We argue that the empirical evidenc

We argue that the empirical evidence against the capital asset pricing model (CAPM)
based on stock returns does not invalidate its use for estimating the cost of capital for
projects in making capital budgeting decisions. Because stocks are backed not only by
projects in place, but also by the options to modify current projects and undertake new
ones, the expected returns on stocks need not satisfy the CAPM even when expected
returns of projects do. We provide empirical support for our arguments by developing a
method for estimating firms’ project CAPM betas and project returns. Our findings
justify the continued use of the CAPM by firms in spite of the mounting evidence
against it based on the cross section of stock returns.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราโต้เถียงที่หลักฐานประจักษ์กับสินทรัพย์การลงทุนที่ราคารุ่น (CAPM)ตามหุ้นกลับทำให้การใช้สำหรับการประเมินต้นทุนของเงินทุนสำหรับโครงการในการตัดสินใจจัดทำงบประมาณเงินทุน เนื่องจากหุ้นสำรองข้อมูลไม่ใช่โดยเฉพาะโครงการที่ แต่ยังตัวเลือกเพื่อปรับเปลี่ยนโครงการปัจจุบัน และดำเนินการใหม่คน แทนที่คาดไว้ในหุ้นต้องสนอง CAPM แม้คาดว่าผลตอบแทนของโครงการไม่ เราให้ประจักษ์สนับสนุนอาร์กิวเมนต์ของเรา ด้วยการพัฒนาวิธีการประเมินโครงการ betas CAPM และส่งคืนโครงการของบริษัท ผลการวิจัยของเราจัดการใช้ CAPM โดยบริษัทแม้ว่าหลักฐานการติดตั้งอย่างต่อเนื่องจากนั้นข้ามส่วนของหุ้นกลับ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เรายืนยันว่ามีหลักฐานเชิงประจักษ์กับทุนแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ (CAPM) ขึ้นอยู่กับผลตอบแทนหุ้นไม่ได้ทำให้การใช้งานสำหรับการประเมินต้นทุนของเงินทุนสำหรับโครงการในการตัดสินใจงบประมาณเงินทุน เพราะหุ้นที่ได้รับการสนับสนุนโดยไม่เพียง แต่โครงการในสถานที่แต่ยังมีตัวเลือกในการปรับเปลี่ยนโครงการที่ดำเนินการในปัจจุบันและใหม่คนที่ผลตอบแทนที่คาดว่าหุ้นไม่จำเป็นต้องตอบสนองความ CAPM แม้ในขณะที่คาดว่าผลตอบแทนของโครงการทำ เราให้การสนับสนุนเชิงประจักษ์สำหรับข้อโต้แย้งของเราโดยการพัฒนาวิธีการสำหรับการประเมิน บริษัท โครงการเบต้า CAPM และผลตอบแทนของโครงการ ค้นพบของเราแสดงให้เห็นถึงการใช้งานอย่างต่อเนื่องของ CAPM โดย บริษัท ทั้งๆที่มีหลักฐานกับมันขึ้นอยู่กับการข้ามส่วนของผลตอบแทนหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เรายืนยันว่าหลักฐานเชิงประจักษ์กับราคาของสินทรัพย์ทุนแบบ ( CAPM )
ขึ้นอยู่กับผลตอบแทนของหุ้นที่ไม่ได้ใช้สำหรับการประมาณต้นทุนของเงินทุนสำหรับ
โครงการในการตัดสินใจงบประมาณเงินทุนเป็นโมฆะ เพราะหุ้นที่ได้รับการสนับสนุนไม่เพียง แต่โดย
โครงการในสถานที่ แต่ยังโดยตัวเลือกในการปรับเปลี่ยนโครงการในปัจจุบันและการใหม่
,คาดว่าผลตอบแทนจากหุ้นไม่ตอบสนอง บริษัท แม้คาดว่า
ผลตอบแทนของโครงการทำ เราให้การสนับสนุนเชิงประจักษ์สำหรับอาร์กิวเมนต์ของเราโดยการพัฒนาวิธีการประเมินโครงการของบริษัท
ตัวเบต้าและผลตอบแทนของโครงการ
ผลของเราแสดงให้เห็นว่ายังคงใช้ CAPM โดย บริษัท ทั้งๆ ที่หลักฐานการติดตั้ง
คัดค้านตามข้ามส่วนของผลตอบแทนของหุ้น