(4) Stober (1992) replicates their

(4) Stober (1992) replicates their analysis and shows that the estimated abnormal
returns continue at an almost constant rate for at least six years beyond
the earnings prediction date. This suggests the financial statement variables
used by Ou and Penman are proxying for expected returns3’
(5) Stober’s result, that the abnormal returns extend for at least six years after
the earnings prediction is made, is qualitatively inconsistent with Ou and
Penman’s own hypotheses and model. Their research design predicts only
one-year-ahead earnings. It specifically identifies and trades on information
about next year’s earnings that is contained in this year’s financial statements
[see Ou and Penman (1989a, p. 298), for example]. It does not address
six-years-ahead earnings. But not one of the studies on post-announcement
drift, surveyed in section 4.1 above, has price responses to earnings lagging
by more than three quarters. 31 The continuation of the estimated abnormal
returns for at least four and one quarter years beyond the horizon predicted
by the Ou and Penman hypothesis is grossly inconsistent with that hypothesis.
It implies that the hypothesis has failed to describe the empirical
phenomenon that is observed.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

(4) stober (1992) เหมือนกับการวิเคราะห์ของพวกเขา และแสดงให้เห็นว่าการประเมินความผิดปกติกลับยังคงมีอัตราเกือบคงที่อย่างน้อยหกปีเกินวันคาดคะเนกำไร นี้แสดงให้เห็นตัวแปรงบการเงินใช้โดยมี Ou และ Penman proxying สำหรับ returns3 คาด '(5) stober ผล ที่ขยายกลับผิดปกติอย่างน้อยหกปีหลังการคาดการณ์กำไรจะทำ ไม่คุณภาพสอดคล้องกับ Ou และสมมติฐานของ penman และรุ่น การออกแบบวิจัยการคาดการณ์เท่านั้นกำไรล่วงหน้าหนึ่งปี มันระบุเฉพาะ และข้อมูลการซื้อขายเกี่ยวกับรายได้ในปีถัดไปที่อยู่ในงบการเงินปีนี้[ดู Ou และ Penman (1989a, p. 298), เช่น] ที่อยู่กำไรล่วงหน้าหกปี แต่ไม่ได้เป็นหนึ่งในการศึกษาบนหลังประกาศดริฟท์ สำรวจในส่วนที่ 4.1 ข้างต้น มีคำตอบราคากำไรแดกโดยมากกว่าสามไตรมาส 31 ความต่อเนื่องของการประเมินความผิดปกติกลับปีไตรมาสสี่ และหนึ่งน้อยเกินขอบฟ้าทำนายโดย Ou และ Penman สมมติฐานเป็น grossly ไม่สอดคล้องกับสมมติฐานที่มันหมายความว่า ล้มเหลวสมมติฐานเพื่ออธิบายการเชิงประจักษ์ปรากฏการณ์ที่เป็นที่สังเกต

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

(4) Stober (1992) การลอกเลียนแบบการวิเคราะห์ของพวกเขาและแสดงให้เห็นว่าผิดปกติประมาณ
ผลตอบแทนที่ยังคงในอัตราเกือบตลอดเวลาอย่างน้อยหกปีเกิน
วันที่ผลประกอบการคาดการณ์ นี้แสดงให้เห็นตัวแปรงบการเงิน
ที่ใช้โดย Ou และนักเขียนที่มีการพร็อกซีสำหรับ returns3 คาด '
(5) ผล Stober ของที่ผลตอบแทนที่ผิดปกติขยายเวลาอย่างน้อยหกปีหลังจาก
การทำนายผลประกอบการจะทำคือคุณภาพที่ไม่สอดคล้องกับ Ou และ
นักเขียนของสมมติฐานของตัวเองและ แบบ การออกแบบวิจัยของพวกเขาคาดการณ์เท่านั้น
รายได้หนึ่งปีข้างหน้า มันโดยเฉพาะระบุและธุรกิจการค้าเกี่ยวกับข้อมูล
เกี่ยวกับรายได้ของปีถัดไปที่มีอยู่ในงบการเงินในปีนี้
[ดู Ou และนักเขียน (1989a พี. 298) เช่น] มันไม่ได้อยู่ที่
รายได้หกปีข้างหน้า แต่ไม่ได้หนึ่งในการศึกษาเกี่ยวกับการโพสต์ประกาศ
ลอยสำรวจในส่วน 4.1 ข้างต้นมีการตอบสนองราคาต่อกำไรล้าหลัง
กว่าสามในสี่ 31 ความต่อเนื่องของความผิดปกติประมาณ
ผลตอบแทนสำหรับไตรมาสอย่างน้อยสี่ปีและเป็นหนึ่งเกินขอบฟ้าที่คาดการณ์ไว้
โดย Ou และนักเขียนสมมติฐานคือไม่มีการลดไม่สอดคล้องกับสมมติฐานที่ว่า.
มันหมายความว่าสมมติฐานที่ล้มเหลวในการอธิบายเชิงประจักษ์
ปรากฏการณ์ที่เป็นที่สังเกต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

( 4 ) stober ( 1992 ) ได้แก่ การวิเคราะห์ของพวกเขาและแสดงให้เห็นว่าค่าผิดปกติกลับมาต่อในอัตราเกือบคงที่ อย่างน้อย 6 ปี เกินกำไรที่พยากรณ์วันที่ นี้เสนองบการเงินที่ตัวแปรใช้โดย OU และ Penman เป็น proxying คาดว่า returns3 " สำหรับ( 5 ) stober คือผลลัพธ์ที่ผลตอบแทนที่ผิดปกติขยายอย่างน้อย 6 ปี หลังจากกำไรที่พยากรณ์ไว้ มีคุณภาพและสอดคล้องกับโอผู้คัดสำเนาของสมมติฐาน และรุ่น การออกแบบการวิจัยของพวกเขาคาดการณ์เท่านั้นหนึ่งปีล่วงหน้า รายได้ เจาะจงระบุและธุรกิจการค้าที่เกี่ยวกับข้อมูลกำไรประมาณปีหน้าที่มีอยู่ในงบการเงินปีนี้[ เห็นอุ๊และ Penman ( 1989a , หน้า 298 ) ตัวอย่าง ] มันไม่มีที่อยู่6 ปีข้างหน้า รายได้ แต่ไม่หนึ่งของการศึกษาเกี่ยวกับประกาศ โพสต์ลอยแบบในส่วน 4.1 ขึ้นไป มีการตอบสนองต่อผลประกอบการล่าราคามากกว่าสามไตรมาส 31 การประมาณการที่ผิดปกติผลตอบแทนสำหรับอย่างน้อยสี่และหนึ่งไตรมาสปีเหนือฟ้าพยากรณ์โดยคุณสมมติฐานและ Penman ต่ำไม่สอดคล้องกับสมมติฐานที่ว่า .มันหมายถึงว่า สมมติฐาน ล้มเหลวในการอธิบายเชิงประจักษ์ปรากฏการณ์ที่สังเกตได้