Of particular interest is the effec

Of particular interest is the effect FDI has on local
capital markets. The rationale advanced by some policy
makers that foreign investment can add to scarce
capital for new investment in developing countries is
based on the assumption that foreign investors who establish
new enterprises in local markets bring in additional
capital with them. But Kindleberger (1969),
Graham and Krugman (1991), and Lipsey (2002) show
that investors often fail to fully transfer capital upon
taking control of a foreign company, tending instead
to finance an important share of their investment in
the local market.9 Increasing volatility in exchange
rates, moreover, has prompted many foreign investors
to hedge by borrowing from local capital markets,
which can exacerbate financing constraints on domestic
firms by effectively crowding them out of domestic
capital markets. This latter effect has been tested by
Harrison and McMillan (2003) and Harrison et al.
(2004) using an Euler equation approach combined
with a generalized method of moment estimation.
The former, a country case study that analyzed the behavior
of mostly French multinationals operating in
Cote d’Ivoire, found that, in a context characterized
by market imperfections and rationed access to credit,
foreign investors did, indeed, crowd domestic enterprises
out of local credit markets. On the other hand,
the latter, which examined company-level data across
a panel of countries that varied in the strength of their
credit markets, found that the amount of credit available
to domestically owned firms increased with foreign
investment. These contrasting results point to
the important role played by policy complementarities
such as strong financial institutions, which are discussed
at length in the following section.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สนใจโดยเฉพาะเป็นลักษณะพิเศษที่ FDI ที่มีในท้องถิ่นตลาดทุน เหตุผลขั้นสูง โดยบางนโยบายผู้ที่ลงทุนต่างประเทศสามารถเพิ่มหายากเป็นทุนสำหรับการลงทุนใหม่ในประเทศกำลังพัฒนาตามสมมติฐานที่ต่างประเทศนักลงทุนที่สร้างองค์กรใหม่ในตลาดท้องถิ่นนำเพิ่มเติมทุนกับพวกเขา แต่ Kindleberger (1969),เกรแฮม และ Krugman (1991), และดู Lipsey (2002)ว่า นักลงทุนมักจะไม่เต็มโอนย้ายเงินทุนตามการควบคุมของบริษัทต่างประเทศ แนวแทนการเงินหุ้นสำคัญของการลงทุนในmarket.9 ท้องถิ่น Increasing ความผันผวนในอัตราแลกเปลี่ยนราคาพิเศษ นอกจากนี้ มีให้นักลงทุนต่างประเทศจำนวนมากตอแหล โดยกู้ยืมเงินจากตลาดทุนท้องถิ่นซึ่งสามารถทำให้ข้อจำกัดทางการเงินในประเทศรุนแรงบริษัท โดยมีประสิทธิภาพกครั้งจากภายในประเทศตลาดทุน ลักษณะพิเศษนี้หลังได้รับการทดสอบโดยHarrison และ McMillan (2003) และ Harrison et al(2004) โดยใช้วิธีสมการของออยเลอร์การรวมด้วยวิธีเมจแบบทั่วไปการประเมินขณะอดีต กรณีศึกษาประเทศที่วิเคราะห์พฤติกรรมของฝรั่งเศสบริษัทส่วนใหญ่ทำงานในไนซ์ประเทศวัวร์ พบว่า ในบริบทลักษณะโดยความไม่สมบูรณ์ของตลาดรวมถึงสินเชื่อ rationedนักลงทุนต่างประเทศได้ แน่นอน ฝูงชนองค์กรภายในประเทศจากตลาดสินเชื่อท้องถิ่น ในทางตรงข้ามหลัง การตรวจสอบข้อมูลระดับบริษัทข้ามแผงของประเทศที่แตกต่างกันในความแข็งแรงของพวกเขาcredit markets, found that the amount of credit availableto domestically owned firms increased with foreigninvestment. These contrasting results point tothe important role played by policy complementaritiessuch as strong financial institutions, which are discussedat length in the following section.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

น่าสนใจเป็นพิเศษคือการลงทุนโดยตรงจากผลกระทบที่มีต่อท้องถิ่นตลาดทุน เหตุผลสูงโดยนโยบายบางผู้ผลิตที่ลงทุนในต่างประเทศสามารถเพิ่มไปยังขาดแคลนเงินทุนสำหรับการลงทุนใหม่ในประเทศกำลังพัฒนาจะขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ว่านักลงทุนต่างชาติที่สร้างผู้ประกอบการใหม่ในตลาดท้องถิ่นนำในการเพิ่มเติมทุนกับพวกเขา แต่ Kindleberger (1969), เกรแฮมและครุกแมน (1991) และ Lipsey (2002) แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมักจะล้มเหลวในการถ่ายโอนเต็มมูลค่าแล้วเมื่อการควบคุมของบริษัท ต่างประเทศพุ่งแทนเพื่อนำเงินส่วนแบ่งที่สำคัญของการลงทุนในตลาดท้องถิ่น9 ที่เพิ่มขึ้นในการแลกเปลี่ยนความผันผวนของอัตรานอกจากนี้ยังได้รับแจ้งนักลงทุนต่างประเทศจำนวนมากเพื่อป้องกันความเสี่ยงโดยการกู้ยืมเงินจากตลาดทุนท้องถิ่นที่สามารถทำให้รุนแรงจำกัด การจัดหาเงินทุนภายในประเทศบริษัท โดยมีประสิทธิภาพการเบียดขับออกจากประเทศตลาดทุน นี้มีผลบังคับใช้หลังได้รับการทดสอบโดยแฮร์ริสันและ McMillan (2003) และแฮร์ริสัน et al. (2004) โดยใช้วิธีสมการออยเลอร์รวมกันด้วยวิธีการทั่วไปของการประมาณช่วงเวลา. อดีตกรณีศึกษาประเทศที่มีการวิเคราะห์พฤติกรรมของ บริษัท ข้ามชาติฝรั่งเศสส่วนใหญ่ การดำเนินงานในโกตดิวัวพบว่าในบริบทโดดเด่นจากความไม่สมบูรณ์ของตลาดและการเข้าถึงปันส่วนเครดิต, นักลงทุนต่างชาติได้จริงฝูงชนประกอบการในประเทศออกจากตลาดสินเชื่อท้องถิ่น บนมืออื่น ๆ , หลังซึ่งการตรวจสอบข้อมูลของ บริษัท ที่ระดับข้ามแผงของประเทศที่แตกต่างกันในความแข็งแรงของพวกเขาที่ตลาดสินเชื่อพบว่าปริมาณของสินเชื่อที่มีอยู่ให้กับบริษัท ที่เป็นเจ้าของประเทศที่เพิ่มขึ้นกับชาวต่างชาติลงทุน เหล่านี้ชี้ผลการตัดกันบทบาทสำคัญโดย complementarities นโยบายเช่นสถาบันการเงินที่แข็งแกร่งซึ่งจะกล่าวถึงที่มีความยาวในส่วนต่อไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

น่าสนใจโดยเฉพาะผลการลงทุนได้ในตลาดทุนในประเทศ

เหตุผลที่ทันสมัยโดยมีนโยบายลงทุนต่างประเทศ
ผู้ผลิตสามารถเพิ่มบาง
ทุนต่อการลงทุนใหม่ในการพัฒนาประเทศ
อยู่บนสมมติฐานว่านักลงทุนต่างชาติที่จัดตั้งองค์กรใหม่ในตลาดท้องถิ่น

เอาทุนเพิ่มเติมด้วย แต่คินเดิลเบอร์เกอร์ ( 1969 ) ,
เกรแฮม แอนด์ ครุกแมน ( 1991 )แล้วลิปซีย์ ( 2545 ) แสดง
ที่นักลงทุนมักจะล้มเหลวที่จะพร้อมโอนทุนเมื่อ
ควบคุมของ บริษัท ต่างประเทศ , ดูแลการเงินหุ้นแทน

ที่สำคัญของการลงทุนในตลาดท้องถิ่น . 9 เพิ่มความผันผวนในตรา
อัตรา นอกจากนี้ ยังกระตุ้นให้หลายนักลงทุนต่างชาติ
ตอแหลโดยการกู้ยืมเงินจากตลาดทุน ท้องถิ่น ซึ่งสามารถเพิ่มข้อจำกัด

เงินทุนภายในประเทศบริษัท โดยมีประสิทธิภาพกันพวกเขาออกจากตลาดทุนในประเทศ

ผลหลังนี้ได้รับการทดสอบโดย
แฮร์ริสันและแมคมิลแลน ( 2003 ) และแฮริสัน et al .
( 2004 ) โดยใช้สมการออยเลอรวิธีการรวม
ด้วยวิธีการทั่วไปของการประมาณช่วงเวลา
อดีตประเทศ การศึกษาวิเคราะห์พฤติกรรมของ บริษัท ข้ามชาติในการดำเนินงานส่วนใหญ่ฝรั่งเศส

โกตดิวัวร์ พบว่าในบริบทของลักษณะ
โดย imperfections ตลาดและแบ่งส่วนการเข้าถึงเครดิต
นักลงทุนต่างชาติทำ แน่นอน , ฝูงชนผู้ประกอบการในประเทศ
ออกจากตลาดสินเชื่อท้องถิ่น บนมืออื่น ๆ ,
หลังซึ่งตรวจสอบข้อมูลระดับบริษัทข้าม
แผงของประเทศที่แตกต่างกันในความแข็งแรงของตลาดสินเชื่อของพวกเขา
พบว่าปริมาณของเครดิตที่ใช้ได้
ไปยัง บริษัท ในประเทศที่เป็นเจ้าของเพิ่มขึ้น ด้วยการลงทุนต่างประเทศ

ผลการค้นหาจุดเหล่านี้ตัด

ที่สำคัญบทบาทของนโยบายที่กำลัง
เช่นสถาบันการเงินที่แข็งแกร่งซึ่งจะกล่าวถึง
ที่ความยาวในส่วนต่อไปนี้