุกของขึ้นค่าฟรังก์ของ เอเชียผู้กู้ออก 4.2 พันล้านฟรังก์สวิสมูลค่าของพันธบัตรปี กับผู้ออกธุรกิจออสเตรเลียที่นำทางตาม ด้วยบริษัทจากเกาหลีใต้และจีน อย่างไรก็ตาม สนใจสำหรับนักลงทุนเอเชียคือ อะไรย้าย โดยสัญญาณธนาคารกลางของสวิตเซอร์แลนด์เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายเป็นไปได้ที่อาจมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในภูมิภาค กะนโยบายโดยสวิสแห่งชาติธนาคารรับทราบความเป็นจริงที่ถือ franc คงต่อยูโรในการปลุกของได้เริ่มผ่อนคลายเชิงปริมาณโดยธนาคารกลางยุโรป จะยาก ถ้าไม่ไปไม่ได้ เพิ่มการผสมผสานความเชื่อที่ว่า เงินดอลลาร์สหรัฐจะย้ายสูงขึ้นหลังเศรษฐกิจปรับปรุงและสูงกว่าอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะมีผลต่อค่าของยูโร และเป็นที่เข้าใจเหตุผล SNB ตัดสินใจพิจารณาว่าส่วนดีของอาจหาญเมื่อมันมาถึงการใช้งบดุลได้รับการสนับสนุนตัวผู้เสียภาษี ดัง นี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุนในเอเชีย ดี มีนักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่า ย้ายของ SNB telegraphs ว่า ธนาคารกลางยุโรปจะดึงทริกในการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อฟื้นฟูเศรษฐกิจของภูมิภาค moribund กลางแห่งการเริ่มต้นกลิ้งแท่นพิมพ์ นักวิเคราะห์บางส่วนเชื่อมันอาจดีสำหรับสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ จุดเน้นอีก โดยเพื่อนร่วมงานของฉัน Shuli ทฤษฎีคือ ว่า ดอกเบี้ยยุโรปสามารถให้แหล่งเงินทุนสำหรับนักลงทุนจะลงทุนในสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ UBS ตัวอย่าง แนะนำการย่อยูโรกับ rupee อินเดีย ตาล คริสตี้ที่หัวตลาดกลยุทธ์ที่ ธนาคารออสเตรเลียแห่งชาติ บอกเอเชียของมุ่งที่การย้าย โดย SNB จะให้นักลงทุนจะ บางความเสี่ยงออกจากตาราง และประเมินตำแหน่งก่อนสัปดาห์ใหญ่ข้อมูลเผยแพร่จากประเทศจีน เธอเพิ่มกำลังยาวดอลลาร์ สหรัฐกับสกุลเงินในเอเชียได้กลายเป็น การค้าหนาแน่นที่ ขณะตาลยังคงรั้นเหรียญสหรัฐมากกว่าระยะยาว ความผันผวนของสกุลเงินที่เพิ่มขึ้นได้ทำให้เธอระมัดระวังมากขึ้นไป การเพิ่มขึ้นของความผันผวนของสกุลเงินถูกเน้นในขึ้นในความผันผวนโดยนัยเกี่ยวกับตัวเลือกเย็นญี่ปุ่นดอลลาร์สหรัฐครบกำหนดหมดอายุในเดือนในระดับสูงสุดในปี เอ็ดดี้จาง ยุทธศาสตร์การแลกเปลี่ยนเงินตราการหลีกที่ดชาร์มาตรฐาน reckons ของ SNB แปลกใจย้าย ควบคู่ไปกับธนาคารของอินเดียอัตราตัด หมายถึง อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกควรอยู่ต่ำกว่าสำหรับยาวเกินคาดว่าเพียงไม่กี่วันที่ผ่านมา เขากล่าวว่า นี้ควรสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐ เชิงบอกเอเชียมุ่งของเขาคาดว่าธนาคารกลางในเอเชียเพื่อรักษาความโน้มเอียงไปทาง accommodative นโยบายการเงินในครึ่งแรกของ 2015 ตาม divergence ในนโยบายในครึ่งหลังของปี อย่างไรก็ตาม ที่มีคงขับเคลื่อน โดยน้ำมันถูกกว่าช่วยดุลการค้าของเอเชียแทนที่เป็นนโยบายการดำเนินการในยุโรปมากขึ้น สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดคาดการณ์เยนจะอ่อนตัวลงเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเพื่อ JPY126 กลางปี บรรทัดล่างจากประหลาดใจสวิสเป็นนักลงทุนต้องคิดถึงความผันผวน และความเสี่ยงการจัดการเพียงเท่าที่ได้ปันส่วนสินทรัพย์และตัวเลือกความปลอดภัย และจำไว้ มักจะคาดหวังที่ไม่คาดคิด ความคิดเห็น อีเมลหาเราที่ [e-mail] (ตอนจบ) ปัจจุบันดาวโจนส์16 มกราคม 2015 05: และ 56 (10:56 GMT)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

โดยโทมัส streater

แรงหนึ่งโดยเฉพาะสกุลเงินถูกกำหนดให้เป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับตลาดเอเชียในปี 2015 - เงินดอลลาร์สหรัฐ แต่เวลาที่ผู้ค้าที่ชายเอเชียจัดการโต๊ะมาทำงานเช้าวันศุกร์ พวกเขามีปัญหาอื่นที่จะเพิ่มไปยังรายการที่เพิ่มขึ้นของความกังวลหลังจากที่ธนาคารชาติสวิสเปิดหน้าใหม่ในสงครามสกุลเงินทั่วโลก

เริ่มต้นปีใหม่ได้ลำบากอะไรสำหรับเอเชีย ขณะที่ความไม่แน่นอนหยักขึ้นเป็นระดับกับบทสรุปอย่างต่อเนื่องในราคา น้ำมันยุบทันทีในราคาทองแดง สงสัยบ่นเกี่ยวกับการเติบโตของจีน และธนาคารของอินเดียออกจากผู้ค้าผิด เท้า ด้วยความประหลาดใจ สนใจตัดก่อนหน้านี้ในสัปดาห์ที่เพิ่มไปที่ละครชั่วคราวในฟรังค์สวิสกับยูโร เอเชีย ในคืนวันพฤหัสบดี เวลา และมันง่ายที่จะเข้าใจว่าทำไมเอเชียผู้ค้าและนักลงทุนอยู่แล้ว reappraising แนวโน้มความเสี่ยงและผลตอบแทน

ขณะที่เอเชียเป็นห่างไกลจากศูนย์กลางของแผ่นดินไหว unleashed โดยการตัดสินใจของ SNB ทิ้งเพดานค่าเหรียญสหรัฐฯต่อยูโรภูมิภาคไม่ได้ภูมิคุ้มกันจากเจียมเนื้อเจียมตัวระลอก . สิงคโปร์ดอลลาร์พิจารณาโดยบางส่วนเป็น " ฟรังก์สวิสของเอเชีย ' ชอบลุกแข็งในคืนวันพฤหัสบดี เป็นชื่อเสียงในฐานะที่มั่นคงแลกดึงดูดเงินทุน ภูมิภาคของหุ้นเหมืองแร่ทองคำอยู่ในความต้องการร้อนเมื่อวันศุกร์ ท่ามกลางการแข็งค่าของป่าเถื่อนของที่ระลึกยาว จัดสถานะเป็นสินทรัพย์ที่ยังปลอดภัยออสเตรเลีย NEWCREST MINING ( ncm.au ) เหมืองทองที่ใหญ่ที่สุดอยู่ในภูมิภาคเพิ่มสูงขึ้นเกือบร้อยละ 7 ในขณะที่ทรัพยากรตลาดที่รักดาราเหนือ ( nst.au ) เพิ่มอีก 7 % เพื่อนำของเข้าตั้งแต่ช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนถึง 110% ในขณะที่เพื่อนร่วมงาน shuli เรนติดผลกระทบที่เป็นไปได้เกี่ยวกับร้านค้าปลีกสินค้าหรูของฮ่องกง

กันชิงช้าในฟรังก์สวิสกับยูโร ไม่ได้เป็นปัญหาใหญ่สำหรับเอเชีย แน่ใจว่ามีบางบริษัทผู้กู้ที่อาจจะต้องจ่ายมากขึ้นในการปลุกของเพิ่มขึ้นในมูลค่าสวิสฟรังก์ . เอเชียผู้กู้ออก 4.2 พันล้านฟรังก์สวิสมูลค่าของพันธบัตรเมื่อปีที่แล้ว กับ ออสเตรเลีย บริษัท ผู้ออก นำทาง ตามด้วยบริษัทจากเกาหลีใต้ และ จีน

แต่สนใจสำหรับนักลงทุนในเอเชียเป็นสิ่งที่ย้ายโดยธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ สัญญาณเกี่ยวกับนโยบายที่เป็นไปได้การเปลี่ยนแปลงที่อาจมีผลกระทบที่สำคัญในภูมิภาค การเปลี่ยนแปลงนโยบายโดยธนาคารแห่งชาติสวิส ยอมรับความเป็นจริงที่ถือฟรังค์ มั่นคงกับเงินยูโรในการปลุกของการเริ่มต้นเป็นไปได้ของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ โดยธนาคารกลางยุโรปคงยากถ้าไม่เป็นไปไม่ได้ เพิ่มการผสมความเชื่อว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะขยับขึ้นบนหลังของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อมูลค่าของเงินยูโร และนั่นก็คงเป็นเหตุผลที่ SNB ตัดสินใจดุลยพินิจว่าส่วนที่ดีของความกล้าหาญเมื่อมันมาถึงการใช้ของผู้เสียภาษีได้รับทุนงบดุล

ดังนั้นสิ่งนี้หมายความว่าสำหรับนักลงทุนในเอเชีย อืมมีนักวิเคราะห์ที่เชื่อว่า ของ SNB ย้ายโทรเลขว่า ธนาคารกลางยุโรปจะเหนี่ยวไกในการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อฟื้นฟูภาคเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ . ถ้า ECB จะเริ่มหมุนแท่นพิมพ์ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่ามันอาจจะดีสำหรับสกุลเงินที่เกิดขึ้นใหม่ในตลาด จุดเน้น อีกครั้ง โดย shuli เพื่อนร่วมงานของฉันทฤษฎีก็คือว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำในยุโรปสามารถให้แหล่งเงินทุนสำหรับนักลงทุนที่จะลงทุนในสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่ ยูบีเอส , ตัวอย่างเช่น , แนะนําตัวเตี้ยยูโรกับรูปีอินเดีย .

คริสตี้ ตัน หัวหน้าตลาดกลยุทธ์ที่ธนาคารแห่งชาติออสเตรเลียบอก บาร์รอนเอเชียว่า การย้ายจาก SNB จะแจ้งให้นักลงทุนที่จะใช้ความเสี่ยงบางอย่างออกจากตารางและดูตำแหน่งข้างหน้าของสัปดาห์ใหญ่ของข้อมูลข่าวจากประเทศจีน เธอกล่าวว่าเป็นยาวสหรัฐอเมริกาดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินเอเชียได้กลายเป็นการค้าหนาแน่น ในขณะที่ตาลยังคงรั้นในเงินดอลลาร์สหรัฐ มากกว่าในระยะยาว การเพิ่มสกุลเงินที่ผันผวนทำให้เขาระมัดระวังมากขึ้นเพิ่มความผันผวนของสกุลเงินถูกเน้นในการเพิ่มขึ้นในความผันผวนโดยนัยในสหรัฐอเมริกา . ดอลลาร์ - เยน เนื่องจากตัวเลือกที่หมดอายุในเดือนในระดับสูงสุดในปี

Eddie Cheung , แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ได้มาตรฐาน สแตนดาร์ด คิดว่าการย้ายแปลกใจที่คู่กับของ SNB , Reserve Bank ของอินเดียอัตราการตัดหมายถึง อัตราดอกเบี้ยโลกน่าจะอยู่ล่างมากกว่าคาด เพียงไม่กี่วันก่อน เขาบอกว่านี้ควรสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ จางบอกบาร์รอน เอเชีย เขาคาดว่าธนาคารกลางของเอเชียเพื่อรักษาอคติที่มีต่อนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในช่วงครึ่งแรกของปีตามความแตกต่างในนโยบายในช่วงครึ่งหลังของปี อย่างไรก็ตามนั่นอาจเป็นแรงผลักดันมากขึ้นโดยถูกกว่าน้ำมันช่วยการค้าเอเชียยอดมากกว่าการกระทำของนโยบายในยุโรป สแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด คาดเงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนตัวลงเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐ เพื่อ jpy126 โดยกลางปี

บรรทัดล่าง จากสวิสเซอร์ นักลงทุนต้องคิดผวนและความเสี่ยงพอๆกับการรักษาความปลอดภัยและการจัดสรรสินทรัพย์ และจำไว้คาดหวังที่ไม่คาดคิด

แสดงความคิดเห็น อีเมลเราที่ [e-mail]


( จบ ) Dow Jones Newswires

16 มกราคม 2015 05:56 ET ( นอกจากนี้ GMT )