Analyzing a sample of 133 firms tha

Analyzing a sample of 133 firms that conducted initial public offerings in Thailand
during 1987 –1993, we document several important findings. First, we find that firm
performance subsequently declines after the firms go public, and that the decrease in
operating performance is nearly one order of magnitude greater in Thailand than in the
United States. For example, return on assets 3 years after the IPO is 70% lower than
during the year before the IPO. This result compares to a decline of 9% in the United
States (see Jain and Kini, 1994). This finding is robust to a cash flow performancemeasure, and to industry-adjusted performance measures. A change in ownership
structure is one of the major changes that take place when a firm goes public. Therefore,
we next investigate the role of managerial ownership on the going-public firm’s change
in performance. In an earlier study using US IPO firms, Jain and Kini (1994) find a
positive linear relationship between ownership and the change in firm performance. The
more shares the original owners retain, the better the firm performance. Their evidence
supports the alignment hypothesis. However, Mikkelson et al. (1997) reject this
hypothesis while also using US data. Further, Mikkelson et al. explicitly consider a
nonlinear relationship between the change in performance and insider-ownership by
including the squared level of ownership stake (quadratic form) as an explanatory
variable for the change in performance, but this variable is also not significant. For
our own sample, when we consider both the level of the ownership variable and an
ownership-squared variable, we also fail to find any relationship between ownership and
firm performance, consistent with Mikkelson et al.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การวิเคราะห์ตัวอย่างของ 133 บริษัท
ที่ดำเนินการประชาชนทั่วไปครั้งแรกในประเทศไทยในช่วง1987 -1993 เราค้นพบเอกสารสำคัญหลายประการ ครั้งแรกที่เราพบว่า บริษัท
ที่ผลการดำเนินงานต่อมาลดลงหลังจากที่บริษัท
ไปที่สาธารณะและการลดลงของผลการดำเนินงานเป็นเกือบหนึ่งในลำดับความสำคัญมากขึ้นในประเทศไทยกว่าในสหรัฐอเมริกา
ตัวอย่างเช่นผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ 3 ปีหลัง IPO คือ 70%
ต่ำกว่าในช่วงปีก่อนที่จะเสนอขายหุ้นIPO ที่ ผลที่ได้นี้เมื่อเทียบกับการลดลง 9%
ในสหรัฐสหรัฐอเมริกา(ดูเชนและ Kini, 1994) การค้นพบนี้มีประสิทธิภาพในการ performancemeasure กระแสเงินสดและการวัดผลการปฏิบัติงานปรับอุตสาหกรรม การเปลี่ยนแปลงในการเป็นเจ้าของโครงสร้างเป็นหนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่เกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ไปที่สาธารณะ
ดังนั้นเราต่อไปตรวจสอบบทบาทของการเป็นเจ้าของการบริหารจัดการเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงที่ บริษัท กำลัง-ของประชาชนในการปฏิบัติงาน ในการศึกษาก่อนหน้านี้โดยใช้ บริษัท เสนอขายหุ้นสหรัฐฯและเชน Kini (1994) พบว่ามีความสัมพันธ์เชิงเส้นเชิงบวกระหว่างความเป็นเจ้าของและการเปลี่ยนแปลงในการทำงานของ บริษัท หุ้นขึ้นเจ้าของเดิมเก็บรักษาที่ดีกว่าผลการดำเนินงานของ บริษัท หลักฐานของพวกเขาสนับสนุนสมมติฐานการจัดตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม Mikkelson et al, (1997) นี้ปฏิเสธสมมติฐานในขณะที่ยังมีการใช้ข้อมูลในสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ Mikkelson et al, อย่างชัดเจนพิจารณาความสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่างการเปลี่ยนแปลงในการทำงานและภายในเป็นเจ้าของโดยรวมทั้งระดับของสแควร์ถือหุ้น(แบบสมการกำลังสอง) เป็นอธิบายตัวแปรสำหรับการเปลี่ยนแปลงในการทำงานแต่ตัวแปรนี้ยังไม่อย่างมีนัยสำคัญ สำหรับตัวอย่างของเราเองเมื่อเราพิจารณาทั้งในระดับของตัวแปรเป็นเจ้าของและตัวแปรเป็นเจ้าของสแควร์เรายังไม่สามารถที่จะค้นหาความสัมพันธ์ระหว่างเจ้าของและผลการดำเนินงานของบริษัท ให้สอดคล้องกับ Mikkelson et al,

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

It makes you lose tired?It makes you lose tired?It makes you lose tired?It makes you lose tired?It makes you lose tired?