FOUNDING-FAMILYOWNERSHIPAND CONTROL

FOUNDING-FAMILYOWNERSHIPAND CONTROL in public U.S. ¢rms is commonly perceivedas a less e⁄cient, or at the very least, a less pro¢table ownership structure thandispersed ownership. Fama and Jensen (1983) note that combining ownershipand control allows concentrated shareholders to exchange pro¢ts for privaterents. Demsetz (1983) argues that such owners may choose nonpecuniary con-sumption and thereby draw scarce resources away from pro¢table projects. Shlei-fer and Vishny (1997) observe that the large premiu ms associated with superior-voting shares or control rights provide evidence that controlling shareholdersseek to extract private bene¢ts from the ¢rm. More generally, ¢rms with large,undiversi¢ed owners such as founding families may forgo maxi mum pro¢ts be-cause theyare u nable to separate their ¢nancial preferences with those of outsideowners.1Families also often limit executive management positions to family

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ควบคุมผู้ก่อตั้ง FAMILYOWNERSHIPAND ในสาธารณะสหรัฐฯ เลข rms บ่อย perceivedas น้อย e⁄cient หรืออย่างน้อย เป็นเจ้าของตารางเลขที่ pro น้อยโครงสร้าง thandispersed เป็นเจ้าของ เจนเซ่น (1983) หมายเหตุให้รวม ownershipand ควบคุมและ Fama เข้มข้นหุ้นแลกเปลี่ยน pro เลข ts สำหรับ privaterents Demsetz (1983) ระบุว่า เจ้าของดังกล่าวอาจเลือก nonpecuniary con-sumption และจึงวาดขาดแคลนทรัพยากรออกจาก pro ลอกตารางโครงการ Shlei-fer และ Vishny (1997) สังเกตว่า ms premiu ใหญ่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่ออกเสียงซู หรือสิทธิควบคุมแสดงหลักฐานว่า shareholdersseek ควบคุมการแยกส่วนเบเนฟิลด์ ts จาก rm ลอก โดยทั่วไป เลข rms กับใหญ่ undiversi ลอก ed เช่นก่อตั้งครอบครัวอาจสละ maxi mum pro เลข ts เป็นสาเหตุ theyare u nable แยกการตั้งค่าแบ่งเลขตนกับของ outsideowners.1Families ยังมักจะจำกัดตำแหน่งบริหารครอบครัว

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

CONTROL ก่อตั้ง-FAMILYOWNERSHIPAND ในที่สาธารณะ US ¢ RMS เป็นปกติ perceivedas e/cient น้อยกว่าหรืออย่างน้อยที่สุดเป็นโครงสร้างความเป็นเจ้าของโต๊ะ¢ Pro น้อย thandispersed เจ้าของ Fama และเซ่น (1983) ทราบว่าการรวมการควบคุม ownershipand ให้ผู้ถือหุ้นที่มีความเข้มข้นในการแลกเปลี่ยนโปร TS ¢สำหรับ privaterents Demsetz (1983) ระบุว่าเจ้าของดังกล่าวอาจเลือก nonpecuniary Con-สิ้นเปลืองและจึงวาดทรัพยากรที่ขาดแคลนอยู่ห่างจากโครงการตารางโปร¢ Shlei-Fer และ Vishny (1997) สังเกตว่า MS premiu ขนาดใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่เหนือกว่าการออกเสียงลงคะแนนหรือสิทธิในการควบคุมการแสดงหลักฐานว่าการควบคุม shareholdersseek เพื่อดึงเอกชน Bene ¢ TS จาก RM ¢ โดยทั่วไป¢ RMS ที่มีขนาดใหญ่เจ้าของ¢เอ็ด undiversi เช่นสร้างครอบครัวอาจละเลย Maxi แม่โปร¢ TS เป็นสาเหตุ theyare U nable ที่จะแยกการตั้งค่า¢การเงินของพวกเขากับบรรดา outsideowners.1Families ยังมักจะ จำกัด ตำแหน่งผู้บริหารระดับสูงให้กับครอบครัว

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ควบคุม founding-familyownershipand ในที่สาธารณะสหรัฐอเมริกา¢ RMS ทั่วไป perceivedas น้อยกว่า E ⁄ cient หรืออย่างน้อยที่สุด ก็น้อยกว่า โปร¢ตารางโครงสร้างความเป็นเจ้าของ thandispersed ความเป็นเจ้าของ Fama และเจนเซน ( 1983 ) ทราบว่า การควบคุมให้เข้มข้น ownershipand ผู้ถือหุ้นตรา¢ Pro TS สำหรับ privaterents . demsetz ( 1983 ) ระบุว่าเจ้าของดังกล่าวอาจเลือก nonpecuniary con ซ้ำชั้น และเพื่อวาดบางทรัพยากรไปจากโครงการตาราง Pro ¢ . shlei และ vishny ( 1997 ) สังเกตว่ามีขนาดใหญ่ premiu MS ที่เกี่ยวข้องกับหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงที่เหนือกว่าหรือสิทธิในการควบคุมให้หลักฐานว่า การควบคุม shareholdersseek สกัด TS ¢ดีส่วนตัวจาก¢ RM . โดยทั่วไปค่า¢ที่มีขนาดใหญ่ undiversi ¢เอ็ดเจ้าของ เช่น ครอบครัวผู้ก่อตั้งอาจละเลยแม่ Pro Maxi ¢ TS เป็นสาเหตุโดย u เนเบิล แยก¢ nancial ความต้องการของพวกเขากับผู้ outsideowners.1families ยังมักจะ จำกัด ตำแหน่งผู้บริหาร เพื่อครอบครัว