Buying equipment and material from Australia and Europe for the mine required Australian dollars and euros. So with the objective of fixing the costs in U.S. dollars, Citic Pacific signed several foreign exchange contracts.
“However, these contracts were done without proper authorization, and the potential maximum exposure under these contracts was not evaluated correctly,” Yung said in his October 20 statement.
But Yung’s explanation doesn’t sit well with the market or experts. Citic Pacific needs Australian dollars for the mine and should hedge the risk of the currency appreciation. But the firm’s trading involved far more currency than it needed for the mine.
A corporate finance expert said Citic Pacific was driven by “a mixture of greed and a gambling mentality” to use the accumulator -- high-risk foreign exchange forward contracts -- rather than simply buying less risky futures.
The accumulator may have been a trap for unwary investors. Finance professor Ming Huang ofCornell University said some institutions made structured investment products extremely complex in a move to “confuse investors, gain profits and reallocate risks of the banks.”
Thirteen banks including HSBC, Citibank and BNP Paribas signed leveraged foreign exchange forward contracts with Citic Pacific. None responded to media inquiries for comment.
The AUD value was soaring in July when Yung said his firm signed more contracts. But the potential for an AUD slump was neglected.
Indeed, the AUD’s value slipped faster than the market expected. Foreign exchange analysts said the slump was related to fundamentals and contingencies. Amid the global financial crisis, prices of iron ore and other natural resources fell, so that the currencies of major producers Australia andNew Zealand went south. At the same time, the Wall Street crisis triggered a large backflow of USD to America as investors cashed out of emerging markets.
Besides, counterparts who had long positions in AUD trading dumped these dollars to close their positions. Thus, in three months since July, the AUD’s value fell 40 percent.
Wealthly private investors also lost money due to the AUD depreciation, but apparently none were seriously hurt. A spokesperson for developer Hutchison Property, for example, said the company traded future contracts to hedge against foreign exchange forward risks when operations needed certain foreign currencies.
Suspicions about Citic Pacific’s risk management and corporate governance have emerged. Standard & Poor’s downgraded the company to BB from BB+ and posted “negative outlook.”
Likewise, Moody’s downgraded the company because it holds contracts with high exposure risks, and said the trading losses exposed internal control weaknesses.
Standard & Poor’s said Citic Pacific would in the next two years experience a negative cash flow, and that the loss would affect the flexibility of the company’s financing and may delay some projects and investments. Nevertheless, parent Citic Group pledged bridge loans to provide flexibility and time, since other types of financing are tough to find in the current market environment.
Citibank, Goldman Sachs and Merrill Lynch all cut their ratings for Citic Pacific to “sell” or “below average.” Citibank analyst Anil Daswani described the foreign exchange deal as “a cowboy hedging strategy,” adding “we have lost confidence in the executive abilities of Citic Pacific.”
A JP Morgan report said Citic Pacific would pay a high price for the damage to its image. As domestic manufacturers such as automakers have cut growth, the report said, the specialty steel industry is facing enormous pressure.
Guotai Junan Securities analyst Luo Lei told Caijing that the biggest challenges for Citic Pacific at the moment are liquidity and rebuilding investor confidence. As of June 30, the firm had cash and bank savings of HK$ 10.7 billion, and nearly HK$ 42 billion in debt, resulting in a 37 percent asset to liability ratio – which Luo said could rise to 90 percent due to the currency trading loss.
The Moody’s report said although Citic Pacific said most banks agreed to maintain its current credit status, the firm’s overall financial situation should be monitored.
At the time, Citic Pacific has hired accounting firm PricewaterhouseCoopers for a project to improve internal controls. It’s also considering selling equities in Dah Chong Hong Holdings Ltd., which would generate no more than HK$ 1.3 billion.
ซื้ออุปกรณ์และวัสดุจากยุโรปและออสเตรเลียสำหรับเหมืองต้องดอลลาร์ออสเตรเลียและยูโร ดังนั้นวัตถุประสงค์ของการแก้ไขค่าใช้จ่ายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ , CITIC แปซิฟิกเซ็นสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหลาย
" อย่างไรก็ตาม สัญญาเหล่านี้ได้กระทำโดยไม่เหมาะสม การอนุญาต และศักยภาพสูงสุดของความเสี่ยงภายใต้สัญญาเหล่านี้ไม่ได้ใช้อย่างถูกต้อง" เขายังกล่าวว่าในงบ 20 ตุลาคม
แต่ยังเป็นคำอธิบายไม่ได้นั่งรวมกับตลาดหรือผู้เชี่ยวชาญ CITIC PACIFIC ความต้องการดอลลาร์ออสเตรเลียสำหรับเหมือง และควรป้องกันความเสี่ยงของสกุลเงินแข็ง . แต่การซื้อขายของ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับสกุลไกลมากขึ้นกว่าที่จำเป็นสำหรับฉัน
ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินกล่าวว่า ซิติก แปซิฟิค ถูกขับเคลื่อนโดย " ส่วนผสมของความโลภและการพนันความคิด " เพื่อใช้สะสม -- เสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนไปข้างหน้า -- มากกว่าเพียงแค่การซื้อสัญญาฟิวเจอร์สมีความเสี่ยงน้อย
สะสมอาจเป็นกับดักสำหรับนักลงทุนสุกเอาเผากินการเงิน อาจารย์หมิงหวง ofcornell มหาวิทยาลัยบอกว่า บางสถาบันก็มีผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ซับซ้อนมากในการย้ายไปยัง " สับสนนักลงทุนได้รับผลกำไรและจัดสรรความเสี่ยงของธนาคาร "
13 ธนาคาร ได้แก่ ธนาคารซิตี้แบงก์ และ BNP Paribas ลงนาม leveraged แลกเปลี่ยนส่งต่อสัญญากับซิติค แปซิฟิก ไม่มีใครตอบสื่อสอบถามสำหรับความคิดเห็น
มูลค่า AUD ได้เพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคมเมื่อ ยังกล่าวว่า บริษัท ของเขาลงนามในสัญญาเพิ่มเติม แต่ศักยภาพสำหรับ AUD ตกต่ำถูกทอดทิ้ง
แน่นอนค่า AUD ลื่นเร็วกว่าที่ตลาดคาดไว้ นักวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ กล่าวว่า ช่วงที่เกี่ยวข้องกับพื้นฐานและภาระผูกพัน . ท่ามกลางวิกฤตการณ์ทางการเงินทั่วโลก , ราคาแร่และทรัพยากรธรรมชาติอื่น ๆลดลงเพื่อให้สกุลเงินของผู้ผลิตรายใหญ่ออสเตรเลีย Andnew นิวซีแลนด์ไปทางใต้ ในเวลาเดียวกัน , วิกฤตวอลล์สตรีททำให้ไหลใหญ่ของ USD อเมริกาเป็นนักลงทุน cashed ออกของตลาดเกิดใหม่
นอกจากนี้ คู่ที่ตำแหน่งยาวในการซื้อขาย AUD ทิ้งเหรียญเหล่านี้เพื่อปิดสถานะของตน ดังนั้น ในอีก 3 เดือน ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม มูลค่าของ AUD ลดลงร้อยละ 40 .
นักลงทุนเอกชน wealthly ยังสูญเสียเงินเนื่องจาก AUD ค่าเสื่อมราคา แต่ไม่มีใครบาดเจ็บสาหัส โฆษกสำหรับนักพัฒนาซึ่งคุณสมบัติ , เช่น , กล่าวว่า บริษัท ซื้อขายสัญญาในอนาคตเพื่อป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนไปข้างหน้าเมื่อปฏิบัติการต้องการเงินตราต่างประเทศบาง
สงสัยของ CITIC PACIFIC การบริหารความเสี่ยง และการกำกับดูแลกิจการเกิดขึ้นได้ มาตรฐาน&คนจนลดลง บริษัท บีบี จาก BB และโพสต์ " แนวโน้มเชิงลบ . "
อนึ่ง มูดี้ส์ลด บริษัท เพราะมันถือสัญญาที่มีความเสี่ยง ความเสี่ยงสูง และกล่าวว่า การขาดทุนจากการค้าเปิดเผยจุดอ่อนของการควบคุมภายใน
มาตรฐาน& CITIC PACIFIC จะยากจนกล่าวว่าในอีกสองปี กระแสเงินสดติดลบ และการสูญเสียจะส่งผลกระทบต่อความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัท และอาจชะลอบางโครงการและการลงทุน อย่างไรก็ตาม ผู้ปกครองกลุ่ม CITIC สัญญาเงินกู้สะพานเพื่อให้มีความยืดหยุ่น และ เวลา ตั้งแต่ประเภทอื่น ๆของสินเชื่อยากที่จะพบในสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบัน .
ไอซ์ ศรัณยู , โกลด์แมน แซคส์ และ เมอร์ริล ลินช์ ทั้งหมดของพวกเขา บริษัท ซิติก แปซิฟิค ตัด " ขาย " หรือ " ต่ำกว่าเกณฑ์ " ซิตี้แบงก์ นักวิเคราะห์ Anil daswani อธิบายข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็น " คาวบอยกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง , " การเพิ่ม " เราได้สูญเสียความเชื่อมั่นในความสามารถของผู้บริหารซิติก แปซิฟิค "
เจพีมอร์แกน รายงานระบุว่า ซิติกแปซิฟิกจะจ่ายราคาสูงสำหรับความเสียหายต่อภาพพจน์ของเป็นผู้ผลิตภายในประเทศเช่นรถยนต์ตัดการเจริญเติบโต กล่าวรายงาน พิเศษอุตสาหกรรมเหล็กกำลังเผชิญหน้ากับความกดดันมหาศาล
Guotai Junan นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ Luo Lei บอกไฉ่จิงว่า ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดสำหรับ CITIC แปซิฟิกขณะนี้สภาพคล่อง และการสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุน . ณ วันที่ 30 มิถุนายน บริษัทที่มีเงินสดและเงินฝากออมทรัพย์ธนาคารของ HK $ 10.7 พันล้านและเกือบ HK $ 42 พันล้านดอลลาร์ในตราสารหนี้ ส่งผลให้สินทรัพย์และหนี้สินที่ 37 เปอร์เซ็นต์อัตราส่วน Luo กล่าวว่าอาจสูงถึงร้อยละ 90 เนื่องจากขาดทุนจากการซื้อขายสกุลเงิน .
มูดี้ส์กล่าวรายงานแม้ว่า CITIC PACIFIC กล่าวว่าธนาคารส่วนใหญ่เห็นด้วยที่จะรักษาสถานะเครดิตในปัจจุบัน สถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท โดยรวม ควรมีการตรวจสอบ
ตอนนั้นซีติคแปซิฟิก ได้ว่าจ้าง บริษัท บัญชีถิ่นสำหรับโครงการเพื่อปรับปรุงการควบคุมภายใน มันยังคิดจะขายหุ้นในฮ่องกง Dah ชอง โฮลดิ้ง จำกัด ซึ่งจะสร้างไม่เกิน HK $ 1.3 พันล้าน .
การแปล กรุณารอสักครู่..
![](//thimg.ilovetranslation.com/pic/loading_3.gif?v=b9814dd30c1d7c59_8619)