For upgrades, the bond market react

For upgrades, the bond market reaction is significantly more positive if the firm’s (15, 1) bond CAR is negative or zero, which is consistent with such upgrades being more surprising. There is
weak evidence that the reaction is more positive if preceded by a credit watch listing.
In specification 7, the dummy that equals one for a credit watch listing prior to the rating change and zero otherwise is positive and significant at the 10% level. It is not significant,however, in specification 10. In addition, there is evidence that S&P and, to a lesser extent, Moody’s upgrades result in a more positive reaction than Fitch upgrades.
In specification 8, the Moody’s dummy is positive and significant at the 10% level but is not in specification 10, which constitutes only weak evidence.
S&P dummy is positive and significant at the 5% level in specifications 8 and 10, indicating that the reaction to an S&P upgrade is significantly stronger than the reaction to a Fitch upgrade.
The reaction to S&P and Moody’s upgrades are not significantly different on average, as the untabulated difference between the S&P and Moody’s dummy coefficients is insignificant in all specifications.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สำหรับการอัพเกรดปฏิกิริยาตลาดตราสารหนี้อย่างมีนัยสำคัญในเชิงบวกมากขึ้นหาก บริษัท ฯ (? 15? 1) รถพันธบัตรเป็นลบหรือเป็นศูนย์ซึ่งสอดคล้องกับการอัพเกรดดังกล่าวเป็นที่น่าแปลกใจมากขึ้น
มีหลักฐานที่อ่อนแอที่เกิดปฏิกิริยาที่เป็นบวกมากขึ้นถ้านำหน้าด้วยนาฬิกาเครดิตรายการ.
ในสเปคที่ 7 หุ่นที่เท่ากับหนึ่งนาฬิกาเครดิตรายชื่อก่อนที่จะมีการเปลี่ยนแปลงคะแนนและศูนย์อื่นเป็นบวกและมีความสำคัญในระดับ 10% มันไม่ได้เป็นอย่างมีนัยสำคัญอย่างไรก็ตามในสเปค 10 นอกจากนี้ยังมีหลักฐานว่า S & P และในระดับที่น้อยกว่าการอัพเกรดของมูดี้ส์ส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาเชิงบวกมากขึ้นกว่าการอัพเกรดฟิทช์.
ในสเปคที่ 8 หุ่นมูดี้ส์เป็นบวกและมีความสำคัญที่ ระดับ 10% แต่ไม่ได้อยู่ในสเปค 10 ซึ่งถือว่าเป็นหลักฐานที่อ่อนแอเท่านั้น.
หุ่น S & P เป็นบวกและมีความสำคัญในระดับ 5% ในรายละเอียดที่ 8 และ 10 แสดงให้เห็นว่าปฏิกิริยาที่จะอัพเกรด S & P อย่างมีนัยสำคัญที่แข็งแกร่งกว่าการตอบสนองต่อการ ฟิทช์อัพเกรด.
ปฏิกิริยาที่จะ S & P และการอัพเกรดของมูดี้ส์ไม่ได้แตกต่างกันโดยเฉลี่ยเป็นความแตกต่างระหว่าง untabulated S & P และค่าสัมประสิทธิ์หุ่นมูดี้ส์เป็นนัยสำคัญในทุกรายละเอียด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สำหรับการอัพเกรด ตลาดตราสารหนี้ปฏิกิริยาทางบวกมากกว่า ถ้าของบริษัท (  15 ,  1 ) พันธบัตรรถเป็นลบหรือศูนย์ ซึ่งจะสอดคล้องกับการอัพเกรดดังกล่าวถูกประหลาดใจมากขึ้น มีหลักฐานว่าปฏิกิริยา
อ่อนแอเป็นบวกมากขึ้นถ้านำหน้าโดยเครดิตดูในสเปค
7 รายการหุ่นที่เท่ากับหนึ่งสำหรับรายการสินเชื่อดูก่อนที่จะเปลี่ยนอันดับ และศูนย์อื่นเป็นบวก อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 10% มันไม่สําคัญ อย่างไรก็ตาม ในรายละเอียด 10 นอกจากนี้ ยังมีหลักฐานที่& P และในระดับที่น้อยกว่า ซึ่งการอัพเกรดส่งผลให้ปฏิกิริยาเป็นบวกมากกว่า โดยการอัพเกรด
ในสเปค 8เดอะบ๊องเป็นบวก อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 10% แต่ไม่ใช่ในสเปคที่ 10 ซึ่งถือเป็นเพียงหลักฐานอ่อน
s & P หุ่นเป็นบวก อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติที่ระดับ 5 เปอร์เซ็นต์ ในรายละเอียดที่ 8 และ 10 ที่ระบุว่า ปฏิกิริยาที่เป็น& P อัพเกรดเป็นอย่างแข็งแกร่งกว่าปฏิกิริยาต่อโดย
อัพเกรดปฏิกิริยาของ& P และ Moody ' s อัพเกรดเฉลี่ยไม่แตกต่างกัน เป็นความแตกต่าง untabulated ระหว่าง P และ Moody s &สัมประสิทธิ์เป็นหุ่นไม่คุณสมบัติทั้งหมด