We create a broad measure of corpor

We create a broad measure of corporate governance, Gov-Score, based on a new dataset provided by Institutional Shareholder Services. Gov-Score is a composite measure of 51 factors encompassing eight corporate governance categories: audit, board of directors, charter/bylaws, director education, executive and director compensation, ownership, progressive practices, and state of incorporation. We relate Gov-Score to operating performance, valuation, and shareholder payout for 2,327 firms, and we find that better-governed firms are relatively more profitable, more valuable, and pay out more cash to their shareholders. We examine which of the eight categories underlying Gov-Score are most highly associated with firm performance. We show that good governance, as measured using executive and director compensation, is most highly associated with good performance. In contrast, we show that good governance as measured using charter/bylaws is most highly associated with bad performance. We examine which of the 51 factors underlying Gov-Score are most highly associated with firm performance. Some factors representing good governance that are associated with good performance have seldom been examined before (e.g., governance committee meets annually, independence of nominating committee). In contrast, some factors representing good governance that are associated with bad performance have often been examined before (e.g., consulting fees less than audit fees paid to auditors, absence of a staggered board, absence of a poison pill). Gompers, Ishii and Metrick (2003) created G-Index, an oft-used summary measure of corporate governance. G-Index is based on 24 governance factors provided by Investor Responsibility Research Center. These factors are concentrated mostly in one ISS category, charter/bylaws, which we show is less highly associated with good performance than are any of the other seven categories we examine. We document that Gov-Score is better linked to firm performance than is G-Index.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราสร้างวัดธรรมาภิบาล Gov-คะแนน ตามชุดข้อมูลใหม่ที่ให้บริการผู้ถือหุ้นสถาบันกว้าง Gov คะแนนเป็นการวัดปัจจัย 51 8 ประเภทกิจการที่ครอบคลุมโดยรวม: ตรวจสอบ กรรมการบริษัท กฎบัตร/ข้อบังคับ กรรมการศึกษา ค่าตอบแทนกรรมการและผู้บริหาร เจ้าของ ปฏิบัติก้าวหน้า และสถานะการจดทะเบียน เราเกี่ยวข้อง Gov คะแนนปฏิบัติประสิทธิภาพ ประเมินค่า และผู้ถือหุ้นชำระบริษัท 2,327 และเราพบว่า governed ดีบริษัทมีกำไรค่อนข้างมาก ค่า และค่าจ้างออกเงินสดเพิ่มเติมของผู้ถือหุ้น เราตรวจสอบซึ่งประเภทแปดต้น Gov คะแนนจะสูงสุดที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพของบริษัท เราแสดงว่า ธรรมาภิบาล วัดโดยใช้ผู้บริหารและกรรมการผู้แทน เป็นเชื่อมโยงสูงสุดที่ ในทางตรงข้าม เราแสดงว่า ธรรมาภิบาลวัดโดยใช้ข้อบังคับ/กฎบัตรเป็นสัมพันธ์สูงสุดกับประสิทธิภาพที่ไม่ดี เราตรวจที่ปัจจัย 51 Gov คะแนนสอบสูงสุดเกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพของบริษัท บางปัจจัยแสดงถึงธรรมาภิบาลที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ดีได้ไม่ใคร่ถูกตรวจสอบก่อน (เช่น ภิตรงปี ความเป็นอิสระของคณะกรรมการสรรหา) ในทางตรงกันข้าม บางปัจจัยแทนธรรมาภิบาลที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ไม่ดีได้มักจะถูกตรวจสอบก่อน (เช่น ให้คำปรึกษาค่าธรรมเนียมน้อยกว่าตรวจสอบค่าธรรมเนียมที่ชำระให้ผู้ตรวจสอบบัญชี การขาดงานของกระดานที่เหลื่อมกัน ขาดยาพิษ) Gompers, Ishii และ Metrick (2003) ที่สร้าง G-ดัชนี การใช้ oft สรุปวัดธรรมาภิบาล G-ดัชนีขึ้นอยู่กับปัจจัยบริหาร 24 โดยนักวิจัยรับผิดชอบ ปัจจัยเหล่านี้จะเข้มข้นมากในประเภทหนึ่ง ISS กฎบัตร/ข้อบังคับ ซึ่งเราแสดงน้อยมากเกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ดีกว่าถึงเจ็ดประเภทเราตรวจสอบ เอกสาร Gov คะแนนดีเชื่อมโยงกับประสิทธิภาพของบริษัทกว่า G-ดัชนี

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราสร้างวัดในวงกว้างของการกำกับดูแลกิจการ-Gov คะแนนขึ้นอยู่กับชุดใหม่ให้โดยบริการผู้ถือหุ้นสถาบัน Gov-คะแนนเป็นมาตรการคอมโพสิตจาก 51 ปัจจัยครอบคลุมแปดประเภทการกำกับดูแลกิจการ: การตรวจสอบคณะกรรมการกฎบัตร / ข้อบังคับการศึกษาผู้อำนวยการและผู้อำนวยการบริหารค่าตอบแทนเ​​ป็นเจ้าของการปฏิบัติที่มีความก้าวหน้าและสถานะของการรวมตัวกัน เราเกี่ยวข้อง-Gov คะแนนผลการดำเนินงานในการประเมินและการจ่ายเงินสำหรับผู้ถือหุ้น 2,327 บริษัท และเราพบว่า บริษัท ที่ดีขึ้นภายใต้การควบคุมที่ค่อนข้างมีกำไรมากขึ้นที่มีคุณค่ามากขึ้นและจ่ายเงินสดมากขึ้นแก่ผู้ถือหุ้นของพวกเขา เราตรวจสอบซึ่งแปดประเภทพื้นฐานจะ-Gov คะแนนส่วนใหญ่ที่เกี่ยวข้องอย่างมากกับผลการดำเนินงานของ บริษัท เราแสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลกิจการที่ดีเป็นวัดโดยใช้ค่าตอบแทนของผู้บริหารและผู้อำนวยการส่วนใหญ่มีความเกี่ยวข้องอย่างมากกับผลงานที่ดี ในทางตรงกันข้ามเราแสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลกิจการที่ดีเป็นวัดโดยใช้กฎบัตร / ข้อบังคับมีความเกี่ยวข้องมากที่สุดกับการทำงานที่ไม่ดี เราตรวจสอบซึ่งปัจจัยพื้นฐาน 51-Gov คะแนนมากที่สุดจะเกี่ยวข้องอย่างมากกับผลการดำเนินงานของ บริษัท ปัจจัยบางประการที่เป็นตัวแทนของการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่มีความเกี่ยวข้องกับผลงานที่ดีได้รับการตรวจสอบก่อนที่จะไม่ค่อย (เช่นคณะกรรมการกำกับดูแลกิจการที่ตรงกับความเป็นประจำทุกปีเป็นอิสระของคณะกรรมการสรรหา) ในทางตรงกันข้ามปัจจัยบางประการที่เป็นตัวแทนของการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่มีความเกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพการทำงานที่ดีได้รับการตรวจสอบมักจะก่อน (เช่นค่าที่ปรึกษาค่าใช้จ่ายน้อยกว่าการตรวจสอบที่จ่ายให้กับผู้สอบบัญชี, การขาดงานของคณะกรรมการเซกรณีที่ไม่มียาพิษ) เปอร์ส, อิชิและ Metrick (2003) สร้าง G-ดัชนีชี้วัดสรุปผู้ทรงใช้การกำกับดูแลกิจการ G-ดัชนีจะขึ้นอยู่กับปัจจัยที่ 24 การกำกับดูแลการให้บริการโดยนักลงทุนรับผิดชอบศูนย์วิจัย ปัจจัยเหล่านี้มีความเข้มข้นส่วนใหญ่ในหมวดหมู่นางสาวหนึ่งกฎบัตร / ข้อบังคับซึ่งเราแสดงมีความสัมพันธ์น้อยมากกับผลงานที่ดีกว่าที่อื่น ๆ เจ็ดประเภทเราตรวจสอบ เราเอกสารที่-Gov คะแนนจะดีกว่าที่จะเชื่อมโยงการปฏิบัติงานของ บริษัท กว่า G-ดัชนี

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราสร้างวัดคร่าว ๆของการปกครองของรัฐคะแนนตามข้อมูลใหม่ให้บริการผู้ถือหุ้นสถาบัน คะแนน gov เป็นคอมโพสิตวัด 51 ปัจจัยที่ครอบคลุมประเภทกิจการ 8 : การตรวจสอบจากคณะกรรมการกฎหมาย / ข้อบังคับ ผู้อำนวยการการศึกษา , ผู้บริหารและผู้อำนวยการค่าตอบแทนในการปฏิบัติความก้าวหน้าและสถานะของบริษัทเราเกี่ยวข้องกับคะแนน gov ดำเนินงาน การประเมิน และการจ่ายเงินสำหรับ 1253 ผู้ถือหุ้นบริษัท และเราพบว่า บริษัท จะค่อนข้างดีกว่าควบคุมมีกำไรมากขึ้น มีคุณค่ามากขึ้น และจ่ายเงินเพิ่มเติมให้ผู้ถือหุ้นของพวกเขา เราตรวจสอบซึ่งในแปดประเภทต้นแบบ gov เป็นคะแนนสูงที่สุด ที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติงานของบริษัท เราแสดงให้เห็นว่าธรรมาภิบาลเป็นวัดที่ใช้บริหารและผู้อำนวยการค่าตอบแทนจะสูงที่สุดที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ดี ในทางตรงกันข้าม เราพบว่า ธรรมาภิบาล วัดการใช้กฎบัตร / ข้อบังคับที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติงานสูงที่สุด คือ ไม่ดี เราตรวจสอบที่ 51 คะแนน gov เป็นปัจจัยที่มีผลมากที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติงานของบริษัทปัจจัยบางประการของธรรมาภิบาลที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ดีได้ไม่ใคร่ได้รับการตรวจสอบก่อน ( เช่น คณะกรรมการธรรมาภิบาลตรงกับปี ความเป็นอิสระของคณะกรรมการ ) ในทางตรงกันข้ามปัจจัยบางประการของธรรมาภิบาลที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ไม่ดีมักจะมีการตรวจสอบก่อน ( เช่นการให้คำปรึกษาค่าธรรมเนียมน้อยกว่าการตรวจสอบค่าธรรมเนียมจ่ายให้กับผู้สอบบัญชีไม่มีบอร์ดโงนเงน , ไม่มีพิษยา ) กอมเพิร์สอิชิ metrick ( 2003 ) , และสร้างขึ้น g-index เป็นผู้ทรงใช้สรุปมาตรการบรรษัทภิบาล g-index ขึ้นอยู่กับปัจจัย 24 โดยศูนย์วิจัยธรรมาภิบาล ความรับผิดชอบต่อนักลงทุน ปัจจัยเหล่านี้มีความเข้มข้นส่วนใหญ่ในสถานีอวกาศนานาชาติประเภทกฎหมาย / กฎหมายประกอบซึ่งเราเห็นน้อยมากที่เกี่ยวข้องกับประสิทธิภาพที่ดีกว่าของอื่น ๆเจ็ดประเภทที่เราตรวจสอบ เราบันทึกคะแนน gov จะดีกว่าที่เชื่อมโยงกับผลการปฏิบัติงานในบริษัทกว่า g-index .