We examined a large sample of compa

We examined a large sample of companies over a 50 year time period. Our tests included controls for mean reversion in earning and other variables that have been posited to explain earning growth. We found a strong, positive association between current dividend payout and future earnings growth. These results are robust to 1) alternative measures of earnings, 2) additional controls for mean reversion in earnings, 3) various sub periods, 4) consideration of industry effects, and 5) the influence of share repurchases. We also found that, consistent with free cash flow theory, the positive relationship between dividend payout and future earnings growth is more prominent for companies with limited growth opportunities or a tendency toward overinvestment.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราตรวจสอบตัวอย่างมากของ บริษัท ในช่วงระยะเวลา 50 ปี การทดสอบของเรารวมถึงการควบคุมสำหรับการพลิกกลับหมายถึงในรายและตัวแปรอื่น ๆ ที่ได้รับการ posited ที่จะอธิบายการเจริญเติบโตของรายได้ เราพบความแข็งแกร่งสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการจ่ายเงินปันผลในปัจจุบันและการเจริญเติบโตของรายได้ในอนาคต ผลเหล่านี้มีประสิทธิภาพเพื่อ 1) มาตรการทางเลือกของรายได้2) การควบคุมเพิ่มเติมสำหรับการพลิกกลับหมายถึงกำไร 3) ระยะเวลาการย่อยต่างๆ 4) การพิจารณาผลกระทบของอุตสาหกรรมและ 5) อิทธิพลของให้ซื้อหุ้นคืน เรายังพบว่าสอดคล้องกับทฤษฎีกระแสเงินสดอิสระมีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างการจ่ายเงินปันผลและการเติบโตของรายได้ในอนาคตเป็นที่โดดเด่นมากขึ้นสำหรับ บริษัท ที่มีโอกาสในการเติบโตที่ จำกัด หรือมีแนวโน้มที่มีต่อการลงทุนล้นเกิน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราตรวจสอบตัวอย่างขนาดใหญ่ของบริษัทกว่า 50 ปีรอบระยะเวลา ทดสอบของเรารวมการควบคุมหมายถึง reversion ในตัวแปรรายได้ และอื่น ๆ ที่มีได้ posited อธิบายการเจริญเติบโตของรายได้ เราพบความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่ง บวกจ่ายเงินปันผลปัจจุบันและเจริญเติบโตของกำไรในอนาคต ผลลัพธ์เหล่านี้จะแข็งแกร่ง 1) มาตรการทางเลือกของรายได้ ตัวควบคุมเพิ่มเติม 2) สำหรับ reversion เฉลี่ยในกำไร 3) ต่าง ๆ ย่อยรอบระยะเวลา 4) พิจารณาผลกระทบอุตสาหกรรม และ 5) อิทธิพลของ repurchases ที่ใช้ร่วมกัน เรายังพบ สอดคล้องกับกระแสเงินสดอิสระทฤษฎี ความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างการจ่ายเงินปันผลและการเจริญเติบโตของกำไรในอนาคตว่าโดดเด่นมากสำหรับบริษัทที่มีการเจริญเติบโตที่จำกัดโอกาสหรือแนวโน้มไปทาง overinvestment

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราตรวจสอบตัวอย่างขนาดใหญ่ของบริษัทในช่วงระยะเวลา 50 ปีเวลาที่ การทดสอบของเรารวมถึงการควบคุมกลับไปพูดหมายความว่าในรายได้และตัวแปรอื่นๆที่ได้รับการได้พูดถึงความล่มสลายในการอธิบายถึงการเติบโตรายได้ เราพบความเชื่อมโยงในเชิงบวกระหว่างการจ่ายเงินปันผลในปัจจุบันและการเติบโตกำไรในอนาคต ผลการทดสอบนี้มีความแข็งแกร่งเป็น 1 )มาตรการทางเลือกของกำไร2 )การควบคุมเพิ่มเติมสำหรับกลับไปพูดหมายความว่าในกำไร 3 )ช่วงคณะอนุกรรมการต่างๆ 4 )พิจารณาของอุตสาหกรรมผลและ 5 )มีอิทธิพลต่อตลาดซื้อคืนของที่ใช้ร่วมกัน นอกจากนั้นเรายังพบว่าสอดคล้องกับทฤษฎีการไหลของเงินแบบไม่เสียค่าบริการความสัมพันธ์ในทางบวกต่อระหว่างการจ่ายเงินปันผลและกำไรการขยายตัวในอนาคตเป็นสำคัญสำหรับบริษัทที่มีโอกาสในการเติบโตจำกัด(มหาชน)หรือแนวโน้มที่ต่างๆไป