Figure 2 reveals that correlations

Figure 2 reveals that correlations between stock market and exchange rate market are negative for all countries throughout the sample period. These negative values of correlation are intensified during the Asian and Global financial crises, and the 2001 recession (see Table 5). Reduced international competitiveness may be responsible for the negative correlations between the stock market and the exchange rate market. The depreciation of the exchange rate degenerates price competitiveness worsening the current account, and lowers real output, and current and future cash flows of firms. Ultimately, stock prices fall. This effects become stronger in the presence of a financial crisis in which a free fall of the exchange rate occurs, or capital outflows are lowered in case of a fixed exchange regime as operated by Malaysia following the Asian financial crisis. In addition, in well-developed financial markets like Singapore, the linkage between the stock market and the foreign exchange markets may be sensitive to international capital mobility and financial market deepening. In this case, a rise in interest rate differential leads to a higher negative correlation between stock returns and exchange rate. In countries like Thailand, the Philippines, and Malaysia, there are still some obstacles
that prevent capital mobility and free movement of exchange rates. Asset portfolios in these countries may be less sensitive to correlations between the stock market and the foreign exchange rate market. Thus, there are limited opportunities and benefits for international investors and markets in the region to allocate capital more efficiently.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

รูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่า ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเป็นค่าลบสำหรับประเทศทั้งหมดตลอดระยะเวลาตัวอย่าง ค่าติดลบเหล่านี้ของความสัมพันธ์ที่รุนแรงในช่วงวิกฤตทางการเงินในเอเชียและทั่วโลก และภาวะถดถอยในปี 2001 (ดูตาราง 5) แข่งขันระหว่างประเทศที่ลดลงอาจจะรับผิดชอบความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ค่าเสื่อมราคาของอัตราแลกเปลี่ยนเสื่อมราคาแข่งขันมากบัญชีปัจจุบัน และลดจริงผลลัพธ์ และกระแสเงินสดในปัจจุบัน และอนาคตของบริษัท ในที่สุด ราคาหุ้นตก ผลกระทบนี้จะแข็งแรงในวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ตกเป็นของอัตราแลกเปลี่ยนเกิดขึ้น หรือกระแสทุนลดลงในกรณีระบอบการแลกเปลี่ยนคงที่ดำเนินการ โดยมาเลเซียต่อวิกฤตการเงินเอเชีย ในตลาดการเงินที่พัฒนาเช่นสิงคโปร์ การเชื่อมโยงระหว่างตลาดหุ้นและตลาดเงินตราต่างประเทศอาจได้การเคลื่อนย้ายทุนระหว่างประเทศและตลาดการเงินลึก ในกรณีนี้ ขึ้นค่าอัตราดอกเบี้ยที่นำไปสู่ความสัมพันธ์ติดลบสูงระหว่างคืนหลักทรัพย์และอัตราแลกเปลี่ยน ในประเทศเช่นไทย ฟิลิปปินส์ และมาเลเซีย ยังคงมีอุปสรรคบางอย่างที่ทำให้เงินทุนและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน พอร์ตการลงทุนสินทรัพย์ในประเทศเหล่านี้อาจจะน้อยไปความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดังนั้น มีโอกาสจำกัดและประโยชน์สำหรับนักลงทุนต่างประเทศและตลาดในภูมิภาคจัดสรรเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

รูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่างการลงทุนในตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเป็นลบสำหรับทุกประเทศตลอดระยะเวลาตัวอย่าง เหล่านี้ค่าลบของความสัมพันธ์จะทวีความรุนแรงมากในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชียและทั่วโลกและภาวะเศรษฐกิจถดถอย 2001 (ดูตารางที่ 5) ลดการแข่งขันระหว่างประเทศอาจจะต้องรับผิดชอบสำหรับความสัมพันธ์ทางลบกับตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ค่าเสื่อมราคาของอัตราแลกเปลี่ยนเสื่อมแข่งขันราคาเลวลงบัญชีในปัจจุบันและลดผลผลิตที่แท้จริงและงบกระแสเงินสดในปัจจุบันและในอนาคตของ บริษัท ในที่สุดราคาหุ้นตก ผลกระทบนี้กลายเป็นที่แข็งแกร่งในการปรากฏตัวของวิกฤตการณ์ทางการเงินซึ่งในฤดูใบไม้ร่วงฟรีของอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นหรือไหลออกของเงินทุนจะลดลงในกรณีของระบอบการปกครองแลกเปลี่ยนคงที่ดำเนินการโดยประเทศมาเลเซียต่อไปนี้วิกฤตการเงินเอเชีย นอกจากนี้ในการพัฒนาที่ดีตลาดการเงินเช่นสิงคโปร์, การเชื่อมโยงระหว่างตลาดหุ้นและตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่อาจจะมีความไวต่อการเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศและลึกตลาดการเงิน ในกรณีนี้การเพิ่มขึ้นของค่าอัตราดอกเบี้ยที่จะนำไปสู่ความสัมพันธ์ทางลบสูงกว่าผลตอบแทนระหว่างหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยน ในประเทศเช่นไทยฟิลิปปินส์และมาเลเซียยังคงมีอุปสรรคบางอย่าง
ที่ป้องกันไม่ให้การเคลื่อนย้ายเงินทุนและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน พอร์ตการลงทุนสินทรัพย์ในประเทศเหล่านี้อาจจะไม่ไวต่อความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นจึงมีโอกาสที่ จำกัด และผลประโยชน์ให้กับนักลงทุนต่างประเทศและตลาดในภูมิภาคที่จะจัดสรรเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

รูปที่ 2 พบว่า ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเป็นลบสำหรับทุกประเทศตลอดระยะเวลาตัวอย่าง เหล่านี้ลบค่าของความสัมพันธ์จะทวีความรุนแรงมากในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชีย และทั่วโลก และในปี 2001 ยุโรป ( ดูจากตารางที่ 5 ) ลดความสามารถในการแข่งขันระหว่างประเทศอาจจะรับผิดชอบต่อความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ค่าเสื่อมราคาของอัตราแลกเปลี่ยน degenerates ราคา competitiveness เพิ่มเติมบัญชีปัจจุบัน และลดผลผลิตที่แท้จริง และปัจจุบันและอนาคตกระแสเงินสดของบริษัท ในที่สุดราคาหุ้นตก นี้ผลกระทบที่แข็งแกร่งในการปรากฏตัวของวิกฤตการณ์ทางการเงินที่ตกต่ำของอัตราแลกเปลี่ยนเกิดขึ้น หรือการไหลออกของเงินทุนจะลดลงในกรณีของการแลกเปลี่ยนคงที่ระบอบเป็นการดำเนินการโดยมาเลเซียต่อไปนี้วิกฤตการณ์ทางการเงินในเอเชีย นอกจากนี้ ในการพัฒนาตลาดการเงิน เช่น สิงคโปร์ เชื่อมระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอาจจะไวต่อ การเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างประเทศและตลาดการเงินลึก . ในกรณีนี้ การเพิ่มขึ้นของความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ย นำไปสู่สูงกว่าลบความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนของหุ้นและอัตราแลกเปลี่ยน ในประเทศ เช่น ไทย ฟิลิปปินส์ และมาเลเซีย ยังคงมีอุปสรรคบางอย่างที่ป้องกันการเคลื่อนย้ายเงินทุนและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนฟรี สินทรัพย์ที่กองทุนในประเทศเหล่านี้อาจจะมีความไวน้อยต่อความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นและตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ดังนั้น จึงมีโอกาสที่ จำกัด และเพื่อประโยชน์ของตลาดนักลงทุนระหว่างประเทศและในภูมิภาค เพื่อจัดสรรทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ