(iii) an uncovered interest parity

(iii) an uncovered interest parity condition relating the differential between external and
domestic interest rates with the expected rate of devaluation of the domestic currency
(the Real), and the risk premium; and
(iv) an interest rate rule, alternatively fixed rules on nominal or real interest rates, Taylortype
rules (with weights for contemporaneous deviations in inflation and output),
forward-looking rules (with weights for deviations of expected inflation from the
target), and optimal deterministic and stochastic rules.
This family of models allows several reduced-form specifications, depending on which issues
the Copom wants to discuss in detail. An example may clarify the modeling approach used in
Brazil. Suppose that the government is fully committed to a fiscal adjustment, so that the targets
for the primary surplus of the consolidated public sector will be observed. In this case, the fiscal
policy will produce important effects on aggregate demand, which should be explicitly taken into
consideration.
One possible way to incorporate this information into the model is to include a fiscal variable
directly in the IS equation. In this specification, two variables represent policy instruments: the
interest rate and the primary fiscal surplus. The first is a Central Bank instrument and the second
is a Treasury instrument. The diagram in Figure 1 summarizes these assumptions, showing the
basic relationships involved.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

(iii) เงื่อนไขพาริตี้สนใจเถเกี่ยวข้องแตกต่างกันระหว่างภายนอก และในประเทศอัตราดอกเบี้ยอัตราคาด devaluation ของสกุลเงินในประเทศ(จริง), และพรีเมี่ ยมความเสี่ยง และ(iv) เป็นกฎอัตราดอกเบี้ย หรือ แก้ไขกฎระบุ หรือจริงอัตราดอกเบี้ย Taylortypeกฎ (ด้วยน้ำหนักสำหรับ contemporaneous ความแตกต่างในอัตราเงินเฟ้อและผลผลิต),จากกฎ (ด้วยน้ำหนักสำหรับความแตกต่างของอัตราเงินเฟ้อที่คาดไว้จากการเป้าหมาย), และกฎ deterministic และสโทแคสติกที่เหมาะสมข้อกำหนดฟอร์มลดหลาย ขึ้นอยู่กับปัญหาที่ทำให้ตระกูลนี้รุ่นCopom ที่ต้องหารือในรายละเอียด ตัวอย่างอาจชี้แจงวิธีการสร้างโมเดลที่ใช้ในบราซิล สมมติว่า รัฐบาลมุ่งมั่นอย่างเต็มที่เพื่อปรับเงิน เพื่อให้เป้าหมายสำหรับส่วนเกินหลักของภาครัฐรวมจะถูกดำเนินการ ในกรณีนี้ เงินนโยบายจะผลิตอุปสงค์มวลรวม ซึ่งควรชัดเจนควรเป็นผลสำคัญพิจารณาทางหนึ่งจะรวมข้อมูลนี้ในรูปแบบจะรวมตัวแปรทางการเงินในสมการ IS โดยตรง ในข้อกำหนดนี้ สองตัวแปรหมายถึงเครื่องมือของนโยบาย: การอัตราดอกเบี้ยและดุลการเงินหลัก ครั้งแรกเป็นเครื่องมือของธนาคารกลางและอีกเป็นเครื่องมือบริหาร ไดอะแกรมในรูปที่ 1 สรุปสมมติฐานเหล่านี้ แสดงการความสัมพันธ์พื้นฐานเกี่ยวข้องกับ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

(iii) สภาพเท่าเทียมกันที่น่าสนใจเปิดที่เกี่ยวข้องแตกต่างระหว่างภายนอกและ
อัตราดอกเบี้ยในประเทศที่มีอัตราที่คาดว่าจะลดค่าของสกุลเงินในประเทศ
(จริง) และพรีเมี่ยมที่มีความเสี่ยง; และ
(iv) อัตราดอกเบี้ยที่กฎระเบียบคงที่หรืออัตราดอกเบี้ยหรือจริง Taylortype
กฎ (ที่มีน้ำหนักสำหรับการเบี่ยงเบนสมัยในอัตราเงินเฟ้อและการส่งออก)
กฎมองไปข้างหน้า (ที่มีน้ำหนักสำหรับการเบี่ยงเบนของอัตราเงินเฟ้อที่คาดหวังจาก
เป้าหมาย) และกฎระเบียบที่กำหนดและสุ่มที่ดีที่สุด.
ครอบครัวของรูปแบบนี้จะช่วยให้ลดข้อกำหนดหลายรูปแบบขึ้นอยู่กับประเด็น
Copom ต้องการที่จะหารือในรายละเอียด ตัวอย่างเช่นอาจจะชี้แจงวิธีการสร้างแบบจำลองที่ใช้ใน
บราซิล สมมติว่ารัฐบาลมีความมุ่งมั่นอย่างเต็มที่ที่จะปรับการคลังเพื่อให้เป้าหมาย
สำหรับส่วนเกินหลักของภาครัฐรวมจะสังเกต ในกรณีนี้ทางการคลัง
นโยบายจะมีผลกระทบที่สำคัญเกี่ยวกับอุปสงค์รวมซึ่งควรจะได้รับอย่างชัดเจนเข้าสู่
การพิจารณา.
วิธีการหนึ่งที่เป็นไปได้ที่จะรวมข้อมูลในรูปแบบนี้คือการรวมตัวแปรการคลัง
โดยตรงในสมการเป็น ในข้อกำหนดนี้สองตัวแปรที่เป็นตัวแทนของเครื่องมือทางนโยบายที่:
อัตราดอกเบี้ยและการเกินดุลการคลังเบื้องต้น ครั้งแรกเป็นเครื่องมือที่ธนาคารกลางและครั้งที่สอง
เป็นเครื่องมือธนารักษ์ แผนภาพในรูปที่ 1 สรุปสมมติฐานเหล่านี้แสดงให้เห็น
ความสัมพันธ์พื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

( iii ) การเปิดเผยเงื่อนไขดอกเบี้ยกันเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างภายนอกและ
อัตราดอกเบี้ยภายในประเทศกับอัตราของการลดค่าของสกุลเงินในประเทศ
( จริง ) , และความเสี่ยงของพรีเมี่ยม ;
( IV ) อัตราดอกเบี้ยคงที่กฎหรือกฎที่ระบุหรืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง กฎ taylortype
( กับ น้ำหนักซึ่งเกิดขึ้นในสมัยเดียวกันส่วนเบี่ยงเบนในภาวะเงินเฟ้อและ Output )
โดยกฎ ( ด้วยน้ำหนักเบี่ยงเบนคาดเงินเฟ้อจาก
เป้าหมาย ) และกฎ deterministic Stochastic และเหมาะสม .
ครอบครัวรุ่นหลายรูปแบบกำหนดให้ลดลง ซึ่งขึ้นอยู่กับประเด็น
โคปอมต้องการที่จะหารือในรายละเอียด ตัวอย่างอาจอธิบายแบบจำลองที่ใช้ใน
บราซิลสมมติว่ารัฐบาลมีความมุ่งมั่นอย่างเต็มที่ที่จะปรับงบประมาณ ดังนั้นเป้าหมาย
สำหรับส่วนเกินหลักของภาครัฐ โดยจะสังเกต ในกรณีนี้งบประมาณ
นโยบายจะผลิตผลสำคัญต่ออุปสงค์รวมซึ่งควรอย่างชัดเจนามา

พิจารณาวิธีหนึ่งที่เป็นไปได้ที่จะรวมข้อมูลนี้ในรูปแบบรวมถึงตัวแปรการคลัง
โดยตรงในคือสมการ ในข้อกำหนดนี้ ตัวแปรที่เป็นตัวแทนของเครื่องมือนโยบาย :
อัตราดอกเบี้ยและการเกินดุลการคลังเบื้องต้น อย่างแรกคือเครื่องมือที่ธนาคารกลางและสอง
เป็นคลังเครื่องมือ แผนภาพในรูปที่ 1 สรุปสมมติฐานเหล่านี้แสดง
พื้นฐานความสัมพันธ์เกี่ยวข้อง