3. CONCLUDING REMARKSThis document

3. CONCLUDING REMARKS
This document has shown the behavior
of four approaches to determine
what the cost of debt, Kd, will be when
forecasting financial statements. The
comparison has been made with the
cost of debt, Kd, calculated as the
actual interest charges divided by
the initial debt balance. These four
approaches are: a) the capitalized
interest rate, b) the interest charges
calculated on the basis of average
debt (average of initial debt balance
and end debt balance), c) Kd calculated
as the sum of interest charges
(defined for shorter periods (months
or quarters), and d) the end of year
model that assumes that the interest
charges should be calculated using
the contractual Kd and the initial
debt balance.
The comparison has been made with
approach c) because that approach is consistent with the tax savings
(tax shields, TS) that are included in
the valuation of cash flows when the
Weighted Average Cost of Capital
(WACC) is used as the discount rate;
this is, TS are earned on the actual interest
charged. That approach takes
into account the correct amount of
interest charges for defining the TS
when constructing the discount rate
(WACC).
The results from tables 3a and 3b and
equations (6), (7) and (8) show that:
1. The capitalized interest cost of
debt, Kdcap, approach and the end
of year approach strongly overestimate
Kd and hence TS. See
equations (6) and (7).
2. The cost of debt calculated based
on the average debt systematically
underestimates the contractual
cost of debt and hence TS. See
equation (8).
As a recommendation for forecasting
it is suggested to coincide the period
of forecasting with the period of calculation
of interest charges. If not
possible to forecast this way, calculate
the cost of debt as financial expenses
for the period divided by debt
in the previous period. If the analyst
needs to work with years she has to
calculate the interest payments in
shorter periods and add them up for
the year, because this is the basis of
the TS calculation.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

3. CONCLUDING REMARKSThis document has shown the behaviorof four approaches to determinewhat the cost of debt, Kd, will be whenforecasting financial statements. Thecomparison has been made with thecost of debt, Kd, calculated as theactual interest charges divided bythe initial debt balance. These fourapproaches are: a) the capitalizedinterest rate, b) the interest chargescalculated on the basis of averagedebt (average of initial debt balanceand end debt balance), c) Kd calculatedas the sum of interest charges(defined for shorter periods (monthsor quarters), and d) the end of yearmodel that assumes that the interestcharges should be calculated usingthe contractual Kd and the initialdebt balance.The comparison has been made withapproach c) because that approach is consistent with the tax savings(tax shields, TS) that are included inthe valuation of cash flows when theWeighted Average Cost of Capital(WACC) is used as the discount rate;this is, TS are earned on the actual interestcharged. That approach takesinto account the correct amount ofinterest charges for defining the TSwhen constructing the discount rate(WACC).The results from tables 3a and 3b andequations (6), (7) and (8) show that:1. The capitalized interest cost ofdebt, Kdcap, approach and the endof year approach strongly overestimateKd and hence TS. Seeequations (6) and (7).2. The cost of debt calculated basedon the average debt systematicallyunderestimates การตามสัญญาต้นทุนของหนี้ และดังนั้น TS ดูสมการ (8)เป็นคำแนะนำสำหรับการคาดการณ์แนะนำตรงกันระยะของการคาดการณ์ระยะเวลาการคำนวณดอกเบี้ยค่าธรรมเนียมการ ถ้าไม่ได้คำนวณได้ด้วยวิธีนี้ คาดการณ์ต้นทุนของหนี้เป็นค่าใช้จ่ายทางการเงินสำหรับงวดหาร ด้วยหนี้สินในรอบระยะเวลาก่อนหน้านี้ ถ้านักวิเคราะห์การต้องทำงานกับเธอเป็นปีคำนวณดอกเบี้ยในรอบระยะเวลาที่สั้นลง และเพิ่มขึ้นในปี เนื่องจากเป็นพื้นฐานของการคำนวณ TS

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

3.
สรุปหมายเหตุเอกสารนี้ได้แสดงให้เห็นพฤติกรรมของสี่วิธีการตรวจสอบสิ่งที่ค่าใช้จ่ายของหนี้Kd, จะได้รับเมื่อการคาดการณ์งบการเงิน เปรียบเทียบได้รับการทำกับค่าใช้จ่ายของหนี้ Kd คำนวณเป็นค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจริงโดยแบ่งสมดุลหนี้เริ่มต้น สี่เหล่านี้วิธีการคือก) ทุนอัตราดอกเบี้ยข) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยคำนวณบนพื้นฐานของค่าเฉลี่ยของหนี้(ค่าเฉลี่ยของมูลหนี้เริ่มต้นและจุดสิ้นสุดมูลหนี้) ค) Kd คำนวณเป็นผลรวมของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย(ที่กำหนดไว้สำหรับสั้น ระยะเวลา (เดือนหรือไตรมาส) และง) สิ้นปีนี้รูปแบบที่สันนิษฐานว่าดอกเบี้ยค่าใช้จ่ายที่ควรได้รับการคำนวณโดยใช้สินค้าKD สัญญาและเริ่มต้นความสมดุลหนี้. การเปรียบเทียบที่ได้รับการทำด้วยวิธีการค) เพราะวิธีการที่สอดคล้องกับ การประหยัดภาษี (โล่ภาษี TS) ที่รวมอยู่ในการประเมินมูลค่าของกระแสเงินสดเมื่อถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุน(WACC) ใช้เป็นอัตราคิดลดที่นี้เป็นทีเอสจะได้รับความสนใจในความเป็นจริงค่าใช้จ่าย วิธีการที่จะนำเข้าบัญชีจำนวนเงินที่ถูกต้องของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสำหรับการกำหนดTS เมื่อสร้างอัตราคิดลด. (WACC) ผลจากการ 3a ตารางและ 3b และสมการ(6) (7) และ (8) แสดงให้เห็นว่า: 1 ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเงินของหนี้ Kdcap วิธีการและจุดสิ้นสุดของวิธีการประเมินค่าสูงอย่างมากในปีKd และด้วยเหตุนี้ทีเอส ดูสมการ (6) และ (7). 2 ค่าใช้จ่ายของหนี้คำนวณจากหนี้เฉลี่ยระบบดูถูกสัญญาค่าใช้จ่ายของหนี้และด้วยเหตุนี้ทีเอส ดูสมการ (8). ในฐานะที่เป็นข้อเสนอแนะสำหรับการคาดการณ์ก็จะแนะนำให้ตรงช่วงเวลาของการพยากรณ์ที่มีระยะเวลาของการคำนวณของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ถ้าไม่ได้เป็นไปได้ที่จะคาดการณ์วิธีนี้ในการคำนวณค่าใช้จ่ายของหนี้ที่เป็นค่าใช้จ่ายทางการเงินสำหรับรอบระยะเวลาโดยแบ่งออกเป็นหนี้ในช่วงก่อนหน้า หากนักวิเคราะห์ความต้องการที่จะทำงานร่วมกับปีที่ผ่านมาเธอได้คำนวณการจ่ายดอกเบี้ยในช่วงเวลาสั้นและเพิ่มพวกเขาขึ้นสำหรับปีเพราะเป็นพื้นฐานของการคำนวณTS

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

3 . สรุปข้อสังเกต
เอกสารนี้ได้แสดงพฤติกรรม
4 แนวทางตรวจสอบ
สิ่งที่ค่าใช้จ่ายของหนี้ KD จะเมื่อ
การพยากรณ์งบการเงิน

เทียบได้กับต้นทุนของหนี้สิน และคำนวณเป็นค่าธรรมเนียมดอกเบี้ยหารด้วย

จริง ยอดหนี้ที่เริ่มต้น วิธีเหล่านี้ 4
: )
ใหญ่ อัตราดอกเบี้ย ค่าธรรมเนียมดอกเบี้ย
b )คำนวณบนพื้นฐานของหนี้สินเฉลี่ย ( เฉลี่ย

ยอดหนี้และยอดหนี้สิ้นเริ่มต้น ) , C ) และคำนวณผลรวมของดอกเบี้ยเป็นค่า

( กำหนดระยะเวลาสั้น ( เดือน
หรือไตรมาส ) และ d ) จบรุ่นปี

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ถือว่าควรคำนวณ ใช้

และสัญญาและยอดหนี้ครั้งแรก

เทียบได้กับวิธีการ C ) เพราะวิธีการที่สอดคล้องกับการประหยัดภาษี
( โล่ภาษี TS ) ซึ่งจะรวมอยู่ในมูลค่าของกระแสเงินสดเมื่อ


หนักเฉลี่ยต้นทุนของเงินทุน ( WACC ) ใช้เป็นส่วนลดค่า ;
นี่คือ TS จะได้รับดอกเบี้ยจริง
เรียกเก็บ วิธีการที่ใช้ในบัญชียอดเงินถูกต้องของ

สนใจคดีการกำหนดใช้เมื่อสร้างส่วนลด

( WACC ) .
ผลจากตาราง 3A และ 3B
และสมการที่ ( 6 ) , ( 7 ) และ ( 8 ) แสดง :
1 การบันทึกดอกเบี้ยจ่ายของหนี้ kdcap
, ,
วิธีจบแบบปีขอทั่วไปจึงเห็น

และ TS สมการที่ ( 6 ) และ ( 7 )
2 ต้นทุนของหนี้ที่คำนวณตาม
เมื่อหนี้เฉลี่ยค่าใช้จ่ายตามสัญญา

underestimates อย่างเป็นระบบของหนี้และด้วยเหตุนี้ TS ดู

สมการ ( 8 )เป็นคำแนะนำสำหรับการพยากรณ์
จะแนะนำให้ตรงกันช่วง
การพยากรณ์ด้วยระยะเวลาการคำนวณ
ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย ถ้าเป็นไปได้ที่จะคาดการณ์ไม่ได้

วิธีนี้ คำนวณต้นทุนของหนี้สินทางการเงินเป็นค่าใช้จ่ายสำหรับงวดแบ่งหนี้

ในช่วงก่อนหน้า ถ้าความต้องการนักวิเคราะห์
ทำงานกับปีเธอได้

คำนวณดอกเบี้ยในช่วงเวลาสั้นและเพิ่มพวกเขาขึ้นสำหรับ
ปี เพราะนี่คือพื้นฐานของ
TS การคำนวณ