Through a cross section analysis of

Through a cross section analysis of 196 Canadian firms over the 2001-2004 period, we try to shed light on the impact of ownership on Canadian CEO compensation. Two aspects of ownership are investigated: CEO ownership and the presence of an institutional investor as the controlling shareholder. Our results show that, as CEO stock ownership increases, his compensation decreases then increases, resulting in a U shaped relationship.Using a piecewise specification, we find that CEO compensation is a decreasing function of CEO stockholding up to 35% stake, then it increases, indicating that at levels of ownership greater than 35%, CEOs become entrenched and therefore extract a higher compensation. This result holds for two measures of compensation: cash compensation and total compensation.
Besides, our results suggest that when a firm is controlled by an institutional investor, CEOs receive lower cash compensation as well as lower total compensation. This result indicates that CEO opportunism is reduced in the presence of institutional investors as controlling shareholders which is consisting with the efficient monitoring played by institutional shareholders.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผ่านการวิเคราะห์ข้ามส่วนของบริษัท 196 แคนาดาในช่วงปี 2001-2004 เราได้หลั่งน้ำตาแสงในผลกระทบของความเป็นเจ้าของค่าตอบแทนซีอีโอของแคนาดา มีการตรวจสอบสองด้านเป็นเจ้าของ: เจ้าของซีอีโอและการเป็นนักลงทุนสถาบันเป็นผู้ถือหุ้นควบคุม ผลของเราแสดงว่า เป็นประธานกรรมการบริหารเป็นเจ้าของหุ้นเพิ่ม ค่าตอบแทนของเขาลดลง แล้วเพิ่มขึ้น เกิดการ U รูปความสัมพันธ์ ใช้ข้อมูลจำเพาะ piecewise เราพบว่า ค่าตอบแทนประธานเจ้าหน้าที่บริหารจะลดฟังก์ชันของ stockholding ซีอีโอค่าเดิมพัน 35% แล้วมัน เพิ่ม แสดงว่า ที่ระดับมากกว่า 35% เป็นเจ้าของ CEOs เป็นมั่นคงแห่งรัฐ และดังนั้น แยกเป็นค่าตอบแทนสูง ผลนี้มีสำหรับมาตรการที่สองของค่าตอบแทน: เงินสดค่าตอบแทนและค่าตอบแทนรวมนอก ผลของเราแนะนำว่า เมื่อบริษัทถูกควบคุม โดยนักลงทุนสถาบัน CEOs ได้รับต่ำกว่าเงินค่าตอบแทนเป็นค่าตอบแทนรวมที่ต่ำกว่า ผลลัพธ์นี้บ่งชี้ว่า CEO opportunism ลงในต่อหน้าของนักลงทุนสถาบันเป็นผู้ถือหุ้นซึ่งประกอบ ด้วยการมีประสิทธิภาพตรวจสอบเล่น โดยผู้ถือหุ้นสถาบัน การควบคุม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผ่านการวิเคราะห์ตัดขวางของ 196 บริษัท แคนาดาในช่วง 2001-2004 เราพยายามที่จะหลั่งน้ำตาแสงเกี่ยวกับผลกระทบของความเป็นเจ้าของในการชดเชยซีอีโอของแคนาดา สองด้านของความเป็นเจ้าของจะถูกตรวจสอบ: เจ้าของซีอีโอและการปรากฏตัวของนักลงทุนสถาบันเป็นผู้ถือหุ้นในการควบคุม ผลของเราแสดงให้เห็นว่าในขณะที่การเพิ่มขึ้นของซีอีโอเป็นเจ้าของหุ้นลดลงชดเชยของเขาแล้วเพิ่มขึ้นส่งผลให้รูป U relationship.Using ข้อกำหนดค่เราจะพบว่าค่าตอบแทนซีอีโอเป็นฟังก์ชั่นการลดลงของซีอีโอ Stockholding ถึงสัดส่วนการถือหุ้น 35% แล้วมันจะเพิ่ม แสดงให้เห็นว่าในระดับของความเป็นเจ้าของมากกว่า 35%, ซีอีโอกลายเป็นที่ยึดที่มั่นและดังนั้นจึงดึงค่าตอบแทนที่สูงขึ้น ผลที่ได้นี้ถือสำหรับสองมาตรการของค่าตอบแทน: เงินสดและการชดเชยค่าตอบแทนรวม.
นอกจากนี้ผลของเราแสดงให้เห็นว่าเมื่อ บริษัท ถูกควบคุมโดยนักลงทุนสถาบันซีอีโอได้รับการชดเชยเงินสดที่ลดลงเช่นเดียวกับค่าตอบแทนรวมที่ลดลง ผลที่ได้นี้แสดงให้เห็นว่าการฉวยโอกาสซีอีโอจะลดลงในการปรากฏตัวของนักลงทุนสถาบันในขณะที่การควบคุมของผู้ถือหุ้นซึ่งจะประกอบด้วยกับการตรวจสอบที่มีประสิทธิภาพที่เล่นโดยผู้ถือหุ้นสถาบัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผ่านข้ามส่วนการวิเคราะห์ของแคนาดา บริษัท ผ่านระยะเวลา 196 ปี เราพยายามที่จะหลั่งแสงในผลกระทบของการเป็นเจ้าของในบริษัทของแคนาดา สองด้านของเจ้าของตรวจสอบ : ความเป็นเจ้าของ CEO และการแสดงตนของนักลงทุนสถาบันเป็นส่วนใหญ่ ผลของเราแสดงให้เห็นว่า เป็นบริษัทเจ้าของหุ้นเพิ่มขึ้น ค่าตอบแทนของเขาลดลง แล้วเพิ่มขึ้นส่งผลให้ U รูปความสัมพันธ์ โดยใช้ข้อมูลเป็นช่วง เราพบว่า ซีอีโอชดเชยลดลง การทำงานของซีอีโอ stockholding ถึง 35 บาทต่อหุ้น ก็เพิ่ม ระบุว่า ระดับของความเป็นเจ้าของมากกว่า 35% ซีอีโอกลายเป็นน่าจึงแยกค่าตอบแทนที่สูงขึ้น ผลนี้ถือสองมาตรการชดเชย :การชดเชยเงินสดและค่าตอบแทนรวม .
นอกจากนี้ จากผลการศึกษานี้ เมื่อ บริษัท จะถูกควบคุม โดยมีนักลงทุนสถาบันกว่าเงินสด ซีอีโอได้รับค่าตอบแทนรวมทั้งลดรวมค่าชดเชยผลที่ได้นี้แสดงว่า CEO การฉวยโอกาสถูกลดสถานะของนักลงทุนสถาบัน เช่น ผู้ถือหุ้น ซึ่งประกอบด้วยการควบคุมที่มีประสิทธิภาพการตรวจสอบการเล่นโดยผู้ถือหุ้นสถาบัน .