investment costs from 50 % to 80 %,

investment costs from 50 % to 80 %, thus reducing the implied contribution of the
borrower from 30 % to 20 %. This exposed the government to increased risks in two
way. Firstly, it increases the overall size of government capital invested in the project,
and secondly, it induces stronger moral hazard problems among borrowers as they now
have less capital at risk if the projects fail.
Government intervention continued through a separate effort to stimulate
investment with the creation of the Rural Credit Guarantee Foundation (RCGF) in 1991.
This fund was established with Ft 900 million from the government, Ft 100 million from
the 5 local commercial banks and international donor assistance (ECU 10 million from
the PHARE programme). The foundation’s aim is improve agricultural enterprises
access to bank credit through providing a 50 % guarantee of the loan principle and the
first years interest expense. Between 1991 and 1993, the RCGF saw the amount of loan
guarantees increase from Ft 90 million to Ft 4.3 billion. This increase was directly
related to loans granted by the Reorganisation Fund of Agrobuisness, with these loans
representing 12 % of guarantees in 1991 to approximately 60 % in 1993.
During August 1993 and June 1994 the European Bank for Reconstruction and
Development provided Hungarian Agriculture with a USD 103 million aid package to
promote restructuring through granting loans to small and medium-sized agricultural
enterprises. Additionally, in 1994, the government launched a short-term credit subsidy
programme with a 10 percent interest subsidy for the purchase of inputs and cereal
production for upto Ft 14000 per hectare, backed by a 70 % government guarantee.
They also provided additional programmes to further assist farmers with drought
affected crops, for the purchase of inputs, cereal production and the formation of nonprofit
agricultural insurance societies to cover production risks.
Another important assistance from PHARE to the Hungarian farmers is support
in the development of rural banking by the integration and modernisation of the savings
co-operatives. Presently there exists 257 savings co-operative with 1800 branches
countrywide. These institutions have succeeded in collecting savings in rural areas but
so far have been unable to mobilise these funds back to agriculture due to its low
profitability and high risk relative to other investments. However these cooperatives are
still financially weak (Szabo, 1997). Additionally, two new institutions have been set up
to improve financing to exporters; the Hungarian Exim Bank is authorised to grant loans
and bank guarantees and the Export Credit Insurance Company to provide coverage for
political and trade risk.
In principle, the credit guarantee schemes in Hungary have become a successful
way to finance investments that are financial viable yet undercollateralised, but it is to
soon to fully analyse their results. They seem to be well managed, given their present
default rates of 1 % for the RCGF and 2 to 3 % for the other government guarantee
schemes (Szabó, 1997). However, these guarantee programs still are too small to make
a sizeable impact. There does however seem to be a problem with the credit subsidy
programs as they are presently operating, as they do not seem to be reaching their target
group, especially small private farmers. Small farmers are often not eligible for the
subsidy, and more generally, for the loan due to the absence of appropriate security.
Due to this commercial banks have found a loophole and have begun lending to

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ลงทุนต้นทุนจาก 50% เป็น 80% ลดสัดส่วนโดยนัยของการกู้จาก 30% เป็น 20% นี้เปิดเผยความเสี่ยงเพิ่มขึ้น 2 รัฐบาลวิธีการ ประการแรก มันเพิ่มขนาดโดยรวมของรัฐบาลลงทุนในโครงการและประการที่สอง มันก่อให้เกิดปัญหาศีลธรรมอันตรายแข็งแกร่งผู้กู้เหล่านั้นขณะนี้มีเงินทุนน้อยเสี่ยงถ้าโครงการล้มเหลวแทรกแซงของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องผ่านความพยายามแยกต่างหากเพื่อกระตุ้นลงทุนสร้างของชนบทสินเชื่อรับประกันมูลนิธิ (RCGF) ในปีพ.ศ. 2534กองทุนนี้ก่อตั้งขึ้น ด้วยฟุต 900 ล้านจากรัฐบาล ฟุต 100 ล้านจาก5 ธนาคารพาณิชย์ในประเทศและระหว่างประเทศผู้บริจาคความช่วยเหลือ (ECU 10 ล้านจากการ PHARE โครงการ) จุดมุ่งหมายของมูลนิธิคือการ ปรับปรุงวิสาหกิจเกษตรเข้าถึงสินเชื่อธนาคารโดยให้หนังสือค้ำประกัน 50% ของหลักการให้กู้ยืมและปีแรกดอกเบี้ยค่าใช้จ่าย ระหว่าง 1991 และ 1993, RCGF เห็นจำนวนเงินกู้ค้ำประกันเพิ่มจาก 90 ล้านฟุตฟุต 4.3 พันล้าน เพิ่มขึ้นได้โดยตรงที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อที่ได้รับ โดยการ Reorganisation กองทุนของ Agrobuisness กับเงินกู้เหล่านี้แสดงถึง 12% ของประกันใน 1991 ประมาณ 60% ในปี 1993ในระหว่างเดือน 1993 สิงหาคมและ 1994 มิถุนายน ที่ยุโรปธนาคารสำหรับฟื้นฟู และพัฒนาให้เกษตรฮังการีกับแพคเกจช่วยเหลือ 103 ล้านเหรียญสหรัฐเพื่อส่งเสริมการปรับโครงสร้างผ่านการให้สินเชื่อขนาดเล็ก และ ขนาดกลางเกษตรองค์กร นอกจากนี้ ในปี 1994 รัฐบาลเปิดเงินสมทบสินเชื่อระยะสั้นโปรแกรมกับเงินสมทบดอกเบี้ยร้อยละ 10 สำหรับการซื้อปัจจัยการผลิตและธัญพืชผลิตสำหรับสำหรับฟุต 14000 ต่อ hectare สนับสนุนจากรัฐบาล 70% รับประกันพวกเขายังให้โปรแกรมเพิ่มเติมเพื่อช่วยเหลือเกษตรกรกับภัยแล้งพืชที่ได้รับผลกระทบ การซื้อปัจจัยการผลิต การผลิตธัญพืช และการก่อตัวของผลกำไรเกษตรสังคมประกันครอบคลุมความเสี่ยงด้านการผลิตเป็นอีกความสำคัญความช่วยเหลือจาก PHARE เกษตรกรฮังการีในการพัฒนาชนบทธนาคารโดยรวมและ modernisation ประหยัดสหกรณ์ ปัจจุบันมีสหกรณ์กับ 1800 สาขาประหยัด 257ทั่วประเทศ สถาบันเหล่านี้ประสบความสำเร็จในการเก็บออมในชนบท แต่จนได้รับไม่สามารถย้ำเงินเหล่านี้ไปเกษตรจากต่ำผลกำไรและความเสี่ยงสูงเมื่อเทียบกับการลงทุนอื่น ๆ อย่างไรก็ตาม สหกรณ์เหล่านี้มีทางการเงินยังคงอ่อนแอ (Szabo, 1997) นอกจากนี้ การตั้งสถาบันใหม่สองค่าการปรับปรุงทางการเงินกับผู้ส่งออก ธนาคาร Exim ฮังการีเป็นมาตรฐานการให้สินเชื่อและค้ำประกันของธนาคารและส่งออกสินเชื่อ บริษัทประกันภัยให้ความคุ้มครองสำหรับการเมือง และค้าความเสี่ยงหลัก แผนงานการค้ำประกันสินเชื่อในฮังการีได้กลายเป็น ที่ประสบความสำเร็จทางการเงินการลงทุนที่มีเงิน ได้ยัง undercollateralised แต่มันเป็นไปเร็ว ๆ นี้จะเต็มวิเคราะห์ผลลัพธ์ ดูเหมือนดีจัดการ กำหนดปัจจุบันของพวกเขาราคาเริ่มต้นของ RCGF % 1 และ% 2-3 รัฐบาลรับประกันแผนงาน (Szabó, 1997) อย่างไรก็ตาม เหล่านี้รับประกันโปรแกรมยังมีขนาดเล็กเกินไปจะทำให้ผลกระทบต่อสำหรับผู้พิการ อย่างไรก็ตามดูเหมือนจะมีปัญหากับเงินสมทบเครดิตโปรแกรมพวกเขากำลังปัจจุบันปฏิบัติ ตามที่พวกเขาดูเหมือนไม่สามารถเข้าถึงเป้าหมายของพวกเขากลุ่ม ขนาดเล็กโดยเฉพาะอย่างยิ่งส่วนตัวเกษตรกร เกษตรกรมักจะไม่มีสิทธิได้รับการเงินสมทบ และมากขึ้นโดยทั่วไป ขอสินเชื่อเนื่องจากการขาดงานความปลอดภัยที่เหมาะสมเนื่องจากธนาคารพาณิชย์นี้พบจากทางหนี และได้เริ่มให้กู้ยืมเพื่อ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ค่าใช้จ่ายในการลงทุนจาก 50% ถึง 80% ซึ่งช่วยลดผลงานโดยนัยของการ
กู้จาก 30% เป็น 20% รัฐบาลนี้สัมผัสกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในสอง
วิธี ประการแรกมันจะเพิ่มขนาดโดยรวมของเงินทุนที่รัฐบาลลงทุนในโครงการ
และประการที่สองก็ก่อให้เกิดปัญหาอันตรายคุณธรรมที่แข็งแกร่งในหมู่ผู้กู้ที่เป็นตอนนี้พวกเขา
มีเงินทุนน้อยที่มีความเสี่ยงหากโครงการล้มเหลว.
การแทรกแซงของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องผ่านความพยายามที่แยกต่างหากเพื่อกระตุ้นให้เกิดการ
ลงทุน การสร้างเครดิตชนบทมูลนิธิการรับประกัน (RCGF) ในปี 1991
กองทุนนี้ได้รับการจัดตั้งขึ้นโดยมี Ft 900000000 จากรัฐบาล Ft 100 ล้านจาก
5 ธนาคารพาณิชย์ในประเทศผู้บริจาคและความช่วยเหลือระหว่างประเทศ (ECU 10 ล้านจาก
โปรแกรม PHARE) จุดมุ่งหมายของมูลนิธิคือการปรับปรุงการประกอบการทางการเกษตร
การเข้าถึงสินเชื่อของธนาคารผ่านการให้การรับประกัน 50% ของเงินต้นและ
ดอกเบี้ยที่ปีแรกค่าใช้จ่าย ระหว่างปี 1991 และปี 1993 RCGF เห็นจำนวนเงินกู้
ค้ำประกันเพิ่มขึ้นจาก 90 ล้าน Ft ไป Ft 4300000000 การเพิ่มขึ้นนี้ได้โดยตรง
ที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ยืมจากกองทุนฟื้นฟูของ Agrobuisness กับเงินกู้เหล่านี้
เป็นตัวแทนของ 12% ของการค้ำประกันในปี 1991 ประมาณ 60% ในปี 1993
ในช่วงเดือนสิงหาคมปี 1993 และมิถุนายน 1994 ธนาคารยุโรปเพื่อการบูรณะและ
พัฒนาการเกษตรให้กับฮังการี 103,000,000 เหรียญสหรัฐแพคเกจความช่วยเหลือไปยัง
ส่งเสริมการปรับโครงสร้างผ่านการให้กู้ยืมเงินที่มีขนาดเล็กและขนาดกลางการเกษตร
รัฐวิสาหกิจ นอกจากนี้ในปี 1994 รัฐบาลได้เปิดตัวเงินอุดหนุนสินเชื่อระยะสั้น
โปรแกรมที่มีเงินอุดหนุนดอกเบี้ยร้อยละ 10 สำหรับการซื้อของปัจจัยการผลิตและธัญพืช
การผลิตไม่เกิน 14,000 ฟุตต่อเฮกตาร์รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเป็นประกัน 70%.
นอกจากนี้ยังจัดให้มีโปรแกรมเพิ่มเติมเพื่อ ต่อไปให้ความช่วยเหลือเกษตรกรที่มีปัญหาภัยแล้ง
ส่งผลกระทบต่อพืชผลในการซื้อปัจจัยการผลิต, การผลิตธัญพืชและการก่อตัวของที่ไม่แสวงหากำไร
ประกันสังคมการเกษตรเพื่อครอบคลุมความเสี่ยงการผลิต.
อีกความช่วยเหลือที่สำคัญจากการแพร่เกษตรกรฮังการีคือการสนับสนุน
ในการพัฒนาของธนาคารในชนบทโดยบูรณาการและ ความทันสมัยของเงินฝากออมทรัพย์
สหกรณ์ ปัจจุบันมีอยู่ 257 สหกรณ์ออมทรัพย์ที่มี 1,800 สาขา
ทั่วประเทศ สถาบันเหล่านี้ประสบความสำเร็จในการจัดเก็บภาษีเงินฝากออมทรัพย์ในพื้นที่ชนบท แต่
จนถึงขณะนี้ยังไม่สามารถที่จะระดมทุนเหล่านี้กลับไปการเกษตรเนื่องจากการที่ต่ำ
ในการทำกำไรและมีความเสี่ยงสูงเมื่อเทียบกับการลงทุนอื่น ๆ อย่างไรก็ตามสหกรณ์เหล่านี้จะ
ยังคงอ่อนแอทางการเงิน (ปัล, 1997) นอกจากนี้ทั้งสองสถาบันใหม่ได้รับการจัดตั้งขึ้น
เพื่อปรับปรุงการจัดหาเงินทุนแก่ผู้ส่งออก; ฮังการี Exim Bank มีอำนาจที่จะให้เงินกู้ยืม
และการค้ำประกันธนาคารและ บริษัท ประกันการส่งออกไปยังให้ความคุ้มครองสำหรับ
ความเสี่ยงทางการเมืองและการค้า.
ในหลักการโครงการค้ำประกันสินเชื่อในฮังการีได้กลายเป็นที่ประสบความสำเร็จ
ทางที่จะเป็นเงินทุนสำหรับการลงทุนที่มีศักยภาพทางการเงินยัง undercollateralised แต่มันคือการ
เร็ว ๆ นี้ในการรองรับการวิเคราะห์ผลของพวกเขา พวกเขาดูเหมือนจะได้รับการจัดการที่ดีให้ปัจจุบัน
ราคาเริ่มต้น 1% สำหรับ RCGF และ 2-3% สำหรับการรับประกันอื่น ๆ ของรัฐบาล
รูปแบบ (Szabó, 1997) อย่างไรก็ตามโปรแกรมการรับประกันเหล่านี้ยังคงมีขนาดเล็กเกินไปที่จะทำให้
ผลกระทบที่ใหญ่มาก แต่ไม่ดูเหมือนจะมีปัญหาเกี่ยวกับเงินอุดหนุนเครดิต
โปรแกรมที่พวกเขามีการดำเนินงานในปัจจุบันที่พวกเขาไม่ได้ดูเหมือนจะถึงเป้าหมายของพวกเขา
กลุ่มโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกษตรกรส่วนตัวขนาดเล็ก เกษตรกรรายย่อยมักจะไม่ได้รับการ
อุดหนุนและอื่น ๆ โดยทั่วไปสำหรับเงินกู้เนื่องจากขาดการรักษาความปลอดภัยที่เหมาะสม.
เนื่องจากธนาคารพาณิชย์นี้ได้พบช่องโหว่และได้เริ่มให้กู้ยืมเงินเพื่อ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ค่าใช้จ่ายในการลงทุนจาก 50% ถึง 80% จึงลดการบริจาคโดยนัยของ
กู้จาก 30% เป็น 20% นี้เผยรัฐบาลเพื่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นใน 2
. ประการแรก เป็นการเพิ่มขนาดโดยรวมของเงินทุนที่รัฐบาลลงทุนในโครงการ
และประการที่สอง , มันก่อให้เกิดปัญหาจริยธรรมของผู้กู้ที่แข็งแกร่งและตอนนี้พวกเขามีความเสี่ยงน้อยกว่าทุน

ถ้าโครงการล้มเหลวการแทรกแซงของรัฐบาลอย่างต่อเนื่อง ผ่านความพยายามที่แยกต่างหากเพื่อกระตุ้น
การลงทุนด้วยการสร้างของมูลนิธิรับประกันสินเชื่อชนบท ( rcgf ) ในพ.ศ.
กองทุนนี้ก่อตั้งขึ้นด้วยฟุต 900 ล้านบาทจากรัฐบาล ฟุต 100 ล้านจาก
5 ธนาคารพาณิชย์ท้องถิ่นและผู้ช่วยผู้บริจาคนานาชาติ ( ECU 10 ล้านจาก
ตามหลักสูตร )เป้าหมายของมูลนิธิ คือ การปรับปรุงองค์กร
เกษตรเข้าถึงสินเชื่อธนาคารผ่านการให้ 50% รับประกันเงินกู้หลักและ
ปีแรกดอกเบี้ย ค่าใช้จ่าย ระหว่างปี 1991 และ 1993 , rcgf เห็นยอดเงินกู้ยืม
รับประกันเพิ่มจาก FT 90 ล้านฟุต 4.3 พันล้าน เพิ่มนี้โดยตรงเกี่ยวข้องกับเงินกู้
ที่ได้รับจากกองทุน agrobuisness ป ,ด้วยเงินกู้เหล่านี้
แทน 12% ของรับประกันในปี 1991 ประมาณ 60% ใน 1993 .
เมื่อปี 1993 และ 1994 กรกฎาคมยุโรปธนาคารเพื่อการบูรณะและการพัฒนาการเกษตรฮังการีให้กับแพคเกจราคา 103 ล้านบาท เพื่อช่วยส่งเสริมการปรับโครงสร้างทางการเงิน
ขนาดเล็กและขนาดกลางวิสาหกิจเกษตร

นอกจากนี้ ในปี 1994รัฐบาลเปิดตัวโครงการสินเชื่อเงินอุดหนุน
ระยะสั้นกับอุดหนุนดอกเบี้ยร้อยละ 10 สำหรับการซื้อปัจจัยการผลิตและผลผลิตธัญพืช
เกินฟุต 14 , 000 ต่อเฮกตาร์ได้รับการสนับสนุนโดยรับประกันรัฐบาล 70% .
พวกเขายังให้โปรแกรมเพิ่มเติมเพิ่มเติม ช่วยเหลือเกษตรกรได้รับผลกระทบภัยแล้ง
พืชสำหรับการซื้อปัจจัยการผลิตและธัญพืช การแสวง
สมาคมประกันภัยทางการเกษตรเพื่อให้ครอบคลุมความเสี่ยงการผลิต .
สำคัญอีกความช่วยเหลือจากแพร่ให้กับเกษตรกรฮังการีสนับสนุน
ในการพัฒนาของธนาคารในชนบท โดยการบูรณาการและความทันสมัยของสหกรณ์ออมทรัพย์
. ปัจจุบันมีสหกรณ์ออมทรัพย์กับ 1800
257 สาขาทั่วประเทศ สถาบันเหล่านี้ประสบความสำเร็จในการเก็บออมในชนบทแต่
เพื่อให้ห่างไกลได้รับไม่สามารถที่จะระดมทุนมาเพื่อการเกษตร เนื่องจากมีอัตราผลตอบแทนและความเสี่ยงต่ำ
เทียบกับการลงทุนอื่น ๆสูง อย่างไรก็ตาม สหกรณ์เหล่านี้
ยังคงทางการเงินอ่อนแอ ( ซาโบ , 1997 ) นอกจากนี้ สองสถาบันใหม่มีการตั้งค่าเพื่อปรับปรุงการเงินเพื่อผู้ส่งออก
; ธนาคาร EXIM ฮังการีได้รับมอบหมายเพื่อให้สินเชื่อ
และรับประกันว่า ธนาคารและบริษัทประกันสินเชื่อส่งออกเพื่อให้ครอบคลุมความเสี่ยงทางการเมืองและการค้า
.
ในหลักการ โครงการประกันสินเชื่อในฮังการีได้กลายเป็นวิธีที่ประสบความสําเร็จ
เงินลงทุนที่สถาบันการเงินได้อีก undercollateralised แต่

เร็วพร้อมวิเคราะห์ผลของพวกเขา พวกเขาดูเหมือนจะจัดการให้
ปัจจุบันของพวกเขาเริ่มต้นอัตรา 1% สำหรับ rcgf และ 2 ถึง 3% สำหรับอื่น ๆรัฐบาลรับประกัน
โครงร่าง ( szab ó , 1997 ) อย่างไรก็ตาม โปรแกรมการรับประกันเหล่านี้ยังคงมีขนาดเล็กเกินไปที่จะทำให้
ผลกระทบใหญ่ . มันไม่ แต่ดูเหมือนจะมีปัญหากับสินเชื่อเงินอุดหนุน
โปรแกรมเช่นที่พวกเขาเป็นปัจจุบันปฏิบัติการเช่นที่พวกเขาไม่ได้ดูเหมือนจะเข้าถึงกลุ่มเป้าหมาย
ของเกษตรกร โดยเฉพาะขนาดเล็กส่วนตัวชาวนามักจะไม่มีสิทธิ์
อุดหนุน และอื่น ๆโดยทั่วไปสำหรับเงินกู้เนื่องจากการขาดการรักษาความปลอดภัยที่เหมาะสม .
เนื่องจากธนาคารพาณิชย์ได้พบช่องโหว่นี้และได้เริ่มปล่อยสินเชื่อให้กับ