From the above, it follows that the

From the above, it follows that the size (capitalization, trading volume) of the spot
market is an important factor towards the maximization of the participants’
profitability. Spot market trading activity is positively influenced by the capitalization
of the corresponding derivative market through arbitrage and/or hedging
opportunities. Thus, investors with a long spot position would like to write covered
calls or buy protective puts in order to hedge their positions. Moreover, the highly
capitalized stocks with large trading volume are more attractive to investors because
these stocks are more liquid and provide lower transaction costs. Hence, large firms are
better candidates for listing.
Moreover, since volatility is embedded in the pricing formulation through
financial leverage it is expected that high volatility shares are better candidates for
Derivatives
listing strategy
309
derivative markets. This argument is strengthened by the fact that the implied
volatility is traded as a separate asset and is directly evaluated (volatility indices) in
stock exchanges. Thus, derivative markets provide the financial vehicles which
incorporate in an efficient way, high level volatility products, resulting in higher levels
of trading volumes for stocks with higher levels of volatility. In this direction, risk
averters should be interested in high volatility stocks, where the basis risk would be
eliminated more effectively. Similarly, the risk-seeking investors would prefer options
on underlying assets, high volatility shares, because they are attracted by volatile
products in order to arbitrage away any short run imbalances. In all cases the level of
stocks’ volatility should be a determinative factor for derivatives listing strategy.
On the other hand the regulatory authorities of the derivatives exchanges would be
concerned with the long run stability of the financial system. This could be achieved by
both credit risk considerations and managerial characteristic issues, such as corporate
governance provisions. In the first case, it is expected that shares with low default
probabilities are more recognized and should be more attractive for derivative listing,
while in the second case, firms with higher degrees of freedom in their management
boards (shareholder-friendly firms) should be more eligible candidates for derivative
exchanges. Corporate governance provisionsmaycontributetowards this aim, since they
are negatively related to the level ofabnormal returns, asBebchuket al. (2004)andToudas
and Karathanassis (2007) argued. According to the afore-mentioned literature, there
exists a relationship between abnormal excess returns and the corporate governance
provisions. Therefore, it would be very interesting to investigate the role of managerial
characteristics in the derivatives listing process, since in a more flexible management
board the expected abnormal returns are damped down with many implications for
volatility. The latter argument is necessary for exchanges in order for them to develop
strong and reliable customer base and to reduce the probability of failure in the face of
unanticipated financial socks. The above discussion enables us to determine those
important factors that should be considered further in our analysis. These factors are:
trading volume, capitalization, volatility, creditworthiness and a variable representing
corporate governance provision index.
4. Data and econometric methodology
Our sample consists of 60 stocks from the FTSE-20 and FTSE-40 stock indices of the
Athens stock exchange. The dataset is grouped into the control and the derivatives
samples. The derivative group consists of the shares that are traded in the ADEX. The
control group consists of the shares of the abovementioned financial indices which are
not traded in the ADEX. As regards the volatility of share prices is modeled through
the ARCH (Engle, 1982) and the GARCH (Bollerslev, 1986) processes:
1t ¼ zt · ffihffiffitffi p ; zt : Nð0; 1Þ or 1t : Nð0; htÞ where
ht ¼ a0 þa1 · 12
t21 þb1 · ht21
ð1Þ
where, 1t stands for the residuals of a linear filter of share returns while the ht
represents the volatility specification of the GARCH(1,1) model.
For the credit risk quantification we apply the Merton (1974) methodology.
According to this methodology the stockholder position (E) is considered as a call
option with underlying asset the firm’s assets, as shown in the following formulas:

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

จากข้างบนมันตามที่ขนาด (มูลค่าปริมาณการซื้อขาย) ของจุดตลาด
เป็นปัจจัยสำคัญต่อประโยชน์สูงสุดของผู้เข้าร่วม '
การทำกำไร จุดที่กิจกรรมการซื้อขายในตลาดได้รับอิทธิพลบวกโดย
มูลค่าของตลาดอนุพันธ์สอดคล้องกันผ่านอนุญาโตตุลาการและ / หรือป้องกันความเสี่ยงจากโอกาส
ดังนั้นนักลงทุนที่มีตำแหน่งจุดที่มีความยาวต้องการที่จะเขียนโทร
ปกคลุมหรือซื้อ puts ในการป้องกันเพื่อป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งของพวกเขา นอกจากนี้หุ้นสูง
ทุนที่มีปริมาณการค้าขนาดใหญ่มีมากขึ้นน่าสนใจให้กับนักลงทุนเพราะหุ้นเหล่านี้
ของเหลวมากขึ้นและให้ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่า ด้วยเหตุนี้ บริษัท ขนาดใหญ่เป็นผู้สมัครที่ดีกว่า
สำหรับรายการ.
ยิ่งไปกว่านั้นตั้งแต่ความผันผวนจะถูกฝังอยู่ในการกำหนดราคาที่ผ่านการใช้ประโยชน์ทางการเงิน
เป็นที่คาดว่าหุ้นที่มีความผันผวนสูงมีผู้สมัครที่ดีสำหรับการ
กลยุทธ์อนุพันธ์ในรายการ

309 ตลาดอนุพันธ์ เรื่องนี้มีความเข้มแข็งจากข้อเท็จจริงที่ว่ามีความผันผวน
โดยนัยมีการซื้อขายเป็นสินทรัพย์แยกต่างหากและมีการประเมินผลโดยตรง (ดัชนีความผันผวน)
ในตลาดหุ้น ดังนั้นตลาดอนุพันธ์จัดให้มียานพาหนะการเงินที่
รวมในวิธีที่มีประสิทธิภาพผลิตภัณฑ์ที่มีความผันผวนในระดับสูงที่มีผลในระดับที่สูงขึ้น
จากปริมาณการซื้อขายหุ้นในกลุ่มที่มีระดับที่สูงขึ้นจากความผันผวนของ ในทิศทางนี้ averters
ความเสี่ยงควรจะสนใจในหุ้นมีความผันผวนสูงซึ่งมีความเสี่ยงพื้นฐานที่จะเป็น
ตัดออกได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในทำนองเดียวกันนักลงทุนมีความเสี่ยงที่กำลังมองหาตัวเลือกที่จะชอบ
สินทรัพย์พื้นฐานหุ้นผันผวนสูงเพราะพวกเขามักจะถูกดึงดูดโดยผลิตภัณฑ์
ระเหยเพื่อการเก็งกำไรออกไปความไม่สมดุลของการทำงานใด ๆ สั้น ๆ ในทุกกรณีที่ระดับความผันผวนของหุ้น
'ควรจะเป็นปัจจัยที่กำหนดสำหรับกลยุทธ์ธุรกิจตราสารอนุพันธ์.
มืออื่น ๆ ที่หน่วยงานกำกับดูแลของการแลกเปลี่ยนตราสารอนุพันธ์จะ
ที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคงระยะยาวของระบบการเงิน นี้จะประสบความสำเร็จโดย
ทั้งการพิจารณาความเสี่ยงด้านเครดิตและปัญหาการบริหารจัดการที่มีลักษณะเฉพาะเช่นองค์กร
บทบัญญัติการกำกับดูแลกิจการ ในกรณีแรกที่เป็นที่คาดว่าหุ้นที่มีความน่าจะเป็น
เริ่มต้นต่ำได้รับการยอมรับมากขึ้นและควรจะน่าสนใจมากขึ้นสำหรับรายการอนุพันธ์
ในขณะที่ในกรณีที่สองบริษัท ที่มีองศาที่สูงขึ้นของเสรีภาพในบอร์ด
การจัดการของพวกเขา (บริษัท ผู้ถือหุ้นที่เป็นมิตร) ควรจะเป็นผู้สมัครที่มีคุณสมบัติที่เหมาะสมมากขึ้นสำหรับการแลกเปลี่ยน
อนุพันธ์ provisionsmaycontributetowards กำกับดูแลกิจการที่จุดมุ่งหมายนี้เนื่องจากพวกเขามีความสัมพันธ์
ทางลบกับผลตอบแทนที่ ofabnormal ระดับ asbebchuket อัล (2004) andtoudas
และ karathanassis (2007) ที่ถกเถียงกันอยู่ ตามวรรณคดีดังกล่าวมีความสัมพันธ์ที่มีอยู่
ระหว่างผลตอบแทนส่วนเกินผิดปกติและการกำกับดูแลกิจการบทบัญญัติ
ดังนั้นมันจะเป็นที่น่าสนใจมากในการตรวจสอบบทบาทของลักษณะ
ในการบริหารกระบวนการธุรกิจอนุพันธ์เนื่องจากในการบริหารจัดการความยืดหยุ่นมากขึ้น
คณะกรรมการผลตอบแทนที่คาดว่าจะลดลงไปด้วยความหมายมากมายสำหรับความผันผวน
อาร์กิวเมนต์หลังเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการแลกเปลี่ยนเพื่อให้พวกเขาในการพัฒนาฐานลูกค้า
แข็งแกร่งและเชื่อถือได้และเพื่อลดความน่าจะเป็นของความล้มเหลวในการเผชิญกับถุงเท้าการเงิน
ที่ไม่คาดคิด การสนทนาข้างต้นช่วยให้เราสามารถตรวจสอบเหล่านั้นปัจจัยที่สำคัญ
ที่ควรพิจารณาต่อไปในการวิเคราะห์ของเรา ปัจจัยเหล่านี้คือปริมาณการซื้อขาย
มูลค่าความผันผวน,น่าเชื่อถือและตัวแปรที่เป็นตัวแทนของ
ดัชนีการกำกับดูแลกิจการที่บทบัญญัติ.
4 ข้อมูลและวิธีการทางเศรษฐมิติ
ตัวอย่างของเราประกอบด้วยหุ้น 60 จาก FTSE-20 และ FTSE-40 ดัชนีตลาดหุ้นของ
athens ตลาดหลักทรัพย์ ข้อมูลที่ถูกจัดกลุ่มในการควบคุมและอนุพันธ์ตัวอย่าง
กลุ่มอนุพันธ์ประกอบด้วยหุ้นที่มีการซื้อขายใน ADEX
กลุ่มควบคุมประกอบด้วยหุ้นของดัชนีทางการเงินดังกล่าวข้างต้นซึ่งเป็น
ไม่ใช่การซื้อขายใน ADEX เป็น regards ความผันผวนของราคาหุ้นเป็นแบบจำลองผ่าน
โค้ง (Engle, 1982) และ Garch (bollerslev, 1986) กระบวนการ:
1t ¼ ZT · ffihffiffitffi p; ZT: nð0; 1th หรือ 1t: nð0; htÞที่
HT ¼ a0 þa1· 12
T21 THB1 · ht21

ð1Þที่ไหน1t ย่อมาเหลือของตัวกรองเชิงเส้นของผลตอบแทนหุ้นในขณะที่
HT แสดงให้เห็นถึงการกำหนดความผันผวนของแบบจำลอง Garch (1,1.)
สำหรับปริมาณความเสี่ยงด้านเครดิตเราใช้วิธีการ Merton (1974.)
ตามวิธีการนี​​้ ฐานะหุ้นส่วนนี้ (จ) ถือว่าเป็นสายเป็นตัวเลือกที่
กับสินทรัพย์สินทรัพย์ของ บริษัท ตามที่ปรากฏในสูตรต่อไปนี้:

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

จากข้างบน เป็นไปตามที่ขนาด (ใหญ่ ปริมาณซื้อขาย) ของจุด
ตลาดเป็นปัจจัยสำคัญต่อ maximization ของผู้เข้าร่วม
ทำกำไร กิจกรรมการซื้อขายตลาดจุดบวกได้รับอิทธิพลจากตัวพิมพ์ใหญ่
ของตลาดอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องผ่านท่านหรือ hedging
โอกาส ดังนั้น นักลงทุนกับตำแหน่งจุดจึงอยากเขียนครอบคลุม
โทรหรือซื้อป้องกันใส่เพื่อกั้นตำแหน่งของพวกเขา นอกจากนี้ สูง
หุ้นบันทึกเป็นสินทรัพย์ มีจำนวนมากซื้อขายอยู่นักลงทุนเนื่องจาก
หุ้นเหล่านี้มีสภาพคล่องมากขึ้น และมีต้นทุนธุรกรรมต่ำกว่า ด้วยเหตุนี้ บริษัทขนาดใหญ่มี
ดีสำหรับรายการ
Moreover เนื่องจากฝังอยู่ในกำหนดราคาผ่านความผันผวน
ยกระดับทางการเงินที่คาดว่าหุ้นผันผวนคนดี
อนุพันธ์
รายการกลยุทธ์
309
ตลาดอนุพันธ์ อาร์กิวเมนต์นี้มีความเข้มแข็ง โดยข้อเท็จจริงที่โดยนัยที่
ผันผวนซื้อขายเป็นสินทรัพย์แยกต่างหาก และโดยตรงประเมิน (ดัชนีผันผวน) ใน
หุ้น ดังนั้น ยานพาหนะทางการเงินให้ตลาดอนุพันธ์ซึ่ง
incorporate ในวิธีที่มีประสิทธิภาพ ความผันผวนในระดับสูงผลิตภัณฑ์ ในระดับที่สูงขึ้น
การค้าวอลุ่มสำหรับหุ้นมีความผันผวนในระดับสูง ในทิศทางนี้ ความเสี่ยง
averters ควรสนใจในหุ้นผันผวน ที่มีความเสี่ยงพื้นฐาน
ตัดได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในทำนองเดียวกัน นักลงทุนไม่เสี่ยงต้องตัว
สินทรัพย์อ้างอิง ความผันผวนหุ้น เนื่องจากพวกเขาถูกดึงดูด โดยระเหย
ผลิตภัณฑ์การ arbitrage ไปสมดุลรันสั้น ๆ ใด ๆ ในกรณีระดับ
หุ้นผันผวนควรตัว determinative สำหรับอนุพันธ์รายการกลยุทธ์.
คง จะเป็นหน่วยงานกำกับดูแลแลกเปลี่ยนอนุพันธ์
เกี่ยวข้องกับความมั่นคงระยะยาวของระบบการเงิน นี้สามารถทำได้โดย
ทั้งเครดิตพิจารณาความเสี่ยงและจัดการปัญหาลักษณะ เช่นบริษัท
บทบัญญัติกำกับดูแลได้ ในกรณีแรก คาดที่ใช้ร่วม ด้วยเริ่มต้นต่ำสุดที่
มีกิจกรรมเพิ่มเติมการรับรู้ และควรจะน่าสนใจมากขึ้นสำหรับรายการตราสารอนุพันธ์,
ในกรณีที่สอง บริษัท มีสูงกว่าองศาความเป็นอิสระในการบริหารจัดการ
บอร์ด (เป็นมิตรกับผู้ถือหุ้นบริษัท) ควรเพิ่มเติมสิทธิผู้สมัครสำหรับอนุพันธ์
แลกเปลี่ยน Provisionsmaycontributetowards กำกับนี้เล็ง ตั้งแต่พวกเขา
ส่งเกี่ยวข้องกับคืนระดับ ofabnormal, asBebchuket al. (2004) andToudas
และโต้เถียง Karathanassis (2007) ตามวรรณคดี afore-กล่าว มี
มีความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนเกินปกติและการกำกับ
บทบัญญัติ ดังนั้น มันจะน่าสนใจมากการตรวจสอบบทบาทของการบริหารจัดการ
ลักษณะอนุพันธ์แสดงรายการกระบวนการ เนื่องจากในการจัดการมีความยืดหยุ่น
ที่คาดไว้กลับผิดปกติจะทำให้ชื้นลง มีผลกระทบหลายสำหรับบอร์ด
ความผันผวน อาร์กิวเมนต์หลังเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการแลกเปลี่ยนเพื่อให้พัฒนา
ฐานลูกค้าแข็งแกร่ง และความน่าเชื่อถือ และลดความเป็นไปได้ของความล้มเหลวใน face ของ
ถุงสภาวะทางการเงิน การอภิปรายข้างต้นช่วยให้เราสามารถกำหนด
ปัจจัยสำคัญที่ควรพิจารณาเพิ่มเติมในการวิเคราะห์ของเรา ปัจจัยเหล่านี้คือ:
ซื้อขายปริมาณ มูลค่า ผันผวน creditworthiness และตัวแปรแทน
กำกับการจัดดัชนีการ
4 ข้อมูลและวิธี econometric
ตัวอย่างของเราประกอบด้วยหุ้น 60 จาก FTSE 20 และ FTSE 40 หุ้นดัชนีของการ
เอเธนส์ทรัพย์ ชุดข้อมูลการจัดกลุ่มตัวควบคุมและอนุพันธ์
ตัวอย่าง กลุ่มการพัฒนาประกอบด้วยหุ้นที่ซื้อขายใน ADEX ใน
กลุ่มควบคุมประกอบด้วยหุ้นดัชนีทางการเงินดังกล่าวข้างต้นได้แก่
ซื้อขายใน ADEX ไม่ เรื่องความผันผวนของหุ้น ราคาถูกจำลองผ่าน
GARCH (Bollerslev, 1986) และอาร์ค (Engle, 1982) กระบวนการ:
·¼ zt 1t ffihffiffitffi p zt: Nð0 1Þ หรือ 1t: Nð0 htÞ ที่
เอชที¼ a0 þa1 · 12
t21 þb1 · ht21
ð1Þ
ที่ 1t หมายถึงค่าคงเหลือของตัวกรองเชิงเส้นของหุ้นกลับในขณะเอชที
แสดงข้อมูลจำเพาะเกี่ยวกับความผันผวนของ GARCH(1,1) รุ่น
สำหรับนับความเสี่ยงเครดิต เราใช้วิธีเมอร์ (1974)
ตามวิธีนี้ถือว่าเป็นการเรียกตำแหน่ง stockholder (E)
เลือกอ้างอิงกับสินทรัพย์ของบริษัท ดังที่แสดงในสูตรต่อไปนี้:

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

จากข้อมูลข้างต้นทำให้เป็นสิ่งสำคัญที่มีขนาด(ปริมาณการซื้อขายการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่)ของจุดให้บริการ
ตลาดที่เป็นปัจจัยสำคัญต่อผลของผู้เข้าร่วมประชุมที่'
ความสามารถในการทำกำไร การทำงานของการซื้อขายตลาดจุดให้บริการจะได้รับอิทธิพลจากการใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ที่
ของตลาดตราสารอนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องผ่านเก็งกำไรจากในเชิงบวกและ/หรือ
ซึ่งจะช่วยป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างไรก็ดีโอกาสทางการขาย ดังนั้นพร้อมด้วยที่ตั้งจุดให้บริการนักลงทุนระยะยาวที่จะเหมือนกับการเขียนแบบมีหลังคา
ซึ่งจะช่วยป้องกันการโทรหรือซื้อจะทำให้ในการสั่งซื้อในรั้วตำแหน่งของเขา ยิ่งไปกว่านั้นยังเป็นหุ้น
ซึ่งจะช่วยพิมพ์ตัวอักษรตัวพิมพ์ใหญ่ที่มีปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์ขนาดใหญ่มีความน่าดึงดูดมากขึ้นเพราะ
ซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนต่างชาติเข้ามาซื้อขายหลักทรัพย์เหล่านี้มีของเหลวให้มากขึ้นและให้ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมด้านล่าง ดังนั้นบริษัทขนาดใหญ่มีผู้สมัครรับเลือกตั้ง
ได้ดียิ่งขึ้นสำหรับรายการ.
ยิ่งไปกว่านั้นเนื่องจากความผันผวนจะถูกฝังอยู่ในหลักการตั้งราคาที่ผ่าน
ใช้ประโยชน์จากทางการเงินโดยคาดว่าจะใช้ความผันผวนสูงมีผู้สมัครรับเลือกตั้งได้ดียิ่งขึ้นสำหรับกลยุทธ์รายการ
สัญญาซื้อขาย ล่วงหน้า

309
ตลาดตราสารอนุพันธ์ อาร์กิวเมนต์แห่งนี้มีความแข็งแกร่งยิ่งขึ้นโดยข้อเท็จจริงที่ว่าโดยนัย
ความผันผวนที่จดทะเบียนเป็นสินทรัพย์แบบแยกพื้นที่และได้รับการประเมินผล(ดัชนีความผันผวน)ในการแลกเปลี่ยนหุ้น
โดยตรง ดังนั้นตลาดตราสารอนุพันธ์ทางการเงินให้รถที่มี
ซึ่งจะช่วยในวิธีการที่มี ประสิทธิภาพ ที่ ผลิตภัณฑ์ ในระดับสูงความผันผวนในระดับสูงส่งผลให้ระดับ
ซึ่งจะช่วยในการซื้อขายสำหรับหุ้นมีระดับสูงกว่าความผันผวนของ ในทิศทางนี้ความเสี่ยง
averters ควรจะได้รับความสนใจในหุ้นที่มีความเสี่ยงสูงความผันผวนพื้นฐานที่จะ
ซึ่งจะช่วยขจัดปัญหาได้อย่างมี ประสิทธิภาพ มากยิ่งขึ้น ในทำนองเดียวกันความเสี่ยงลงทุน - กำลังมองหาที่ไม่ต้องการตัวเลือก
ซึ่งจะช่วยในสินทรัพย์พื้นฐานหุ้นความผันผวนสูงเพราะพวกเขามีความเชื่อมั่นในความสามารถด้วยความผันผวน
สินค้าในการสั่งซื้อเพื่อเก็งกำไรจากความไม่สมดุลอยู่ห่างออกไปในระยะสั้นๆ ในทุกกรณีของหุ้น
'ความผันผวนจะเป็นปัจจัย determinative สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารายการกลยุทธ์.
ในอีกด้านหนึ่งนั้นเจ้าหน้าที่ที่เกี่ยวข้องในการแลกเปลี่ยนซื้อขายที่จะตอบแทน
ความมั่นคงที่เกี่ยวข้องด้วยการวิ่งระยะยาวของระบบการเงินได้. โรงแรมแห่งนี้สามารถทำได้โดยการพิจารณาความเสี่ยงด้านเครดิต
ทั้งปัญหาและลักษณะการบริหารจัดการเช่นให้นำบทบัญญัติ
การกำกับดูแลกิจการของบริษัท ในกรณีแรกที่มีการคาดกันว่าหุ้นด้วยความน่าจะเป็นค่าดีฟอลต์
ซึ่งจะช่วยได้มากขึ้นและจะต้องได้รับการยอมรับมากกว่าน่าดึงดูดใจสำหรับรายการงานดัดแปลง
ในขณะที่อยู่ในกรณีที่สองบริษัทที่มีองศาสูงกว่าของ เสรีภาพ ในการจัดการ
บอร์ด(บริษัทผู้ถือหุ้นที่เป็นมิตร)ของพวกเขาที่จะต้องเป็นผู้มีสิทธิได้รับมากกว่าสำหรับการแลกเปลี่ยนผลงาน
การกำกับดูแลกิจการของบริษัท provisionsmaycontributetowards เป้าหมายนี้นับตั้งแต่เขา
มีผลตอบแทน ofabnormal ส่งผลกระทบในทางลบที่เกี่ยวข้องในระดับที่ asbebchuket al . ( 2004 ) andtoudas
และ karathanassis ( 2007 )ได้ให้เหตุผลว่า ตามเอกสารยลโฉม - กล่าวถึงที่ไม่มี
มีอยู่แล้วความสัมพันธ์ระหว่างการส่งคืนเกินความผิดปกติและการกำกับดูแลกิจการ
ซึ่งจะช่วยให้ ดังนั้นจึงจะเป็นสิ่งที่น่าสนใจเป็นอย่างมากในการสืบสวนสอบสวนที่มีบทบาทในการบริหารจัดการ
ซึ่งจะช่วยในการดำเนินการลักษณะของรายการสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ตั้งแต่ในความยืดหยุ่นมากขึ้นการจัดการ
บอร์ดที่ผิดปกติจะกลับมาคาดว่าจะมีครอบป้องกันความชื้นลดลงด้วยผลจำนวนมากสำหรับ
ความผันผวนอาร์กิวเมนต์หลังที่มีความจำเป็นสำหรับการแลกเปลี่ยนข้อมูลในการสั่งซื้อสำหรับเขาในการพัฒนาฐานลูกค้า
เข้มแข็งและน่าเชื่อถือและเพื่อลดความเป็นไปได้ของความล้มเหลวในการเผชิญหน้ากับ
ถุงเท้าทางการเงินไม่คาดคิด การประชุมทางด้านบนจะช่วยให้เราสามารถกำหนด
สำคัญปัจจัยที่ควรจะได้รับการพิจารณาให้ได้รับเพิ่มเติมในการวิเคราะห์ของเรา ปัจจัยเหล่านี้มีปริมาณการซื้อขาย:
การใช้ตัวพิมพ์ใหญ่ความผันผวน,และปรับได้เป็นตัวแทน
การกำกับดูแลกิจการการ INDEX .
4 . ข้อมูลและวิธีการทางเศรษฐมิติ
ตัวอย่างของเราประกอบด้วย 60 หุ้นจากด้วยจำนวนบุคคลกร - 20 และด้วยจำนวนบุคคลกร - 40 ดัชนีหุ้นในตลาดหลักทรัพย์
Athens ได้ dataset ที่อยู่ในการควบคุมและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่
ตัวอย่าง กลุ่มงานดัดแปลงมาจากที่ประกอบไปด้วยของหุ้นที่จะซื้อขายใน adex ได้ ที่
ตามมาตรฐานการควบคุมประกอบด้วยหุ้นของดัชนีทางการเงินที่กล่าวมาข้างต้นซึ่งจะซื้อขายใน adex ที่
ไม่ได้ ในเรื่องความผันผวนของราคาหุ้นมีการวางรูปแบบตามอย่างผ่าน
ที่อาร์ช( engle ,ปี 1982 แล้ว)และ garch ( bollerslev , 1986 )กระบวนการ:
1 T ? zt ? ffihffiffitffi P ; zt : nð 0 ; 1 þหรือ 1 T : nð 0 ; htþ ที่
HT สำหรับไฟฟ้ากระแสสลับ 0 þa 1 ? 12
T 21 þb 1 ? HT 21
ะ 1 þ
ซึ่ง,1 T ตั้งอยู่อย่างโดดเด่นสำหรับ residuals ตามแนวยาวของที่ใช้ร่วมกันของแผ่นกรองกลับไปในขณะที่เทคโนโลยี HT
ซึ่งจะช่วยแสดงถึงความผันผวนของข้อมูลจำเพาะที่ garch ( 1,1 )รุ่น.
สำหรับเครดิตจึงจำเป็นต้องมีความเสี่ยงเราใช้ที่ดิน(ค.ศ. 1974 )มีวิธีการ.
ตามนี้วิธีการที่มีชื่อปรากฏอยู่ในทะเบียนตำแหน่ง( E )ได้รับการพิจารณาให้เป็นที่สาย
ทางเลือกพร้อมด้วยพื้นฐานที่บริษัทสินทรัพย์สินทรัพย์ของดังที่แสดงในที่ต่อไปนี้:สูตร: