In contrast, some studies have repo

In contrast, some studies have reported an adverse effect of share
repurchases on liquidity. Examining a sample of 244 open market
repurchase programmes made by 198 listed firms on the New York
Stock Exchange (NYSE) between 1970 and 1978, Barclay and Smith
(1988) find that bid-ask spreads widen around share repurchase
announcements. They argue that the open market repurchases increase
the adverse selection cost component of bid-ask spreads because the
market makers are more likely to incur losses as they trade with the
better-informed managers. Employing a sample of 1,526 actual share
repurchases made by 103 listed companies in Hong Kong over the
period of 1996-1999, Brockman and Chung (2001) investigated the
liquidity impact of open market share repurchases. They find that
bid-ask spreads are wider and depths are lower as a result of actual
share repurchases. Investigating 36,848 share repurchases made by
352 French firms for the period between 2000 and 2002, Ginglinger and
Hamon (2007) find that bid-ask spreads widen and depths narrow on
repurchasing days. They explain that open market share repurchases
decrease liquidity primarily because market participants can detect the
presence of better-informed managers. These findings, which indicate
that stock repurchases have negative impacts on liquidity, are therefore
consistent with the information asymmetry hypothesis.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในทางตรงกันข้ามการศึกษาบางส่วนได้มีการรายงานผลกระทบของหุ้น
ซื้อคืนต่อสภาพคล่อง การตรวจสอบตัวอย่าง 244 เปิดตลาด
โปรแกรมการซื้อคืน 198 ทำโดย บริษัท จดทะเบียนใน New York
ตลาดหลักทรัพย์ (NYSE) ระหว่าง 1970 และ 1978 บาร์เคลย์สมิ ธ
(1988) พบว่าขอเสนอราคากระจายขยายรอบการซื้อหุ้นคืน
ประกาศ พวกเขาให้เหตุผลว่าการซื้อคืนหุ้นเปิดตลาดเพิ่ม
องค์ประกอบค่าใช้จ่ายในการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ของการแพร่กระจายขอเสนอราคาเพราะ
ผู้ผลิตในตลาดมีแนวโน้มที่จะได้รับความเสียหายขณะที่พวกเขาค้ากับ
ผู้จัดการได้ดีขึ้น พนักงานกลุ่มตัวอย่าง 1,526 หุ้นที่เกิดขึ้นจริง
คืนทำโดย บริษัท จดทะเบียน 103 ในฮ่องกงในช่วง
ระยะเวลาของการ 1996-1999, Brockman และจุง (2001) การตรวจสอบ
ผลกระทบต่อสภาพคล่องของการซื้อหุ้นคืนในตลาดเปิด พวกเขาพบว่า
ขอเสนอราคากระจายมีความกว้างและความลึกจะลดลงเป็นผลจากการที่เกิดขึ้นจริง
การซื้อหุ้นคืน ตรวจสอบการซื้อหุ้นคืน 36,848 ทำโดย
352 บริษัท ฝรั่งเศสสำหรับช่วงเวลาระหว่างปี 2000 และปี 2002 และ Ginglinger
Hamon (2007) พบว่าขอเสนอราคากระจายขยายและความลึกแคบใน
วันที่ซื้อ พวกเขาอธิบายว่าการซื้อหุ้นคืนเปิดตลาด
ลดสภาพคล่องส่วนใหญ่เป็นเพราะนักลงทุนในตลาดสามารถตรวจสอบ
สถานะของผู้จัดการได้ดีขึ้น การค้นพบนี้ซึ่งแสดงให้เห็น
ว่าการซื้อคืนหุ้นมีผลกระทบในทางลบต่อสภาพคล่องจึง
สอดคล้องกับสมมติฐานข้อมูลสมส่วน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในทางตรงกันข้าม , บางการศึกษารายงานผลกระทบของการแบ่งปันการซื้อหุ้นคืนในสภาพคล่อง ตรวจสอบตัวอย่างที่ตลาดเปิดซื้อโปรแกรมจาก 198 บริษัทจดทะเบียนในนิวยอร์กStock Exchange ( NYSE ) ระหว่างปี 1970 และปี 1978 , บาร์เคลย์ และ สมิธ( 1988 ) พบว่า การซื้อคืนหุ้นถามกระจายขยายไปรอบ ๆประกาศ พวกเขาโต้เถียงว่า ตลาดเปิดตลาดเพิ่มขึ้นจากการเลือกส่วนประกอบของต้นทุนการกระจายเพราะถามผู้ผลิตในตลาดมีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดความสูญเสียที่พวกเขาทำการค้า กับข้อมูลได้ดีกว่าผู้จัดการ การใช้ตัวอย่างจริงให้แบ่งปันการซื้อหุ้นคืนโดย 103 บริษัท จดทะเบียนในฮ่องกงมากกว่าระยะเวลา 12 บรักเมิ่น ชุง ( 2001 ) , สืบผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยตลาดเปิด พวกเขาพบว่าการเสนอราคาให้กระจายกว้างและความลึกจะลดลงเป็นผลจริงแลกเปลี่ยนตลาดซื้อ . ตรวจสอบการซื้อหุ้นคืน โดย 36848 แบ่งปัน352 บริษัทฝรั่งเศสในช่วงระหว่างปี 2000 และ 2002 ginglinger และฮามอน ( 2007 ) พบว่า การกระจายกว้างขึ้นและลึกแคบบนถาม/ วัน พวกเขาอธิบายว่า ตลาดหุ้นเปิดตลาดลดสภาพคล่องเป็นหลัก เพราะตลาดสามารถตรวจจับสถานะของข้อมูลได้ดีกว่าผู้จัดการ การค้นพบนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าว่า การซื้อหุ้นคืนจะมีผลกระทบต่อสภาพคล่อง ดังนั้นสอดคล้องกับข้อมูลความไม่สมดุลสมมติฐาน