CASE50CASE50 COSLYNBillion-dollar a

CASE50
CASE50 COSLYN
Billion-dollar apparel companies such as Calvin Klein and Liz Claiborne are unusual in the garment industry, which consists primarily of dozens of much smaller apparel makers. One such firm is Roslyn Manufacturing, a producer of women’s apparel, located in Bedford, New York. The firm was started 14 years ago by Justin Rose and Brett Lynn, who between them had nearly 25 years of experience with a major garment manufacturer. And the partnership initially blended very well. Rose, reserved and introspective, is extremely creative with a real flair for merchandising and trend spotting. Mainly as a result of his genius, the Roslyn label is synonymous with quality and “in” fashions. Lynn outgoing and forceful, has contributed important merchandising and marketing ideas, but has mainly assumed the duties of the firm’s chief operating officer.
THOUGHTS ON SELLING OUT
Rose, however, is seriously considering the sale of his 50 percent interest. Though he still enjoys the creative side of the business, he is tired of the cash crunches that the firm has faced over the years. Periodically the retailers Roslyn deals with have encountered financial difficulties and have strung out their payments. For example, at one point nearly 40 percent of Roslyn’s receivables were more than 90 days overdue. And in situations like this, factoring companies (firms that buy the receivables of apparel companies) would cut back on the credit they advance on orders to the more unstable retailers. A firm like Rosyln faced a most unpleasant choice: Either ship to these retailers (which often meant a mad scramble for cash) or risk losing sales. Fearful of the second possibility, at Lynn’s insistence Rosyln would continue to supply all but the most unreason-able orders. And Lynn is quick to point out that, despite this decision, the company’s average collection period of 62 days is not terribly different from the industry median of 50 days.
Another reason that Rose wants to sell his interest is that he is losing confidence in Lynn’s managerial expertise. When the firm was small Rose felt that Lynn did a fine job, but he now wonders whether Lynn is capable of efficiently running a firm as large as Roslyn. He questions, for example, the firm’s inventory procedures and Lynn’s decision three years ago to retire all long-term debt. The latter move was predicated by Lynn’s fear that Roslyn’s business risk was increasing. He cited the difficulties of seemingly rock-solid retailers like Bloomingdale’s and Campeau to support his claim. Lynn also pointed out that the company’s stock represents an extremely large proportion of the personal wealth of both him and Rose. “It’s true” he told Rose, “that we could borrow at 9.5 percent, which is only two percentage points above the long-term government bond rate. But given our personal investment situation, I hesitate to add any financial risk to the high business risk we’re exposed to.”
THE CONSULTANT’S RECOMMENDATIONS
Although Rose owns half of the company, Lynn’s personality is such that he has effectively seized control of the firm, and no major decision that he opposed has ever been approved. An important recent example of this was Lynn’s reaction eight months ago to the report of a consulting firm. The consultants recommended that Rosyln implement more sophisticated accounting procedures and make greater use of the computer. They also suggested that Rosyln “very seriously” consider building a state-of-the-art distribution center that would allow the firm to handle big orders from retailers such as K Mart and Wal-Mart. Lynn read the report thoroughly and said he would explore further computerization and alternative accounting procedures. However, he rejected the distribution center because he considered the estimated $5-million to $8-million cost “excessive.” He felt that “sizeable” capital budgeting projects should be avoided until he was confident that the firm was on a solid financial base. In fact, Roslyn’s capital budget over the last three years has equaled the money necessary to maintain the firm’s plant and equipment, an average of $124(000) a year. Lynn admits, though-and Rose agrees-that without large orders from the major retailers, sales growth should only be in line with inflation, about 4 percent per year.
Rose wondered whether Lynn was really concerned that implementation of these proposals would necessitate bring in outside capital, given his debt policy. If so, Lynn would own less than half of Rosyln, a scenario that might eventually lead to his ouster.
In fairness, however, the relationship between the two partners has been relatively smooth over the years. And Rose admits that he may be unduly critical of Lynn’s managerial decisions. “After all” he concedes, “the man seems to have reasons for what he does, and we have been in the black every year since we started, including the last one, which was especially difficult for a firm in our business.” Nonetheless, at present (late 1995), Rose has decided to seriously pursue the sale of his interest, and believes he has two options: sell to Lynn or to a major apparel maker.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

CASE50CASE50 COSLYNเครื่องนุ่งห่มพันล้านดอลลาร์บริษัทคาลวินไคลน์และลิซ Claiborne เป็นปกติในอุตสาหกรรมตัดเย็บเสื้อผ้า ซึ่งประกอบด้วยหลักของผู้ผลิตเครื่องนุ่งห่มขนาดเล็กมาก หนึ่งในบริษัทดังกล่าวเป็น Roslyn ผลิต ผู้ผลิตเสื้อผ้าสตรี อยู่ในกลาสโกว์ นิวยอร์ก บริษัทได้เริ่มต้นเมื่อ 14 ปีที่ผ่านมา โดยจัสตินโรสและเบรตต์ Lynn ที่คั่นมีประสบการณ์เกือบ 25 ปีกับผู้ผลิตเสื้อผ้ารายใหญ่ และหุ้นส่วนที่เริ่มผสมผสานดี กุหลาบ จอง และ introspective ความคิดสร้างสรรค์อย่าง มีสไตล์จริงสำหรับการจัดซื้อสินค้าและแนวโน้มจำได้ ส่วนใหญ่จากพระอัจฉริยะ ป้าย Roslyn อย่าง มีคุณภาพ และ "ใน" แฟชั่น ลินน์ขา และ พลัง มีส่วนการจัดซื้อสินค้าที่สำคัญและแนวคิดการตลาด แต่ส่วนใหญ่ได้ถือว่าหน้าที่ของประธานของบริษัทปฏิบัติการเจ้าหน้าที่ความคิดในการขายออก โรส อย่างไรก็ตาม จะพิจารณาอย่างจริงจังสนใจ 50 เปอร์เซ็นต์การขาย แม้ว่าเขายังชอบทางด้านความคิดสร้างสรรค์ของธุรกิจ เขาจะเบื่อ crunches เงินสดที่บริษัทต้องเผชิญกับปีที่ผ่านมา เป็นระยะ ๆ Roslyn เกี่ยวข้องกับการค้าปลีกประสบความยากลำบากทางการเงิน และมี strung ออกการชำระเงิน ตัวอย่าง ที่จุดหนึ่ง เกือบร้อยละ 40 ของ Roslyn ลูกหนี้ได้เกินกว่า 90 วัน และในสถานการณ์เช่นนี้ แฟคบริษัท (บริษัทที่ซื้อลูกหนี้ของบริษัทเสื้อผ้า) จะตัดกลับไปเชื่อพวกเขาล่วงหน้าในใบสั่งให้ร้านค้าปลีกที่เสถียรมากขึ้น บริษัทเช่น Rosyln กับราคาทางใจมากที่สุด: การจัดส่งไปยังร้านค้าปลีก (ซึ่งมักจะหมายถึง ช่วงชิงบ้าเงินสด) หรือเสี่ยงต่อการสูญเสียการขาย น่ากลัวของโอกาสที่สอง ที่ insistence ของ Lynn Rosyln จะยังคงจัดหาทั้งหมดแต่ใบสุด unreason สามารถสั่ง และลินน์ชี้ให้เห็นว่า แม้ มีการตัดสินใจนี้ บริษัทคอลเลกชันเฉลี่ยระยะเวลา 62 วันไม่ฟ้าแตกต่างจากค่ามัธยฐานอุตสาหกรรม 50 วันด่วน อีกเหตุผลหนึ่งว่า กุหลาบต้องการขายสนใจเป็นว่า เขาจะสูญเสียความมั่นใจในความเชี่ยวชาญการบริหารจัดการของลินน์ เมื่อบริษัทเล็ก โรสรู้สึกว่า ลินน์ได้งานที่ดี แต่เขาตอนนี้ประหลาดใจว่า ลินน์มีความสามารถในการทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพบริษัทขนาดใหญ่ที่ Roslyn เขาถาม เช่น กระบวนการสินค้าคงคลังของบริษัทและการตัดสินใจของ Lynn 3 ปีปลดหนี้ระยะยาวทั้งหมด ย้ายหลังถูก predicated โดยความกลัวของลินน์ที่ Roslyn ของธุรกิจความเสี่ยงเกิดขึ้น เริ่มแรกความยากลำบากของหินแข็งดูเหมือนร้านค้าปลีกเช่นของ Bloomingdale และ Campeau เพื่อสนับสนุนข้อเรียกร้องของเขา ลินน์ยังชี้ให้เห็นว่า หุ้นของบริษัทแสดงถึงสัดส่วนที่ใหญ่มากของความมั่งคั่งส่วนบุคคลของเขาและโรส "มันเป็นความจริง" เขาบอกกุหลาบ "ว่า เราสามารถขอยืมที่ 9.5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นเพียง 2 จุดเหนืออัตราพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว แต่ให้สถานการณ์ลงทุนส่วนบุคคลของเรา ฉันลังเลที่จะเพิ่มความเสี่ยงทางการเงินใด ๆ เราจะสัมผัสกับความเสี่ยงทางธุรกิจสูง"คำแนะนำของที่ปรึกษาAlthough Rose owns half of the company, Lynn’s personality is such that he has effectively seized control of the firm, and no major decision that he opposed has ever been approved. An important recent example of this was Lynn’s reaction eight months ago to the report of a consulting firm. The consultants recommended that Rosyln implement more sophisticated accounting procedures and make greater use of the computer. They also suggested that Rosyln “very seriously” consider building a state-of-the-art distribution center that would allow the firm to handle big orders from retailers such as K Mart and Wal-Mart. Lynn read the report thoroughly and said he would explore further computerization and alternative accounting procedures. However, he rejected the distribution center because he considered the estimated $5-million to $8-million cost “excessive.” He felt that “sizeable” capital budgeting projects should be avoided until he was confident that the firm was on a solid financial base. In fact, Roslyn’s capital budget over the last three years has equaled the money necessary to maintain the firm’s plant and equipment, an average of $124(000) a year. Lynn admits, though-and Rose agrees-that without large orders from the major retailers, sales growth should only be in line with inflation, about 4 percent per year.สงสัยว่า โรสว่าลินน์เป็นกังวลจริงๆ ที่นำข้อเสนอเหล่านี้จะรบกวนนำในเมืองหลวงที่อยู่นอก นโยบายหนี้ของเขาให้ ถ้าเป็นเช่นนั้น Lynn จะเองน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ Rosyln สถานการณ์ที่อาจนำ ouster ของเขาในที่สุด ในยุติธรรม อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างคู่ค้าสองรายแล้วค่อนข้างราบรื่นกว่าปี และกุหลาบยอมรับว่า เขาอาจ unduly วิจารณ์การตัดสินใจบริหารของลินน์ "หลังจากทั้งหมด" เขา concedes "คนดูเหมือนว่า มีสาเหตุอะไร ที่เขาไม่ และเราได้รับในสีดำทุกปีเนื่องจากเราเริ่มต้น รวมทั้งล่าสุด ซึ่งเป็นเรื่องที่ยากโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทในธุรกิจของเรา" กระนั้น ปัจจุบัน (ปลาย 1995), โรสได้ตัดสินใจไล่ขายของสนใจอย่างจริงจัง และเชื่อว่า เขามีสองอ็อพชัน: ขายลินน์ หรือเครื่องนุ่งห่มที่สำคัญ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

case50

case50 coslyn พันล้านดอลลาร์ บริษัท เช่น คาลวิน ไคลน์ และเสื้อผ้า Liz Claiborne เป็นปกติในอุตสาหกรรมเครื่องนุ่งห่ม ซึ่งประกอบด้วยหลักของโหลขนาดเล็กมากเสื้อผ้าผู้ผลิต หนึ่งใน บริษัท ดังกล่าวเป็น Roslyn การผลิต , ผู้ผลิตเสื้อผ้าสตรี ตั้งอยู่ใน เบดฟอร์ด นิวยอร์ก บริษัทเริ่มก่อตั้งเมื่อ 14 ปีก่อน โดย จัสติน โรส และ เบร็ตต์ ลินน์ระหว่างที่พวกเขามีกว่า 25 ปีมีประสบการณ์กับผู้ผลิตเสื้อผ้ารายใหญ่ และหุ้นส่วนเริ่มผสมได้เป็นอย่างดี โรส จองและครุ่นคิด มีความคิดสร้างสรรค์อย่างมาก ด้วยไหวพริบจริงสำหรับการขายสินค้า และแนวโน้มที่ระบุ ส่วนใหญ่เป็นผลจากอัจฉริยะของเขา ฉลาก Roslyn เป็นตรงกันกับคุณภาพและ " ใน " แฟชั่น ลินน์ ขา และแข็งแรงมีส่วนที่สำคัญสินค้าและการตลาดความคิด แต่ส่วนใหญ่ถือว่าเป็นหน้าที่ของบริษัท หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการขายออก

ความคิดเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การพิจารณาอย่างจริงจังขายของเขา 50 เปอร์เซ็นต์ ดอกเบี้ย แม้ว่าเขายังคงสนุกกับด้านสร้างสรรค์ของธุรกิจ เขาเบื่อเงินสด crunches ที่บริษัทได้เผชิญมาหลายปีเป็นระยะ ๆร้านค้าปลีก Roslyn เกี่ยวข้องกับพบปัญหาทางการเงินและได้แย่มาก เงินของพวกเขา ตัวอย่างเช่น จุดหนึ่งที่เกือบร้อยละ 40 ของ Roslyn เป็นลูกหนี้มากกว่า 90 วันค้างชำระ และในสถานการณ์เช่นนี้แฟคตอริ่ง บริษัท ( บริษัทที่ซื้อสินทรัพย์ของ บริษัท เครื่องแต่งกาย ) จะตัดกลับบนเครดิตพวกเขาล่วงหน้าในคำสั่งให้ร้านค้าปลีกที่เสถียรมากขึ้น บริษัท ต้องเผชิญกับทางเลือกที่ไม่พึงประสงค์มากที่สุด เช่น rosyln : จัดส่งให้ร้านค้าปลีกเหล่านี้ ( ซึ่งมักจะหมายถึงบ้ากวนสำหรับเงินสด ) หรือความเสี่ยงสูญเสียการขาย น่ากลัวของโอกาสที่สองที่ลินน์ เรียกร้อง rosyln จะยังคงจัดหาทั้งหมด แต่การขาดเหตุผลมากที่สุด สามารถสั่ง และ ลินน์เป็นอย่างรวดเร็วเพื่อชี้ให้เห็นว่า แม้การตัดสินใจครั้งนี้ของบริษัท ระยะเวลาเก็บหนี้เฉลี่ย 62 วันโคตรไม่แตกต่างจากอุตสาหกรรมเฉลี่ย 50 วัน .
อีกเหตุผลที่โรสอยากขายสนใจของเขาอยู่ที่เขาสูญเสียความเชื่อมั่นในลินน์การบริหารความเชี่ยวชาญเมื่อ บริษัท กุหลาบเล็กรู้สึกว่า ลินน์ ทำงานดี แต่ตอนนี้เขาสงสัยว่า ลินน์ คือความสามารถในการได้อย่างมีประสิทธิภาพทำงาน บริษัท ใหญ่เท่า Roslyn . เขาถาม ตัวอย่าง ของ บริษัท และขั้นตอนการตัดสินใจของลินน์เมื่อ 3 ปีก่อนที่จะเกษียณทั้งหมดระยะยาว . ย้ายหลังถูก predicated โดยลินน์ความกลัวความเสี่ยงธุรกิจ Roslyn ก็เพิ่มขึ้นเขาอ้างความดูเหมือนหินแข็งร้านค้าปลีกอย่าง Bloomingdale และ campeau เพื่อสนับสนุนข้อเรียกร้องของเขา ลินน์ยังชี้ว่า หุ้นของบริษัท หมายถึง สัดส่วนที่ใหญ่มากของความมั่งคั่งส่วนบุคคลของทั้งเขาและโรส " มันก็จริง " เขาบอกให้โรส " ที่เราสามารถยืมที่ 9.5 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นเพียงจุดสองจุดเปอร์เซ็นต์สูงกว่าอัตราพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวแต่สถานการณ์การลงทุนส่วนบุคคลของเรา ฉันลังเลที่จะเพิ่มความเสี่ยงทางการเงินเพื่อธุรกิจความเสี่ยงสูง เรากำลังเปิดรับ "

แม้ว่าจะเป็นที่ปรึกษาแนะนำกุหลาบเป็นเจ้าของครึ่งหนึ่งของบริษัท บุคลิกภาพ ลินน์ เป็นเช่นที่เขาได้ยึดการควบคุมของบริษัทได้อย่างมีประสิทธิภาพ และไม่มีหลักในการตัดสินใจว่าเขาคัดค้าน ได้ เคย อนุมัติที่สำคัญล่าสุด ตัวอย่างนี้คือ ลินน์ ปฏิกิริยาแปดเดือนที่ผ่านมา รายงานของบริษัทที่ปรึกษา ที่ปรึกษาแนะนำว่า rosyln ใช้วิธีการบัญชีที่ซับซ้อนมากขึ้นและใช้ประโยชน์มากขึ้นของเครื่องคอมพิวเตอร์พวกเขายังพบว่า rosyln " อย่างจริงจัง " พิจารณาสร้างศูนย์กระจายสินค้าที่ทันสมัย ที่จะช่วยให้ บริษัท จัดการสั่งซื้อจากร้านค้าปลีกขนาดใหญ่เช่น Wal Mart และเคมาร์ท . ลินน์ อ่านรายงานอย่างละเอียด และบอกว่าเขาจะสำรวจระบบคอมพิวเตอร์เพิ่มเติมและวิธีการทางการบัญชี . อย่างไรก็ตามเขาปฏิเสธ ศูนย์กระจายสินค้า เพราะเขาถือว่าประมาณ $ 5 เป็น $ ต้นทุน " มากเกินไป 8-million . " เขารู้สึกว่า " ดาว " โครงการทุนงบประมาณควรหลีกเลี่ยงจนกว่าเขาจะมั่นใจว่า บริษัท มีฐานทางการเงินที่มั่นคง . ในความเป็นจริง , Roslyn ทุนงบประมาณในช่วง 3 ปี เท่ากับเงินที่จำเป็นเพื่อรักษาโรงงานของ บริษัท และอุปกรณ์เฉลี่ยของ $ 124 ( 000 ) ปี ลินน์ ยอมรับ แม้ว่า และกุหลาบ ยอมรับว่าไม่มีคำสั่งขนาดใหญ่จากร้านค้าปลีกรายใหญ่ขายเติบโตควรจะสอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อประมาณร้อยละ 4 ต่อปี
โรสสงสัยว่าลินน์ก็กังวลว่า การดำเนินงานของข้อเสนอเหล่านี้ก็จำเป็นนำเงินทุนภายนอก ให้นโยบายหนี้ของเขา ถ้าเป็นเช่นนั้นลินน์จะเป็นเจ้าของน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของ rosyln , สถานการณ์ที่ในที่สุดอาจนำไปสู่ ouster ของเขา .
ในความเป็นธรรม อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างสองพันธมิตรได้ค่อนข้างราบรื่นกว่าปี และโรส ยอมรับว่าเขาอาจจะเสียมารยาทต่อวิกฤตของลินน์การบริหารการตัดสินใจ " หลังจากทั้งหมด " เขายอมรับ " ชายที่ดูเหมือนจะมีเหตุผลอะไรที่เขาทำ