Examining a large set of US firms,

Examining a large set of US firms, Bernard (1993) found that book values explain 55
percent of the cross-sectional variation in market prices. When current return on equity
(ROE; ranks) was added to the regression, these two accounting measures explain about
64 percent of the variation in market prices. Bernard (1994) finds that return on common
equity (ROE) is mean reverting over time so that firms with the highest (lowest) current
ROEs tend to have lower (higher) ROEs in later years.
King and Langli (1998) examine the explanatory power of BVPS and earnings per
share (EPS) for three European countries: Germany, Norway, and the UK. They find
significant differences in the valuation power of accounting book value and earnings
across the three countries, and they interpret some of the differences as consistent with
diversity in accounting practices. They also find future earnings realizations as proxies for
expected earnings do not have incremental explanatory power beyond that of current
earnings and book value.
Frankel and Lee (1999) look at the relation between accounting values, earnings
forecasts and market prices across 20 countries (including Korea and Thailand) for 8 years,
1987±1994. Sample sizes for Korea and Thailand are small with 3 to 8 observations per
year (33 total firm-years) for Korea and 1 to 40 observations per year (162 total firm-years)
for Thailand. They find that estimates of value based on the residual earnings model have
incremental explanatory power beyond book value and earnings in explaining market
value in all countries. In addition, they find evidence of superior returns to trading
strategies based on an estimate of value from a residual earnings model.
Joos and Lang (1994) relate book value and earnings to stock prices for France,
Germany, and the UK. Their sample covers 1982 to 1990, and they focus on the effects of
implementing the accounting related directives of the European Union. They find the
explanatory power of book value and earnings together ranges from 20 to 38 percent for
Germany, from 48 to 78 percent for France, and from 14 to 42 percent for the UK. They do
not examine incremental explanatory power. Evidence on changes over time is ambiguous,
probably because the time periods for the sample are relatively short.
Harris et al. (1994) examine the value relevance of accounting numbers for German
firms compared to that for a matched set of US firms for 1982±1991. They find little
difference in overall value relevance (R2) between German and US firms. However,
coefficients (multiples) on book value and on earnings for German firms are greater than
for matched US firms. Further, they find that consolidation increases the value relevance
of accounting numbers, and restatements of earnings to adjust for transitory elements in
German accounting also increases explanatory power.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตรวจสอบชุดใหญ่ของสหรัฐอเมริกาบริษัท Bernard (1993) พบว่า ค่าจองอธิบาย 55ร้อยละของความแปรปรวนเหลวในราคาตลาด เมื่อปัจจุบันคืนผู้ถือหุ้น(โร ยศ) เพิ่มการถดถอย มาตรการเหล่านี้บัญชี 2 อธิบายเกี่ยวกับร้อยละ 64 ของความผันแปรในราคาตลาด Bernard (1994) พบที่เที่ยวกลับในทั่วไปหุ้น (โร) จะหมายความว่าเปลี่ยนกลับเวลาดังนั้นบริษัทที่ มีกระแสสูงสุด (ต่ำสุด)ROEs มักจะ มี ROEs ล่าง (สูง) ในปีต่อมาตรวจสอบพลังงานอธิบาย BVPS และกำไรต่อกษัตริย์และ Langli (1998)หุ้น (EPS) ในสามประเทศในยุโรป: เยอรมัน นอร์เวย์ และอังกฤษ พวกเขาพบความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในพลังงานประเมินค่าของมูลค่าทางบัญชีและกำไรประเทศที่สาม และพวกเขาแปลความหมายของความแตกต่างเป็นสอดคล้องกับความหลากหลายในการปฏิบัติการบัญชี พวกเขาหารายได้ในอนาคต realizations เป็นพร็อกซีสำหรับคาดกำไรมีอำนาจอธิบายเพิ่มขึ้นนอกเหนือจากนั้นในปัจจุบันกำไรและมูลค่าFrankel และลี (1999) มองที่ความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าของบัญชี รายได้คาดการณ์และราคาตลาด 20 ประเทศ (รวมทั้งเกาหลีและไทย) ปีที่ 81987±1994 ขนาดตัวอย่างเกาหลีใต้และประเทศไทยมีขนาดเล็กที่ มีข้อสังเกตุ 3-8 ต่อปี (33 รวมบริษัทปี) สำหรับเกาหลีและสังเกต 1 40 ปี (162 รวมบริษัทปี)สำหรับประเทศไทย พวกเขาพบว่า มีการประเมินค่าตามแบบกำไรส่วนที่เหลือพลังงานอธิบายเพิ่มขึ้นนอกเหนือจากมูลค่าตามบัญชีและกำไรในการอธิบายการตลาดค่าในประเทศทั้งหมด นอกจากนี้ พวกเขาพบหลักฐานคืนเหนือกว่าการซื้อขายกลยุทธ์ตามการประเมินค่าจากรุ่นกำไรส่วนที่เหลือJoos และลัง (1994) เกี่ยวข้องมูลค่าตามบัญชีและกำไรกับราคาหุ้นในประเทศฝรั่งเศสเยอรมนี และอังกฤษ 1982-1990 ครอบคลุมตัวอย่างของพวกเขา และพวกเขาเน้นผลกระทบของดำเนินการลงบัญชีที่เกี่ยวข้องกับคำสั่งของสหภาพยุโรป พวกเขาพบอธิบายพลังงานของมูลค่าตามบัญชีและกำไรรวมกันตั้งแต่ 20 38 เปอร์เซ็นต์สำหรับเยอรมนี 48 78 เปอร์เซ็นต์ในฝรั่งเศส และ 14 42 เปอร์เซ็นต์ใน UK พวกเขาทำไม่ตรวจสอบอธิบายพลังงานเพิ่มขึ้น หลักฐานในช่วงเวลาที่เปลี่ยนแปลงไม่ชัดเจนอาจเนื่องจากรอบระยะเวลาสำหรับตัวอย่างค่อนข้างสั้นAl. เอ็ดแฮริส (1994) ตรวจสอบค่าความสำคัญของบัญชีหมายเลขเยอรมันบริษัทเปรียบเทียบกับชุดจับคู่ของบริษัทสหรัฐฯ สำหรับ 1982±1991 พวกเขาพบน้อยแตกต่างในความเกี่ยวข้องมูลค่าโดยรวม (R2) ระหว่างบริษัทเยอรมันและสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตามสัมประสิทธิ์ (คูณ) ในมูลค่าตามบัญชี และกำไรในบริษัทเยอรมันมีมากกว่าสำหรับคู่เราบริษัท เพิ่มเติม พวกเขาพบว่า รวมเพิ่มค่าความเกี่ยวข้องหมายเลขบัญชี และ restatements ของกำไรการปรับองค์ประกอบอนิยมในบัญชีเยอรมันยังเพิ่มพลังงานอธิบาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การตรวจสอบชุดใหญ่ของ บริษัท สหรัฐเบอร์นาร์ด (1993) พบว่ามูลค่าตามบัญชีอธิบาย 55
เปอร์เซ็นต์ของการเปลี่ยนแปลงตัดขวางของราคาในตลาด เมื่อผลตอบแทนในปัจจุบันผู้ถือหุ้น
(ROE; อันดับ) ถูกบันทึกอยู่ในถดถอยสองมาตรการเหล่านี้บัญชีอธิบายเกี่ยวกับ
ร้อยละ 64 ของการเปลี่ยนแปลงของราคาในตลาด เบอร์นาร์ด (1994) พบว่าผลตอบแทนที่พบบ่อยเกี่ยวกับการ
ถือหุ้น (ROE) เป็นค่าเฉลี่ยย้อนเวลาผ่านไปเพื่อให้ บริษัท ที่มีสูงสุด (ต่ำที่สุด) ปัจจุบัน
Roes มีแนวโน้มที่จะลดลง (สูงกว่า) Roes ในปีถัดมา.
พระบาทสมเด็จพระเจ้าอยู่หัวและ Langli (1998) ตรวจสอบอธิบาย พลังของมูลค่าทางบัญชีและกำไรต่อ
หุ้น (EPS) สามประเทศในยุโรปเยอรมนี, นอร์เวย์และสหราชอาณาจักร พวกเขาพบ
ความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในอำนาจการประเมินราคามูลค่าตามบัญชีการบัญชีและผลประกอบการ
ทั่วประเทศที่สามและพวกเขาตีความบางส่วนของความแตกต่างเป็นที่สอดคล้องกับ
ความหลากหลายในแนวทางปฏิบัติทางบัญชี นอกจากนี้ยังพบการรับรู้รายได้ในอนาคตเป็นผู้รับมอบฉันทะสำหรับ
ผลประกอบการที่คาดว่าจะไม่ได้มีอำนาจอธิบายที่เพิ่มขึ้นนอกเหนือไปจากปัจจุบัน
รายได้และมูลค่าตามบัญชี.
แฟรงเคิลและลี (1999) มองไปที่ความสัมพันธ์ระหว่างค่าบัญชีกำไร
คาดการณ์และราคาในตลาดทั่ว 20 ประเทศ (รวมทั้ง เกาหลีและไทย) เป็นเวลา 8 ปีที่ผ่านมา
1,987 ± 1994 ขนาดตัวอย่างสำหรับเกาหลีและไทยมีขนาดเล็กที่มี 3-8 ข้อสังเกตต่อ
ปี (รวม 33 บริษัท ปี) สำหรับเกาหลีและ 1-40 สังเกตต่อปี (รวม 162 บริษัท ปี)
สำหรับประเทศไทย พวกเขาพบว่าการประเมินมูลค่าตามรูปแบบรายได้ที่เหลือมี
อำนาจอธิบายที่เพิ่มขึ้นเกินกว่ามูลค่าตามบัญชีและรายได้ในการอธิบายตลาด
ค่าในทุกประเทศ นอกจากนี้พวกเขาพบหลักฐานของผลตอบแทนที่ดีกว่ากับการซื้อขาย
กลยุทธ์ขึ้นอยู่กับการประเมินค่าจากรูปแบบรายได้ที่เหลือ.
จูซและหรั่ง (1994) ค่าหนังสือที่เกี่ยวข้องและกำไรกับราคาหุ้นสำหรับฝรั่งเศส,
เยอรมนีและสหราชอาณาจักร ตัวอย่างของพวกเขาครอบคลุม 1982-1990 และพวกเขามุ่งเน้นไปที่ผลกระทบของ
การดำเนินการตามคำสั่งที่เกี่ยวข้องกับบัญชีของสหภาพยุโรป พวกเขาพบ
อำนาจอธิบายของมูลค่าตามบัญชีและรายได้ร่วมกันช่วงตั้งแต่วันที่ 20 ถึงร้อยละ 38 สำหรับ
เยอรมนีจาก 48 ถึง 78 เปอร์เซ็นต์สำหรับฝรั่งเศสและตั้งแต่วันที่ 14 ถึงร้อยละ 42 สำหรับสหราชอาณาจักร พวกเขาไม่
ได้ตรวจสอบการใช้พลังงานที่เพิ่มขึ้นอธิบาย หลักฐานเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไปเป็นคลุมเครือ
อาจจะเป็นเพราะช่วงเวลาสำหรับตัวอย่างค่อนข้างสั้น.
แฮร์ริสและคณะ (1994) ตรวจสอบความคุ้มค่าของตัวเลขทางบัญชีเยอรมัน
บริษัท เมื่อเทียบกับที่สำหรับการตั้งค่าการจับคู่ของ บริษัท ในสหรัฐ 1,982 ± 1991 พวกเขาคิดว่าเล็ก ๆ น้อย ๆ
ความแตกต่างในความมูลค่าโดยรวม (R2) ระหว่าง บริษัท เยอรมันและสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม
ค่าสัมประสิทธิ์ (หลาย) มูลค่าตามบัญชีและรายได้ให้กับ บริษัท เยอรมันมากกว่า
การจับคู่สำหรับ บริษัท สหรัฐ นอกจากนี้พวกเขาพบว่าการควบรวมกิจการเพิ่มความคุ้มค่า
ของตัวเลขการบัญชีและการปรับมูลค่าของผลประกอบการจะปรับองค์ประกอบชั่วคราวใน
บัญชีเยอรมันยังเพิ่มอำนาจอธิบาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตรวจสอบชุดใหญ่ของ บริษัท สหรัฐ เบอร์นาร์ด ( 2536 ) พบว่า ค่าหนังสืออธิบาย 55
เปอร์เซ็นต์ของการตัดในราคาที่ตลาด เมื่อปัจจุบันอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ( ROE ;
อันดับ ) คือเพิ่มการถดถอยเหล่านี้สองบัญชีมาตรการอธิบาย
64 เปอร์เซ็นต์ของการเปลี่ยนแปลงในราคาของตลาด เบอร์นาร์ด ( 1994 ) พบว่าอัตราผลตอบแทนทั่วไป
หุ้น ( ROE ) หมายถึงการย้อนกลับตลอดเวลาเพื่อ บริษัท ที่มีสูงสุด ( ต่ำสุด ) โรส ปัจจุบัน
มีแนวโน้มลดลง ( เพิ่มขึ้น ) โรส ในปีต่อมา กษัตริย์และ langli
( 1998 ) ศึกษาความสามารถของภาพและกำไรต่อหุ้น ( EPS )
3 ประเทศในยุโรป : เยอรมัน , นอร์เวย์ และ สหราชอาณาจักร พวกเขาหา
ความแตกต่างในมูลค่าพลังงานมูลค่าบัญชีกำไร
ข้ามสามประเทศ และพวกเขาตีความบางส่วนของความแตกต่างที่สอดคล้องกับ
ความหลากหลายในแนวทางปฏิบัติทางบัญชี . พวกเขายังค้นหาที่รับรู้รายได้ในอนาคตเป็นผู้รับมอบฉันทะสำหรับ
คาดว่ารายได้ไม่ได้เพิ่มขึ้นในอำนาจเกินกว่าที่รายได้ปัจจุบันและค่า

หนังสือ แฟรงเคล และ ลี ( 1999 ) ดูที่ความสัมพันธ์ระหว่างค่าบัญชี กำไร
การคาดการณ์และราคา ตลาด ทั่ว 20 ประเทศ ( รวมทั้งเกาหลีและประเทศไทย ) 8 ปี
1987 ± 1994 ขนาดตัวอย่างสำหรับเกาหลีและไทยมีขนาดเล็ก มี 3 กับ 8 ข้อสังเกตต่อ
ปี ( 33 รวมบริษัทปี ) สำหรับเกาหลีและ 1 ถึง 40 ต่อปี ( 162 ) รวมของบริษัทปี )
สำหรับประเทศไทย พวกเขาพบว่า การประเมินค่าตามรูปแบบรายได้ที่เหลือได้
การเพิ่มพลังงานเกินมูลค่าและกำไรในการอธิบายมูลค่าตลาด
ในประเทศทั้งหมด นอกจากนี้ ยังพบหลักฐานของผลตอบแทนที่เหนือกว่ากับกลยุทธ์การซื้อขาย
ตามการประเมินค่าจากแบบจำลองรายได้ส่วนที่เหลือ
จู๊ซแลง ( 1994 ) และมีมูลค่าราคาหุ้นและกำไรสำหรับฝรั่งเศส ,
เยอรมนี และสหราชอาณาจักร ตัวอย่างของพวกเขาครอบคลุม 1982 1990และพวกเขามุ่งเน้นไปที่ผลกระทบของการใช้บัญชีที่เกี่ยวข้อง
คำสั่งของสหภาพยุโรป พวกเขาหา
ความสามารถของมูลค่าและกำไรด้วยกันช่วงจาก 20 ถึงร้อยละ 38 สำหรับ
เยอรมนีจาก 48 ถึง 78 เปอร์เซ็นต์ของฝรั่งเศส และจาก 14 ถึง 42 เปอร์เซ็นต์ใน UK พวกเขาจะไม่ตรวจสอบ
ความสามารถเพิ่มขึ้น . หลักฐานการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา
เป็นคลุมเครืออาจเป็นเพราะช่วงเวลาที่กลุ่มตัวอย่างจะค่อนข้างสั้น
แฮร์ริส et al . ( 1994 ) การตรวจสอบค่าความสัมพันธ์ของตัวเลขทางบัญชีสำหรับ บริษัท เมื่อเทียบกับที่เยอรมัน
คู่ชุดของ บริษัท สหรัฐใน 1982 ± 1991 พวกเขาพบความแตกต่างเล็กน้อย
ในความเกี่ยวข้องรวมมูลค่า ( R2 ) ระหว่างเยอรมันและสหรัฐอเมริกาบริษัท อย่างไรก็ตาม
สัมประสิทธิ์ ( คูณ ) ในมูลค่าและรายได้สำหรับ บริษัท เยอรมันมากกว่า
สำหรับคู่เรา บริษัท ต่อไป พวกเขาพบว่า การเพิ่มค่า Ltd .
ของตัวเลขทางบัญชี และ restatements กำไรปรับองค์ประกอบชั่วคราวใน
บัญชีเยอรมันยังเพิ่มความสามารถ .