We explore the impact of corporate

We explore the impact of corporate social responsibility (CSR) ratings on sell-side analysts’ assessments of firms’ future financial performance. We suggest that when analysts perceive CSR as an agency cost, due to the prevalence of an agency logic, they produce pessimistic recommendations for firms with high CSR ratings. Moreover, we theorize that over time, the emergence of a stakeholder focus, and the gradual
weakening of the agency logic, shifts the analysts’ perceptions of CSR ratings and results in increasingly less pessimistic recommendations. Using a large sample of publicly traded US firms over 15 years, we confirm that in the early 1990s, analysts issue more pessimistic recommendations for firms with high CSR ratings. However, in subsequent years up to 2007, analysts progressively assess these firms less pessimistic, and eventually they assess them optimistic. Furthermore, we find that more experienced analysts and higher-status brokerage houses are the first to shift the relation between CSR ratings and investment recommendation optimism. We find no significant link between firms’ CSR ratings and analysts’ forecast errors, indicating that learning is unlikely to account for the observed shifts in recommendations. We discuss implications for both for future research and practice.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราสำรวจผลกระทบของการจัดอันดับขององค์กรเพื่อสังคม (CSR) ของบริษัทในอนาคตผลประเมินของนักวิเคราะห์ฝั่งขาย เราขอแนะนำว่า เมื่อนักวิเคราะห์สังเกต CSR เป็นต้นทุนหน่วยงาน เนื่องจากความชุกของการหน่วยตรรกะ ผลิตในเชิงลบคำแนะนำสำหรับบริษัทที่มี CSR จัดอันดับที่สูง นอกจากนี้ เราตั้งทฤษฎีที่ผ่านเวลา เกิดความทรรศนะ และ gradual การลดลงของหน่วยตรรกะ เลื่อนภาพลักษณ์ของนักวิเคราะห์ของ CSR จัดอันดับและผลน้อยแนะนำในเชิงลบมากขึ้น ใช้ตัวอย่างขนาดใหญ่เผยซื้อขายบริษัทในสหรัฐอเมริกากว่า 15 ปี เรายืนยันว่า ในช่วงปี 1990 นักวิเคราะห์ออกคำแนะนำในเชิงลบมากขึ้นสำหรับบริษัทที่ มี CSR จัดอันดับที่สูง อย่างไรก็ตาม ในปีต่อมาถึงปี 2007 นักวิเคราะห์ประเมินความก้าวหน้าเหล่านี้บริษัทน้อยในเชิงลบ และในที่สุดพวกเขาประเมินพวกเขาในเชิงบวก นอกจากนี้ เราพบว่า มากกว่าประสบการณ์นักวิเคราะห์ และสถานะสูงกว่านายหน้าบ้าน ก่อนจะเปลี่ยนความสัมพันธ์ระหว่าง CSR จัดอันดับและการลงทุนแนะนำมองในแง่ดี เราค้นหาสำคัญเชื่อมโยงระหว่าง CSR ของบริษัทการจัดอันดับของนักวิเคราะห์คาดการณ์ผิด ระบุว่า เรียนรู้ไม่น่าให้กะสังเกตในคำแนะนำ เราหารือผลกระทบทั้งการวิจัยในอนาคตและการฝึก

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราสำรวจผลกระทบของความรับผิดชอบต่อสังคม (CSR) การจัดอันดับที่ 'การประเมินของ บริษัท ที่' นักวิเคราะห์ด้านการขายผลการดำเนินงานทางการเงินในอนาคต เราขอแนะนำว่าเมื่อนักวิเคราะห์รับรู้เป็นค่าใช้จ่ายความรับผิดชอบต่อสังคมหน่วยงานเนื่องจากความชุกของตรรกะหน่วยงานที่พวกเขาผลิตคำแนะนำในแง่ร้ายสำหรับ บริษัท ที่มีการจัดอันดับความรับผิดชอบต่อสังคมสูง
นอกจากนี้เรายังทฤษฎีที่ว่าในช่วงเวลาที่เกิดขึ้นของการมุ่งเน้นผู้มีส่วนได้เสียและค่อยๆลดลงของตรรกะหน่วยงานที่เลื่อนการรับรู้ของนักวิเคราะห์ของการจัดอันดับความรับผิดชอบต่อสังคมและผลในแง่ร้ายมากขึ้นคำแนะนำน้อย โดยใช้กลุ่มตัวอย่างมากของการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ บริษัท สหรัฐมานานกว่า 15 ปีเรายืนยันว่าในช่วงต้นปี 1990 นักวิเคราะห์ปัญหาข้อเสนอแนะแง่ร้ายมากขึ้นสำหรับ บริษัท ที่มีการจัดอันดับความรับผิดชอบต่อสังคมสูง อย่างไรก็ตามในปีต่อ ๆ มาถึงปี 2007 นักวิเคราะห์ประเมินความก้าวหน้าที่ บริษัท เหล่านี้ในแง่ร้ายน้อยลงและในที่สุดพวกเขาประเมินพวกเขาในแง่ดี นอกจากนี้เราพบว่านักวิเคราะห์มีประสบการณ์มากขึ้นและสถานะที่สูงกว่าบ้านนายหน้าเป็นครั้งแรกที่จะเปลี่ยนความสัมพันธ์ระหว่างการจัดอันดับความรับผิดชอบต่อสังคมและคำแนะนำการลงทุนในแง่ดี เราพบไม่มีการเชื่อมโยงที่สำคัญระหว่าง บริษัท 'การจัดอันดับความรับผิดชอบต่อสังคมและนักวิเคราะห์คาดการณ์ข้อผิดพลาดที่แสดงให้เห็นการเรียนรู้ที่ไม่น่าจะบัญชีสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่สังเกตในคำแนะนำ เราหารือผลกระทบต่อทั้งสำหรับการวิจัยในอนาคตและการปฏิบัติ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราสำรวจผลกระทบของความรับผิดชอบต่อสังคม ( CSR ) การจัดอันดับขายนักวิเคราะห์ด้านการประเมินของบริษัทผลการดำเนินงานทางการเงินในอนาคต . เราขอแนะนำว่า เมื่อนักวิเคราะห์มองว่า CSR ในฐานะหน่วยงานต้นทุน เนื่องจากความชุกของหน่วยงานตรรกะ พวกเขาผลิตข้อเสนอแนะในแง่ร้ายสำหรับ บริษัท ที่มีคะแนนสูงสุดสูง นอกจากนี้ เราออกความเห็นว่า ตลอดเวลาการเกิดขึ้นของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย โฟกัส และค่อยๆลดลงของตรรกะ
หน่วยงาน กะนักวิเคราะห์การรับรู้ CSR การจัดอันดับ และผลลัพธ์ในแง่ร้ายมากขึ้นน้อยแนะนำ โดยใช้ตัวอย่างขนาดใหญ่ของสาธารณชนซื้อขาย บริษัท สหรัฐกว่า 15 ปี เรายืนยันว่าในช่วงต้นทศวรรษ 1990 , นักวิเคราะห์ปัญหาข้อเสนอแนะในแง่ร้ายมากขึ้นสำหรับ บริษัท ที่มีเรตติ้งสูงสุดสูง อย่างไรก็ตามในต่อมาปี 2550 นักวิเคราะห์ผู้ประเมิน บริษัท เหล่านี้ในแง่ร้ายน้อยลง และในที่สุดก็จะประเมินให้มองโลกในแง่ดี นอกจากนี้ เราพบว่า นักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์มากขึ้นและสูงกว่าสถานะบ้านนายหน้าเป็นครั้งแรกที่จะเปลี่ยนความสัมพันธ์ระหว่าง CSR และการจัดอันดับแนะนำการลงทุนเราไม่พบความเชื่อมโยงระหว่างการจัดอันดับและนักวิเคราะห์ของบริษัท CSR การพยากรณ์ ที่ระบุว่า การเรียนไม่บัญชีเพื่อสังเกตการเปลี่ยนแปลงในข้อเสนอแนะ เราได้กล่าวถึงผลกระทบต่อทั้งการปฏิบัติและการวิจัยในอนาคต