The results for the pricing effect

The results for the pricing effect of earnings quality are relatively weak but
consistent. We find that while the quintile portfolios with highest exposure
to the asymmetric information factor have statistically significant positive
intercepts (i.e., Jensen’s alphas) after controlling for the Fama and French
[1993] risk factors, the quintile portfolios with the lowest exposure have
alphas that are insignificantly different from zero. Results for the hedge
portfolio have correct signs, with estimates ranging from 0.992% per month
to 1.178% per month, but weak statistical significance levels, potentially due
to noise in the system from the low-exposure firms, or the diversification
effect (e.g., Hughes, Liu, and Liu [2005]).
The combination of these findings is supportive of the conclusions that
asymmetric information risk, as measured by the firm’s exposure to an
earnings quality factor–mimicking portfolio, has measurable pricing effects,
and this risk is positively associated with expected insider trading profits.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผลสำหรับผลการกำหนดราคาของคุณภาพกำไรที่ค่อนข้างอ่อนแอ แต่
สอดคล้อง เราพบว่าในขณะที่พอร์ต quintile ที่มีความเสี่ยงสูงสุด
ปัจจัยข้อมูลที่ไม่สมมาตรมีเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ
ดัก (เช่น Alphas เซ่น) หลังจากควบคุม Fama และฝรั่งเศส
[1993] ปัจจัยเสี่ยงพอร์ตการลงทุน quintile กับการเปิดรับต่ำสุดที่มี
Alphas ที่มี ไม่มีนัยสำคัญที่แตกต่างกันจากศูนย์ ผลการป้องกันความเสี่ยง
พอร์ตการลงทุนมีสัญญาณที่ถูกต้องด้วยการประเมินตั้งแต่ 0.992% ต่อเดือน
กับ 1.178% ต่อเดือน แต่อ่อนแอระดับนัยสำคัญทางสถิติอาจเนื่องจาก
เสียงในระบบจาก บริษัท ที่ต่ำความเสี่ยงหรือความหลากหลายของ
ผลกระทบ (เช่น ฮิวจ์ส, หลิวและหลิว [2005])
การรวมกันของการค้นพบนี้คือการสนับสนุนของข้อสรุปที่
มีความเสี่ยงไม่สมมาตรข้อมูลที่วัดจากการสัมผัสของ บริษัท เพื่อ
คุณภาพกำไรปัจจัยเลียนแบบผลงานที่มีผลกระทบต่อการกำหนดราคาการวัด
และความเสี่ยงนี้ ที่เกี่ยวข้องในเชิงบวกกับคาดว่าผลกำไรของการค้าภายใน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผลการค้นหาสำหรับราคาต่อคุณภาพกำไรค่อนข้างอ่อนแอแต่
ที่สอดคล้องกัน เราพบว่าในขณะที่ quintile ผลงานกับ
แสงสูงสุดปัจจัยข้อมูลสมมาตรมีนัยสำคัญทางสถิติบวก
สกัด ( เช่น เจนเซ่น อัลฟ่า ) หลังจากการควบคุมสำหรับ Fama และฝรั่งเศส
[ 1993 ] ปัจจัยเสี่ยง , quintile พอร์ตการลงทุนที่มีการเปิดรับได้
ถูกที่สุดอัลฟ่าที่ไม่แตกต่างจากศูนย์ ผลการค้นหาสำหรับป้องกัน
ผลงานมีสัญญาณที่ถูกต้อง , กับประมาณการตั้งแต่ 0.992 % ต่อเดือน
เพื่อ 1.178 % ต่อเดือน แต่อ่อนแอ อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติระดับ อาจเนื่องจาก
สัญญาณรบกวนในระบบ จาก บริษัท แสงน้อย หรือการกระจายผล ( เช่น ฮิวจ์ส เล่าปี่ และเล่าปี่ [ 2005 ] )
การรวมกันของข้อมูลเหล่านี้สนับสนุนข้อสรุปว่า
สมมาตรข้อมูลความเสี่ยง เป็นวัดของการสัมผัสกับ
รายได้ ปัจจัยคุณภาพ–เลียนแบบผลงาน มีวัดราคาผล
และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายหลักทรัพย์บวกกำไรที่คาดหวัง