The biggest surprise in Figure 2 is

The biggest surprise in Figure 2 is how late and how little the zero bound appears to have constrained the two-year Treasury yield after 2008. Only beginning in 2011 did yields of this maturity become significantly less sensitive than normal to news. Even then, they continued being partially responsive until late 2012. Thus, to the extent that the Fed can influence monetary policy expectations over a two-year horizon, the implication is that monetary policy was about as effective as usual until at least late 2011.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ความประหลาดใจที่ใหญ่ที่สุดในรูปที่ 2 คือล่าช้า และวิธีศูนย์ขอบเล็กน้อยจะ มีจำกัดผลผลิตคลังสองปีหลังจาก 2008 เพียง จุดเริ่มต้นในปี 2554 ได้ผลผลิตครบนี้เป็นมากน้อยกว่าปกติการข่าว แม้แล้ว พวกเขายังคงมีการตอบสนองบางส่วนจนถึงปลายปี 2012 ดังนั้น เท่าที่เฟดสามารถมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของนโยบายการเงินผ่านขอบสองปี ชัดเจนคือการ ที่นโยบายการเงินเป็นเกี่ยวกับประสิทธิภาพตามปกติจนในปลายปี 2554

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

น่าประหลาดใจที่สุดในรูปที่ 2 คือวิธีที่ปลายและวิธีการเล็ก ๆ น้อย ๆ เป็นศูนย์ที่ถูกผูกไว้ดูเหมือนจะมีข้อ จำกัด ผลผลิตธนารักษ์สองปีหลังจากปี 2008 เพียงจุดเริ่มต้นในปี 2011 อัตราผลตอบแทนไม่ครบกําหนดนี้จะกลายเป็นอย่างมีนัยสำคัญที่มีความสำคัญน้อยกว่าปกติข่าว แล้วถึงแม้พวกเขายังคงการตอบสนองบางส่วนจนถึงปลายปี 2012 ดังนั้นในขอบเขตที่เฟดจะมีผลต่อความคาดหวังของการดำเนินนโยบายการเงินในช่วงขอบฟ้าสองปีความหมายก็คือว่านโยบายการเงินเป็นเรื่องที่มีประสิทธิภาพเป็นปกติอย่างน้อยก็จนกว่าช่วงปลายปี 2011

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เซอร์ไพรส์ที่ใหญ่ที่สุดในรูปที่ 2 เป็นวิธีที่ช้าและวิธีการเล็ก ๆน้อย ๆที่ศูนย์ไว้ดูเหมือนจะ จำกัด การอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 2 ปีหลังจากปี 2551 เพียงจุดเริ่มต้นในปี 2011 ได้ผลผลิตของวัยนี้จะมากน้อย อ่อนไหวกว่าปกติข่าว แม้แล้วพวกเขายังคงมีการตอบสนองบางส่วนจนถึงปลาย 2012 ดังนั้น ในขอบเขตที่เฟดสามารถมีอิทธิพลต่อความคาดหวังนโยบายการเงินผ่านขอบฟ้าสองปี , นัยว่านโยบายการเงินเกี่ยวกับผลเป็นปกติอย่างน้อยจนถึงปลายปี 2011