Analysis and discussions of Chinaís

Analysis and discussions of Chinaís external sector and its implications for global
imbalancesñboth in academic circles and among policy makersñappear to have an
underlying tension embedded in them. On the one hand, many analysts argue that
Chinaís exchange rate is considerably undervalued and that it needs to appreciate
for the current account balance to adjust to a path that can be sustained permanently.
On the other hand, a number of analysts also question whether exchange
rate appreciation would really have that much of an e§ect on Chinese exports because
of the high content of imports in Chinese exports. There have been some
but not too many empirical studies that have directly estimated the sensitivity of
Chinese exports to real exchange rate changes in the actual experience of the Chinese
economy. A few of these studies have argued that the distinction between
non-processed and processed exports is important in this regard. However, these
studies have come up with di§erent answers and, generally, because of the time
when they were conducted, they do not incorporate the experience over much of the
period since the revaluation of the RMB-dollar peg in mid-2005.
This paper has provided estimates of the sensitivity of Chinese exports to changes
in the exchange rate, distinguishing between processed and non-processed exports,
as in some of the other studies, and using data up to mid-2009. The results show
that there has been signiÖcant variation in the trade-weighted real exchange rate over
time and movements in the exchange rate substantially a§ect export growth in the
direction predicted by theory; that is a greater exchange rate appreciation dampens
export growth, and our estimated price elasticity is generally greater than unity,
and towards the high end of elasticities found in previous work. Both processing
and non-processing exports are found to be sensitive to real exchange rate changes.
We also obtained some results which strongly suggest that it matters which
trading partners of China are the source of the real exchange rate changes. Specifically,
since China imports most of its inputs and parts and components from other
emerging Asian economies, appreciations against their currencies have an ambiguous
predicted e§ect on Chinese processing exports. On the one hand, these countries
being direct consumers of Chinese exports, should be buying less of Chinese exports
if they become more expensive to them. On the other hand, with a more appreciated
RMB against these other Asian currencies, the imported inputs also become
cheaper to China, which shifts out the supply of processing exports and increases
their equilibrium quantity. By contrast, the e§ect of an appreciation of the Chinese
currency against the currencies of its advanced-economy trading partners should
unambiguously reduce both Chinese processing and non-processing exports. The
empirical results are generally consistent with these predictionsñthere is a signiÖcant
negative e§ect on exports of Chinese RMB appreciation against the currencies of
Chinaís advanced-economy trading partners, and there is a positive but statistically
insigniÖcant e§ect on processing exports of Chinese RMB appreciation against other
emerging Asian currencies.
The counterfactual simulations that were undertaken suggest that if the rate of
real appreciation of the trade-weighted renminbi had been 10 percent at an annual
rate from 2005:3 to 2009:2 instead of the annual rate of 5 1
2
percent actually observed,
on average, over this period, Chinese real exports in the middle of 2009 would have
been roughly 30 percent less than they actually were.
The implications of the results for global imbalances depend on what is exactly
meant by global imbalances, which is not always clear-cut. If Chinaís large current
account surplus or its bilateral current account surplus with the United States by
itself contributes to global imbalances, along with the U.S. bilateral current account
deÖcit with China, then our results suggest that greater degree of appreciation of the
Chinese currency would substantially help mitigate global imbalances. If, however,
the big part of global imbalances is the U.S. overall current account deÖcit and the
current account surplus of the emerging market world taken together, then it is less
clear that greater appreciation of the Chinese currency would make a signiÖcant
dent to global imbalances. For example, following an adjustment of the Chinese
real exchange rate one scenario could well be that the fall in exports by China is
largely matched by a rise in exports by other emerging market economies, including
in emerging Asia, leaving aggregate current account balances of the United States
and of emerging market economies more broadly unchanged.
But the results do seem to imply that greater áexibility of the exchange rate
would help China toward its stated desired goal of shifting the sources of growth
more toward domestic demand with less dependence on external demand

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

วิเคราะห์และอภิปรายภาค Chinaís และผลกระทบของการทั่วโลกimbalancesñboth ในแวดวงวิชาการ และใน หมู่ makersñappear นโยบายต้องการต้นแรงฝังใน คง นักวิเคราะห์หลายคนโต้เถียงที่อัตราแลกเปลี่ยน Chinaís เป็น undervalued มาก และต้องชื่นชมสำหรับดุลบัญชีการปรับปรุงไปยังเส้นทางที่สามารถยั่งยืนอย่างถาวรในทางกลับกัน จำนวนนักวิเคราะห์ยัง ถามว่าแลกจริง ๆ มีอัตราเพิ่มที่มากของการ e§ect ในจีนส่งออกเนื่องจากเนื้อหาที่สูงของการนำเข้าในการส่งออกจีน มีบางแต่ไม่มากเกินไปผลศึกษาได้โดยตรงประเมินความไวของจีนส่งออกเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนจริงในประสบการณ์จริงของจีนเศรษฐกิจ ของการศึกษานี้มีโต้เถียงที่ความแตกต่างระหว่างส่งออกไม่ใช่การประมวลผล และการประมวลผลมีความสำคัญในเรื่องนี้ อย่างไรก็ตาม เหล่านี้ศึกษามาขึ้น กับคำตอบ di§erent และ ทั่วไป เนื่อง จากเวลาเมื่อพวกเขาได้ดำเนินการ จะไม่รวมประสบการณ์ที่ผ่านมากการรอบระยะเวลาตั้งแต่การประเมินค่าใหม่ของ peg RMB ดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2005กระดาษนี้ให้ประเมินความสำคัญของการส่งออกจีนเปลี่ยนแปลงของในอัตราแลกเปลี่ยน แยกระหว่างประมวลผล และดำเนินการส่งออกเหมือนในบางการศึกษาอื่น ๆ และการใช้ข้อมูลถึงกลางปี 2009 การแสดงผลที่ได้มีการเปลี่ยนแปลง signiÖcant ในการถ่วงน้ำหนักค้าจริงอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่าเวลาและการเคลื่อนไหวในการแลกเปลี่ยนมากอัตราเจริญเติบโตของการส่งออก a§ect ในการทำนาย โดยทฤษฎี ทิศทาง นั่นคือการเพิ่มอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้น dampensภาคการส่งออก และความยืดหยุ่นของราคาประเมินคือโดยทั่วไปมากกว่าความสามัคคีและ elasticities สิ้นสูงพบในงานก่อนหน้านี้ ประมวลผลทั้งสองและไม่ประมวลผลส่งออกจะพบว่ามีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนจริงเรายังได้รับผลบางอย่างที่ขอแนะนำว่า มันเป็นเรื่องที่คู่ค้าของจีนเป็นแหล่งที่มาของการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนจริง โดยเฉพาะเนื่องจากจีนนำเข้ามากที่สุด ของปัจจัยการผลิต และส่วนประกอบจากอื่น ๆเกิดขึ้นเศรษฐกิจเอเชีย appreciations กับสกุลเงินของพวกเขามีความชัดเจนe§ect ที่คาดการณ์ในการประมวลผลส่งออกจีน บนมือหนึ่ง ประเทศเหล่านี้เป็นผู้บริโภคโดยตรงส่งออกจีน ควรจะมีการซื้อน้อยส่งออกจีนถ้าพวกเขากลายเป็นราคาแพงมากขึ้นไป บนมืออื่น ๆ มีอีกมากหยวนกับเงินเหล่านี้เอเชียอื่น ๆ อินพุตนำยังเป็นถูกกว่าจีน ซึ่งเลื่อนออกจัดหาส่งออกและเพิ่มการประมวลผลการสมดุลปริมาณการ โดยคมชัด e§ect ของการเพิ่มค่าของจีนสกุลเงินเทียบกับสกุลเงินของคู่ค้าเศรษฐกิจขั้นสูงควรไม่กำกวมลดส่งออกไม่ประมวลผลและการประมวลผลภาษาจีน ที่ผลประจักษ์โดยทั่วไปสอดคล้องกับ predictionsñthere เหล่านี้จะเป็น signiÖcante§ect ลบส่งออกของจีน RMB ขึ้นกับสกุลเงินของChinaís ขั้นสูงเศรษฐกิจคู่ค้า และมีบวกมีแต่ทางสถิติe§ect insigniÖcant การแปรรูปส่งออกของจีน RMB ขึ้นกับอื่น ๆสกุลเงินเอเชียเกิดใหม่จำลอง counterfactual ที่ได้ดำเนินการแนะนำว่า ถ้าอัตราจริงการแข็งค่าของเงินหยวนที่ถ่วงน้ำหนักค้าได้ 10 เปอร์เซ็นต์ในปีอัตราจาก 2005:3 เพื่อ 2009:2 แทนอัตรารายปี 1 52เปอร์เซ็นต์สังเกตจริงโดยเฉลี่ย ระยะนี้ จีนจริงส่งออกกลางปี 2009 จะมีได้ประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์น้อยกว่าจริงผลกระทบของผลลัพธ์สำหรับความไม่สมดุลของโลกขึ้นอยู่กับว่าเป็นขึ้น โดยความไม่สมดุลของโลก ซึ่งจะไม่เสมอที่แน่ชัด ถ้าปัจจุบันขนาดใหญ่ Chinaísบัญชีส่วนเกินหรือส่วนเกินของบัญชีทวิภาคีกับสหรัฐอเมริกาโดยเองงบสมดุลโลก พร้อมกับบัญชีกระแสทวิภาคีของสหรัฐอเมริกาdeÖcit จีน แล้วผลของเราแนะนำชื่นชมในระดับที่มากกว่าการสกุลเงินจีนจะมากช่วยลดความไม่สมดุลของโลก ถ้า อย่างไรก็ตามdeÖcit บัญชีปัจจุบันโดยรวมของสหรัฐอเมริกาเป็นส่วนใหญ่ของความไม่สมดุลของโลกและบัญชีส่วนเกินของโลกตลาดเกิดใหม่ที่ถ่ายด้วยกัน แล้วก็น้อยที่แข็งค่ามากกว่าสกุลเงินจีนจะทำให้ signiÖcant ชัดเจนเด็นท์เพื่อสมดุลโลก ตัวอย่าง วิธีการปรับปรุงของจีนอัตราแลกเปลี่ยนจริงสถานการณ์หนึ่งอาจจะดีที่ฤดูใบไม้ร่วงในการส่งออกโดยประเทศจีนส่วนใหญ่จับคู่ โดยการเพิ่มขึ้นในการส่งออกโดยอื่น ๆ ประเทศเกิดใหม่ตลาด รวมทั้งในเอเชียเกิดใหม่ ออกจากยอดดุลบัญชีปัจจุบันรวมของสหรัฐอเมริกาและของใหม่เศรษฐกิจตลาดอย่างกว้างขวางขึ้นเท่าเดิมแต่ผลลัพธ์ดูเหมือนนัยที่ áexibility ค่าของอัตราแลกเปลี่ยนจะช่วยให้จีนไปเป้าหมายต้องระบุของขยับแหล่งมาของการเจริญเติบโตมากต่ออุปสงค์ภายในประเทศกับอุปสงค์พึ่งน้อย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การวิเคราะห์และการอภิปรายของภาคChinaísภายนอกและผลกระทบของมันสำหรับทั่วโลก
imbalancesñbothในวงการวิชาการและในหมู่makersñappearนโยบายที่จะมี
ความตึงเครียดต้นแบบที่ฝังอยู่ในพวกเขา ในมือข้างหนึ่งนักวิเคราะห์หลายคนยืนยันว่า
Chinaísอัตราแลกเปลี่ยนเป็น undervalued มากและก็ต้องขอขอบคุณ
สำหรับยอดเงินในบัญชีปัจจุบันเพื่อปรับให้เข้ากับเส้นทางที่สามารถยั่งยืนถาวร.
ในทางกลับกันจำนวนของนักวิเคราะห์นอกจากนี้ยังมีคำถามว่าการแลกเปลี่ยน
การแข็งค่าของอัตราจริงๆจะมีที่มากของe§ectในการส่งออกของจีนเพราะ
ของเนื้อหาที่สูงของการนำเข้าการส่งออกของจีน มีบาง
แต่ไม่ศึกษาเชิงประจักษ์มากเกินไปที่มีการประมาณการโดยตรงความไวของการ
ส่งออกของจีนมีการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงในประสบการณ์จริงของจีน
เศรษฐกิจ ไม่กี่ของการศึกษาเหล่านี้ได้แย้งว่าความแตกต่างระหว่าง
ที่ไม่ได้รับการประมวลผลและประมวลผลการส่งออกมีความสำคัญในเรื่องนี้ แต่เหล่านี้
การศึกษาได้มากับคำตอบdi§erentและโดยทั่วไปเพราะเวลา
เมื่อพวกเขาได้ดำเนินการพวกเขาไม่ได้รวมประสบการณ์กว่ามากของ
ระยะเวลาตั้งแต่การตีราคาตรึงหยวนดอลลาร์ในกลางปี ​​2005
บทความนี้ได้จัดให้มีการประเมินความไวของการส่งออกของจีนไปสู่การเปลี่ยนแปลง
ของอัตราแลกเปลี่ยน, ความแตกต่างระหว่างการประมวลผลและไม่แปรรูปการส่งออก
ในขณะที่บางส่วนของการศึกษาอื่น ๆ และการใช้ข้อมูลได้ถึงกลางปี ​​2009 ผลการศึกษาพบ
ว่ามีการเปลี่ยนแปลงsigniÖcantในอัตราแลกเปลี่ยนการค้าน้ำหนักจริงผ่าน
เวลาและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญa§ectการเจริญเติบโตของการส่งออกใน
ทิศทางตามคำทำนายของทฤษฎี ที่มีการแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยนมากขึ้นลด
การเจริญเติบโตของการส่งออกและความยืดหยุ่นของราคาประเมินของเราโดยทั่วไปสูงกว่าความสามัคคี
และปลายสูงของความยืดหยุ่นที่พบในการทำงานก่อนหน้า ทั้งการประมวลผล
และการส่งออกที่ไม่ใช่การประมวลผลจะพบว่ามีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง.
นอกจากนี้เรายังได้รับผลบางอย่างที่ขอแนะนำว่ามันเป็นเรื่องสำคัญที่
คู่ค้าของจีนมีแหล่งที่มาของการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง โดยเฉพาะ
ตั้งแต่ประเทศจีนนำเข้ามากที่สุดของปัจจัยการผลิตและชิ้นส่วนและส่วนประกอบอื่น ๆ จาก
ประเทศในเอเชียที่เกิดขึ้นใหม่ appreciations เทียบกับสกุลเงินของพวกเขามีความคลุมเครือ
e§ectคาดการณ์การส่งออกของจีนในการประมวลผล ในมือข้างหนึ่งประเทศเหล่านี้
เป็นผู้บริโภคโดยตรงของการส่งออกของจีนควรจะซื้อน้อยลงของการส่งออกของจีน
ถ้าพวกเขากลายเป็นราคาแพงมากขึ้นให้กับพวกเขา บนมืออื่น ๆ ที่มีความนิยมมากขึ้น
หยวนเทียบกับสกุลเงินเอเชียอื่น ๆ เหล่านี้ที่ปัจจัยการผลิตที่นำเข้าก็จะกลายเป็น
ที่ถูกกว่าไปยังประเทศจีนซึ่งเลื่อนออกอุปทานของการส่งออกการประมวลผลและการเพิ่มขึ้นของ
ปริมาณสมดุลของพวกเขา ในทางตรงกันข้ามe§ectของการแข็งค่าของจีน
สกุลเงินเทียบกับสกุลเงินของประเทศคู่ค้าที่ทันสมัยเศรษฐกิจที่ควร
มั่นลดทั้งการประมวลผลและการส่งออกของจีนที่ไม่ใช่การประมวลผล
ผลการศึกษามีความสอดคล้องกันโดยทั่วไปกับpredictionsñthereเหล่านี้เป็นsigniÖcant
e§ectทางลบต่อการส่งออกของจีนหยวนแข็งค่าเทียบกับสกุลเงินของ
Chinaísขั้นสูงเศรษฐกิจคู่ค้าและมีความเป็นบวก แต่สถิติ
insigniÖcante§ectในการส่งออกการประมวลผลของหยวนจีน แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับคนอื่น ๆ
. สกุลเงินเอเชียที่เกิดขึ้นใหม่
counterfactual จำลองที่ถูกนำไปแนะนำว่าถ้าอัตราการ
แข็งค่าของเงินหยวนที่แท้จริงของการค้าถ่วงน้ำหนักที่ได้รับร้อยละ 10 ในปี
2005 จากอัตรา: 3-2009: 2 แทนอัตราประจำปี 5 1
2
ร้อยละสังเกตจริง
โดยเฉลี่ยในช่วงเวลานี้การส่งออกที่แท้จริงของจีนในช่วงกลางปี ​​2009 จะได้
รับประมาณร้อยละ 30 น้อยกว่าพวกเขาเป็นจริงได้.
ความหมายของผลสำหรับความไม่สมดุลของระดับโลกขึ้นอยู่กับสิ่งที่ว่า
หมายถึงความไม่สมดุลของทั่วโลก ซึ่งเป็นไปไม่ได้เสมอที่ชัดเจน หากChinaísปัจจุบันที่มีขนาดใหญ่
เกินดุลหรือเกินดุลบัญชีเดินสะพัดของทวิภาคีกับประเทศสหรัฐอเมริกาโดย
ที่ตัวเองก่อให้เกิดความไม่สมดุลของโลกพร้อมกับบัญชีปัจจุบันสหรัฐทวิภาคี
กับจีนdeÖcitแล้วผลของเราแสดงให้เห็นว่าระดับสูงของการแข็งค่าของ
สกุลเงินของจีนอย่างมีนัยสำคัญจะช่วยให้ ลดความไม่สมดุลของทั่วโลก แต่ถ้า
ส่วนใหญ่ของโลกมีความไม่สมดุลของบัญชีเดินสะพัดของสหรัฐโดยรวมdeÖcitและ
ดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลของโลกตลาดเกิดใหม่ที่นำมารวมกันแล้วมันมีค่าน้อย
ที่ชัดเจนว่าการแข็งค่ามากขึ้นของสกุลเงินของจีนจะทำให้signiÖcant
บุ๋มเพื่อความไม่สมดุลของทั่วโลก . ตัวอย่างเช่นต่อไปนี้การปรับตัวของจีน
อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงสถานการณ์อาจจะดีว่าฤดูใบไม้ร่วงในการส่งออกจากประเทศจีน
จับคู่โดยส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นในการส่งออกจากประเทศเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ รวมทั้ง
ที่เกิดขึ้นใหม่ในเอเชียออกจากยอดคงเหลือในบัญชีปัจจุบันรวมของ ประเทศสหรัฐอเมริกา
และประเทศเกิดใหม่การตลาดมากขึ้นในวงกว้างไม่เปลี่ยนแปลง.
แต่ผลลัพธ์ที่ดูเหมือนจะบ่งบอกว่าáexibilityมากขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน
จะช่วยให้จีนไปยังเป้าหมายที่ระบุไว้ขยับที่ต้องการของแหล่งที่มาของการเจริญเติบโต
ขึ้นต่อความต้องการในประเทศที่มีการพึ่งพาอาศัยกันน้อยลงในอุปสงค์จากต่างประเทศ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การวิเคราะห์และการสนทนาของประเทศจีนí s ภายนอกภาคและความหมายของมันสำหรับความไม่สมดุลของโลก
15 ทั้งในแวดวงวิชาการและในหมู่ผู้วางนโยบายเมืองปรากฏมี
) ความตึงเครียดที่ฝังอยู่ในพวกเขา ในมือข้างหนึ่งที่นักวิเคราะห์หลายคนเถียงว่า
จีนí s อัตราแลกเปลี่ยนมาก undervalued และนั่นก็ต้องขอบคุณ
สำหรับดุลบัญชีเดินสะพัด ที่จะปรับเส้นทางที่คงอยู่อย่างถาวร
บนมืออื่น ๆ , หมายเลขของนักวิเคราะห์ยังถามว่า การแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยน
จริงๆจะมีมากของ e § ect ในจีนส่งออกเพราะ
ของสูงเนื้อหาของการนำเข้าสินค้าจีน มีบาง
แต่ไม่มากเกินไป การศึกษาเชิงประจักษ์ที่ได้โดยตรงโดยความไวของ
จีนส่งออกอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงในการเปลี่ยนแปลงประสบการณ์ที่แท้จริงของเศรษฐกิจจีน

บางส่วนของการศึกษาเหล่านี้ยังเป็นที่ถกเถียงว่า ความแตกต่างระหว่างการประมวลผลและการส่งออก
ไม่แปรรูปสำคัญในเรื่องนี้ อย่างไรก็ตาม การศึกษาเหล่านี้
มาด้วยดิ § erent คำตอบและ ทั่วไป เพราะเวลา
เมื่อพวกเขาถูกทดสอบพวกเขาไม่รวมประสบการณ์กว่ามากของ
ระยะเวลาตั้งแต่การตีราคาหยวนหมุดดอลลาร์ 2548 .
กระดาษนี้ ได้จัดให้มีการประเมินความไวของการส่งออกจีนที่จะเปลี่ยนแปลง
ในอัตราแลกเปลี่ยน , ความแตกต่างระหว่างแปรรูปและไม่แปรรูป การส่งออก
เช่นในบางส่วนของการศึกษาอื่น ๆและการใช้ข้อมูลขึ้น เพื่ออัตรา . แสดงผล
ว่ามีการ signi Öไม่สามารถเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงถ่วงน้ำหนักการค้ากว่า
เวลาและความเคลื่อนไหวในอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเต็มที่ เป็น§ ect ส่งออกเติบโตในทิศทางที่ทำนายโดยทฤษฎี
; นั่นคือ การแข็งค่าของอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่า dampens
การเจริญเติบโตการส่งออกและเราคาดว่าราคามีความยืดหยุ่นโดยทั่วไปมากกว่า
ที่มีต่อความสามัคคี ปลายสูงของความยืดหยุ่นที่พบในงานก่อนหน้านี้ทั้งการประมวลผลและการส่งออกการประมวลผล
ไม่พบจะไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง นอกจากนี้เรายังได้รับผลบางอย่างซึ่ง

ขอแนะนําว่า มันสำคัญที่ประเทศคู่ค้าของจีนเป็นแหล่งที่มาของอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงการเปลี่ยนแปลง โดย
ตั้งแต่จีนนำเข้าส่วนใหญ่ของกระผม และชิ้นส่วน และส่วนประกอบอื่น ๆที่เกิดขึ้นใหม่จาก
เอเชียปรับปรุงกับสกุลเงินของพวกเขามีความกำกวม
ทำนาย E § ect ในจีนส่งออกการประมวลผล ในมือข้างหนึ่งของประเทศเหล่านี้
ถูกตรงผู้บริโภคของการส่งออกของจีน ควรซื้อน้อย
จีนส่งออกถ้าพวกเขาจะกลายเป็นราคาแพงมากขึ้นเพื่อพวกเขา บนมืออื่น ๆที่มีการชื่นชมมากขึ้น
หยวนกับสกุลเงินเอเชียอื่น ๆ เหล่านี้ , นำเข้าปัจจัยการผลิตกลายเป็น
ราคาถูกไปยังประเทศจีนซึ่งกะออกอุปทานการส่งออกการประมวลผลและเพิ่ม
ปริมาณดุลยภาพของพวกเขา โดยคมชัด , E § ect ของการแข็งค่าของสกุลเงินจีน
เทียบกับสกุลเงินของประเทศคู่ค้าเศรษฐกิจขั้นสูงควร
กันลดทั้งจีนและไม่มีการประมวลผลการประมวลผลการส่งออก
ผลโดยทั่วไปจะสอดคล้องกับการคาดการณ์เหล่านี้ 15 มี signi Öลาดเท
ลบ§ ect และการส่งออกของจีนหยวนแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศคู่ค้า
í s เศรษฐกิจขั้นสูง และมีบวก แต่สถิติ
insigni Öลาดเท E § ect ในการประมวลผลการส่งออกจีนหยวนแข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินเอเชียที่เกิดขึ้นใหม่ ๆ
.
จำลอง counterfactual ที่แลก เสนอว่า ถ้าอัตรา
คุณค่าที่แท้จริงของการค้าถ่วงน้ำหนักสูงได้ 10 เปอร์เซ็นต์ที่อัตราประจำปี
จาก 2005:3 เพื่อ 2009:2 แทนอัตราประจำปีของ 5 1
2

) จริงๆแล้วพบว่า โดยเฉลี่ยในช่วงเวลานี้ จีนจริง การส่งออกในช่วงกลางของปี 2009 ก็มี
ถูกประมาณ 30 เปอร์เซ็นต์น้อยกว่าที่พวกเขาได้จริง ๆ
ความหมายของผลลัพธ์สำหรับความไม่สมดุลของโลกขึ้นอยู่กับอะไรกันแน่
หมายถึงความไม่สมดุลของโลก ซึ่งไม่ได้เสมอที่ชัดเจน ถ้าจีนí s เกินดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลบัญชีเดินสะพัด
ขนาดใหญ่หรือทวิภาคีกับประเทศสหรัฐอเมริกาโดย
เองก่อให้เกิดความไม่สมดุลของโลก พร้อมกับสหรัฐทวิภาคีกระแสรายวัน
de Ö CIT กับจีน แล้วผลลัพธ์บ่งชี้ว่าระดับการแข็งค่าของ
มากขึ้นสกุลเงินของจีนจะช่วยช่วยลดความไม่สมดุลของโลก แต่ถ้า
ส่วนใหญ่ของความไม่สมดุลของโลกคือสหรัฐฯโดยรวมบัญชีปัจจุบัน เดอ Ö CIT และ
ขยายตัวตลาดเกิดใหม่ของโลกที่ถ่ายด้วยกัน แล้วมันน้อย
ชัดเจนว่ามากกว่าการแข็งค่าของสกุลเงินจีนจะทำให้ signi Öลาดเท
บุ๋มถึงความไม่สมดุลของโลก ตัวอย่างเช่นต่อการปรับตัวของจีน
อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงหนึ่งสถานการณ์อาจจะตกอยู่ในการส่งออก โดยจีน
ส่วนใหญ่จับคู่โดยการเพิ่มขึ้นของการส่งออก โดยตลาดเกิดใหม่อื่น ๆรวมถึงในประเทศเกิดใหม่ในเอเชีย
ทิ้งรวมดุลบัญชีเดินสะพัดของสหรัฐฯ และประเทศเกิดใหม่ในตลาดวงกว้าง

ไม่เปลี่ยนแปลงมากกว่าแต่ผลลัพธ์ดูเหมือนจะบ่งบอกว่า exibility . kgm ที่มากขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน
จะช่วยจีนต่อที่ระบุไว้ของเป้าหมายที่ต้องการของการเปลี่ยนแหล่งที่มาของการเจริญเติบโตมากขึ้นต่อความต้องการภายในประเทศ ด้วย

ไม่ต้องพึ่งพาอุปสงค์จากภายนอก