For our analysis, we view cash as a

For our analysis, we view cash as a liquid investment necessary to support the working capital needs of the
firm, which is closely related to its sales. Therefore, the primary ratio that we examine in our study is the ratio
of cash to sales, computed as the log of cash and cash equivalents to total sales. Though not tabulated, we also
look at two alternative methods to measure cash holdings. First, we compute cash holdings using the ratio of
cash and marketable securities to net assets computed as total assets minus cash and marketable securities,
similar to Opler, Pinkowitz, Stulz, and Williamson (1999). Second, given that industry classification is a
significant factor in the determination of cash holdings, we also create an industry-adjusted measure of the
firm’s cash to sales ratio (cash holdings). To do this, we compute the median levels of the ratio of cash to sales
within the Fama and French 48 industry categories (described below). The industry-adjusted measure is then
calculated as the firm’s variable minus the median industry level of the cash to sales ratio. Using either
measure, we find similar results to those reported using the cash to sales ratio.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สำหรับการวิเคราะห์ของเรา เราดูเงินสดเป็นทุนของเหลวที่จำเป็นเพื่อรองรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียนของการยืนยัน ที่ใกล้ชิดเกี่ยวข้องกับการขาย ดังนั้น อัตราส่วนหลักที่เราตรวจสอบในการศึกษาของเรามีอัตราส่วนเงินสดขาย คำนวณเป็นบันทึกของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดการขายรวม แม้ไม่สนับสนุน เรายังดูที่วิธีอื่นสองวัดถือเงินสด ครั้งแรก เราคำนวณโดยใช้อัตราส่วนของการถือครองเงินสดเงินสดและหลักทรัพย์ marketable สินทรัพย์สุทธิคำนวณเป็นสินทรัพย์ทั้งหมดลบด้วยเงินสดและหลักทรัพย์ marketableคล้ายกับ Opler, Pinkowitz, Stulz และ Williamson (1999) ที่สอง ที่มีการจัดประเภทอุตสาหกรรมปัจจัยสำคัญในการกำหนดการถือครองเงินสด เรายังสร้างวัดของการปรับปรุงอุตสาหกรรมการบริษัทของเงินสดอัตราส่วนการขาย (ถือเงินสด) การทำเช่นนี้ เราได้คำนวณระดับมัธยฐานของอัตราส่วนของเงินสดที่ขายภายใน 48 ฝรั่งเศสและ Fama อุตสาหกรรมประเภท (อธิบายด้านล่าง) วัดปรับปรุงอุตสาหกรรมอยู่แล้วคำนวณเป็นตัวแปรของบริษัทลบระดับอุตสาหกรรมมัธยฐานของเงินสดอัตราส่วนขาย ใช้อย่างใดอย่างหนึ่งวัด เราค้นหารายงานผลเหมือนกับใช้เงินสดอัตราส่วนขาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในการวิเคราะห์ของเรา เรา ดู เงินสด เป็นของเหลว การลงทุนที่จำเป็นเพื่อรองรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียนของ
บริษัท ซึ่งจะเกี่ยวข้องกับการขาย ดังนั้น หลักอัตราส่วนที่เราตรวจสอบในการศึกษาของเรา คือ อัตราส่วน
ของเงินสดที่จะขาย คำนวณเป็น log ของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่จะขายทั้งหมด แต่ไม่แยก เรายัง
มองสองวิธีการทางเลือกที่จะวัดเงินสด โฮลดิ้งส์ก่อนอื่น เราคำนวณเงินสดและใช้อัตราส่วนของเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาดกับ
สินทรัพย์สุทธิคำนวณเป็นทรัพย์สินลบด้วยเงินสดและหลักทรัพย์ที่คล้ายกับ opler pinkowitz
, , , stulz และวิลเลียมสัน ( 1999 ) ที่สองที่ได้รับการจำแนกอุตสาหกรรมเป็น
ปัจจัยสําคัญในการถือครองเงินสด เรายังสร้างอุตสาหกรรมปรับมาตรการ
บริษัทของเงินสดต่อการถือครองเงินสด ) ทำแบบนี้ เราคำนวณระดับค่าเฉลี่ยของอัตราส่วนกระแสเงินสดที่จะขาย
Fama และฝรั่งเศสภายใน 48 อุตสาหกรรมประเภท ( อธิบายด้านล่าง ) อุตสาหกรรมปรับมาตรการแล้ว
คํานวณของตัวแปรลบเฉลี่ยอุตสาหกรรมระดับของเงินสดโดยการขาย ใช้เหมือนกัน
วัดเราพบผลลัพธ์ที่คล้ายคลึงกับที่รายงานการใช้เงินสดในอัตราส่วนการขาย