where CC refers to one of the four

where CC refers to one of the four implied cost of equity capital measures: RGLS, RDIV, ROJN and RPEG. FIN
refers to the stock market development measures MKTCAP, MKTLIQ, FINAVG, or the banking development
measure CREDIT. Model (1) controls for other known determinants of the cost of equity used in related studies
(Hail and Leuz, 2009; Chen et al., 2011a, 2011b; Ben-Nasr et al., 2012): firm size measured as the natural
logarithm of the market value of equity SIZE; book value to the market value of equity MB; market beta
BETA; return momentum MOM; ratio of earnings to book value of equity ROE; ratio of total liabilities to
total assets LEV; inflation rate in the future twelve months CPI; dummy for cross-listing CROSSLIST; indicator
variable ACCT for the implementation of the new accounting standards in 2007; indicator variable
REFORM for the split-share structure reform in 2005; and dummies YEAR and IND for fixed year and industry
effects. We expect a1 to be negative if stock market development and banking development decrease the
cost of equity. Drawing on prior studies, we expect the coefficients on SIZE, MB, MOM, ROE and ACCT
to be negative, while those on BETA, LEV and CPI to be positive. We do not make directional predictions
for coefficients on CROSSLIST and REFORM. 19

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ที่ CC หมายถึงต้นทุนโดยนัยสี่หุ้นทุนมาตรการอย่างใดอย่างหนึ่ง: RGLS, RDIV, ROJN และ RPEG ครีบหมายถึงตลาดหลักทรัพย์พัฒนาวัด MKTCAP, MKTLIQ, FINAVG หรือการพัฒนาธนาคารวัดเครดิต รุ่น (1) การควบคุมอื่น ๆ ดีเทอร์มิแนนต์ทราบต้นทุนของหุ้นที่ใช้ในการศึกษาที่เกี่ยวข้อง(เห็บและ Leuz, 2009 Chen et al. 2011a, 2011b Ben-Nasr et al. 2012): ยืนยันขนาดวัดเป็นธรรมชาติลอการิทึมของมูลค่าตลาดของหุ้นขนาด มูลค่าตามบัญชีกับมูลค่าตลาดของหุ้น MB ตลาดเบต้าเบต้า กลับแม่ โมเมนตัม อัตราส่วนของรายได้ที่มูลค่าของผู้ถือหุ้น ROE อัตราส่วนหนี้สินต่อรวมสินทรัพย LEV อัตราเงินเฟ้อในอนาคตสิบสองเดือน CPI ดัมมี่สำหรับรายการข้าม CROSSLIST ตัวบ่งชี้บัญชีตัวแปรสำหรับการดำเนินการมาตรฐานการบัญชีใหม่ใน 2007 ตัวบ่งชี้ตัวแปรการปฏิรูปการปฏิรูปโครงสร้างการแบ่งส่วนแบ่งใน 2005 และ dummies ปีและ IND สำหรับปีถาวรและอุตสาหกรรมผลกระทบ เราคาดว่า a1 จะเป็นลบถ้าพัฒนาตลาดและพัฒนาธนาคารลดการต้นทุนของผู้ถือหุ้น เราวาดศึกษาล่วงหน้า คาดว่าสัมประสิทธิ์ขนาด MB แม่ ROE และบัญชีจะลบ ขณะที่เบต้า LEV และ CPI เป็นบวก เราไม่ทำการคาดคะเนทิศทางสำหรับสัมประสิทธิ์ CROSSLIST และปฏิรูป 19

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่ CC หมายถึงหนึ่งในสี่ของค่าใช้จ่ายโดยนัยของมาตรการเงินทุนส่วน: RGLS, RDIV, ROJN และ RPEG FIN
หมายถึงมาตรการการพัฒนาตลาดหุ้น MKTCAP, MKTLIQ, FINAVG หรือธนาคารพัฒนา
มาตรการเครดิต รุ่น (1) การควบคุมสำหรับปัจจัยอื่น ๆ ที่รู้จักของค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้นที่ใช้ในการศึกษาที่เกี่ยวข้อง
(ลูกเห็บและ Leuz 2009; เฉิน, et al, 2011a, 2011b; เบนนาร์ซ, et al, 2012..) บริษัท ขนาดวัดเป็นธรรมชาติ
ลอการิทึมของมูลค่าตลาดของขนาดทุน มูลค่าตามบัญชีกับมูลค่าตลาดของ MB ส่วนของเจ้าของ ตลาดเบต้า
เบต้า; กลับ MOM โมเมนตัม อัตราส่วนกำไรมูลค่าตามบัญชีของ ROE ทุน อัตราส่วนของหนี้สินรวมต่อ
สินทรัพย์รวม LEV; อัตราเงินเฟ้อในอนาคตที่สิบสองเดือนที่ดัชนีราคาผู้บริโภค; หุ่นข้ามรายชื่อ CROSSLIST; ตัวบ่งชี้
ACCT ตัวแปรสำหรับการดำเนินงานของมาตรฐานการบัญชีใหม่ในปี 2007; ตัวบ่งชี้ตัวแปร
ปฏิรูปการปฏิรูปโครงสร้างการแบ่งส่วนแบ่งในปี 2005; และหุ่นปี IND สำหรับปีคงที่และอุตสาหกรรม
ผลกระทบ เราคาดว่า A1 จะเป็นเชิงลบหากการพัฒนาตลาดหุ้นและพัฒนาธนาคารลด
ค่าใช้จ่ายของผู้ถือหุ้น การวาดภาพบนการศึกษาก่อนเราคาดว่าค่าสัมประสิทธิ์กับขนาด MB แม่และ ROE ACCT
จะเป็นเชิงลบในขณะที่ผู้ที่อยู่ในรุ่นเบต้า LEV และดัชนีราคาผู้บริโภคจะเป็นบวก เราไม่ได้ทำให้การคาดการณ์ทิศทาง
สำหรับค่าสัมประสิทธิ์ใน CROSSLIST และการปฏิรูป 19