On the other hand, many scholars, p

On the other hand, many scholars, particularly financial economists, have derived a powerful ought from the empirical observation of what is by ascribing the cause of rising pay wholly to the operation of a competitive market—the market for scarce and valuable managerial talent.
This is the school of thought broadly classified as the theory of “optimal contracting.”
The operation of large and complex business enterprises is a difficult task.
Those who can do it well are exceedingly rare and sought after for the value they can create for investors in doing so.
Consequently, wages are seen to merely respond to the demand for and value of such skills, while competition precludes the involvement of rents for either party.
High wages are the outcome of an efficient bidding for talent and the resultant sorting of managers to firms, which is consistent with maximizing shareholder value. This view has become quite popular, especially subsequent to Xavier Gabaix and Augustin Landier’s calibrated general equilibrium model and the explanatory power they claimed it possessed.
We question, however, the legitimacy of relying upon such a conception of a
competitive market for talent – and as a result the related efficiency claims – in explaining the rising pay of executives.
We criticize the competitive markets approach mainly on the basis of market frictions and the characteristics of “thin” labor markets.
Specifically, we will address the question of executive transferability and the implications for any notion of a centralized market exchange for talent.
A more recent approach has sought to explain the cause of rising pay from a sociological or an institutional context.
The proponents of this view see overwhelming ambiguity as essential to the nature of any appraisal of executive worth and to the corresponding negotiation of compensation amounts.
As a result, rather than being founded upon fundamental economic values, the amounts of pay awarded is simply determined through reference to the normative practices within a topography of local networks – in a large part as a response to the need to provide legitimacy to external constituents -­‐ and pay is therefore in fact largely unrelated to traditional economic marginal value. Related research has examined the process by which boards then reconcile this inherent ambiguity through the use of a convenient rule of thumb in arriving at a judgment of what they view to be fair, reasonable, and necessary remuneration.
In particular, the use of formal targeting of compensation to that of peer companies is addressed.
In setting the pay of their CEO, boards invariably reference the pay of the executives at other enterprises in similar industries and of similar size and complexity. For this, compensation consultants are retained to construct a “peer group” of such companies and survey the pay practices which are prevalent.
Then, in what is described as “competitive benchmarking”, compensation levels are generally targeted to either the 50th, 75th, or 90th percentile. This process is alleged to provide an effective gauge of the “market wage” which is necessary for executive retention.
In essence, this process creates a market for executives where it otherwise does not exist. As we will describe, this conception of such a market was created purely by happenstance, and by its uniform application across companies the effects of structural flaws in its design can have potentially compounding macro-­‐effects on the level of executive compensation.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ใน มือ นักวิชาการ ทางการเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งนักเศรษฐศาสตร์จำนวนมาก ได้มาควรมีประสิทธิภาพจากการสังเกตผลของสิ่งที่อยู่โดย ascribing ทั้งหมดของค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นกับการดำเนินงานของตลาดการแข่งขัน – ตลาดขาดแคลน และมีความสามารถพิเศษจัดการนี่คือความคิดของโรงเรียนประเภทเป็นทฤษฎีของ "ดีที่สุดสัญญา"การดำเนินงานขององค์กรธุรกิจขนาดใหญ่ และซับซ้อนเป็นงานยากผู้ที่สามารถทำได้ดีจะไปหายาก และขอหลังจากค่าที่พวกเขาสามารถสร้างสำหรับนักลงทุนในดังนั้น ค่าจ้างจะเห็นเพียงตอบสนองความต้องการและค่าทักษะดังกล่าว ในขณะที่การแข่งขันไม่สามารถมีส่วนร่วมค่าเช่าสำหรับทั้งสองฝ่ายค่าจ้างสูงเป็นผลลัพธ์ของการประมูลอย่างมีประสิทธิภาพความสามารถพิเศษและผลแก่เรียงลำดับการบริษัท ซึ่งจะสอดคล้องกับการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น มุมมองนี้ได้กลายเป็นนิยมมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง subsequent to Xavier Gabaix และของโอกุ Landier รุ่นปรับเทียบสมดุลทั่วไปและพลังงานอธิบายพวกเขาอ้างว่า มันต้องมีเราถาม อย่างไร ตามชอบธรรมของอาศัยเมื่อนั้นความคิดเป็นของตัวแข่งขันความสามารถ พิเศษ – และ เป็นผล อ้างประสิทธิภาพที่เกี่ยวข้อง – ในการอธิบายไรซิ่งที่จ่ายของผู้บริหารเราวิพากษ์วิจารณ์วิธีการแข่งขันตลาดส่วนใหญ่ตามตลาด frictions และลักษณะของตลาดแรงงาน "บาง" โดยเฉพาะ เราจะอยู่คำถามที่ transferability บริหารและผลกระทบสำหรับความส่วนกลางตลาดแลกเปลี่ยนสำหรับความสามารถพิเศษวิธีล่าสุดได้พยายามอธิบายสาเหตุของค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นจากการที่สังคมวิทยาหรือบริบทสถาบันProponents ของมุมมองนี้ดูย่อครอบงำเป็นสิ่งจำเป็นลักษณะของการประเมินผู้บริหารมูลค่า และเจรจาต่อรองที่สอดคล้องกันของจำนวนเงินค่าตอบแทนดังนั้น แทนที่จะมีการก่อตั้งตามค่าพื้นฐานทางเศรษฐกิจ ยอดค่าจ้างที่ได้รับรางวัลเพียงกำหนดผ่านการอ้างอิงการปฏิบัติ normative ภายในภูมิประเทศของเครือข่ายท้องถิ่น – ส่วนใหญ่เป็นการตอบสนองต้องให้ชอบธรรม constituents ภายนอก-‐และค่าจ้างเป็นดังนั้นในความเป็นจริงส่วนใหญ่เกี่ยวข้องค่ากำไรทางเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม งานวิจัยที่เกี่ยวข้องมีการตรวจสอบ โดยบอร์ดที่ แล้วกระทบย่อนี้โดยธรรมชาติโดยใช้ความสะดวกกฎของหัวแม่มือในพิพากษาพวกเขาดูให้ดี เหมาะสม และค่าตอบแทนที่จำเป็นโดยเฉพาะ ใช้ในการกำหนดเป้าหมายอย่างเป็นทางการของค่าตอบแทนที่บริษัทเพียร์เป็นอยู่ในการจ่ายของซีอีโอของพวกเขา บอร์ดอ้างอิงค่าจ้าง ของผู้บริหารในองค์กรอื่น ๆ ในอุตสาหกรรมที่คล้ายกัน และคล้ายกันขนาดและความซับซ้อนคงเส้นคงวา สำหรับนี้ ค่าตอบแทนที่ปรึกษาเก็บไว้เพื่อสร้าง "กลุ่มเพื่อน" ของบริษัทดังกล่าว และสำรวจปฏิบัติค่าจ้างซึ่งไม่แพร่หลายแล้ว ในการที่จะอธิบายว่า "วารสาร" ระดับค่าตอบแทนโดยทั่วไปเป้าหมาย 50, 75th หรือ 90 percentile กระบวนการนี้ก็ถูกกล่าวหาให้การวัดประสิทธิภาพของ "ตลาดค่าจ้าง" ที่จำเป็นสำหรับการเก็บข้อมูลผู้บริหารในสาระสำคัญ กระบวนการนี้สร้างตลาดสำหรับผู้บริหารที่จะเป็นอย่างอื่นไม่มี เป็นเราจะอธิบาย ความคิดนี้ของตลาดดังกล่าวถูกสร้างขึ้นเพียงอย่างเดียว โดยนู่น และ โดยโปรแกรมประยุกต์ของเครื่องแบบระหว่างบริษัท ผลของข้อบกพร่องทางโครงสร้างในการออกแบบสามารถมีแมโค ‐effects ทบต้นอาจในระดับค่าตอบแทนผู้บริหาร

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บนมืออื่น ๆ , นักวิชาการหลายคนนักเศรษฐศาสตร์การเงินโดยเฉพาะอย่างยิ่งได้มาที่มีประสิทธิภาพควรจากการสังเกตเชิงประจักษ์ของสิ่งที่เป็นโดยโทษสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของการจ่ายเงินทั้งหมดเพื่อการดำเนินงานของการแข่งขันในตลาดตลาดสำหรับความสามารถในการบริหารจัดการหายากและมีคุณค่า.
นี้ เป็นโรงเรียนของความคิดแบ่งกว้างเป็นทฤษฎีของ "การทำสัญญาที่ดีที่สุด."
การดำเนินงานของผู้ประกอบการธุรกิจขนาดใหญ่และซับซ้อนเป็นงานที่ยาก.
บรรดาผู้ที่สามารถทำมันได้ดีเหลือเกินที่หายากและเป็นที่ต้องการสำหรับค่าที่พวกเขาสามารถสร้างสำหรับนักลงทุนใน การทำเช่นนั้น.
ดังนั้นค่าจ้างจะเห็นเพียงตอบสนองต่อความต้องการและความคุ้มค่าของทักษะดังกล่าวในขณะที่การแข่งขันพอสมควรการมีส่วนร่วมของค่าเช่าสำหรับทั้งสองฝ่าย.
ค่าจ้างสูงจะผลของการเสนอราคาที่มีประสิทธิภาพสำหรับความสามารถและผลการเรียงลำดับของผู้บริหารที่จะ บริษัท ซึ่งมีความสอดคล้องกับการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น มุมมองนี้ได้กลายเป็นที่นิยมมากโดยเฉพาะอย่างยิ่งภายหลังจากซาเวียร์ Gabaix และ Augustin Landier ของการสอบเทียบแบบจำลองดุลยภาพทั่วไปและอำนาจอธิบายพวกเขาอ้างว่ามันมี.
เราถาม
แต่ความชอบธรรมของการอาศัยเช่นความคิดหนึ่งของตลาดการแข่งขันสำหรับความสามารถ- และ ผลการเรียกร้องที่มีประสิทธิภาพที่เกี่ยวข้อง - ในการอธิบายการจ่ายเงินที่เพิ่มขึ้นของผู้บริหาร.
เราวิพากษ์วิจารณ์การแข่งขันในตลาดเข้าใกล้ส่วนใหญ่บนพื้นฐานของความขัดแย้งตลาดและลักษณะของ "บาง" ตลาดแรงงาน.
โดยเฉพาะเราจะอยู่ที่คำถามของการถ่ายโอนของผู้บริหารและที่ ผลกระทบต่อความคิดของตลาดแลกเปลี่ยนในส่วนกลางสำหรับความสามารถใด ๆ .
วิธีการเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้พยายามที่จะอธิบายสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายจากสังคมวิทยาหรือบริบทสถาบัน.
ผู้เสนอในมุมมองนี้ดูคลุมเครืออย่างท่วมท้นเป็นสิ่งจำเป็นในการลักษณะของการประเมินใด ๆ .
ผู้บริหารที่คุ้มค่าและการเจรจาต่อรองที่สอดคล้องกันของจำนวนเงินชดเชยเป็นผลมากกว่าการก่อตั้งขึ้นเมื่อค่าพื้นฐานทางเศรษฐกิจจำนวนของการจ่ายเงินที่ได้รับรางวัลจะถูกกำหนดเพียงแค่ผ่านการอ้างอิงถึงการปฏิบัติกฎเกณฑ์ภายในภูมิประเทศของเครือข่ายท้องถิ่น- ในส่วนที่มีขนาดใหญ่เป็น เพื่อตอบสนองต่อความต้องการที่จะให้ถูกต้องตามกฎหมายองค์ประกอบภายนอก - จ่ายและดังนั้นจึงเป็นส่วนใหญ่ในความเป็นจริงที่ไม่เกี่ยวข้องกับค่าเล็กน้อยเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม งานวิจัยที่เกี่ยวข้องมีการตรวจสอบกระบวนการที่โต๊ะแล้วกระทบความคลุมเครือโดยธรรมชาตินี้ผ่านการใช้กฎสะดวกของหัวแม่มือในการเดินทางมาถึงการตัดสินของสิ่งที่พวกเขาดูเป็นธรรมเหมาะสมและค่าตอบแทนที่จำเป็น.
โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้การกำหนดเป้าหมายอย่างเป็นทางการ ของการชดเชยกับที่ของ บริษัท จดทะเบียนเป็น addressed.
ในการตั้งค่าการจ่ายเงินของซีอีโอของพวกเขาอย่างสม่ำเสมอบอร์ดอ้างอิงการจ่ายเงินของผู้บริหารที่ บริษัท อื่น ๆ ในอุตสาหกรรมที่คล้ายกันและขนาดใกล้เคียงกันและความซับซ้อน สำหรับเรื่องนี้ที่ปรึกษาการชดเชยจะถูกเก็บไว้ที่จะสร้าง "กลุ่มเพื่อน" ของ บริษัท ดังกล่าวและการสำรวจการปฏิบัติที่จ่ายซึ่งเป็นที่แพร่หลาย.
จากนั้นในสิ่งที่อธิบายว่า "การเปรียบเทียบการแข่งขัน" ระดับการชดเชยมีการกำหนดเป้าหมายโดยทั่วไปทั้ง 50, 75, หรือร้อยละ 90 กระบวนการนี้เป็นข้อกล่าวหาเพื่อให้เป็นวัดที่มีประสิทธิภาพของ "ค่าจ้างในตลาด" ซึ่งเป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับการเก็บรักษาของผู้บริหาร.
ในสาระสำคัญกระบวนการนี้จะสร้างตลาดสำหรับผู้บริหารที่เป็นอย่างอื่นไม่ได้อยู่ ในขณะที่เราจะอธิบายความคิดของตลาดดังกล่าวนี้ถูกสร้างขึ้นโดยบังเอิญอย่างหมดจดและโปรแกรมชุดทั่ว บริษัท ผลกระทบของข้อบกพร่องในการออกแบบโครงสร้างที่สามารถมีแมโครอาจประนอม - ผลกระทบในระดับของค่าตอบแทนผู้บริหาร

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บนมืออื่น ๆ , นักวิชาการหลายคน โดยเฉพาะการเงิน นักเศรษฐศาสตร์ ได้รับพลังจากการสังเกตเชิงประจักษ์ควรอะไร โดยจำเพราะยังคงจ่ายทั้งหมดเพื่อการดำเนินงานของตลาดการแข่งขันในตลาดขาดแคลน และความสามารถพิเศษด้านการจัดการที่มีคุณค่า .
นี่คือความคิดของโรงเรียนแบ่งกว้างเป็นทฤษฎีของ " สัญญาที่เหมาะสม "
.การดำเนินงานขององค์กรธุรกิจที่มีขนาดใหญ่และซับซ้อนเป็นเรื่องยาก
ผู้ที่สามารถทำได้คือหายากเหลือเกิน และขอหลังจากสำหรับค่าที่พวกเขาสามารถสร้างสำหรับนักลงทุนในการทำเช่นนั้น .
จากนั้น ค่าจ้าง จะเห็นเพียงตอบสนองความต้องการและคุณค่าของทักษะดังกล่าว ในขณะที่การแข่งขัน precludes การมีส่วนร่วมของค่าเช่า
สำหรับคู่กรณีค่าจ้างสูง ผลของการประมูลที่มีประสิทธิภาพสำหรับความสามารถและผลการเรียงลำดับของผู้จัดการบริษัท ซึ่งจะสอดคล้องกับการเพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้น มุมมองนี้ได้กลายเป็นที่นิยมมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายหลังซาเวียร์ gabaix และออกุสติน landier ปรับดุลยภาพทั่วไปและรูปแบบการอธิบายพลังงานที่พวกเขาอ้างว่ามันสิง
เราคำถาม อย่างไรก็ตามความถูกต้องของอาศัยเช่นความคิดของตลาดการแข่งขันสำหรับความสามารถ
) และเป็นผลให้ประสิทธิภาพในการเรียกร้องและอธิบายเพิ่มขึ้นจ่ายของผู้บริหาร
เราวิพากษ์วิจารณ์ตลาดการแข่งขันวิธีการส่วนใหญ่บนพื้นฐานของการ frictions ตลาดและลักษณะของตลาดแรงงานบาง "
โดยเฉพาะเราจะอยู่ที่คำถามของกำหนดการบริหารและผลกระทบใด ๆจากความคิดของตลาดแลกเปลี่ยนสำหรับความสามารถ .
วิธีการล่าสุดได้มีการพยายามที่จะอธิบายสาเหตุของการเพิ่มขึ้นค่าจ้างจากทางสังคมวิทยา หรือบริบทของสถาบัน
ผู้เสนอของมุมมองนี้เห็นความคลุมเครือท่วมท้นเป็นสิ่งจำเป็นในลักษณะของการประเมินมูลค่าการบริหารและการเจรจาต่อรองที่สอดคล้องกันของเงินชดเชย
ผล แทนที่จะถูกก่อตั้งขึ้นเมื่อค่าพื้นฐานทางเศรษฐกิจปริมาณการจ่ายรางวัลเป็นเพียงการกำหนดผ่านการอ้างอิงถึงมาตรฐานการปฏิบัติในลักษณะของเครือข่ายท้องถิ่นซึ่งส่วนใหญ่เป็นการตอบสนองความต้องการเพื่อให้ความชอบธรรมกับองค์ประกอบภายนอก - ­‐และจ่ายเป็นดังนั้นในความเป็นจริงส่วนใหญ่ไม่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจแบบเพิ่มมูลค่างานวิจัยที่เกี่ยวข้อง ได้ตรวจสอบกระบวนการที่บอร์ดแล้วคืนดีความคลุมเครือโดยธรรมชาตินี้ใช้กฎของหัวแม่มือในสะดวกมาถึงที่การตัดสินใจของสิ่งที่พวกเขาดูเป็นธรรม สมเหตุสมผล และค่าตอบแทนที่จำเป็น .
โดยเฉพาะการใช้อย่างเป็นทางการกำหนดเป้าหมายของค่าตอบแทนที่บริษัทเพื่อน
ในการระบุ จ่ายของบริษัทของพวกเขา