In order to fill a gap in the resea

In order to fill a gap in the research on developing equity markets, especially emerging markets, this study deals with market anomalies in the BRIC countries, specifically focusing on identifying the anomalies size and price-to-book effect.

However, the reason for an analysis regarding stock market anomalies in the BRIC countries is not exclusively limited to the lack of contemporary studies on this topic. The emerging markets in general, and, specifically, the BRIC stock markets are very interesting and valuable objects for respective examinations, since they still provide an enormous growth potential. The markets naturally show a high volatility.

This study’s approach is to explain the established market anomalies and point at factors, which may enforce size and price-to-book effects in each BRIC country. Therefore, after presenting the BRIC concept in chapter 2, the standard method to estimate the stock return, the Capital

Asset Pricing Model (CAPM), is introduced in chapter 3 in order to identify possible weaknesses and certain anomalies, which have been identified in the research. The most common anomalies will be introduced in chapter 4. Subsequently, an alternative method to explain the stock return, the Fama / French three-factor model is discussed as a possibility to identify further risk factors, which can invalidate anomalies with respect to the CAPM, in chapter 5. Furthermore, a brief overview on previous studies, which include valuation anomalies in the respective countries, is given in chapter 6. In the empirical part of chapter 7, each country is analyzed individually with respect to size and price-to-book effects. However, the study applies the same empirical analysis for each stock market in order to obtain comparable results, choosing a timespan, which covers the maximum period for which sufficient data is available in all stock markets. Two approaches are used per country. The first, to identify the mentioned stock market anomalies, the second to explain the cross-section of stock returns by means of three proxies for risk, namely systematic risk in form of CAPM-beta, size and book-to-market equity ratio. The empirical part of this examination investigates the time frame from January 1996 until June 2015 and uses a total sample of 6,054 stocks throughout the four stock markets. In the conclusion, the study’s results are summarized and findings presented.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เพื่อเติมช่องว่างในการวิจัยในการพัฒนาตลาดทุน ตลาด เกิดใหม่โดยเฉพาะอย่างยิ่งการศึกษานี้เกี่ยวข้องกับ anomalies ตลาดในประเทศ BRIC โดยเฉพาะอย่างยิ่งเน้นการระบุความผิดปกติขนาดและราคาหนังสือผลอย่างไรก็ตาม สำหรับการวิเคราะห์เกี่ยวกับความผิดปกติของตลาดหุ้นในประเทศ BRIC ได้ไม่จำกัดเฉพาะการขาดการศึกษาร่วมสมัยในหัวข้อนี้ เกิดใหม่ในตลาดทั่วไป และ เฉพาะ ตลาด BRIC จะน่าสนใจมาก และมีคุณค่าวัตถุสำหรับสอบนั้น ๆ เพราะพวกเขายังคงให้มีศักยภาพเติบโตมหาศาล การตลาดตามธรรมชาติแสดงมีความผันผวนสูงวิธีการศึกษานี้คือการ อธิบายความผิดปกติของการก่อตั้งตลาด และชี้ไปที่ปัจจัย ซึ่งอาจบังคับใช้ขนาดและผลกระทบของราคาการจองในแต่ละประเทศ BRIC ดังนั้น หลังจาก BRIC แนวคิดการนำเสนอในบทที่ 2 วิธีการมาตรฐานในการประเมินหุ้นกลับ เมืองหลวงสินทรัพย์ราคารุ่น (CAPM), ถูกนำมาใช้ในบทที่ 3 เพื่อระบุจุดอ่อนที่เป็นไปได้และความผิดปกติบางอย่าง ซึ่งมีการระบุในการวิจัย ความผิดปกติทั่วไปจะแนะนำในบทที่ 4 ต่อมา วิธีการสำรองสต็อกอธิบายกลับ Fama / รุ่นสามปัจจัยฝรั่งเศสถูกกล่าวถึงเป็นไปได้ที่จะระบุเพิ่มเติมปัจจัยเสี่ยง ซึ่งอาจทำให้ความผิดปกติเกี่ยวกับ CAPM ในบทที่ 5 นอกจากนี้ คร่าว ๆ บน รวมถึงประเมินความผิดปกติในแต่ละประเทศ จะได้รับในบทที่ 6 ในส่วนของบทที่ 7 เชิงประจักษ์ แต่ละประเทศการวิเคราะห์เอกลักษณ์เกี่ยวกับขนาดและผลกระทบของราคาการจอง อย่างไรก็ตาม การศึกษาใช้การวิเคราะห์เชิงประจักษ์เดียวสำหรับแต่ละตลาดหุ้นเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่เปรียบเทียบ การเลือกการขาดงาน ซึ่งครอบคลุมระยะเวลาสูงสุดที่ซึ่งพอมีข้อมูลในตลาดหุ้นทั้งหมด สองวิธีใช้แต่ละประเทศ แรก ระบุความกล่าวถึงตลาดหลักทรัพย์ ที่สองจะอธิบายขวางของสต็อกส่งกลับ โดยฉันทะสามสำหรับความเสี่ยง คือระบบความเสี่ยงในรูปแบบของ CAPM เบต้า ขนาด และหนังสือการตลาดหุ้น ส่วนเชิงประจักษ์ของการตรวจสอบนี้ตรวจสอบเวลาจากปี 1996 มกราคมจนถึง 2558 มิถุนายน และใช้ตัวอย่างทั้งหมดของหุ้น 6,054 ทั่วตลาดหุ้นสี่ ในบทสรุป ผลการศึกษาสามารถสรุป และนำเสนอผล

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เพื่อเติมเต็มช่องว่างในการวิจัยเกี่ยวกับการพัฒนาตลาดทุนตลาดโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกิดขึ้นใหม่การศึกษานี้เกี่ยวข้องกับความผิดปกติของการตลาดในกลุ่มประเทศ BRIC เฉพาะมุ่งเน้นไปที่การระบุผลขนาดความผิดปกติและราคาต่อหนังสือ.

แต่เหตุผลนั้น การวิเคราะห์ความผิดปกติเกี่ยวกับการลงทุนในตลาดหุ้นในกลุ่มประเทศ BRIC จะไม่ จำกัด เฉพาะการขาดการศึกษาร่วมสมัยในหัวข้อนี้ ตลาดเกิดใหม่โดยทั่วไปและโดยเฉพาะตลาดหุ้นในกลุ่ม BRIC เป็นวัตถุที่น่าสนใจมากและมีคุณค่าสำหรับการสอบแต่ละ, ตั้งแต่พวกเขายังคงให้มีศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก ตลาดธรรมชาติแสดงความผันผวนที่สูง.

วิธีการศึกษานี้คือการอธิบายความผิดปกติที่เป็นที่ยอมรับของตลาดและจุดที่ปัจจัยซึ่งอาจบังคับผลกระทบขนาดและราคาต่อหนังสือในแต่ละประเทศในกลุ่ม BRIC ดังนั้นหลังจากที่นำเสนอแนวความคิดในกลุ่ม BRIC ในบทที่ 2 วิธีการมาตรฐานในการประมาณการผลตอบแทนหุ้นทุน

Asset Pricing Model (CAPM) เป็นที่รู้จักในบทที่ 3 เพื่อที่จะระบุจุดอ่อนที่เป็นไปได้และความผิดปกติบางอย่างที่ได้รับการระบุใน การวิจัย. ความผิดปกติที่พบมากที่สุดจะถูกนำมาใช้ในบทที่ 4 ต่อมาวิธีการอื่นที่จะอธิบายผลตอบแทนหุ้นที่ Fama / ฝรั่งเศสแบบสามปัจจัยที่กล่าวถึงความเป็นไปได้ในการระบุปัจจัยเสี่ยงต่อไปซึ่งสามารถทำให้การความผิดปกติเกี่ยวกับการแวดวง ในบทที่ 5 นอกจากนี้ภาพรวมสั้น ๆ เกี่ยวกับการศึกษาก่อนหน้าซึ่งรวมถึงความผิดปกติของการประเมินมูลค่าในแต่ละประเทศจะได้รับในบทที่ 6 ในส่วนของการทดลองบทที่ 7 แต่ละประเทศมีการวิเคราะห์เป็นรายบุคคลที่เกี่ยวกับขนาดและราคาต่อ -book ผลกระทบ อย่างไรก็ตามการศึกษานำไปใช้ในการวิเคราะห์เชิงประจักษ์เหมือนกันสำหรับแต่ละตลาดหุ้นเพื่อให้ได้ผลการเปรียบเทียบการเลือกช่วงเวลาซึ่งครอบคลุมระยะเวลาสูงสุดที่ข้อมูลที่เพียงพอสามารถใช้ได้ในทุกตลาดสต็อก ทั้งสองวิธีจะใช้ในแต่ละประเทศ เป็นครั้งแรกในการระบุความผิดปกติที่กล่าวถึงการลงทุนในตลาดหุ้นที่สองที่จะอธิบายข้ามส่วนของผลตอบแทนหุ้นโดยวิธีการของสามผู้รับมอบฉันทะสำหรับความเสี่ยงด้านความเสี่ยงคือระบบในรูปแบบของ CAPM เบต้าขนาดและอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนหนังสือออกสู่ตลาด ส่วนเชิงประจักษ์ของการตรวจสอบนี้ศึกษากรอบเวลาจากมกราคม 1996 จนถึงเดือนมิถุนายน 2015 ใช้กลุ่มตัวอย่างทั้งหมด 6,054 หุ้นของทั่วทั้งสี่ตลาดหุ้น ในการสรุปผลการศึกษาสามารถสรุปและผลการวิจัยที่นำเสนอ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เพื่อเติมช่องว่างในงานวิจัยเกี่ยวกับการพัฒนาตลาดทุน โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่ , การศึกษานี้เกี่ยวข้องกับความผิดปกติของตลาดในประเทศ BRIC โดยเฉพาะเน้นการระบุความผิดปกติขนาดและราคาการจองมีผลอย่างไรก็ตาม เหตุผลในการวิเคราะห์ความผิดปกติเกี่ยวกับตลาดหุ้นในประเทศ BRIC คือไม่ จำกัด เฉพาะการขาดการศึกษาร่วมสมัยในหัวข้อนี้ ตลาดเกิดใหม่ในทั่วไป , และ , โดยเฉพาะ ตลาดหุ้นอินเดียจะน่าสนใจมากและวัตถุที่มีคุณค่าสำหรับการสอบนั้น เนื่องจากพวกเขายังคงมีศักยภาพในการเติบโตอย่างมาก ตลาดย่อมแสดงความผันผวนสูงวิธีการศึกษาคือ อธิบาย สร้างตลาดความผิดปกติและจุดที่ปัจจัยซึ่งอาจบังคับขนาด และ ราคาต่อเล่มในแต่ละประเทศ BRIC . ดังนั้น หลังจากเสนอแนวคิด BRIC ในบทที่ 2 วิธีการมาตรฐานที่จะประมาณการผลตอบแทนหุ้น ทุนแบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ ( CAPM ) เป็นที่รู้จักในบทที่ 3 เพื่อระบุจุดอ่อนและบางประตูมิติ ซึ่งมีการระบุในการวิจัย ความผิดปกติที่พบมากที่สุดจะได้รับการแนะนำในบทที่ 4 ต่อมาเป็นวิธีทางเลือกที่จะอธิบายผลตอบแทนหลักทรัพย์ , Fama / ฝรั่งเศสสามปัจจัยรูปแบบนี้มีความเป็นไปได้ที่จะระบุปัจจัยความเสี่ยงเพิ่มเติม ซึ่งสามารถยกเลิกความผิดปกติเกี่ยวกับ CAPM ในบทที่ 5 นอกจากนี้ ภาพรวมสั้น ๆเกี่ยวกับการศึกษา ซึ่งรวมถึงการประเมินความผิดปกติในแต่ละประเทศ จะได้รับ ในบทที่ 6 ในส่วนเชิงประจักษ์ของบทที่แต่ละประเทศวิเคราะห์เป็นรายบุคคลเกี่ยวกับขนาด และ ราคาต่อเล่ม อย่างไรก็ตาม การศึกษาครั้งนี้ใช้การวิเคราะห์เชิงประจักษ์เดียวกันสำหรับแต่ละตลาดเพื่อให้ได้ผลลัพธ์เทียบเท่าการเลือกขยายเวลา ซึ่งครอบคลุมสูงสุด ซึ่งมีข้อมูลเพียงพอที่สามารถใช้ได้ในตลาดหุ้นทั้งหมด สองวิธีที่ใช้ในแต่ละประเทศ แรก , เพื่อระบุกล่าวถึงตลาดหุ้นความผิดปกติ ส่วนที่สองอธิบายขนาดของผลตอบแทนของหุ้นโดยวิธีการสามผู้รับมอบฉันทะสำหรับความเสี่ยงคือความเสี่ยงที่เป็นระบบในรูปแบบของ บริษัท เบต้า ขนาดหนังสือต่อหุ้นตลาด ส่วนผลของการสอบนี้ศึกษากรอบเวลาตั้งแต่มกราคม 2539 จนถึงเดือนมิถุนายนปี 2015 และใช้กลุ่มตัวอย่าง 6054 หุ้นตลอดสี่หุ้นตลาด ในข้อสรุปผลการศึกษาสรุปและข้อเสนอ