4.2.3. Omitted variablesAlthough ou

4.2.3. Omitted variables
Although our research design mitigates concerns about omitted variables by controlling for an extensive set of firm- and
country-level variables, in Table 4 we control for additional country characteristics motivated by Gungoraydinoglu and Öztekin
(2011). In Panel A we add to our baseline regression five controls related to bankruptcy costs: the length of time it takes to resolve
the insolvency process (Time); the estimated cost of the insolvency proceeding (Cost); a dummy variable for whether the
insolvency outcome is efficient (Eff); the effective tax rate (Taxrate), which is obtained by dividing the total corporate tax a
standardized domestic enterprise pays by its pre-tax earnings; and debt enforcement (Formalism), which is an index measuring
substantive and procedural statutory intervention in judicial cases at lower-level civil trial courts, with higher levels indicating
more intervention in the judicial process. In Panel B, we add to the baseline regression seven variables that capture the extent of
agency costs: legal reserve requirements (Reserve), which is the minimum percentage of total share capital required by law to
avoid the dissolution of an existing firm; equity enforcement (Prenf), which is the average ex-ante and ex-post private control of
self-dealing obtained from Djankov et al. (2008a); mandatory dividend (Mdiv), which is the percentage of net income that firms
are required to distribute as dividends to ordinary stockholders (Mdiv takes the value of zero for countries without such a
requirement); ownership concentration (Owner), which is the average percentage of common shares owned by the three largest

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

4.2.3 การตัวแปรที่เว้นไว้แม้ว่าการออกแบบการวิจัยของเรายังช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับตัวแปรที่เว้นไว้ โดยการควบคุมสำหรับชุดหลากหลายของบริษัท - และตัวแปรระดับประเทศ ในตารางที่ 4 เราควบคุมสำหรับประเทศเพิ่มเติมลักษณะแรงจูงใจจาก Gungoraydinoglu และ Öztekin(2011) . A ในแผงที่เราเพิ่มการควบคุมของเราถดถอยห้าหลักที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนล้มละลาย: ความยาวของเวลาการแก้ไขกระบวนการล้มละลาย (เวลา); ต้นทุนโดยประมาณของการดำเนินคดีล้มละลาย (ต้นทุน); ตัวแปร dummy สำหรับว่าล้มละลายผลมีประสิทธิภาพ (Eff) ; อัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพ (Taxrate), ซึ่งจะได้รับ โดยแบ่งภาษีนิติบุคคลรวมเป็นองค์กรมาตรฐานในประเทศจ่าย ด้วยกำไรก่อนหักภาษีของ และการบังคับใช้หนี้ (ยัง), ซึ่งเป็นดัชนีวัดแทรกแซงตามกฎหมายสารบัญญัติ และขั้นตอนในศาลกรณีที่ระดับแพ่งศาล มีระดับสูงกว่าที่ระบุเพิ่มเติมการแทรกแซงในกระบวนการยุติธรรม ในแผง B เราเพิ่มตัวพื้นฐานถดถอยเจ็ดแปรที่จับขอบต้นทุนหน่วยงาน: ข้อกำหนดตามกฎหมาย (สำรอง), ซึ่งเป็นขั้นต่ำของทุนรวมกฎหมายการหลีกเลี่ยงการสลายตัวของบริษัทมีอยู่ บังคับใช้ทุน (Prenf), ซึ่งเป็นการเฉลี่ยอีกอดีตและอดีตโพสต์ส่วนตัวควบคุม ของจัดการตนเองได้รับจาก Djankov et al. (2008a); เงินปันผลบังคับ (Mdiv), ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้สุทธิที่กระชับจำเป็นต้องแจกจ่ายเป็นเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นสามัญ (Mdiv ใช้ค่าศูนย์สำหรับประเทศที่ไม่มีเช่นการความต้องการ); ความเข้มข้นความเป็นเจ้าของ (เจ้าของ), ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์เฉลี่ยของหุ้นสามัญเจ้าสามที่ใหญ่ที่สุด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

4.2.3 ตัวแปรงด
แม้ว่าการออกแบบการวิจัยของเราจะช่วยลดทอนความกังวลเกี่ยวกับตัวแปรละเว้นโดยการควบคุมสำหรับชุดที่กว้างขวางของสาหและ
ตัวแปรระดับประเทศในตารางที่ 4 เราควบคุมลักษณะของประเทศที่เพิ่มขึ้นแรงบันดาลใจจาก Gungoraydinoglu และÖztekin
(2011) ในแผงที่เราเพิ่มให้กับการถดถอยพื้นฐานของเราห้าการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการล้มละลาย: ความยาวของเวลาที่ใช้ในการแก้ไข
กระบวนการล้มละลาย (เวลา); ประมาณการค่าใช้จ่ายของการดำเนินการล้มละลาย (ต้นทุน); ตัวแปรดัมมี่สำหรับว่า
ผลการล้มละลายที่มีประสิทธิภาพ (Eff); อัตราภาษีที่มีประสิทธิภาพ (Taxrate) ซึ่งจะได้รับโดยการหารภาษีนิติบุคคลรวม
องค์กรในประเทศที่ได้มาตรฐานจ่ายจากกำไรก่อนหักภาษีของตน และการบังคับใช้หนี้ (พิธี) ซึ่งเป็นดัชนีวัด
ที่สำคัญและขั้นตอนการแทรกแซงตามกฎหมายในกรณีที่การพิจารณาคดีในระดับต่ำกว่าศาลคดีแพ่งที่มีระดับที่สูงขึ้นแสดงให้เห็น
การแทรกแซงในกระบวนการพิจารณาคดี ในแผง B เราเพิ่มการถดถอยพื้นฐานเจ็ดตัวแปรที่จับขอบเขตของ
ค่าใช้จ่ายในหน่วยงาน: ต้องการสำรองตามกฎหมาย (สำรอง) ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ที่ต่ำสุดของทุนทั้งหมดที่จำเป็นตามกฎหมายที่จะ
หลีกเลี่ยงการสลายตัวของ บริษัท ที่มีอยู่ การบังคับใช้ทุน (Prenf) ซึ่งเป็นอดีต ante และอดีตโพสต์ส่วนตัวการควบคุมค่าเฉลี่ยของ
ตัวเองที่ได้รับจากการจัดการ Djankov et al, (2008a); เงินปันผลบังคับ (MDiv) ซึ่งเป็นอัตราร้อยละของรายได้สุทธิที่ บริษัท
จะต้องกระจายเป็นเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญ (MDiv ใช้เวลาค่าเป็นศูนย์สำหรับประเทศโดยไม่ต้องดังกล่าวเป็น
ความต้องการ); ความเข้มข้นของการเป็นเจ้าของ (เจ้าของ) ซึ่งเป็นอัตราร้อยละเฉลี่ยของหุ้นสามัญที่เป็นเจ้าของโดยทั้งสามที่ใหญ่ที่สุด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

4.2.3 . ข้ามตัวแปรถึงแม้ว่าการออกแบบการวิจัยของเราช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับตัดทอนตัวแปรโดยการควบคุมการตั้งค่าอย่างละเอียดของ บริษัท และตัวแปรระดับประเทศ ตารางที่ 4 เราสามารถเพิ่มเติมคุณลักษณะและแรงจูงใจ โดยประเทศ gungoraydinoglu Ö ztekin( 2011 ) ในแผงที่เราเพิ่มขั้นตอนการควบคุมที่เกี่ยวข้องกับห้าของเราคือต้นทุนล้มละลาย : ความยาวของเวลาที่ใช้ในการแก้ไขกระบวนการล้มละลาย ( เวลา ) ; ค่าใช้จ่ายของกระบวนการล้มละลาย ( ต้นทุน ) ; ตัวแปรหุ่นสำหรับว่าผลการล้มละลายมีประสิทธิภาพ ( EFF ) ; อัตราภาษี ( taxrate ) ซึ่งได้มาจากการแบ่งภาษีของ บริษัท ทั้งหมดเป็นองค์กรในประเทศได้มาตรฐานจ่ายของรายได้ก่อนภาษี และการบังคับใช้หนี้ ( แบบ ) ซึ่งเป็นดัชนีวัดคำนามและการแทรกแซงกระบวนการตามกฎหมายในกรณีตุลาการในระดับต่ำกว่าคดีแพ่งศาล ด้วยระดับที่สูงขึ้นแสดงการแทรกแซงมากขึ้นในกระบวนการตุลาการ ในแผง B เราเพิ่มข้อมูลการถดถอย 7 ตัวแปรที่ยึดขอบเขตต้นทุนหน่วยงาน : ความต้องการสำรองตามกฎหมาย ( สำรอง ) ซึ่งเป็นค่าต่ำสุดของหุ้นทุนตามกฎหมายจะรวมหลีกเลี่ยงการใช้ของบริษัทที่มีอยู่ บริษัท prenf ) ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ย ex ante และโพสต์อดีตควบคุมส่วนตัวตัวจัดการที่ได้รับจาก djankov et al . ( 2008a ) ; เงินปันผลบังคับ ( Mdiv ) ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ที่ บริษัทจะต้องกระจายเป็นเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นสามัญ ( Mdiv ใช้ค่าของศูนย์สำหรับประเทศที่ไม่มีเช่นความต้องการ ) ; ความเข้มข้นกรรมสิทธิ์ ( เจ้าของ ) ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยร้อยละของหุ้นที่เป็นเจ้าของโดยสามที่ใหญ่ที่สุด