Career[edit]Shiller studied at Kala

Career[edit]
Shiller studied at Kalamazoo College and the University of Michigan where he received his B.A. degree in 1967.[11] He received the S.M. degree from the Massachusetts Institute of Technology (MIT) in 1968, and his Ph.D. from MIT in 1972 with thesis entitled Rational expectations and the structure of interest rates under the supervision of Franco Modigliani.[2] He has taught at Yale since 1982 and previously held faculty positions at the Wharton School of the University of Pennsylvania and the University of Minnesota, also giving frequent lectures at the London School of Economics. He has written on economic topics that range from behavioral finance to real estate to risk management, and has been co-organizer of NBER workshops on behavioral finance with Richard Thaler since 1991. His book Macro Markets won TIAA-CREF's first annual Paul A. Samuelson Award. He currently publishes a syndicated column.

In 1981 Shiller published an article in The American Economic Review titled "Do stock prices move too much to be justified by subsequent changes in dividends?"[12] in which he challenged the efficient-market hypothesis, which was the dominant view in the economics profession at the time. Shiller argued that in a rational stock market, investors would base stock prices on the expected receipt of future dividends, discounted to a present value. He examined the performance of the U.S. stock market since the 1920s, and considered the kinds of expectations of future dividends and discount rates that could justify the wide range of variation experienced in the stock market. Shiller concluded that the volatility of the stock market was greater than could plausibly be explained by any rational view of the future.

The behavioral finance school gained new credibility following the October 1987 stock market crash. Shiller's work included survey research that asked investors and stock traders what motivated them to make trades; the results further bolstered his hypothesis that these decisions are often driven by emotion instead of rational calculation. Much of this survey data has been gathered continuously since 1989.[13]


Robert Shiller's plot of the S&P Composite Real Price Index, Earnings, Dividends, and Interest Rates, from Irrational Exuberance, 2d ed.[14] In the preface to this edition, Shiller warns that "[t]he stock market has not come down to historical levels: the price-earnings ratio as I define it in this book is still, at this writing [2005], in the mid‑20s, far higher than the historical average. ... People still place too much confidence in the markets and have too strong a belief that paying attention to the gyrations in their investments will someday make them rich, and so they do not make conservative preparations for possible bad outcomes."

Price-earnings ratios as a predictor of twenty-year returns based on the plot by Robert Shiller (Figure 10.1,[14] source). The horizontal axis shows the real price-earnings ratio of the S&P Composite Stock Price Index as computed in Irrational Exuberance (inflation adjusted price divided by the prior ten-year mean of inflation-adjusted earnings). The vertical axis shows the geometric average real annual return on investing in the S&P Composite Stock Price Index, reinvesting dividends, and selling twenty years later. Data from different twenty-year periods is color-coded as shown in the key. See also ten-year returns. Shiller states that this plot "confirms that long-term investors – investors who commit their money to an investment for ten full years – did do well when prices were low relative to earnings at the beginning of the ten years. Long-term investors would be well advised, individually, to lower their exposure to the stock market when it is high, as it has been recently, and get into the market when it is low."[14]
In 1991 he formed Case Shiller Weiss with economists Karl Case and Allan Weiss who served as the CEO from inception to the sale to Fiserv.[15] The company produced a repeat-sales index using home sales prices data from across the nation, studying home pricing trends. The index was developed by Shiller and Case when Case was studying unsustainable house pricing booms in Boston and Shiller was studying the behavioral aspects of economic bubbles.[15] The repeat-sales index developed by Case and Shiller was later acquired and further developed by Fiserv and Standard & Poor, creating the Case-Shiller index.[15]

His book Irrational Exuberance (2000) – a New York Times bestseller – warned that the stock market had become a bubble in March 2000 (the very height of the market top) which could lead to a sharp decline.

On CNBC's "How to Profit from the Real Estate Boom" in 2005, he noted that housing price rises could not outstrip inflation in the long term because, except for land restricted sites, house prices would tend toward building costs plus normal economic profit. Co‑panelist David Lereah disagreed. In February, Lereah had put out his book Are You Missing the Real Estate Boom? signaling the market top for housing prices. While Shiller repeated his precise timing again for another market bubble, because the general level of nationwide residential real estate prices do not reveal themselves until after a lag of about one year, people did not believe Shiller had called another top until late 2006 and early 2007.

In 2003 Shiller co-authored a Brookings Institution paper called "Is There a Bubble in the Housing Market?". Shiller subsequently refined his position in the 2nd edition of Irrational Exuberance (2005), acknowledging that “further rises in the [stock and housing] markets could lead, eventually, to even more significant declines... A long-run consequence could be a decline in consumer and business confidence, and another, possibly worldwide, recession. This extreme outcome ... is not inevitable, but it is a much more serious risk than is widely acknowledged.” Writing in The Wall Street Journal in August 2006, Shiller again warned that "there is significant risk of a very bad period, with slow sales, slim commissions, falling prices, rising default and foreclosures, serious trouble in financial markets, and a possible recession sooner than most of us expected.”[16] In September 2007, almost exactly one year before the collapse of Lehman Brothers, Shiller wrote an article in which he predicted an imminent collapse in the U.S. housing market, and subsequent financial panic.[17]

Robert Shiller was awarded the Deutsche Bank Prize in Financial Economics in 2009 for his pioneering research in the field of financial economics, relating to the dynamics of asset prices, such as fixed income, equities, and real estate, and their metrics. His work has been influential in the development of the theory as well as its implications for practice and policy making. His contributions on risk sharing, financial market volatility, bubbles and crises, have received widespread attention among academics, practitioners, and policymakers alike.[18] In 2010, he was named by Foreign Policy magazine to its list of top global thinkers.[19]

In 2010 Shiller supported the idea that to fix the financial and banking systems, in order to avoid future financial crisis, banks need to issue a new kind of debt, known as contingent capital, that automatically converts into equity if the regulators determine that there is a systemic national financial crisis, and if the bank is simultaneously in violation of capital-adequacy.[20]

In 2011 he made the Bloomberg 50 most influential people in global finance.[21] In 2012, Thomson Reuters named him a contender for that year's Nobel Prize in Economics, citing his "pioneering contributions to financial market volatility and the dynamics of asset prices".[22]

On October 14, 2013, it was announced that Shiller had become a recipient of the 2013 Nobel Prize in Economics alongside Eugene Fama and Lars Peter Hansen.[23]

In interviews in June 2015, Shiller warned of the potential of a stockmarket crash.[24] In August 2015, after a flash crash in individual stocks, he continued to see bubbly conditions in stocks, bonds, and housing

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อาชีพ [แก้ไข]Shiller ศึกษาที่ Kalamazoo วิทยาลัยและมหาวิทยาลัยมิชิแกนซึ่งเขาได้รับปริญญาบัญชีบัณฑิตทฤษฎีของเขาในค.ศ. 1967 [11] ได้รับปริญญา S.M. จากสถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ (MIT) ในค.ศ. 1968 และได้รับปริญญาเอกของเขาจาก MIT ในปี 1972 กับวิทยานิพนธ์หวังเชือดและโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยภายใต้การดูแลของฝรั่งเศส Modigliani [2] เขามีสอนที่เยลตั้งแต่ตำแหน่งคณะ 1982 และก่อนหน้านี้จัดขึ้นที่โรงเรียนซีวาร์ตันของมหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนียและมหาวิทยาลัยมินนิโซตา ยัง ให้บรรยายบ่อยที่โรงเรียนเศรษฐศาสตร์ลอนดอน เขาได้เขียนในหัวข้อเศรษฐกิจที่ช่วงจากพฤติกรรมทางการเงินอสังหาริมทรัพย์การบริหารความเสี่ยง และมีผู้จัดการร่วมประชุมเชิงปฏิบัติการในทางพฤติกรรมกับริชาร์ด Thaler NBER พ.ศ. 2534 แมโครตลาดหนังสือของเขาได้รับรางวัล TIAA CREF ปี Paul A. Samuelson รางวัลแรก เขากำลังเผยแพร่คอลัมน์รวบรวมในปี 1981 Shiller เผยแพร่บทความในเดอะอเมริกาเศรษฐกิจชื่อว่า "ทำราคาหุ้นไปมากเกินไปได้รับการพิสูจน์ภายหลังการเปลี่ยนแปลงในเงินปันผลหรือไม่" [12] ในที่เขาท้าทายสมมติฐานประสิทธิภาพของตลาด ซึ่งดูโดดเด่นในอาชีพเศรษฐศาสตร์ในเวลา Shiller โต้เถียงว่า ในตลาดหุ้นเชือด นักลงทุนจะยึดราคาหุ้นรับเงินปันผลในอนาคต ส่วนลดมูลค่าปัจจุบันที่คาด เขาตรวจสอบประสิทธิภาพการทำงานของตลาดหลักทรัพย์สหรัฐอเมริกาตั้งแต่ปี 1920 และพิจารณาว่าชนิดของความคาดหวังเงินปันผลในอนาคตและอัตราส่วนลดที่สามารถปรับได้หลากหลายรูปแบบที่มีประสบการณ์ในตลาดหุ้น Shiller สรุปว่า ความผันผวนของตลาดหุ้นมีมากกว่าไม่สามารถอธิบายได้ โดยดูการเชือดในอนาคต plausiblyพฤติกรรมทางโรงเรียนได้รับความน่าเชื่อถือใหม่ต่อความล้มเหลวของตลาดหุ้นเดือน 1987 ตุลาคม งานของ shiller รวมวิจัยเชิงสำรวจที่ถามนักลงทุนและเทรดหุ้นอะไรแรงจูงใจให้ทำธุรกิจการค้า ผลนั้นสนับสนุนเพิ่มเติมสมมติฐานของเขาที่ตัดสินใจเหล่านี้มักถูกขับเคลื่อน ด้วยอารมณ์แทนคำนวณเชือด ของข้อมูลแบบสำรวจนี้ได้ถูกรวบรวมอย่างต่อเนื่องตั้งแต่พ.ศ. 2532 [13]โรเบิร์ต Shiller พล็อตของ S & P ดัชนีคอมโพสิตจริงราคา กำไร เงินปันผล และดอกเบี้ย ราคา ยุคคลินตันโต้เถียง [14] อุตสาหกรรมมหาบัณฑิต 2d ใน preface รุ่นนี้ Shiller เตือนที่ " [t] เขาหุ้นตลาดไม่ลงมาถึงระดับประวัติศาสตร์: อัตราส่วนกำไร–ราคา ตามที่ผมกำหนดได้ในหนังสือเล่มนี้ยังคงเป็น ที่เขียน [2005], mid‑20s ไกลสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง ... คนยังคงความเชื่อมั่นมากเกินไปในตลาด และมีแข็งแกร่งเป็นความเชื่อที่จ่ายความสนใจไปที่ gyrations ในการลงทุนวันให้รวย และดังนั้น พวกเขาไม่ได้เตรียมหัวเก่าได้ผลไม่ดี"อัตราส่วนกำไร–ราคาเป็น predictor ของคืนยี่สิบปีตามพล็อต โดยโรเบิร์ต Shiller (รูป 10.1 ต้น [14]) แกนนอนแสดงอัตรากำไร–ราคาของ S & P ดัชนีราคาหุ้นโดยรวมจริงที่คำนวณในยุคคลินตันจำนวนอตรรกยะ (อัตราเงินเฟ้อที่ปรับราคาหารเฉลี่ยปีก่อนรายได้ปรับปรุงเงินเฟ้อ) แกนตั้งแสดงปีจริงเฉลี่ยเรขาคณิตคืนในลงทุนใน S และ P ดัชนีราคาหุ้นคอมโพสิต reinvesting เงินปันผล และการขายยี่สิบปีต่อมา ข้อมูลจากยี่สิบปีจะเข้ารหัสสีดังในคีย์ ดูสิบปียังกลับ Shiller ระบุว่า พล็อตนี้ "ยืนยันว่า นักลงทุนระยะยาว –นักลงทุนที่ยอมรับเงินของการลงทุน 10 ปีเต็ม – ได้ทำได้ดีเมื่อได้ต่ำเมื่อเทียบกับกำไรของสิบปี นักลงทุนระยะยาวจะดีทราบ รายบุคคล เพื่อลดการสัมผัสกับตลาดหุ้นเมื่อความสูง จะได้รับเมื่อเร็ว ๆ นี้ และในตลาดเมื่อถึงต่ำ" [14]ในปี 1991 เขาเกิดกรณี Shiller มีร์กับนักเศรษฐศาสตร์กรณีคาร์ลและมีร์ Allan ผู้เป็นซีอีโอจากมาเพื่อขายไป Fiserv [15] บริษัทผลิตดัชนีขายซ้ำโดยใช้ข้อมูลราคาขายบ้านจากทั่วประเทศ การศึกษาบ้านแนวโน้มราคา ดัชนีได้รับการพัฒนา โดย Shiller และกรณีเมื่อกรณีเรียนบ้าน unsustainable ราคาบอมส์ในบอสตันและ Shiller ได้ศึกษาลักษณะพฤติกรรมของเศรษฐกิจฟอง [15] ขายซ้ำดัชนีพัฒนา โดยกรณีและ Shiller ได้มาในภายหลัง และพัฒนาเพิ่มเติม ตามมาตรฐาน Fiserv และคนยาก จน สร้างดัชนี Shiller กรณี [15]หนังสือของเขาโต้เถียงยุคคลินตัน (2000) – New York Times bestseller – เตือนว่า ตลาดหุ้นได้กลายเป็น ฟองในเดือน 2000 มีนาคม (สูงมากในด้านการตลาด) ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงคมชัดในการพูดของ "วิธีการกำไรจากอสังหาริมทรัพย์บูม" ในปี 2005 เขากล่าวว่า อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นราคาอาจไม่ outstrip อัตราเงินเฟ้อในระยะยาวเนื่องจาก ยกเว้นที่ดินจำกัดเว็บไซต์ ราคาบ้านจะมีแนวโน้มไปทางอาคารต้นทุนบวกกำไรปกติเศรษฐกิจ Co‑panelist David Lereah disagreed ในเดือนกุมภาพันธ์ Lereah มีดับหนังสือของเขาที่คุณขาดอสังหาริมทรัพย์บูมหรือไม่ สัญญาณด้านตลาดและราคา ขณะ Shiller ซ้ำเวลาที่แม่นยำของเขาอีกครั้งในอีกตลาดฟอง เนื่องจากระดับราคาที่อยู่อาศัยทั่วประเทศอสังหาริมทรัพย์ทั่วไปไม่เปิดเผยตัวเองจนกระทั่งหลังจากความล่าช้าประมาณหนึ่งปี คนไม่เชื่อ Shiller ได้เรียกว่าด้านอื่นจนถึงปลายปี 2006 และ 2007 เริ่มต้นใน 2003 Shiller เขียนกระดาษสถาบัน Brookings ที่เรียกว่า "มีฟองในตลาดที่อยู่อาศัยหรือไม่" ร่วม Shiller มากลั่นรุ่น 2 ยุคคลินตันจำนวนอตรรกยะ (2005), ตำแหน่งของเขายอมรับว่า "พุ่งสูงขึ้นต่อไปในตลาด [หุ้น และอยู่อาศัย] อาจ สุด ลดอัตราการสำคัญยิ่ง... ส่งผลต่อการทำงานระยะยาวอาจจะลดลงผู้บริโภค และความเชื่อมั่นทางธุรกิจ และภาวะถดถอยทั่ว โลกอาจ ผลนี้มาก...ไม่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่มันเป็นความเสี่ยงที่ร้ายแรงมากกว่าจะรู้ " เขียนในเดอะวอลล์สตรีทเจอร์นัลในเดือน 2006 สิงหาคม Shiller อีกเตือนว่า "มีความเสี่ยงที่สำคัญของช่วงเลวร้ายมาก ช้า ค่าคอมมิชชั่นบาง ราคาตก เริ่มต้นขึ้น และการขาย foreclosures ปัญหาที่รุนแรงในตลาดการเงิน และถดถอยเป็นไปได้เร็วกว่าส่วนใหญ่ของเราที่คาดไว้" [16] ในเดือน 2007 กันยายน ว่าเกือบหนึ่งปีก่อนการล่มสลายของ Lehman Brothers, Shiller เขียนบทความที่เขาทำนายยุบมีพายุฝนฟ้าคะนองในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐ และตื่นตระหนกทางการเงินตามมา [17]Shiller โรเบิร์ตได้รับรางวัลรางวัลธนาคารดอยช์ในเศรษฐศาสตร์การเงินในปี 2009 เขาวิจัยบุกเบิกด้านเศรษฐศาสตร์การเงิน เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์ เช่นตราสารหนี้ หุ้น อสังหาริมทรัพย์ และของวัด งานของเขาแล้วทรงอิทธิพลในการพัฒนาของทฤษฎีรวมทั้งผลการปฏิบัติและนโยบายทำ ผลงานของเขาในความเสี่ยงร่วมกัน ฟองอากาศ ความผันผวนของตลาดการเงิน และ วิกฤต ได้รับความสนใจอย่างแพร่หลายในหมู่นักวิชาการ ผู้ และผู้กำหนดนโยบายเหมือนกัน [18] ใน 2010 เขาถูกตั้งชื่อ โดยนิตยสารลงในรายชื่อ thinkers สากลด้านนโยบายต่างประเทศ [19]ในปี 2553 Shiller สนับสนุนความคิดที่ว่า การแก้ไขปัญหาทางการเงินและการธนาคารระบบ เพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤตการเงินในอนาคต ธนาคารจำเป็นต้องออกแบบใหม่ของหนี้ เป็นกองทุน ที่โดยอัตโนมัติแปลงเป็นส่วนที่หน่วยงานกำกับดูแลกำหนดว่า มีวิกฤตทางการเงินแห่งชาติระบบ และธนาคารพร้อมการละเมิดของทุนเพียงพอ [20]ในปี 2554 เขาทำอาร์ซี 50 คนมีอิทธิพลมากที่สุดในโลกทางการเงิน [21] ใน 2012 ทอมสันรอยเตอร์ตั้งชื่อเขาเป็นบ้านหลังที่สองสำหรับปีที่รางวัลโนเบลเศรษฐศาสตร์ อ้างถึงเขา "ผลงานที่บุกเบิกการตลาดเงินผันผวนของราคาสินทรัพย์" [22]บน 14 ตุลาคม 2013 มันถูกประกาศว่า Shiller ได้กลายเป็น ผู้รับรางวัลโนเบลปี 2013 ในเศรษฐศาสตร์ Eugene Fama และ Lars ปีเตอร์แฮนเซ่น [23]ในการสัมภาษณ์ในเดือน 2015 มิถุนายน Shiller เตือนศักยภาพของชน stockmarket [24] ในเดือน 2015 สิงหาคม หลังชนแฟลชในหุ้นแต่ละตัว เขายังคงดูเงื่อนไข bubbly ในหุ้น พันธบัตร และที่อยู่อาศัย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อาชีพ [แก้ไข]
Shiller เรียนที่คาลาวิทยาลัยและมหาวิทยาลัยมิชิแกนซึ่งเขาได้รับปริญญาตรีของเขาในปี 1967 [11] เขาได้รับการศึกษาระดับปริญญา SM จาก Massachusetts Institute of Technology (MIT) ในปี 1968 และปริญญาเอกของเขา จากเอ็มไอทีในปี 1972 กับวิทยานิพนธ์สิทธิความคาดหวังของเหตุผลและโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของฝรั่งเศส Modigliani ที่. [2] เขาได้สอนที่มหาวิทยาลัยเยลตั้งแต่ปี 1982 และจัดขึ้นก่อนหน้านี้ดำรงตำแหน่งคณะที่วอร์ตันโรงเรียนของมหาวิทยาลัยเพนซิลและมหาวิทยาลัย มินนิโซตายังให้การบรรยายบ่อยที่ลอนดอนสกูลออฟ เขาได้เขียนในหัวข้อเศรษฐกิจที่หลากหลายจากพฤติกรรมทางการเงินกับอสังหาริมทรัพย์การบริหารความเสี่ยงและได้รับการร่วมจัดประชุมเชิงปฏิบัติการเกี่ยวกับการเงิน NBER พฤติกรรมกับริชาร์ด Thaler ตั้งแต่ปี 1991 หนังสือของเขาได้รับรางวัลตลาดมาโคร TIAA-CREF ปีแรกของพอลเอแซมวล รางวัล. ปัจจุบันเขาตีพิมพ์เป็นคอลัมน์. ในปี 1981 Shiller ตีพิมพ์บทความในการทบทวนเศรษฐกิจอเมริกันชื่อ "ทำราคาหุ้นย้ายมากเกินไปที่จะเป็นธรรมจากการเปลี่ยนแปลงที่ตามมาในการจ่ายเงินปันผล?" [12] ในการที่เขาท้าทายสมมติฐานที่มีประสิทธิภาพในตลาดซึ่ง เป็นมุมมองที่โดดเด่นในอาชีพของเศรษฐกิจในช่วงเวลานั้น Shiller ที่ถกเถียงกันอยู่ว่าในการลงทุนในตลาดหุ้นที่มีเหตุผลที่นักลงทุนจะฐานราคาหุ้นในใบเสร็จรับเงินที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผลในอนาคตคิดลดเป็นมูลค่าปัจจุบัน เขาตรวจสอบประสิทธิภาพการทำงานของตลาดหุ้นสหรัฐตั้งแต่ปี ค.ศ. 1920 และการพิจารณาชนิดของความคาดหวังของการจ่ายเงินปันผลในอนาคตและราคาพิเศษที่สามารถปรับความหลากหลายของรูปแบบที่มีประสบการณ์ในการลงทุนในตลาดหุ้น Shiller ได้ข้อสรุปว่าความผันผวนของการลงทุนในตลาดหุ้นมากกว่าเหตุผลสามารถอธิบายได้โดยเหตุผลของมุมมองในอนาคต. โรงเรียนพฤติกรรมการคลังรับความน่าเชื่อถือใหม่ดังต่อไปนี้ตุลาคม 1987 ตลาดหุ้นตก ทำงาน Shiller รวมถึงการวิจัยเชิงสำรวจที่ถามนักลงทุนและผู้ค้าหุ้นแรงบันดาลใจในสิ่งที่พวกเขาเพื่อให้การซื้อขาย; ผลหนุนต่อสมมติฐานของเขาว่าการตัดสินใจเหล่านี้มักจะถูกผลักดันจากอารมณ์ความรู้สึกแทนการคำนวณที่มีเหตุผล มากของข้อมูลการสำรวจครั้งนี้ได้รับการรวบรวมอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 1989 [13] โรเบิร์ตพล็อต Shiller ของ S & P คอมโพสิตจริงดัชนีราคา, กำไร, เงินปันผลและอัตราดอกเบี้ยจากลงตัว Exuberance เอ็ด 2d. [14] ในคำนำของฉบับนี้ , Shiller เตือนว่า "[t] เขาตลาดหุ้นยังไม่ได้ลงมาให้อยู่ในระดับประวัติศาสตร์: อัตราส่วนราคาต่อกำไรตามที่ผมกำหนดไว้ในหนังสือเล่มนี้ยังคงเป็นที่เขียนนี้ [2005] ในช่วงกลางยุค 20, สูงกว่า ค่าเฉลี่ยในอดีต ... . ผู้คนก็ยังวางความเชื่อมั่นมากเกินไปในตลาดและมีความแข็งแรงมากเกินไปความเชื่อที่ว่าให้ความสนใจกับฤทธิ์ในการลงทุนของพวกเขาสักวันหนึ่งจะทำให้พวกเขาที่อุดมไปด้วยและเพื่อให้พวกเขาไม่ได้ให้การเตรียมการอนุรักษ์นิยมสำหรับผลลัพธ์ที่เลวร้ายไปได้ "อัตราส่วนราคาต่อกำไรเป็นปัจจัยบ่งชี้ของผลตอบแทนยี่สิบปีขึ้นอยู่กับพล็อตโรเบิร์ตShiller (รูปที่ 10.1 [14] แหล่งที่มา) แกนนอนแสดงให้เห็นถึงอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่แท้จริงของ S & P คอมโพสิตตลาดหุ้นดัชนีราคาได้คำนวณในไม่มีเหตุผล Exuberance (อัตราเงินเฟ้อปรับราคาหารด้วยค่าเฉลี่ยก่อนสิบปีของรายได้อัตราเงินเฟ้อที่ปรับ) แกนตั้งแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนเฉลี่ยเรขาคณิตจริงเกี่ยวกับการลงทุนใน S & P คอมโพสิตตลาดหุ้นดัชนีราคา reinvesting เงินปันผลและการขายยี่สิบปีต่อมา ข้อมูลจากระยะเวลายี่สิบปีที่แตกต่างกันเป็นสีที่แสดงในคีย์ ดูเพิ่มเติมผลตอบแทนสิบปี Shiller ระบุว่าพล็อตนี้ "ยืนยันว่านักลงทุนระยะยาว - นักลงทุนที่กระทำเงินของพวกเขากับการลงทุนเป็นเวลาสิบปีเต็ม -. ไม่ทำดีเมื่อราคาถูกต่ำเมื่อเทียบกับรายได้ที่จุดเริ่มต้นของสิบปีที่นักลงทุนระยะยาวจะเป็น ดีแนะนำเป็นรายบุคคลเพื่อลดความเสี่ยงในการลงทุนในตลาดหุ้นเมื่อมันอยู่ในระดับสูงตามที่ได้รับเมื่อเร็ว ๆ นี้และได้รับการเข้าสู่ตลาดเมื่อมันอยู่ในระดับต่ำ. "[14] ในปี 1991 เขากลายไวส์กรณี Shiller กับนักเศรษฐศาสตร์คาร์ลและกรณี อัลลันไวส์ซึ่งทำหน้าที่เป็นซีอีโอจากการเริ่มที่จะขายให้กับ Fiserv ที่. [15] บริษัท ผลิตซ้ำดัชนีการขายโดยใช้ราคาขายบ้านข้อมูลจากทั่วประเทศการศึกษาแนวโน้มการกำหนดราคาบ้าน ดัชนีได้รับการพัฒนาโดย Shiller และกรณีเมื่อกรณีที่กำลังศึกษาสนั่นกำหนดราคาบ้านที่ไม่ยั่งยืนในบอสตันและ Shiller กำลังศึกษาด้านพฤติกรรมของฟองเศรษฐกิจ. [15] ดัชนีซ้ำการขายที่พัฒนาขึ้นโดยเฉพาะกรณีและ Shiller หลังจากที่ได้มาและการพัฒนาต่อไปโดย Fiserv และ Standard & Poor สร้างดัชนี Case-Shiller [15]. หนังสือของเขาไม่มีเหตุผล Exuberance (2000) - หนังสือที่ขายดีของนิวยอร์กไทม์ - เตือนว่าตลาดหุ้นได้กลายเป็นฟองในเดือนมีนาคม 2000 (ความสูงมากบนตลาด) ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงคมชัด. เกี่ยวกับซีเอ็นบีซี "วิธีการกำไรจากบูมอสังหาริมทรัพย์" ในปี 2005 เขาตั้งข้อสังเกตว่าการเพิ่มขึ้นราคาที่อยู่อาศัยไม่สามารถทำได้ดีกว่าอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวเพราะยกเว้นเว็บไซต์ จำกัด ที่ดินราคาบ้านจะมีแนวโน้มไป ค่าใช้จ่ายในการสร้างบวกกำไรเศรษฐกิจตามปกติ ร่วม panelist เดวิด Lereah ไม่เห็นด้วย ในเดือนกุมภาพันธ์ Lereah ได้ใส่ออกหนังสือของเขาที่คุณขาดบูมอสังหาริมทรัพย์? การส่งสัญญาณด้านบนของตลาดสำหรับราคาที่อยู่อาศัย ในขณะที่ Shiller ซ้ำเวลาที่แม่นยำของเขาอีกครั้งสำหรับฟองตลาดอื่นเพราะระดับทั่วไปของทั่วประเทศที่อยู่อาศัยราคาอสังหาริมทรัพย์ไม่ได้เปิดเผยตัวเองจนกระทั่งหลังจากที่ล่าช้าประมาณหนึ่งปีที่คนไม่เชื่อ Shiller ได้เรียกด้านบนอีกจนถึงปลายปี 2006 และต้นปี 2007 . ในปี 2003 Shiller ร่วมประพันธ์กระดาษสถาบัน Brookings เรียกว่า "มีฟองในตลาดที่อยู่อาศัยหรือไม่?" Shiller ภายหลังการกลั่นตำแหน่งของเขาในฉบับที่ 2 ของ Exuberance ไม่มีเหตุผล (2005) ยอมรับว่า "ต่อไปเพิ่มขึ้นใน [หุ้นและที่อยู่อาศัย] ตลาดอาจนำไปสู่ที่สุดที่จะได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญมากขึ้น ... เป็นผลในระยะยาวอาจจะเป็น ลดลงในกลุ่มผู้บริโภคและความเชื่อมั่นทางธุรกิจและอื่น ๆ อาจจะทั่วโลกถดถอย ผลที่ตามมามาก ... เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่มันก็เป็นความเสี่ยงร้ายแรงมากขึ้นกว่าที่เป็นที่ยอมรับกันอย่างแพร่หลาย. "การเขียนในหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัในเดือนสิงหาคมปี 2006 Shiller เตือนอีกครั้งว่า" มีความเสี่ยงที่สำคัญของช่วงเวลาที่ดีมากด้วย ขายช้าค่าคอมมิชชั่นบางลดลงของราคาที่เพิ่มขึ้นเริ่มต้นและการยึดปัญหาที่รุนแรงในตลาดการเงินและภาวะเศรษฐกิจถดถอยไปได้เร็วกว่าส่วนใหญ่ของเราคาดว่า. "[16] ในเดือนกันยายนปี 2007 เกือบหนึ่งปีก่อนการล่มสลายของเลห์แมนบราเธอร์สที่ Shiller เขียนบทความที่เขาคาดการณ์ยุบใกล้ในตลาดที่อยู่อาศัยสหรัฐและความหวาดกลัวทางการเงินที่ตามมา. [17] โรเบิร์ต Shiller ได้รับรางวัลธนาคารดอยซ์แบงก์ได้รับรางวัลในสาขาเศรษฐศาสตร์การเงินในปี 2009 สำหรับการสำรวจวิจัยของเขาในสาขาเศรษฐศาสตร์การเงินที่เกี่ยวข้อง การเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์ดังกล่าวเป็นรายได้คงที่ตลาดหุ้นและอสังหาริมทรัพย์และตัวชี้วัดของพวกเขา. งานของเขาได้รับอิทธิพลในการพัฒนาทฤษฎีเช่นเดียวกับความหมายของมันสำหรับการปฏิบัติและการทำนโยบาย ผลงานของเขาในการแบ่งปันความเสี่ยงความผันผวนของตลาดการเงินฟองอากาศและวิกฤตการณ์ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางในหมู่นักวิชาการผู้ปฏิบัติงานและผู้กำหนดนโยบายเหมือนกัน. [18] ในปี 2010 เขาได้รับการตั้งชื่อโดยนิตยสารนโยบายต่างประเทศในรายการของนักคิดระดับโลกด้านบน. [19 ] ในปี 2010 Shiller สนับสนุนความคิดที่ว่าในการแก้ไขปัญหาทางการเงินและระบบธนาคารในการสั่งซื้อเพื่อหลีกเลี่ยงการเกิดวิกฤตทางการเงินในอนาคตธนาคารจำเป็นต้องออกเป็นชนิดใหม่ของหนี้ที่เรียกว่าทุนผูกพันที่จะแปลงเป็นหุ้นหากหน่วยงานกำกับดูแลตรวจสอบว่ามี เป็นวิกฤตการณ์ทางการเงินในระบบของชาติและหากธนาคารเป็นพร้อมกันในการละเมิดทุนเพียงพอ. [20] ในปี 2011 เขาทำบลูมเบิร์ก 50 คนมีอิทธิพลมากที่สุดในด้านการเงินทั่วโลก. [21] ในปี 2012 ทอมสันรอยเตอร์ชื่อเขาคู่แข่งสำหรับ ปีนั้นได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์อ้าง "ผลงานบุกเบิกการผันผวนของตลาดการเงินและการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์" ของเขา. [22] ที่ 14 ตุลาคม 2013 มีการประกาศว่า Shiller ได้กลายเป็นผู้รับของ 2013 รางวัลโนเบลในสาขาเศรษฐศาสตร์ข้าง ยูจีน Fama และลาร์สปีเตอร์แฮนเซน. [23] ในการสัมภาษณ์ในเดือนมิถุนายนปี 2015 Shiller เตือนอาจเกิดขึ้นจากความผิดพลาดตลาดหุ้น. [24] ในเดือนสิงหาคมปี 2015 หลังจากที่การแข่งขันแฟลชในหุ้นแต่ละคนเขาก็ยังคงที่จะเห็นสภาพฟองในหุ้น พันธบัตรและที่อยู่อาศัย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

อาชีพ [ แก้ไข ]
Shiller เรียนคาลาวิทยาลัยและมหาวิทยาลัยมิชิแกนซึ่งเขาได้รับปริญญาตรีสาขาของเขา คศ . [ 11 ] s.m. เขาได้รับปริญญาจากสถาบันเทคโนโลยีแมสซาชูเซตส์ ( MIT ) ใน 2511 และปริญญาเอกของเขา จาก MIT ในปี 1972 ด้วยวิทยานิพนธ์เรื่องการคาดการณ์อย่างมีประสิทธิภาพและโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยภายใต้ การนิเทศของ Franco Modigliani .[ 2 ] เขาได้สอนที่มหาวิทยาลัยเยลตั้งแต่ปี 1982 และจัดขึ้นก่อนหน้านี้คณะตำแหน่งที่โรงเรียนมหาวิทยาลัยเพนซิลวาเนีย และ มหาวิทยาลัยมินนิโซตา ยังบรรยายให้บ่อยที่ลอนดอนโรงเรียนเศรษฐศาสตร์ เขาได้เขียนในหัวข้อที่หลากหลายจากพฤติกรรมทางเศรษฐกิจการเงินอสังหาริมทรัพย์เพื่อบริหารความเสี่ยงและได้ร่วมจัด nber workshops การเงินพฤติกรรมกับริชาร์ด เธเลอร์ตั้งแต่ปี 1991 ตลาดหนังสือมาโครของเขาจะ tiaa-cref เป็นปีแรก พอล เอ แซมวลสันรางวัล ตอนนี้เขาประกาศคอลัมน์

ในปี 1981 Shiller ตีพิมพ์บทความในการทบทวนเศรษฐกิจอเมริกันที่ชื่อว่า " ทำราคาหุ้นเคลื่อนไหวมากเกินไปจะเป็นคนชอบธรรมโดยภายหลังการเปลี่ยนแปลงในปันผล" [ 12 ] ที่เขาท้าทายสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งเป็นเด่นดูในวิชาชีพเศรษฐศาสตร์ในเวลา ชิลเลอร์ แย้งว่า ในตลาดหุ้น เหตุนักลงทุนจะฐานราคาหุ้นที่คาดหวังได้รับเงินปันผลในอนาคต คิดลดขวัญค่า เขาตรวจสอบประสิทธิภาพของตลาดสหรัฐตั้งแต่ช่วงปีและพิจารณาที่ชนิดของความคาดหวังของเงินปันผลในอนาคตและราคาส่วนลดที่สามารถปรับช่วงกว้างของการเปลี่ยนแปลงประสบการณ์ในตลาดหุ้น ชิลเลอร์ พบว่า ความผันผวนของตลาดหุ้นมากกว่าจะอธิบายด้วยเหตุผลใด ๆยังคงมุมมองของอนาคต

โรงเรียนการเงินพฤติกรรมรับความน่าเชื่อถือใหม่หลังตุลาคม 1987 ตลาดหุ้นตก ชิลเลอร์ก็รวมงานวิจัยว่า ขอให้นักลงทุนและผู้ค้าหุ้นสิ่งที่กระตุ้นให้เทรด นอกจากนี้ผลหนุนสมมติฐานของเขาว่า การตัดสินใจเหล่านี้มักจะถูกขับเคลื่อนด้วยอารมณ์แทนการคำนวณเศษส่วนมากของการสำรวจข้อมูลนี้ได้ถูกรวบรวมมาอย่างต่อเนื่อง ตั้งแต่ปี 1989 [ 13 ]


โรเบิร์ต Shiller พล็อตของ S & P คอมโพสิตจริง ดัชนีราคาหุ้น เงินปันผล และดอกเบี้ยจากความอุดมสมบูรณ์ไม่มีเหตุผล , 2 . [ 14 ] ในคำนำฉบับนี้ ชิลเลอร์ เตือนว่า " [ t ] เขา ตลาดหุ้นยังไม่ลงมาทางประวัติศาสตร์ระดับ : รายได้ราคาตามที่ผมกำหนดไว้ในหนังสือเล่มนี้ยังคงเป็นในการเขียน [ 2005 ] ในยุค 20 ‑กลาง , ไกลสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต . . . . . . . คนก็ยังคงวางความมั่นใจมากเกินไปในตลาด และมีแรงเกินไปด้วยความสนใจกับ gyrations ในการลงทุนสักวันหนึ่งจะทำให้พวกเขาที่อุดมไปด้วยและดังนั้นพวกเขาไม่ได้ให้อนุลักษณ์การเตรียมผลแย่ที่สุด "

ราคาอัตราส่วนกำไรได้ดียี่สิบปีผลตอบแทนขึ้นอยู่กับพล็อตโดยโรเบิร์ต ชิลเลอร์ ( รูปที่ 10.1 [ 14 ] ที่มา ) แกนนอนแสดงจริงราคาต่อกำไรต่อหุ้น อัตราส่วนของดัชนีหุ้นคอมโพสิตของ& P ราคาที่คำนวณในความอุดมสมบูรณ์ไม่มีเหตุผล ( เงินเฟ้อปรับราคาหารก่อนสิบปีค่าเฉลี่ยเงินเฟ้อปรับเพิ่มขึ้น )แกนแนวตั้งแสดงเรขาคณิตที่แท้จริงเฉลี่ยรายปีผลตอบแทนการลงทุนในดัชนีหุ้นคอมโพสิตของ& P ราคา reinvesting เงินปันผล และการขาย , ยี่สิบปีให้หลัง ข้อมูลจากที่แตกต่างกันยี่สิบปีระยะเวลาเป็นรหัสสีตามที่แสดงในคีย์ เห็นยัง จะสิบปีชิลเลอร์ระบุว่าพล็อต " ยืนยันว่าในระยะยาวนักลงทุนและนักลงทุนผู้ยอมรับเงินเพื่อการลงทุนสำหรับปีเต็มสิบ–ทำได้ดีเมื่อราคาต่ำเมื่อเทียบกับรายได้ที่จุดเริ่มต้นของปี 10 นักลงทุนระยะยาวจะทราบดี เครื่องปรับอากาศ เพื่อลดความเสี่ยงของตลาดหุ้นเมื่อมันสูงตามที่ได้รับเมื่อเร็วๆ นี้และเข้าไปในตลาดเมื่อมันต่ำ . " [ 14 ]
ในปี 1991 เขาก่อตั้งกรณี Shiller ไวส์กับนักเศรษฐศาสตร์คาร์ลกรณีและ Allan ไวส์ที่ทำหน้าที่เป็นประธานจากการเริ่มขาย Fiserv [ 15 ] บริษัทผลิตซ้ำการใช้ข้อมูลดัชนีราคาขายจากทั่วประเทศบ้าน ศึกษาแนวโน้ม ราคาบ้านดัชนีกรณี Shiller ถูกพัฒนาขึ้นโดยเฉพาะและเมื่ออยู่บ้านและราคาบูมในบอสตันและชิลเลอร์ กำลังศึกษาด้านพฤติกรรมของฟองเศรษฐกิจ [ 15 ] ขาย ย้ำกรณี Shiller ดัชนีที่พัฒนาขึ้นโดยและต่อมาได้พัฒนาเพิ่มเติมโดย Fiserv และมาตรฐาน&ยากจน , การสร้างกรณี Shiller ดัชนี [ 15 ]

หนังสือของเขาที่ไร้เหตุผลความอุดมสมบูรณ์ ( 2000 ) และ นิวยอร์ก และยังเตือนว่า ตลาดหุ้นได้กลายเป็นฟองในเดือนมีนาคม 2000 ( ความสูงมากสุดในตลาด ) ซึ่งอาจนำไปสู่การลดลงคมชัด

เมื่อซีเอ็นบีซี " วิธีการกำไรจากอสังหาริมทรัพย์บูม " ในปี 2005 เขากล่าวว่า ราคาที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นไม่อาจทำได้ดีกว่าอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว เพราะ ยกเว้นเว็บไซต์ที่ดินจำกัดราคาบ้านที่มักจะไปสร้างต้นทุนบวกกำไรทางเศรษฐศาสตร์ปกติ Co ‑ panelist เดวิด lereah ไม่เห็นด้วย ในเดือนกุมภาพันธ์ lereah ใส่ออกหนังสือของเขาจะหายไปจากอสังหาริมทรัพย์บูม สัญญาณด้านบนตลาดสำหรับราคาที่อยู่อาศัย ในขณะที่ Shiller ซ้ำเวลาเที่ยงตรงเขาอีกตลาดฟองเพราะระดับทั่วไปของราคาอสังหาริมทรัพย์ประเภทที่อยู่อาศัยทั่วประเทศไม่เปิดเผยตัวเอง จนหลังจากที่ล่าช้าประมาณหนึ่งปี คนไม่เชื่อชิลเลอร์ได้เรียกว่าด้านบนอีกจนดึก ปี 2006 และ 2007 ก่อน

ใน 2003 Shiller Co ประพันธ์เป็นสถาบัน Brookings กระดาษที่เรียกว่า " มีฟองสบู่ในตลาดที่อยู่อาศัย ? .ชิลเลอร์ต่อมาถึงตำแหน่งของเขาใน 2 รุ่นของความอุดมสมบูรณ์ไม่มีเหตุผล ( 2005 ) ยอมรับว่า " เพิ่มเติมขึ้นใน [ หุ้น และตลาดที่อยู่อาศัยอาจจะนำ ในที่สุด แม้มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญลดลง . . . . . . . ผลระยะยาวจะลดลงในความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและธุรกิจอื่น อาจจะทั่วโลกถดถอย ผลเช่นนี้ . . . . . . . ไม่ได้เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้แต่มันสำคัญมากมีความเสี่ยงมากกว่าเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวางว่า " เขียนใน Wall Street Journal ในเดือนสิงหาคม 2006 Shiller อีกครั้ง เตือนว่า มีความเสี่ยงที่สำคัญของช่วงเวลาที่เลวร้ายมากกับการขายช้าบางค่าราคาตกและ foreclosures เริ่มต้นขึ้น , ปัญหาร้ายแรงในตลาดการเงินและภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เป็นไปได้ เร็วกว่าที่คาดมากที่สุดของพวกเรา " [ 16 ] ในเดือนกันยายน 2007ตรงเกือบหนึ่งปีก่อนการล่มสลายของเลห์แมนบราเดอร์ , Shiller เขียนบทความที่เขาคาดการณ์การล่มสลายขในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐ และความตื่นตระหนกทางการเงินตามมา [ 17 ]

โรเบิร์ต ชิลเลอร์ ได้รับรางวัลธนาคารดอยช์แบงก์ได้รับรางวัลในด้านเศรษฐศาสตร์ ในปี 2009 เขาเป็นผู้บุกเบิกงานวิจัยในสาขาการเงิน เศรษฐศาสตร์ เกี่ยวกับ การเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์เช่น ตราสารหนี้ หุ้น และอสังหาริมทรัพย์ และตัวชี้วัดของตน ผลงานของเขาได้รับอิทธิพลในการพัฒนาทฤษฎีเป็นแนวทางการปฏิบัติและนโยบาย ผลงานของเขาในการแบ่งปันความเสี่ยง ความผันผวนของตลาดการเงิน ฟองอากาศ และเพื่อได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางในหมู่นักวิชาการ ผู้ปฏิบัติงาน และนโยบายเหมือนกัน . [ 18 ] ใน 2553เขาได้รับการตั้งชื่อโดยนิตยสารนโยบายต่างประเทศในรายการของนักคิดระดับโลกด้านบน [ 19 ]

ใน 2010 Shiller สนับสนุนแนวคิดที่จะแก้ไข การเงินและระบบธนาคาร เพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤตการณ์ทางการเงินในอนาคต ธนาคารจะต้องเป็นชนิดใหม่ของปัญหาหนี้ เรียกว่า กองทุน ซึ่งจะแปลงเป็นทุน ถ้า ตำรวจระบุว่า มีกลุ่มแห่งชาติทางการเงินวิกฤตและถ้าธนาคารพร้อมกันในการละเมิดความเพียงพอของเงินทุน [ 20 ]

ในปี 2011 เขาได้ บลูมเบิร์ก ที่มีอิทธิพลมากที่สุดในระดับโลก 50 คนการเงิน . [ 21 ] ใน 2012 , Thomson Reuters ชื่อเขาเข้าชิงรางวัลโนเบลในสาขาเศรษฐศาสตร์ในปีนั้นก็อ้างของเขา " บุกเบิกต่อความผันผวนของตลาดการเงินและการเปลี่ยนแปลงราคา " สินทรัพย์ [ 22 ]

ที่ 14 ตุลาคม 2556มันก็ประกาศว่าชิลเลอร์ได้กลายเป็นผู้รับรางวัลโนเบลในสาขาเศรษฐศาสตร์ พร้อมกับยูจีน 2013 Fama และ Lars ปีเตอร์ แฮนเซน [ 23 ]

ในการสัมภาษณ์ในเดือนมิถุนายน 2015 , ชิลเลอร์เตือนของศักยภาพของ stockmarket ชน [ 24 ] ในเดือนสิงหาคมปี 2015 หลังจากแฟลชผิดพลาดในหุ้นแต่ละตัว ก็ยังดู มีเงื่อนไขในหุ้น , พันธบัตร , และที่อยู่อาศัย