In this section we analyze the effe

In this section we analyze the effect of outside equity on agency costs by comparing the
behavior of a manager when he owns 100 percent of the residual claims on a firm with his
behavior when he sells off a portion of those claims to outsiders. If a wholly-owned firm is
managed by the owner, he will make operating decisions that maximize his utility. These decisions will involve not only the benefits he derives from pecuniary returns but also the utility generated by
various non-pecuniary aspects of his entrepreneurial activities such as the physical appointments
of the office, the attractiveness of the office staff, the level of employee discipline, the kind and
amount of charitable contributions, personal relations (“friendship,” “respect,” and so on) with
employees, a larger than optimal computer to play with, or purchase of production inputs from
friends. The optimum mix (in the absence of taxes) of the various pecuniary and non-pecuniary
benefits is achieved when the marginal utility derived from an additional dollar of expenditure
(measured net of any productive effects) is equal for each non-pecuniary item and equal to the
marginal utility derived from an additional dollar of after-tax purchasing power (wealth).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในส่วนนี้ เราวิเคราะห์ผลของหุ้นที่อยู่นอกหน่วยงานต้นทุน โดยการเปรียบเทียบการ
ลักษณะการทำงานของผู้จัดการเมื่อเขาเป็นเจ้าของ 100 เปอร์เซ็นต์ของการร้องเรียนส่วนที่เหลือในบริษัทเขา
พฤติกรรมเมื่อเขาขายออกบางส่วนที่เรียกร้องให้บุคคลภายนอก ถ้าบริษัทเจ้า
จัดการเจ้า เขาจะทำให้ตัดสินใจดำเนินงานที่เพิ่มอรรถประโยชน์ของเขา ตัดสินใจเหล่านี้จะเกี่ยวข้องกับประโยชน์ไม่เพียงแต่เขามาจากคืนเงิน แต่สร้างขึ้นโดยโปรแกรมอรรถประโยชน์
ด้านต่าง ๆ ไม่ใช่เงินของกิจกรรมของกิจการเช่นการนัดหมายที่มีอยู่จริง
สำนักงาน ศิลปะของพนักงานสำนักงาน ระดับวินัยพนักงาน ชนิด และ
จำนวนจัดสรรกุศล ความสัมพันธ์ส่วนบุคคล "(มิตรภาพ""เคารพ" และอื่น ๆ) กับ
พนักงาน มีขนาดใหญ่กว่าคอมพิวเตอร์ที่เหมาะสมจะเล่นกับ หรือซื้อวัตถุดิบการผลิตจาก
เพื่อน ผสมเหมาะสม (ในกรณีภาษี) ของต่าง ๆ เงิน และไม่ใช่เงิน
ทำประโยชน์เมื่ออรรถประโยชน์ส่วนเพิ่มมาจากดอลลาร์เพิ่มเติมของรายจ่าย
(วัดสุทธิผลผลิตใด ๆ) จะเท่ากันสำหรับแต่ละสินค้าที่ไม่ใช่เงิน และเท่ากับ
อรรถประโยชน์ส่วนเพิ่มมาจากดอลลาร์เพิ่มเติมของกำลังซื้อ after-tax (มั่งคั่ง) .

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในส่วนนี้เราจะวิเคราะห์ผลกระทบของส่วนของผู้ที่อยู่นอกค่าใช้จ่ายในหน่วยงานโดยการเปรียบเทียบ
พฤติกรรมของผู้จัดการเมื่อเขาเป็นเจ้าของร้อยละ 100 ของการเรียกร้องที่เหลือใน บริษัท ที่มีของเขา
พฤติกรรมเมื่อเขาขายออกไปเป็นส่วนหนึ่งของการเรียกร้องเหล่านั้นให้กับบุคคลภายนอก ถ้าเป็น บริษัท ในเครือมีการ
บริหารจัดการโดยเจ้าของที่เขาจะทำให้การตัดสินใจในการดำเนินงานที่เพิ่มอรรถประโยชน์ของเขา การตัดสินใจเหล่านี้จะเกี่ยวข้องกับการไม่เพียง แต่ผลประโยชน์ของเขาเกิดขึ้นจากผลตอบแทนที่เป็นเงิน แต่ยังยูทิลิตี้ที่สร้างโดย
ด้านที่ไม่ใช่ทางการเงินที่หลากหลายของกิจกรรมที่ผู้ประกอบการของเขาเช่นการนัดหมายทางกายภาพ
ของสำนักงานที่น่าดึงดูดใจของเจ้าหน้าที่สำนักงานระดับของวินัยพนักงาน ชนิดและ
ปริมาณของการมีส่วนร่วมการกุศล, ความสัมพันธ์ส่วนบุคคล ("มิตรภาพ", "เคารพ" และอื่น ๆ ) โดยมี
พนักงานที่มีขนาดใหญ่กว่าเครื่องคอมพิวเตอร์ที่ดีที่สุดที่จะเล่นกับหรือการซื้อปัจจัยการผลิตจาก
เพื่อน การผสมผสานที่เหมาะสมที่สุด (ในกรณีที่ไม่มีภาษี) ของเงินและที่ไม่ใช่ทางการเงินต่างๆ
ผลประโยชน์คือความสำเร็จเมื่อยูทิลิตี้ที่ได้มาจากเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย
(สุทธิวัดของผลกระทบการผลิตใด ๆ ) เท่ากับสำหรับแต่ละรายการที่ไม่ใช่ทางการเงินและเท่าเทียมกัน เพื่อ
ประโยชน์ส่วนเพิ่มที่ได้รับจากเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นของกำลังซื้อหลังหักภาษี (ความมั่งคั่ง)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในส่วนนี้เราได้วิเคราะห์ผลกระทบของทุนนอก ค่าใช้จ่ายในหน่วยงานโดยการเปรียบเทียบพฤติกรรมของผู้จัดการเมื่อเขาเป็นเจ้าของร้อยละ 100 ของการตกค้างของ บริษัท กับพฤติกรรมของเขา
เมื่อเขาขายออกบางส่วนของการเรียกร้องเหล่านั้นให้กับบุคคลภายนอก ถ้าด้านบริษัท
บริหารงานโดยเจ้าของ เขาจะทำให้การตัดสินใจดำเนินงานที่เพิ่มประโยชน์ของเขาการตัดสินใจเหล่านี้จะเกี่ยวข้องกับการไม่เพียง แต่ผลประโยชน์ที่เขาได้มาจากส่งกลับเกี่ยวกับเงิน แต่ยังโปรแกรมที่สร้างขึ้นโดย
ขนถ่ายสินค้าด้านกิจกรรมต่างๆที่ไม่ใช่ผู้ประกอบการของเขาเช่นการนัดหมายทางกายภาพ
สำนักงาน , น่าดึงดูดใจของพนักงาน ระดับของวินัยพนักงาน ชนิด และปริมาณของการบริจาคเพื่อการกุศล
ความสัมพันธ์ส่วนบุคคล ( " มิตรภาพ" เคารพ " และอื่น ๆ ) กับ
พนักงานที่มีขนาดใหญ่กว่าคอมพิวเตอร์ที่เหมาะสมที่จะเล่นกับ การซื้อ การผลิตปัจจัยการผลิตจาก
เพื่อน การผสมที่เหมาะสม ( ไม่มีภาษี ) ของต่างๆเกี่ยวกับเงินและไม่ใช่ประโยชน์เกี่ยวกับเงิน
สำเร็จเมื่อสาธารณูปโภคร่อแร่ ได้มาจากการเพิ่มขึ้นของรายจ่าย
ดอลลาร์( วัดสุทธิของผลผลิตผล ) เทียบเท่าสำหรับแต่ละรายการและไม่เกี่ยวกับเงินเท่ากับ
เพิ่มสาธารณูปโภคที่ได้มาจากเงินภาษีเพิ่มเติม หลังจากการซื้อไฟฟ้า ( รวย ) .