Bond owners are promised fixed futu

Bond owners are promised fixed future cash flows in nominal terms. Therefore, their real returns depend crucially on inflation over the life of the bond. Any increase in inflation erodes the purchasing power of future coupon and principal payments. Accordingly, investors generally demand a higher bond yield as their expectations of future inflation rise.

But the expected path of inflation is not the only thing that bond investors care about. They also worry about the degree of uncertainty attached to these expectations. Investors are typically averse to risk. That is, given the choice between two financial investments with the same average expected return, they will prefer the one with less anticipated variability in that return. Consequently, a bond investor has to receive a higher yield as compensation if the uncertainty about the future path of inflation increases because his future returns after adjusting for inflation are more uncertain. This additional compensation, known as a risk premium, is widely viewed as an important determinant of long-term interest rates.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เจ้าของตราสารหนี้คือสัญญาถาวรในอนาคตเงินทุนหมุนเวียนในเงื่อนไขที่ระบุ ดังนั้น กำไรจริงยังขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อตลอดอายุของตราสารหนี้ มีการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อกัดกร่อนอำนาจซื้อคูปองในอนาคตและการชำระเงินหลัก ตาม นักลงทุนทั่วไปต้องการผลตอบแทนพันธบัตรสูงเป็นความคาดหมายของเงินเฟ้อในอนาคตแต่เส้นทางที่คาดไว้ของเงินเฟ้อไม่ใช่สิ่งเดียวที่สนใจลงทุนในตราสารหนี้ นอกจากนี้พวกเขายังกังวลเกี่ยวกับระดับของความไม่แน่นอนกับความคาดหวังเหล่านี้ นักลงทุนทั่ว averse เสี่ยงได้ นั่นคือ ให้เลือกระหว่างสองลงทุนทางการเงินกับส่งคืนที่คาดไว้เฉลี่ยเดียวกัน พวกเขาจะต้องหนึ่งที่ มีความแปรผันน้อยคาดว่าในคืนนั้น ดังนั้น นักลงทุนตราสารหนี้ที่ได้รับผลตอบแทนที่สูงกว่าเป็นค่าตอบแทนถ้าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางในอนาคตของเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากของเขากลับในอนาคตหลังจากปรับเงินเฟ้อไม่แน่ใจมากขึ้น เพิ่มเติมค่าตอบแทนนี้ เรียกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยง ถูกมองว่าเป็นดีเทอร์มิแนนต์สำคัญอัตราดอกเบี้ยระยะยาว

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เจ้าของบอนด์ถูกสัญญาไว้คงที่กระแสเงินสดในอนาคตในแง่ระบุ ดังนั้นผลตอบแทนที่แท้จริงของพวกเขาขึ้นอยู่อย่างมากต่ออัตราเงินเฟ้อตลอดอายุของพันธบัตร เพิ่มขึ้นในอัตราเงินเฟ้อกร่อนกำลังซื้อของคูปองในอนาคตและการชำระเงินหลัก ดังนั้นนักลงทุนโดยทั่วไปต้องการอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นตามความคาดหวังของพวกเขาเพิ่มขึ้นอัตราเงินเฟ้อในอนาคต. แต่เส้นทางที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้เป็นเพียงสิ่งเดียวที่นักลงทุนตราสารหนี้เกี่ยวกับการดูแล พวกเขายังกังวลเกี่ยวกับการศึกษาระดับปริญญาของความไม่แน่นอนที่แนบมากับความคาดหวังเหล่านี้ นักลงทุนโดยทั่วไปจะมีการเสี่ยงกับความเกลียดชัง นั่นคือได้รับเลือกระหว่างสองการลงทุนทางการเงินที่มีผลตอบแทนที่คาดเดียวกันเฉลี่ยที่พวกเขาจะชอบคนที่มีความแปรปรวนที่คาดว่าจะน้อยลงในทางกลับกันว่า ดังนั้นนักลงทุนที่มีความผูกพันที่จะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นค่าตอบแทนถ้าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางในอนาคตของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อเนื่องจากผลตอบแทนในอนาคตของเขาหลังจากที่การปรับอัตราเงินเฟ้อมีความไม่แน่นอนมากขึ้น ซึ่งค่าตอบแทนเพิ่มเติมที่เรียกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงจะถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นปัจจัยที่สำคัญของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว