Long-term returns to M&ABecause we

Long-term returns to M&A

Because we look at excess returns over a full decade, we’re better able to correlate longer-term strategies with shareholder returns and company survival rates. The data confirm that the larger companies get, the more they rely on M&A to grow: 75 percent of those that remained in the top 500 used active M&A programs, including 91 percent of those that stayed in the top 100 (Exhibit 2). A majority of these companies complete many smaller deals, with no large ones.2 This finding makes sense, since large deals tend to be hit or miss. A correlation of the identified patterns of M&A with long-term excess returns shows that the only companies that had, on average, negative excess returns were those that did large deals (Exhibit 3). The odds of positive excess returns were slightly better for shorter time frames after specific deals, with about half generating positive excess returns within two to five years of the deal.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลตอบแทนระยะยาว M และ Aเนื่องจากเรามองผลตอบแทนเกินกว่าทศวรรษเต็ม เรากำลังดีสามารถเชื่อมโยงกลยุทธ์เยือน ด้วยการส่งคืนผู้ถือหุ้นและอัตราการอยู่รอดของบริษัท ข้อมูลยืนยันว่า บริษัทขนาดใหญ่ได้ ยิ่งพวกเขาพึ่งพาและการเติบโต: ร้อยละ 75 ของผู้ที่ยังคงอยู่ใน top 500 โปรแกรมที่ใช้งาน M & A รวมถึง 91 เปอร์เซ็นต์ของผู้ที่อยู่ในด้านบน 100 (แสดง 2) ส่วนใหญ่ของบริษัทเหล่านี้สมบูรณ์มากตกลงเล็ก กับ ones.2 ไม่ใหญ่ที่ค้นพบนี้ทำให้รู้สึก เนื่องจากข้อเสนอที่มีขนาดใหญ่มักจะ เป็น miss hit ความสัมพันธ์ของรูปแบบที่ระบุของ M & A กับระยะยาวผลตอบแทนส่วนเกินแสดงว่า บริษัทเท่าที่มี เฉลี่ย ลบส่วนเกินกลับถูกผู้ที่ไม่ได้รับข้อเสนอใหญ่ (แสดง 3) ราคากลับบวกส่วนเกินได้ดีกว่าเล็กน้อยสำหรับกรอบเวลาสั้นหลังจากเสนอเฉพาะ กับประมาณครึ่งสร้างบวกส่วนเกินภายในสองถึงห้าปีของการจัดการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผลตอบแทนระยะยาว M & เพราะเรามองไปที่ผลตอบแทนส่วนเกินกว่าทศวรรษเต็มรูปแบบก็ยังดีที่เราสามารถที่จะมีความสัมพันธ์กลยุทธ์ระยะยาวที่มีผลตอบแทนผู้ถือหุ้นและ บริษัท อัตราการรอดตาย ข้อมูลยืนยันว่า บริษัท ขนาดใหญ่ได้รับมากขึ้นพวกเขาพึ่งพา M & A จะเติบโตร้อยละ 75 ของผู้ที่ยังคงอยู่ใน 500 อันดับสูงสุดของใช้ที่ใช้งาน M & โปรแกรมรวมถึงร้อยละ 91 ของผู้ที่อยู่ใน 100 อันดับแรก (จัดแสดง 2) ส่วนใหญ่ของ บริษัท เหล่านี้ข้อเสนอที่สมบูรณ์ขนาดเล็กจำนวนมากโดยไม่มี ones.2 ขนาดใหญ่การค้นพบนี้ทำให้รู้สึกตั้งแต่ข้อเสนอที่มีขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบหรือพลาด ความสัมพันธ์ของรูปแบบการระบุของ M & A กับผลตอบแทนส่วนเกินในระยะยาวแสดงให้เห็นว่า บริษัท เดียวที่มีค่าเฉลี่ยผลตอบแทนส่วนเกินในเชิงลบเหล่านั้นที่ไม่ได้ข้อเสนอที่มีขนาดใหญ่ (Exhibit 3) อัตราต่อรองของผลตอบแทนส่วนเกินบวกเล็กน้อยดีกว่าสำหรับกรอบเวลาที่สั้นลงหลังจากที่ข้อเสนอที่เฉพาะเจาะจงกับประมาณครึ่งหนึ่งของการสร้างผลตอบแทนส่วนเกินบวกภายใน 2-5 ปีของการจัดการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในระยะยาวจะเป็น M &

เพราะเราดูผลตอบแทนส่วนเกินกว่าทศวรรษเต็ม เราดีขึ้นสามารถที่จะสัมพันธ์กับยุทธศาสตร์ระยะยาวผลตอบแทนผู้ถือหุ้นและอัตราการอยู่รอดของบริษัท ข้อมูลยืนยันว่า บริษัท ขนาดใหญ่ได้รับมากกว่าที่พวกเขาพึ่งพา M &ที่จะเติบโต : 75 เปอร์เซ็นต์ของผู้ที่ยังคงอยู่ในด้านบน 500 ใช้งาน M &เป็นโปรแกรมรวมถึง 91 เปอร์เซ็นต์ของผู้ที่อยู่ในด้านบน 100 ( มี 2 ) ส่วนใหญ่ของ บริษัท เหล่านี้ deals สมบูรณ์น้อยมาก ไม่มีคนมาก 2 การค้นพบนี้ทำให้รู้สึกตั้งแต่ข้อตกลงขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะตีหรือพลาด ความสัมพันธ์ของการระบุรูปแบบของ M &กับผลตอบแทนส่วนเกินในระยะยาวพบว่าเฉพาะ บริษัทที่ได้ เฉลี่ยผลตอบแทนส่วนเกินลบที่ทำข้อตกลงขนาดใหญ่ ( มี 3 ตัว ) อัตราผลตอบแทนส่วนเกินบวกเล็กน้อยกว่ากรอบเวลาสั้น หลังจากที่ข้อเสนอที่เฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับการเกินครึ่งบวกผลตอบแทนภายในสองถึงห้าปีของการเจรจา