For the three months leading into A

For the three months leading into August, the Chinese government had kept the yuan-dollar exchange rate fixed in a tight range around 6.115 yuan to the dollar. Yet the yuan’s spot price consistently traded about 1.4 percent weaker than the fix. Investors, in other words, sensed a devaluation coming. In mid-August, Chinese officials proved them right by intervening in currency markets for three days in a row, prompting a 3 percent drop in the value of the yuan. An 8 percent decline in Chinese exports in July likely served as the immediate catalyst for the intervention, Credit Suisse economists say. Since the yuan is pegged to the dollar, which has appreciated 19 percent on a trade-weighted basis over the past year, the trade-weighted value of the yuan has been rising as well. Combined with rising labor costs, the rising value of its currency has made China’s exports increasingly uncompetitive. Michael O’Sullivan, the Chief Investment Officer for the United Kingdom, Eastern Europe, the Middle East, and Africa for Credit Suisse’s Private Banking & Wealth Management division, sees another motivation for the intervention as well. China’s currency moves echo events in the United States circa 1927, when Benjamin Strong, then the governor of the Federal Reserve Bank of New York, convinced the Board of Governors to cut interest rates from 4 percent to 3 percent, despite a high level of speculation in U.S. equity markets. Strong wanted to revive the stock market, weakened by a real estate bubble in Florida. He called the rate cut a “coup de whiskey” for American stocks – a chaser shot to get the party going. The parallels are difficult to ignore. Chinese property market values rose for a third consecutive month in July, but only after a year-long decline. As for speculation, Chinese retail investors borrowing money to buy stocks fueled a tremendous rally in the first half of 2015. Since the recent currency intervention is too small to benefit exporters in any meaningful way, it seems that Chinese officials hope, as Strong did, to revive the investor confidence that helps drive financial markets, which at this point are playing a major role in the country’s GDP growth. In 1927, Strong succeeded in engineering a significant rally, but the crash of 1929 wasn’t far behind. And while O’Sullivan believes that China’s devaluations have raised the troubling notion that the economy may be even worse-off than investors imagined, he does not believe the country will endure a hard landing. “To their credit, the Chinese manifestly do not want to end up like the U.S. in the 1920s,” he
says.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เดือน 3 นำเข้าเดือนสิงหาคม รัฐบาลจีนได้เก็บอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์หยวนคงที่ในช่วงแน่นประมาณ 6.115 หยวน เป็นเงินดอลลาร์ แต่ ราคาของหยวนอย่างสม่ำเสมอซื้อขายประมาณ 1.4 เปอร์เซ็นต์ที่ต่ำกว่าการแก้ไข นอกจากนี้นักลงทุน ในคำอื่น ๆ ทรงมา devaluation ในกลางเดือนสิงหาคม จีนเจ้าหน้าที่พิสูจน์พวกเขาขวา โดยอยู่ระหว่างกลางในตลาดสกุลเงินสำหรับวันที่สามในแถว พร้อมท์ลดลงร้อยละ 3 ค่าของหยวน ลดลงร้อยละ 8 จีนส่งออกในเดือนกรกฎาคมที่จะเสิร์ฟเป็น catalyst ทันทีสำหรับแทรกแซง ซุสเครดิตนักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า ตั้งแต่หยวนเป็น pegged กับดอลลาร์ ที่ได้ชื่นชมร้อยละ 19 ตามถ่วงน้ำหนักทางการค้ามากกว่าปีผ่านมา ค่าถ่วงน้ำหนักค้าของหยวนได้ถูกขึ้นเช่น รวมกับต้นทุนแรงงานเพิ่มขึ้น ค่าขึ้นของสกุลเงินที่ได้ส่งออกของจีน uncompetitive มากขึ้น Michael โรงง บริหารการลงทุนในสหราชอาณาจักร ยุโรปตะวันออก ตะวันออกกลาง และแอฟริกาซุสเครดิตธนาคารส่วนตัวและการบริหารทรัพย์สินฝ่าย เห็นแรงจูงใจอื่นสำหรับการแทรกแซงด้วย สกุลเงินของจีนย้ายสะท้อนเหตุการณ์ในสหรัฐอเมริกาเซอร์กา 1927 เมื่อเบนจามินแข็ง แล้วผู้ว่าการธนาคารกลางของนิวยอร์ก มั่นใจคณะของผู้ว่าราชการตัดอัตราดอกเบี้ยจากร้อยละ 4 ร้อยละ 3 แม้จะมีระดับของการเก็งกำไรในสหรัฐตลาดหุ้น แข็งแกร่งต้องฟื้นตลาดหุ้น ลดลงจากฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในฟลอริด้า เขาเรียกว่าอัตราการตัดเป็น "รัฐประหาร de วิสกี้" สำหรับหุ้นอเมริกัน – เขาที่ยิงเข้าพรรคไป การ parallels ยากเฉย ค่าการตลาดคุณสมบัติจีนกุหลาบสำหรับเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนกรกฎาคม แต่หลังจากปีที่ยาวนานลดลง สำหรับเก็งกำไร ขายปลีกจีนลงทุนกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหุ้นเป็นเชื้อเพลิงการชุมนุมมากในครึ่งแรกของ 2015 เนื่องจากการแทรกแซงสกุลเงินล่าสุดเล็กเกินไปเพื่อประโยชน์ของผู้ส่งออกในทุก ๆ ความหมาย ดูเหมือนว่า เจ้าหน้าที่จีนหวังว่า เป็นแข็งได้ ฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ช่วยขับรถตลาดการเงิน ซึ่งจุดนี้ กำลังเล่นบทบาทสำคัญในการเติบโตเศรษฐกิจของประเทศ ใน 1927 แข็งแกร่งได้สำเร็จในวิศวกรรมการชุมนุมอย่างมีนัยสำคัญ แต่ของ 1929 ไม่ช้า และในขณะที่โรงงเชื่อว่า devaluations ของจีนได้ยกความ troubling เศรษฐกิจอาจ worse-off ยิ่งกว่าจินตนาการนักลงทุน เขาไม่เชื่อว่า ประเทศจะทนจอดฮาร์ดดิสก์ "เครดิตของพวกเขา จีน manifestly ไม่ต้องจบลงเช่นสหรัฐอเมริกาในปี 1920 เขากล่าวว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สำหรับงวดสามเดือนจะเข้าสู่เดือนสิงหาคมรัฐบาลจีนยังคงอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนเงินคงที่ในช่วงแน่นรอบ 6.115 หยวนกับเงินดอลลาร์ แต่ราคาจุดหยวนที่มีการซื้อขายอย่างต่อเนื่องประมาณร้อยละ 1.4 ปรับตัวลดลงกว่าการแก้ไข นักลงทุนในคำอื่น ๆ ที่รู้สึกการลดค่าเงินมา ในช่วงกลางเดือนสิงหาคมเจ้าหน้าที่จีนได้รับการพิสูจน์ให้ถูกต้องโดยการแทรกแซงในตลาดสกุลเงินเป็นเวลาสามวันในแถวกระตุ้นให้ลดลงร้อยละ 3 ของมูลค่าหยวน ลดลงร้อยละ 8 ในการส่งออกของจีนในเดือนกรกฎาคมทำหน้าที่น่าจะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาทันทีสำหรับการแทรกแซงเศรษฐศาสตร์เครดิตสวิสกล่าวว่า ตั้งแต่หยวนเป็น pegged ดอลลาร์ซึ่งได้รับการชื่นชมร้อยละ 19 บนพื้นฐานการค้าถ่วงน้ำหนักในช่วงปีที่ผ่านมามูลค่าการค้าถ่วงน้ำหนักของหยวนที่ได้รับการปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน เมื่อรวมกับค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นแรงงานมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของสกุลเงินของตนได้ทำส่งออกของจีน uncompetitive มากขึ้น ไมเคิลซัลลิแวนประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนในสหราชอาณาจักร, ยุโรปตะวันออกตะวันออกกลางและแอฟริกาสำหรับเครดิตสวิสของธนาคารส่วนตัวมั่งคั่งส่วนการบริหารจัดการเห็นแรงจูงใจสำหรับการแทรกแซงอีกเช่นกัน สกุลเงินของจีนย้ายเหตุการณ์ก้องในสหรัฐอเมริกาประมาณปี 1927 เมื่อเบนจามินที่แข็งแกร่งแล้วผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งนิวยอร์กเชื่อว่าคณะกรรมการที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากร้อยละ 4 ถึงร้อยละ 3 แม้จะมีระดับสูงของการเก็งกำไร ในสหรัฐอเมริกาตลาดทุน ต้องการที่แข็งแกร่งที่จะฟื้นการลงทุนในตลาดหุ้นลดลงจากฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในฟลอริด้า เขาเรียกว่าอัตราตัด "รัฐประหารวิสกี้" สำหรับหุ้นอเมริกัน - นายพรานยิงเพื่อให้ได้บุคคลที่ไป แนวเป็นเรื่องยากที่จะไม่สนใจ ค่าการตลาดสถานที่ให้บริการของจีนเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนกรกฎาคม แต่หลังจากที่ลดลงระยะยาวรายปี สำหรับการเก็งกำไรนักลงทุนรายย่อยจีนกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหุ้นเชื้อเพลิงการชุมนุมอย่างมากในช่วงครึ่งแรกของปี 2015 เนื่องจากการแทรกแซงสกุลเงินที่ผ่านมามีขนาดเล็กเกินไปที่จะเป็นประโยชน์ต่อผู้ส่งออกในทางความหมายใด ๆ ก็ดูเหมือนว่าเจ้าหน้าที่จีนหวังว่าเป็นที่แข็งแกร่งได้ เพื่อฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่จะช่วยให้ตลาดการเงินไดรฟ์ซึ่งที่จุดนี้จะมีบทบาทสำคัญในการเจริญเติบโตของจีดีพีของประเทศ ในปี 1927 ที่แข็งแกร่งประสบความสำเร็จในด้านวิศวกรรมการชุมนุมอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความผิดพลาดของ 1929 ก็ไม่ไกลหลัง และในขณะที่ซัลลิแวนเชื่อว่า devaluations ของจีนได้ยกความคิดหนักใจว่าเศรษฐกิจอาจจะเลวร้ายยิ่งกว่าออกนักลงทุนคิดว่าเขาไม่เชื่อว่าประเทศที่จะทนเชื่อมโยงไปถึงยาก "เพื่อเครดิตของพวกเขาจีนอย่างชัดแจ้งไม่ต้องการที่จะจบลงเช่นสหรัฐอเมริกาในปี ค.ศ. 1920,"
เขากล่าวว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สำหรับสามเดือนชั้นนำในเดือนสิงหาคม รัฐบาลจีนได้เก็บไว้หยวน อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์คงที่ในช่วงแน่นรอบ 6.115 หยวนต่อดอลลาร์ แต่ราคาจุดหยวนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการซื้อขายร้อยละ 1.4 อ่อนแอกว่าแก้ไข นักลงทุน ในคำอื่น ๆที่รู้สึกถึงการลดค่าเงินมา ในช่วงกลางเดือนสิงหาคมเจ้าหน้าที่จีนได้พิสูจน์ได้โดยการแทรกแซงในตลาดสกุลเงิน 3 วัน แจ้ง 3 ลดลงค่าของเงินหยวน 8 เปอร์เซ็นต์ ปฏิเสธการส่งออกของจีนในเดือนกรกฎาคมอาจทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาได้ทันทีสำหรับการแทรกแซงที่นักเศรษฐศาสตร์เครดิตสวิสว่า ตั้งแต่หยวนเป็น pegged ดอลลาร์ซึ่งมีนิยม 19 เปอร์เซ็นต์ในการค้าถ่วงน้ำหนักฐานปีที่ผ่านมาการค้าถ่วงน้ำหนักมูลค่าของหยวน ได้ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน รวมกับต้นทุนแรงงานที่เพิ่มขึ้นที่เพิ่มขึ้นค่าของสกุลเงินของตน ทำให้การส่งออกของจีน uncompetitive มากขึ้น ไมเคิล o'sullivan หัวหน้าเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของสหราชอาณาจักร , ยุโรปตะวันออก , ตะวันออกกลางและแอฟริกาสำหรับเครดิตสวิสของธนาคารเอกชน&ความมั่งคั่งการจัดการกอง , เห็นคนอื่นแรงจูงใจสำหรับการแทรกแซงด้วย จีนย้ายสกุลสะท้อนเหตุการณ์ในสหรัฐอเมริกาประมาณ 2470 เมื่อ เบนจามิน แข็งแรง จากนั้น ผู้ว่าธนาคารกลางของนิวยอร์ก เชื่อว่าคณะกรรมการจะลดอัตราดอกเบี้ยจากร้อยละ 3 เปอร์เซ็นต์แม้จะมีระดับสูงของการเก็งกำไรในตลาดทุนสหรัฐ แข็งแรง ต้องการฟื้นตลาดหุ้น , ลดลงจากฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในฟลอริด้า เขาเรียกคะแนนตัด " รัฐประหารเดอวิสกี้ " สำหรับหุ้นอเมริกัน ซึ่งนายพรานยิงเอาพรรคไป parallels จะยากที่จะละเว้น มูลค่าตลาดอสังหาริมทรัพย์จีนเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนกรกฎาคมแต่หลังจากปฏิเสธมานานเป็นปี สำหรับการเก็งกำไร จีนนักลงทุนกู้ยืมเงินเพื่อซื้อหุ้นที่ผลักดันการชุมนุมอย่างมากในช่วงครึ่งแรกของปี เนื่องจากการแทรกแซงของสกุลเงินล่าสุดมีขนาดเล็กเกินไปเพื่อประโยชน์ต่อผู้ส่งออกในวิธีที่มีความหมาย มันดูเหมือนว่า หวังว่าเจ้าหน้าที่จีน แข็งแรงทำ เพื่อฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดการเงินที่ช่วยให้ไดรฟ์ ,ซึ่งจุดนี้ มีบทบาทสำคัญในการเจริญเติบโตของ GDP ของประเทศ 1927 , แข็งแรงประสบความสำเร็จในงานชุมนุมสำคัญ แต่ความผิดพลาดของ 1929 อยู่ไม่ไกลหลัง และในขณะที่ o'sullivan เชื่อว่าลดค่าเงินจีนได้ยกปัญหาความคิดที่เศรษฐกิจอาจจะแย่กว่าที่นักลงทุนคาด เขาไม่ได้เชื่อประเทศจะทนท่ายาก" เพื่อให้เครดิตของพวกเขา , จีนอย่างชัดแจ้งไม่ต้องลงเอยเหมือนสหรัฐ ในช่วงปี ค.ศ. 1920 ,
" เขากล่าว